5月迎来开门(mén)红，A股成交额连续(xù)20日(rì)保持在1万亿以上，市(shì)场对于(yú)人工(gōng)智能、消费、新能源(yuán)等板(bǎn)块(kuài)看法(fǎ)分歧较(jiào)大，截至5月4日(rì)，已有多家券商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传媒、银行(xíng)关(guān)注(zhù)度提升最大

　　截(jié)至5月4日，15家券商(shāng)共计推荐了154只金股，从行业来看，机械(xiè)设备行(xíng)业(yè)板块(kuài)暂(zàn)时(shí)是5月(yuè)机构(gòu)人(rén)气最高的板块，占(zhàn)比接近1成，银行板(bǎn)块罕见(jiàn)出现多只金股，两(liǎng)者一定程度(dù)与(yǔ)中特估概念有所重叠(dié)。

　　而人工(gōng)智(zhì)能(néng)/TMT产业出(chū)现(xiàn)分化，传媒板块关注(zhù)度提(tí)升最为明(míng)显，计(jì)算机(jī)板块(kuài)关注(zhù)度则(zé)快速下(xià)降，这也与4月份行(xíng)情(qíng)走(zǒu)势相(xiāng)互印证(zhèng)，传媒板块(kuài)率先突破，可能会成为AI概念笑到最后的那(nà)个(gè)。

　　此外，食品饮料、商贸零售(shòu)的关注(zhù)度也(yě)小(xiǎo)幅(fú)回暖，可能(néng)与淄博(bó)烧烤和五一旅游市场的火爆有(yǒu)关。

　　从(cóng)各家(jiā)券商推荐的金股标的(de)集中度来看，150多只金股中，有22只金股同(tóng)时被2家(jiā)及以上的(de)机构(gòu)共同推荐。其中三只传媒股同时获得3家以上(shàng)机构推荐，分别是(shì)三(sān)七互娱、腾讯控股(gǔ)和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑(jí)也(yě)主要是两点：1.底部复苏，2.版号(hào)放开后，新产品(pǐn)（游戏）有望放量(liàng)（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回看4月金股(gǔ)策略表现，东吴证(zhèng)券以12.58%收益(yì)名(míng)列前茅，精测电子贡献其中绝大多数(shù)收益(yì)，海(hǎi)通证(zhèng)券以12.42%的收益(yì)紧随(suí)其(qí)后。总体(tǐ)来看(kàn)，34家券商(shāng)中仅11家券商(shāng)金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不(bù)如近几期，主要(yào)与大盘行(xíng)情的撕(sī)裂(liè)有关。

　　这种极端行情(qíng)的演绎体(tǐ)现在热门金股上则表(biǎo)现(xiàn)为(wèi)“全军覆(fù)没(méi)”，8只同时获(huò)得4家机(jī)构的金股中(zhōng)仅宁(níng)德时代涨幅为正，腾讯控(kòng)股(gǔ)、泸州老窖(jiào)则(zé)出现了10%以上的(de)回(huí)撤。

　　而(ér)小(xiǎo)商品城、精测电子(zi)涨幅(fú)超过60%，为4月涨幅最高的(de)金股。结婚以后他那个越来越大了>

　　三、5月(yuè)行情怎么走？机构多(duō)数持保守看法(fǎ)

　　各大券商对五月份(fèn)的投资方向做(zuò)了预判(pàn)，综合多家观点，券(quàn)商(shāng)们对五月的大盘的(de)看法比较保守，建议多看少动(dòng)，推荐较多的行业是电气设(shè)备、消(xiāo)费、医药、军工，对地(dì)产股(gǔ)的(de)走势机构有分歧(qí)，区域(yù)规划、券商、沪港(gǎng)通(tōng)、个股(gǔ)期权(quán)则因有事件驱动所以有短期的机(jī)会(huì)。

