5月10日(rì)，有消息(xī)称(chēng)部(bù)分银行相关部(bù)门(mén)收到《关于调整协定(dìng)存(cún)款及通知存(cún)款(kuǎn)自律上限的通(tōng)知(zhī)》，四(sì)大国有(yǒu)银(yín)行协定存款和(hé)通(tōng)知存款自律上限的下(xià)调幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调(diào)整自(zì)2023年5月15日(rì)起(qǐ)执行。本(běn)次拟下调中协定存款更多是对公(gōng)业务，而(ér)通知(zhī)存款则集中于短期存款。

　　就本次协定存款及通知存款自律上限拟(nǐ)下调(diào)的背景、影响，后续货(huò)币(bì)政(zhèng)策走向等，记者采访了招(zhāo)商基金(jīn)研(yán)究部(bù)首席经济学家(jiā)李湛、长城(chéng)基金总经(jīng)理助理兼(jiān)现金管理(lǐ)部总(zǒng)经理(lǐ)邹德立(lì)、鹏扬(yáng)基金(jīn)固定(dìng)收益副总监兼鹏扬利泽基金经理陈(chén)钟闻、平安基(jī)金、光大(dà)保德信基金(jīn)、德邦基金等公募基金公(gōng)司及投研人士。

　　在业内看来(lái)，本轮调(diào)降更(gèng)多(duō)是出于推进利率市场(chǎng)化(huà)改革深化大(dà)背景的(de)考虑。对银行而言，存款利率下(xià)调有助于(yú)减少存款定价的无序竞(jìng)争，降低银行负债成(chéng)本(běn)；同时(shí)本(běn)次(cì)降息有(yǒu)助于促进投资、消费，也(yě)被看作是促(cù)进宏观(guān)经济(jì)复(fù)苏的表现(xiàn)。

　　长期(qī)来看，存款利率下行仍是(shì)大势所(suǒ)趋。2023年经济有所(suǒ)复苏(sū)，进一步(bù)降低贷款利率的紧迫性不高，但银(yín)行普(pǔ)遍以(yǐ)量补价，使得贷款价(jià)格战激烈，贷款利率(lǜ)很难上行。预计下半年货币政策(cè)不会出现(xiàn)急转(zhuǎn)弯，延(yán)续(xù)稳(wěn)健货币(bì)政策基(jī)调。

　　延续(xù)银行存款(kuǎn)利率调降的趋势

　　中国基金报记者：四(sì)大国有银行为何下调(diào)协定存款及(jí)通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限？

　　李(lǐ)湛：我们(men)认为，当前调降(jiàng)更(gèng)多(duō)是出(chū)于推进(jìn)利率市场化改革深化大背景的考虑。2022年4月，央行指导利率自律机制建立(lì)了存款(kuǎn)利率市(shì)场化调整机制，自律机制成(chéng)员银行参考以10年期国债收益率为代表的债(zhài)券(quàn)市(shì)场利率和以1年期LPR为代(dài)表的贷款市场利(lì)率，合理调整存款利率水平。

　　随后，国有大行去年9月下调存款利率，中小银行陆续跟(gēn)进下调存(cún)款利率。今年4月市场利(lì)率定价自律(lǜ)机制发布《合格审慎(shèn)评估实(shí)施办法（2023年修(xiū)订版）》，在相关(guān)指标中引入了存款定(dìng)价惩罚(fá)措施。而此前4月部分中小银行、农商行(xíng)存(cún)款利(lì)率下调，5月(yuè)5日浙商(shāng)、渤海、恒丰三(sān)家(jiā)股份行挂牌利(lì)率下调，均是在利率(lǜ)市(shì)场化改革推进背景下，银行出于自身经营考虑的自发行为。

