随(suí)着公募基金2023年一(yī)季报披(pī)露拉(lā)开(kāi)帷(wéi)幕，多位(wèi)知名基(jī)金经理调仓换(huàn)股以及对后市看法跃然纸上。

　　银华(huá)基金李晓星在一季报中表(biǎo)示，看好半(bàn)导体、电动车、风光电储、军工等领域投资机会。他认(rèn)为AI 产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦(lún)理等(děng)潜在风险，可能造成(chéng)板块(kuài)后续(xù)波动。投(tóu)资机(jī)会上，“卖(mài)水人”硬件先行(xíng)的算(suàn)力产业链，以及 AI 为(wèi)用户(hù)赋能的(de)垂(chuí)直(zhí)类(lèi)应用场景值得关注(zhù)。

　　信达澳(ào)亚基金冯明(míng)远一季报中表示(shì)，二季度，随(suí)着 TMT 板(bǎn)块部(bù)分公司加(jiā)入(rù) AI 或数字(zì)经济等热门概念的(de)创新(xīn)，以及(jí)半导体和制造业(yè)正经(jīng)历触底反弹的(de)复苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产生一(yī)定正面效应(yīng)。会继续在新(xīn) 能源、科技、高端制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质个股，自下而上挖掘投资(zī)机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚(chéng)、中信保诚基金王睿等人(rén)也发布了一(yī)季报(bào)，均谈(tán)到了自己对AI领(lǐng)域的密(mì)切关注，但(dàn)观点略有不同。

　　“果链”龙头新进成为第(dì)一大重仓股

　　李晓星一季(jì)度大幅(fú)调入AI相关概念股

　　一季报(bào)数据显示，从银华基(jī)金李晓星在管(guǎn)的10只基金来(lái)看，整体(tǐ)基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精(jīng)选、银华盛(shèng)世精选A、银华大盘定(dìng)开、银华丰享一年持有、银华心选一年持(chí)有A 在(zài)今年(nián)一季度小(xiǎo)幅减仓，其中，减仓幅度(dù)最大的是银(yín)华心选(xuǎn)一(yī)年持有(yǒu)A，较去年底下降了(le)4.65个百分点。

　　而(ér)银华心诚(chéng)A、银华心怡(yí)A、银华(huá)心佳两年持有期(qī)、银华(huá)心享(xiǎng)一(yī)年(nián)持有(yǒu)、银华心兴三年持有A 则在一(yī)季度(dù)小(xiǎo)幅加仓，其中(zhōng)，加仓幅度最大的是银(yín)华心兴(xīng)三年持有A，较去年底加仓(cāng)了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下基金产品大幅提(tí)高了港股(gǔ)仓位(wèi)，比如银华心(xīn)佳两年持(chí)有(yǒu)期(qī)港(gǎng)股仓位从去年底14.38％上升(shēng)到(dào)一季度29.55％，银(yín)华心兴三年(nián)持有A港股仓位从(cóng)去年(nián)底14.93％上升到一(yī)季度29.58％。

　　持(chí)仓(cāng)方面(miàn)，以李晓星代表作银华(huá)中小盘为例，前十(shí)大重仓股变动(dòng)较大。今年一季(jì)度，立讯精密、金(jīn)山办公(gōng)、用友网络(luò)、中科创达、中微公司、星环科技-U “新进”前十(shí)大。其中，“果链”龙头(tóu)立讯精(jīng)密(mì)成(chéng)为第一大重仓股，截(jié)至一季报(bào)，该基金持有立讯(xùn)精密826.3万股(gǔ)，持(chí)有市值约2.5亿元。一季度，该(gāi)基金还增持了精测电子(zi)，较去年底增加了16倍，目前持(chí)有市值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值得注(zhù)意的是，上(shàng)述“进新”个股大多(duō)数是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股(gǔ)份、晶科能(néng)源(yuán)、海光信息(xī)、复旦(dàn)微电(diàn)、锦浪科(kē)技则退出(chū)前十大(dà)。

　　减持方面，今年一(yī)季度，该基(jī)金减持(chí)紫光(guāng)国微、华海清科，分别较(jiào)去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持(chí)有紫光国微、华海(hǎi)清科189.3万股、63.1万，对(duì)应持有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大(dà)重仓股。

