近日，笑果(guǒ)文(wén)化HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引发舆论(lùn)地震。曝光的网(wǎng)友称，使用(yòng)大(dà)家广泛知晓的“强军口号”来(lái)进行(xíng)调(diào)侃式的(de)比喻，让(ràng)其(qí)感(gǎn)到(dào)不适。

　　北京文旅局5月17日(rì)发布通(tōng)报，决定没收笑(xiào)果文(wén)化违法(fǎ)所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不(bù)恰当言论引发的风波中，《科(kē)创板日报(bào)》记者发现，随着(zhe)脱口(kǒu)秀不断破圈，笑果(guǒ)文化也(yě)成为(wèi)了(le)备受资本青(qīng)睐(lài)的宠儿，在6年(nián)中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股(gǔ)后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融(róng)资，对外投资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人(rén)成立笑(xiào)果文化，注册资本(běn)为(wèi)208.13万元(yuán)，经营范(fàn)围包括(kuò)文(wén)化艺(yì)术交流策划(huà)、演(yǎn)出(chū)经(jīng)纪、文艺创作(zuò)与表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年(nián)的发展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽大(dà)会》等(děng)节目(mù)的火爆，让(ràng)脱口秀(xiù)演员和脱(tuō)口秀俱(jù)乐部成为了炙(zhì)手(shǒu)可热的行业，笑(xiào)果文化也成(chéng)为中国(guó)最成(chéng)功的(de)脱口(kǒu)秀俱(jù)乐部之一。女生摸你头发暗示什么，女生摸你的头发代表什么line-height: 24px;'>女生摸你头发暗示什么，女生摸你的头发代表什么

　　由此，资本敏锐察(chá)觉到(dào)商机(jī)并(bìng)押(yā)宝(bǎo)这一赛道，《科创板(bǎn)日报》记者整理公开信(xìn)息发现，笑果(guǒ)文化于(yú)2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联(lián)公(gōng)司入股笑果文化(huà)后(hòu)，估值(zhí)超过(guò)40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月(yuè)，笑果文化得(dé)到游族网络天使轮投资。同年9月，得到游族网络、普(pǔ)思资本数(shù)千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到南山资本(běn)、游族网络、CMC资本、天图投资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华(huá)人(rén)文(wén)化集团、泽时投资的战(zhàn)略(lüè)投资，此(cǐ)轮未(wèi)披露具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的(de)战略投资。

　　可(kě)以看(kàn)出，南(nán)山资(zī)本(běn)和游族(zú)网络(luò)对笑果文化最(zuì)为青睐(lài)，8轮融资中一共投了4次，游族网络更是笑果(guǒ)文化的(de)天使(shǐ)投资人。

　　与此同时，线下是笑果(guǒ)文化(huà)走向扩张的关键一子，今年(nián)4月，位于北京东(dōng)城区(qū)隆福寺的笑果文化线(xiàn)下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是(shì)笑(xiào)果工(gōng)厂继上海、南京、苏州之后的(de)第四个(gè)演艺空(kōng)间。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者发现(xiàn)，笑果文(wén)化(huà)对(duì)外投资的企业(yè)共(gòng)有9家，其(qí)中有6家已经注销。如今(jīn)存续的企业(yè)有：笑果(guǒ)挺棒文化传媒（上海）有限公(gōng)司、上海青豆(dòu)结冰文化传播有限公(gōng)司、上(shàng)海(hǎi)笑(xiào)欢悦信息技(jì)术有(yǒu)限公司。

　　笑(xiào)果文(wén)化(huà)此前控(kòng)股的(de)笑(xiào)果演(yǎn)艺(yì)股权也发生(shēng)了变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺(yì)原股东笑果文化、郭凌(líng)虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业(yè)类型变更为(wèi)有限责任公司（港澳(ào)台法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月(yuè)在中国(guó)香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测(cè)，笑果文(wén)化或许(xǔ)是(shì)在悄悄开启(qǐ)上市的前(qián)奏。

　　作为普思资(zī)本的前高管，Charles（化名）参与了对(duì)笑果文化的A轮投(tóu)资(zī)过程，他对(duì)《科创板日(rì)报》记者(zhě)表示，他也是刚从网上看到(dào)本次出事，此前(qián)脱口秀(xiù)行业在国内处于快速发(fā)展阶(jiē)段，表现形(xíng)式丰富多样，而在该(gāi)领域笑果文化做(zuò)的很早，成(chéng)绩也很突出，其《吐(tǔ)槽大会》在年轻人圈子里(lǐ)很火(huǒ)爆，出于这些原因进行(xíng)了(le)投资。

　　脱(tuō)口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的就(jiù)是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众(zhòng)一(yī)边大笑(xiào)一边反思的感觉(jué)。对本(běn)次“翻(fān)车”事件(jiàn)，他个(gè)人认(rèn)为，出于节目效果可(kě)能需(xū)要张狂和外向一(yī)些，但公众(zhòng)场合下脱口秀中的开玩笑也(yě)要(yào)注(zhù)意把握分(fēn)寸，尤其涉(shè)及(jí)到国家政(zhèng)治和解放军形象等(děng)严肃(sù)话题，确实不该(gāi)口无遮拦，“踩红线(xiàn)的(de)事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风(fēng)控方面，可能(néng)没有进行非常严格的把控。