　　安(ān)信策(cè)略阐述了美国股票投资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述(shù)的(de)是每年5月到(dào)10月股票(piào)市场的相对(duì)弱势。这有悖(bèi)于(yú)现代投资理(lǐ)论，但(dàn)又屡(lǚ)见不鲜(xiān)。在(zài)2010年(nián)-2013年的A股市场中，我们也发现(xiàn)了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四(sì)年(nián)中(zhōng)仅(jǐn)2013年全A指(zhǐ)数在5月出现上涨，其他(tā)年份均(jūn)现下跌。如果(guǒ)统(tǒng)计5、6两个月(yuè)的市场(chǎng)表(biǎo)现，则(zé)四年均报下跌(diē)，平(píng)均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济(jì)的微刺激(jī)(包括重大项目的陆(lù)续推出和开工)不(bù)会(huì)停止;同时，管(guǎn)理(lǐ)层对信(xìn)用风险及资产价(jià)格风险的容(róng)忍(rěn)度正在降低，但在投资缺(quē)口重回下行通道、通胀继续低位徘徊(huái)的经(jīng)济(jì)周(zhōu)期格(gé)局下，只托不举(jǔ)、定点发力的“微(wēi)刺(cì)激”难以扭(niǔ)转市(shì)场有底无高度的现状。

　　申万策略认为市场依然维持震荡格(gé)局，长期看(kàn)二级(jí)市场估值体系国际化(huà)是(shì)趋势(shì)，优质成长(zhǎng)有望(wàng)迎来深(shēn)蹲(dūn)起(qǐ)跳的机会，可以(yǐ)做一把反弹，国企改革红利(lì)释放非(fēi)常值得期待(dài)。

　　招商策(cè)略判断在去(qù)杠杆(gān)的背景下，要么减(jiǎn)少负债，要么增加资本，减负债会带来经济(jì)收缩压力，增资(zī)本会带来股票供给压力，市场尚(shàng)未走出这种被动局面(miàn)的影响。PMI数据显示经济(jì)下行压力暂(zàn)时有所缓和，但尚无(wú)法(fǎ)期望经济会出现持(chí)续或者大幅改善;资金利(lì)率的回落是(shì)衰退性的(de)，不(bù)意(yì)味着流动性出现主动式改(gǎi)善;风险(xiǎn)偏好(hǎo)受刚性(xìng)兑付打破(pò)预期影响仍(réng)难以(yǐ)出现改善;IPO开闸(zhá)预期增加股票(piào)供给担(dān)忧。总体(tǐ)上仍维持二季度投(tóu)资(zī)策略观点，谨(jǐn)慎为上(shàng)，保持(chí)低仓位;相对来说，中盘股如医药、家(jiā)电、汽车、食品(pǐn)饮料等一线白马等业绩增长确定性高、估值不高，可以有相对(duì)收益。(关键词(cí)：医药、食品饮料(liào)等白马(mǎ)股)

　　海通策略展(zhǎn)望(wàng)5月市场环境，一(yī)些积(jī)极因(yīn)素正出现，将给市场(chǎng)带来一(yī)些阳光：(1)宏观(guān)面(miàn)，政策底限思维(wéi)仍(réng)在，悲观(guān)预期或修正。(2)微观(guān)面(miàn)，部分龙头(tóu)成(chéng)长股业(yè)绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提振(zhèn)市场情绪。从(cóng)管理层(céng)的政策取向来看，短期打破概率偏低(dī)，震荡市特征没变。短(duǎn)期市场(chǎng)下跌后(hòu)5月有(yǒu)些积极(jí)因素出现，建议备战(zhàn)回调(diào)后的反弹。

　　中信策略分(fēn)析称，首先，A股盈利增(zēng)速(sù)下行确立，并将继续;其次，前期(qī)小批多次的微刺(cì)激下，市场对短期经(jīng)济(jì)预期偏乐观(guān)，而(ér)实际政策效(xiào)果难以对(duì)冲(chōng)来(lái)自房地(dì)产等领域(yù)带来的经济下行动能(néng)，基(jī)本面(miàn)预期(qī)很有(yǒu)可(kě)能下(xià)修;再次，改革和结构调(diào结婚以后他那个越来越大了)整(zhěng)依然(rán)是政策主要目(mù)标，政府不托底，政策不全面放松的情况下(xià)，房地产风险发酵，IPO重启对风(fēng)险偏好都有不利影响。监管部门的维(wéi)稳措(cuò)施亦难以改变基本面(miàn)弱平衡(héng)向下打破的趋势，5月份市(shì)场仍将继续维持(chí)弱势下跌格局。

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