　　在一季(jì)报中，李晓星再次用“千字(zì)小作(zuò)文”表达了自己对市场的看(kàn)法(fǎ)，基金君为大家做(zuò)了些重(zhòng)点摘要。

　　李晓(xiǎo)星在(zài)一季报中(zhōng)表(biǎo)示，对(duì)于今(jīn)年国内的(de)宏观判(pàn)断依然是(shì)经济整(zhěng)体稳健复苏，产业结构调整继(jì)续升级，居民消费信心逐渐恢(huī)复(fù)；我们判断由(yóu)于国(guó)家自身(shēn)实(shí)力的不(bù)断增强，国际伙(huǒ)伴跟我们的利益共同点变(biàn)多，国际形势相对之前会趋暖，国际贸易会(huì)逐渐触底回升(shēng)。

　　一季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能(néng)板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之后又一革命(mìng)性的技术，现象级应用推出后，国内外各(gè)巨头加速入局。需要关注的是(shì)，AI 产业(yè)的发展不(bù)会一(yī)蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜在风(fēng)险，可能(néng)造(zào)成板块后续波动。投资机会(huì)上(shàng)，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户(hù)赋能(néng)的垂直类应用(yòng)场景(jǐng)值得关(guān)注(zhù)。

　　半导体方面，我们维(wéi)持看好(hǎo)国产替代方向，集中在半导体设备、材料、零部件环节，中长期 看，伴随(suí)国产供应商积极验(yàn)证导入，国内(nèi)晶圆产线(xiàn)建设将再度提(tí)速。在景气复苏方向(xiàng)，我(wǒ)们的看(kàn) 法边际转向积(jī)极，全球半导体下行周期接近尾声，经历了过去(qù)几(jǐ)个季度的去库存，有望在今年(nián)下(xià) 半年重(zhòng)启上行周期，向上弹(dàn)性(xìng)取决(jué)于下游需求恢复(fù)的力度，数据中(zhōng)心有望率(lǜ)先回暖，其次是(shì)汽车(chē)、 消(xiāo)费电(diàn)子，关(guān)注相关左(zuǒ)侧布局机会。

　　新能源板块是一季度被市(shì)场抛弃较(jiào)多的板(bǎn)块，交易占比和估值已经处于历史偏低的位(wèi)置(zhì)。只是市场(chǎng)对于上涨的标(biāo)的(de)更多地关注利好，对于(yú)下跌的板块更多(duō)地关注利(lì)空。我们总体(tǐ)认为现在市(shì)场对于新能源(yuán)板块(kuài)的(de)担忧讨论(lùn)，更多(duō)是对于一个下跌板块的应激式反应。在去年的中报(bào)中，我们曾经提到了新能源板(bǎn)块(kuài)的(de)一些风险点(diǎn)，这(zhè)些风险(xiǎn)点(diǎn)在经过大半年(nián)的消化后，在这个(gè)估值分位(wèi)以及股(gǔ)价位置下，我们认为新能源板块的风险因(yīn)素已(yǐ)经充分释(shì)放，目前这(zhè)个(gè)时间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星还看好(hǎo)电(diàn)动车、风光电储、军(jūn)工等领域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大(dà)重仓股

　　冯明远继(jì)续(xù)加仓新能源(yuán)相(xiāng)关个股

　　一季报数据显(xiǎn)示，信达澳(ào)亚(yà)基金(jīn)冯明(míng)远在管的6只基(jī)金平均仓位为92.27％，其中，信(xìn)澳研究优选(xuǎn)A的(de)股票仓位从去年底(dǐ)75.82％上升到今(jīn)年一季度末87.68％，信澳新能源产业(yè)、信澳科技创新一(yī)年定开A、信澳星奕(yì)A则不同程(chéng)度小幅减仓。

　　从持(chí)仓情况来看，以冯(féng)明(míng)远的(de)代表作信澳(ào)新能源产(chǎn)业为(wèi)例(lì)，该基金一季度增持(chí)璞泰(tài)来，较去年末加仓25.92％，目前持有股数(shù)876.4万(wàn)股，持有市值(zhí)为4.37亿(yì)元，仍位列第一大重仓(cāng)股。

