“一带一路”对冲欧美(měi)拖累无疑是2023年出口最(zuì)大的看点(diǎn)。即使考虑去年的低基数，4月的出口增速也不赖，与韩国、越南等邻国形成鲜(xiān)明(míng)对比；拉动(dòng)方面，“一带一路”国家成(chéng)为(wèi)主角，欧美(měi)发(fā)达(dá)经济体整(zhěng)体偏弱。今年1-4月“一带一(yī)路”国家在中国出口的(de)份(fèn)额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带(dài)一路”出口(kǒu)增速保持在6％以上，那(nà)么在增(zēng)量上(shàng)就可能对(duì)冲美欧(ōu)日(rì)出口的下滑(huá)，使得全年2023年全年的(de)出口增速转正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月(yuè)份的(de)数据再(zài)次(cì)验证，当(dāng)前观察的中(zhōng)国的出口(kǒu)“不看港口，不看(kàn)韩、越”。港口数(shù)据和韩国、越南出口(kǒu)通胀作为(wèi)传统观察(chá)中国出口(kǒu)增速的重要指(zhǐ)标，但随着中国出口结构向“一带一(yī)路”国(guó)家转移，其对中国出口的指示作用逐渐下降(jiàng)。一方面，由于多数(shù)“一带一路(lù)”国家(jiā)偏向(xiàng)内陆，汽车、火车等陆路运输占比和增速快速上升，导致港(gǎng)口数据(jù)与实(shí)际出口增(zēng)速(sù)持续偏离(lí)，另(lìng)一方面，以往韩(hán)国、越南出口增速(sù)与中国出(chū)口基本保持统(tǒng)一趋势，但由于产品结(jié)构差(chà)异，2023年以(yǐ)来两者产生较大(dà)背离。出口结(jié)构性(xìng)变化背景下，传统观察框架适用(yòng)性减弱，信息的噪音(yīn)和(hé)预期的(de)波动可能加大。

　　国(guó)别方面，擘画外(wài)贸蓝图的(de)突破口仍在(zài)于“一带一(yī)路”国家。除低基数影响之外，4月对俄出口的高增反映“一带一路”贸易持续活(huó)跃，沿(yán)路(lù)经济带仍是(shì)我国稳外贸的“抓(zhuā)手(shǒu)”。4月(yuè)对(duì)东盟出口(kǒu)增速暂时(shí)回落，不过整(zhěng)体来看(kàn)，自(zì)2022年初以来“俄+东盟升、欧(ōu)美降”的趋势加速，日(rì)韩(hán)份额保持稳定。

　　产品方面，4月出口结(jié)构(gòu)继续延续“扬长避(bì)短”的属性。中国4月汽车(chē)及机(jī)电出口金额维持强势，增速(sù)较3月进一步加快部分源(yuán)于(yú)去年低基数原因，不过对同比的拉动(dòng)仍(réng)明显好于韩国，半导体出(chū)口(kǒu)跌幅则相(xiāng)较韩国更(gèng)加(jiā)“温和(hé)”。从散点图看，量价齐(qí)升的(de)汽车出(chū)口反映海外(wài)车(chē)市较高景气度与产业链韧(rèn)性仍可在一段时间内支(zhī)撑出口，而受全球半(bàn)导体周(zhōu)期(qī)影响2023是佛历多少年，今年是佛历多少年多少月(xiǎng)，集成电路(lù)4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带一(yī)路”的空间有多大(dà)？站在2022年年(nián)底(dǐ)，市场大(dà)多(duō)聚(jù)焦欧美经济衰(shuāi)退的拖累，而聚光(guāng)灯之外“一带(dài)一路”却在(zài)稳定外贸(mào)上发(fā)挥(huī)了(le)越来越重要(yào)的作(zuò)用，那么如何去评估这一空间有多(duō)大？