　　此外，《科(kē)创板日报》记者注意到，笑果文化的业(yè)务和腾(téng)讯关联颇深，资(zī)料显示，目前大股东(dōng)叶烽持有31.57％的股份，宁(níng)波(bō)梅山(shān)保税港区泽禧股权(quán)投资(zī)合伙企业(yè)持股13.58％，广(guǎng)西腾(téng)讯创业投资有限公(gōng)司为第(dì)三大股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合(hé)笑果文化(huà)打(dǎ)造了《吐槽大会》，该节目(mù)让担任(rèn)吐(tǔ)槽团成员、策划人及编(biān)剧的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出品，企鹅(é)影(yǐng)视(shì)和(hé)笑(xiào)果文化联合出品的《脱口(kǒu)秀大会(huì)》在腾讯视频首播。

　　笑(xiào)果文化相关(guān)人(rén)士去年(nián)称，受众面(miàn)最(zuì)广的(de)是线上(shàng)长(zhǎng)视频业(yè)务，女生摸你头发暗示什么，女生摸你的头发代表什么如《脱(tuō)口秀(xiù)大(dà)会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口(kǒu)秀反(fǎn)跨年》等以跟腾讯(xùn)合作的长视频节目，可以占到公司百分(fēn)之四十的业(yè)务营收(shōu)。

　　市(shì)场迅猛上升，资本却(què)后劲不足？

　　相较于西方(fāng)脱口秀百年(nián)以上的(de)发(fā)展(zhǎn)历史，脱口秀这个舶(bó)来品在国内(nèi)的发展历程要短得多也快得多(duō)。近10年内，《今(jīn)晚(wǎn)80后(hòu)》《金星(xīng)秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大会》等(děng)热门综(zōng)艺频(pín)频占据收视榜(bǎng)与网络热议话题榜首(shǒu)，由此带来一波迅猛发展(zhǎn)的脱口(kǒu)秀(xiù)风(fēng)潮。

　　热度席卷而来(lái)，资本也闻(wén)风而至。财联社(shè)创投通数据显示，自2015年(nián)以来，有超过9家(jiā)脱口秀企(qǐ)业获得融资。其中，不(bù)乏明(míng)星投资机(jī)构。

　　如红(hóng)杉中(zhōng)国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维造物，乐游资本投了鲜(xiān)榨喜剧，原子创投、合一集(jí)团投了单立人。

　　值(zhí)得(dé)注(zhù)意(yì)的(de)是(shì)，资本(běn)对脱口秀(xiù)行业也明显呈现出“一家独大”的趋(qū)势，除(chú)斩获8轮融(róng)资的笑果文化外(wài)，其他脱口(kǒu)秀厂牌融资轮次都仅(jǐn)有一(yī)两(liǎng)轮，且集(jí)中在2018年及(jí)以前。同时(shí)，资本对脱口秀的倾注也有些后劲不足，2021年(nián)之(zhī)后，市场上暂无新的(de)脱口秀(xiù)企业(yè)获得融资。

　　资(zī)本市场的反应与(yǔ)高速增长的市场似(shì)乎并不(bù)匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势分析(xī)与(yǔ)未来投资预测(cè)报(bào)告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀(xiù)市场(chǎng)全年商业演出场次1.85万场，比2019年(nián)增(zēng)长50％以(yǐ)上(shàng)，预计2021年至2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在(zài)上升期(qī)，资(zī)本为何却逐渐远(yuǎn)离了(le)这一赛道？眺远(yuǎn)营销咨(zī)询创始人高(gāo)承(chéng)远对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业(yè)虽(suī)然发展迅猛，深受观(guān)众喜爱，但在资本市场(chǎng)并不(bù)吃香。其核心(xīn)原因(yīn)在于，资本的投资(zī)逻辑天然是确定性和可复制性，而脱口秀行业却具有(yǒu)巨大的不确定(dìng)性和不可复制性。演员的不确定性(xìng)、创作的不确定性、观(guān)众审美的不确定性，以及踩红(hóng)线等重要舆情事(shì)件等，都(dōu)可(kě)能让经营面临巨大(dà)的(de)风险(xiǎn)。

　　因此，有投(tóu)资人指出，“脱口秀行业未来想要可(kě)持续发展，就需要拥抱监管，在(zài)合法合规(guī)的底线之上，不断运营爆(bào)款，激活创(chuàng)作，带(dài)动(dòng)整个(gè)行业的(de)上线，这才是(shì)这(zhè)个(gè)行业可持续(xù)、良性发展的(de)可(kě)靠(kào)路径。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记(jì)者表示，脱口秀行业作为大文娱(yú)行业中(zhōng)的(de)一(yī)员，和(hé)这个(gè)行业(yè)中的其余行业一样（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平台，行业(yè)本身的(de)“护城河”相(xiāng)对(duì)浅，而(ér)脱口秀本身是(shì)靠故事起家的，但这个行(xíng)业的“故事”却很难讲述(shù)，这也是备受资本市场冷遇的(de)原(yuán)因。

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