　　此外(wài)，还增持(chí)了科达(dá)利、中伟(wěi)股份、宁德时代(dài)、东阳(yáng)光、华(huá)阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅度最大的是中伟(wěi)股份，今年一季度较去年(nián)底增持了129.40％，目前(qián)持有市(shì)值2.16亿元(yuán)，为例第5大重(zhòng)仓股。

　　其(qí)中，中伟股份、华阳集团(tuán)、祥鑫科技(jì)为“新进(jìn)”前十大个股(gǔ)，斯莱克、保(bǎo)隆科技、比亚迪则退出前(qián)十大(dà)之(zhī)列。

　　一季度(dù)，该基金对爱柯迪(dí)、天齐锂(lǐ)业(yè)、赣锋锂业(yè)进行不同(tóng)程度减持，其中(zhōng)，减持幅度(dù)最大的(de)是天齐锂(lǐ)业，今年(nián)一季(jì)度(dù)较去年底减(jiǎn)持了24.23％，目(mù)前持有市值2.19亿元，为例(lì)第4大重仓股。

　　冯明远(yuǎn)在一季报中表示，2023 年(nián)一季度 A 股市场(chǎng)经历了疫情(qíng)复苏后的(de)调整修复，经济先是在大家(jiā)“强复(fù)苏”的预期 中(zhōng)趋于(yú)明显的(de)回(huí)暖，但基(jī)于“强预期，弱现实”的担忧，随后又出(chū纯棉和内裤莫代尔的哪个好，纯棉和内裤莫代尔有什么不同)现了显著(zhù)的回(huí)调，从而总(zǒng)体呈 现出震荡趋势。本(běn)基金的投资(zī)主(zhǔ)要聚焦在新能源、科技、高端制造等(děng)新兴(xīng)产业领域，细(xì)分(fēn)板(bǎn)块的(de)整体走(zǒu)势(shì)与市场趋同，导致本基(jī)金的净(jìng)值也出现小幅震(zhèn)荡(dàng)。

　　展望二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或数字经济等热(rè)门概(gài)念的创新(xīn)，以及半(bàn)导体 和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生(shēng)一定正(zhèng)面效(xiào)应。我们会继续在新 能源、科技、高(gāo)端制造(zào)等(děng)主要(yào)赛道耕耘，深挖(wā)基本(běn)面扎(zhā)实的(de)优质个股，自下而上挖掘投资机会(huì)。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨(jǐn)慎(shèn)乐观看待人工智能

　　今日，中信保诚基金(jīn)旗下多位基金经理也发布了一季报。其中，中(zhōng)信(xìn)保(bǎo)诚(chéng)基金(jīn)权益投(tóu)资部总监王睿(ruì)在一季(jì)报中表示，宏观经济目(mù)前处在一个(gè)温(wēn)和(hé)复苏(sū)的通道，在海外加息进入尾声后，社会流动性将相对宽(kuān)松，宏观(guān)及货币环境有利于(yú)权(quán)益(yì)市(shì)场行情(qíng)的开展，二季度指数仍有可能会是震荡上行的态势。

　　一季(jì)度，王(wáng)睿减表示持了部(bù)分短期达到目标价的(de)相(xiāng)关(guān)品种，并根据收益率(lǜ)预期的变化调整了一部分(fēn)科技持(chí)仓。具体(tǐ)来看，以其代表(biǎo)作中信保诚创新成长为例(lì)，该基(jī)金在一季度增持了晶盛机电、TCL中环(huán)、当升科技、中(zhōng)航光电等(děng)个股，人(rén)福医药“新进(jìn)”前十大。