　　一带一路出口背后存量(liàng)博弈。在(zài)全球经济和贸易放缓的(de)背景下，我(wǒ)国(guó)出口的韧性可能主要来自于存(cún)量的(de)竞争——我们认为(wèi)很有可(kě)能是抢占欧美(měi)日韩在这些(xiē)国家(jiā)的进口份额(é)，2018年至2022年，中国在一带(dài)一路(lù)沿线10国(guó)的进口(kǒu)份额上涨了2.5％，同期欧美(měi)日(rì)韩(hán)下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年中(zhōng)国出口1个百分(fēn)点。我们选取“一带一路”沿线65国(guó)中，中(zhōng)国出口规(guī)模最大的10个国家(jiā)（约占中国对“一带(dài)一路”沿线国家总出口的70％，以下简称(chēng)10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进(jìn)口情景来对标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形下(xià)的进口增速情况(kuàng)，同时参考(kǎo)2018至2022年(nián)欧(ōu)美(měi)日韩的年均下跌份额，假设2023年10国对美欧日(rì)韩减少(shǎo)的进口份(fèn)额中约60％被中国取(qǔ)代。

　　结果显示，中(zhōng)性条(tiáo)件下，“一带一路”10国2023年拉(lā)动中国(guó)出口增(zēng)速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致估(gū)算“一(yī)带(dài)一路”沿线65国(guó)拉动我国(guó)出口(kǒu)增(zē2023是佛历多少年，今年是佛历多少年多少月ng)速约1.39％。

　　在全(quán)球放缓的背景下(xià)，1个百(bǎi)分点并不少，我国全年出(chū)口增速可能略高于(yú)0％。对欧美日等发达经济(jì)体出口(kǒu)增速预测(cè)，思路为(wèi)在(zài)中国加入世界贸易组织(zhī)后(hòu)、历次全球经济陷入衰退或是经(jīng)济增(zēng)速大幅下行（downturn）的(de)时间段中，选出具有参考意义(yì)的三年，分(fēn)别作为中(zhōng)性、乐观和悲观情(qíng)景作为(wèi)参考(kǎo)。我们对(duì)于2023年(nián)的基准假设(shè)为(wèi)美欧(ōu)有(yǒu)可能在下半年陷入(rù)温和(hé)衰退，我们选择2009（全球金(jīn)融危机）、2016（美国紧缩后的全球经济放(fàng)缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂，全球经济(jì)温和放缓(huǎn)）分别作为悲观(guān)、中性和(hé)乐观情(qíng)景。根据预测，中性假(jiǎ)设下，2023年欧美日韩拖累我(wǒ)国出(chū)口(kǒu)增速(sù)约(yuē)-1.9个(gè)百分(fēn)点。

　　假设对其余国家（在我(wǒ)国出(chū)口(kǒu)中约占26％）出口增速预(yù)测(cè)按照IMF对2023年世界商(shāng)品贸易数量增(zēng)速预测(cè)即1.5％计算，并考虑价格因素，使用(yòng)IMF对(duì)我(wǒ)国2023年GDP平(píng)减指数同比(bǐ)预测（0.96％），计(jì)算(suàn)得(dé)出其(qí)余国家拉动我国出口(kǒu)增(zēng)速约0.64个(gè)百分点。因此，中性(xìng)假(jiǎ)设下2023年我国出口增(zēng)速(sù)约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在(zài)低估(gū)的风险，主要来自于两个方面：数据(jù)口径差异和欧美经济体(tǐ)的“韧性”。数据方面，各(gè)国自(zì)中(zhōng)国进口的数据和中国向各(gè)国出口(kǒu)的数据存在差(chà)异（无论是绝对(duì)量还是增速），有(yǒu)时这一差异还较大，一(yī)般而言中国出口端的增(zēng)速会更高，这意味着我(wǒ)们基于“一带(dài)一路”国家进口数据的测算是(shì)低估的；外(wài)需方面，欧美经济陷入衰退的时点(diǎn)存在较(jiào)大的不确定性，可能在今(jīn)年下半年、也可(kě)能在明年(nián)，若后者出现(xiàn)，那么2023年(nián)发(fā)达经济体对于中国(guó)出(chū)口(kǒu)的拖累可(kě)能(néng)没2023是佛历多少年，今年是佛历多少年多少月有那(nà)么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及(jí)其他新(xīn)兴经(jīng)济体(tǐ)经济增(zēng)长不及预期(qī)，对外需拉(lā)动不足。疫情(qíng)二次冲击风险(xiǎn)对出(chū)口(kǒu)造成(chéng)拖(tuō)累。欧美经济韧性超(chāo)预期，对于中国出(chū)口的拖累(lèi)不足。

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