　　王睿在一季报中表示(shì)，对于人工智能这一非常宏大(dà)的命题，他目(mù)前持谨(jǐn)慎乐观的态(tài)度。首(shǒu)先我们相信这是一(yī)项会对目前(qián)的生产和(hé)生活方式带来重大变化的技术变革，值得我们投入非常多(duō)的精力去(qù)跟踪和研究(jiū)。但(dàn)另一方面(miàn)，我(wǒ)们目前(qián)还无(wú)法相对准确的评估这项技术革命给具(jù)体公司和(hé)行业格(gé)局带来的影响(xiǎng)，也不能给出大部分(fēn)公司一个相(xiāng)对清晰的定价，因此我们一季度暂时(shí)还没(méi)有明显(xiǎn)增加相关的持仓。后续(xù)我们会(huì)紧(jǐn)密跟踪(zōng)。一季度我们持(chí)仓(cāng)较多的电(diàn)动(dòng)车和光(guāng)伏表现(xiàn)不佳，受到(dào)了一些(xiē)短(duǎn)期因(yīn)素的干(gàn)扰(rǎo)，投资者的信心出现了波(bō)动(dòng)。投资者预(yù)期变化(huà)导致部分(fēn)个股出现了(le)较大回调，目(mù)前行(xíng)业整体估(gū)值水平处于历史较低位置(zhì)，而(ér)这(zhè)两个行业未来的发(fā)展方(fāng)向还是相对比较确定的。

　　中(zhōng)泰(tài)资管(guǎn)姜(jiāng)诚(chéng)：

　　投资，永远没(méi)有躺(tǎng)平的一天(tiān)

　　今日，中泰(tài)资管基(jī)金经理姜诚(chéng)也发布了一季(jì)报(bào)在(zài)一(yī)季报中(zhōng)，姜诚表示，一(yī)季(jì)度的市场走势(shì)再次佐证了一个道理，即市场是难以预测的。迄今(jīn)为止(zhǐ)，表现最好的(de)是AI相关板块，AI或许是科技发展进程中最重要的事件之一，但要搞清(qīng)楚它对投资(zī)有哪些影响却很难(nán)。利润在产业链(liàn)不同(tóng)环节之间(jiān)将(jiāng)如何分配？ 市场当前认为的受益环节是(shì)否能如愿受益(yì)？它(tā)的“智能(néng)”水平达到了什么程(chéng)度以(yǐ)及渗透率将多快提升(shēng)？都是很容易让人(rén)兴(xīng)奋、可细说起(qǐ)来又让人不明就(jiù)里的难题。谈(tán)资和投资(zī)之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的基(jī)本原理告诉我们，价值会随着时间增长，而非(fēi)随着利润波(bō)动。所以(yǐ)在海量信(xìn)息中(zhōng)，我们需(xū)要重点关注(zhù)长期因素，淡化短期因素。人工智能的(de)发展是一个(gè)长(zhǎng)期因(yīn)素，我们(men)还没有足够的把握去捕捉到它带(dài)来(lái)的投资(zī)机会，但可以尽量回避它(tā)带来的伤害。以尽可能低的价(jià)格买(mǎi)尽可(kě)能好(hǎo)的资产(chǎn)，是我们的投资(zī)目标。好资产的标(biāo)准(zhǔn)是活得久、 站得牢(láo)、竞(jìng)争优势维持得长、平均净资(zī)产收益率高，以(yǐ)及(jí)在好的公司治(zhì)理加持下能够把长期利润转化为诱(yòu)人分红。所以，我们(men)会一如(rú)既往，不(bù)去猜测和追逐市(shì)场热(rè)点。

　　具体(tǐ)持仓方面(miàn)，以姜诚(chéng)代表(biǎo)作中泰星元价值(zhí)优选A代表(biǎo)作(zuò)为(wèi)例，该基纯棉和内裤莫代尔的哪个好，纯棉和内裤莫代尔有什么不同color: #ff0000; line-height: 24px;'>纯棉和内裤莫代尔的哪个好，纯棉和内裤莫代尔有什么不同金在一(yī)季(jì)度(dù)减持了(le)中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增持了工商(shāng)银行(xíng)、建发股份、招商银行(xíng)、扬农化工。

　　过去的一个(gè)季度，姜诚(chéng)表(biǎo)示，自己的(de)组(zǔ)合没有大的变化，是因为(wèi)长期观点没有大的变化。对中(zhōng)国经济的长期(qī)乐观，结(jié)合当前市场(chǎng)提供的(de)较低估值水平，让我们可(kě)以在热点不(bù)断切换的市场中保持平和。但投资是(shì)一项苦差事，需要随时准备证(zhèng)伪自(zì)己(jǐ)的观点，需要(yào)保持(chí)学习，永远没有躺(tǎng)平(píng)的一天(tiān)。

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