　　邹(zōu)德立：银行近(jìn)年息(xī)差不(bù)断下行。在(zài)资产端定(dìng)价压(yā)力较大且存款(kuǎn)持续高(gāo)增(zēng)的情(qíng)况下，压降存款(kuǎn)成本成为(wèi)改(gǎi)善(shàn)息差(chà)的(de)重要(yào)手(shǒu)段。此外(wài)，2023年(nián)以来银行贷(dài)款向(xiàng)企业固定资产投资传(chuán)导较弱，下(xià)调协定存(cún)款及通知存款自律上限有利于对(duì)公客户留存(cún)的活期(qī)资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来(lái)市(shì)场利率整体(tǐ)下行，实(shí)体经济综合融资(zī)成(chéng)本不断(duàn)下降(jiàng)，银行资产端收(shōu)益(yì)下降较为(wèi)明显(xiǎn)；第二(èr)，银行整体净息差持续走低，银行利润(rùn)空间压(yā)缩(suō)明显；第三(sān)，企业和居民风险偏好大幅(fú)下降导致存款增长比较明显，存款市(shì)场供(gōng)需关系发生了变(biàn)化，降(jiàng)低了银行高吸揽(lǎn)储的必要性(xìng)；第四，协定(dìng)存款(kuǎn)和(hé)通知存款介(jiè)于活期与(yǔ)定期存款之间，自(zì)2022年存款自律(lǜ)机制对于活期存款与定期(qī)存款利率进(jìn)行了(le)几(jǐ)轮调整，本次将协定存款(kuǎn)与通知存款自律上(shàng)限(xiàn)下调也是要将存(cún)款产品线(xiàn)的(de)调整进行(xíng)统一，全面缓解银行负债(zhài去巴基斯坦办签证多少钱，去巴基斯坦需要签证吗)压(yā)力。

　　综合各(gè)项因素(sù)，银行从自身经(jīng)营情(qíng)况考虑，顺应市场趋势，通过自(zì)律(lǜ)机制协(xié)调调降负债成本，有利于提(tí)升银行放贷(dài)意愿，抑制资金(jīn)脱实(shí)向虚(xū)，更(gèng)好的落(luò)实央行宽信用的政策贯彻落实(shí)。

　　平安(ān)基金：中国的(de)存款利率管控为上限管控，贷款(kuǎn)利率(lǜ)则为下限管控，近年(nián)来贷款利率下限管控彻底(dǐ)取(qǔ)消。存款利率定价(jià)方式(shì)的改变(biàn)也(yě)拉(lā)开序幕，2022年4月利率自律(lǜ)机(jī)制(zhì)建立(lì)以来，4月和9月经历了两(liǎng)轮大规模存款利率下(xià)降(jiàng)，主要是大行(xíng)和(hé)股份(fèn)行(xíng)参与(yǔ)，今年以(yǐ)来的(de)调整更多是延续去年9月这一轮存款利率(lǜ)下调，中小银(yín)行补充下调。

　　另(lìng)外，考评(píng)制度由原来的(de)激励为主引(yǐn)入惩罚措施，加速了中小银行存(cún)款利率补降的进度。就今年的经济背景而言(yán)，疫后脉冲(chōng)式(shì)复苏(sū)后经济边(biān)际(jì)走弱，经济(jì)修复存(cún)在波折(zhé)。目前(qián)居民超额储蓄高增(zēng)，实体融资(zī)需求(qiú)有限，银行存款(kuǎn)增加，降低存(cún)款利率可以引导减少信贷套利，助(zhù)力经济增长。从银(yín)行的角度，净(jìng)息差不(bù)断压(yā)缩，银行经营压力增(zēng)大(dà)，调整存款成本成(chéng)为(wèi)改善息差的重(zhòng)要手(shǒu)段。

　　光大保德信基(jī)金：下调(diào)协定存(cún)款(kuǎn)及通知(zhī)存款自律上限，主要(yào)影响对公客户在(zài)商业银(yín)行的活(huó)期类存款收益，延(yán)续(xù)近期银行存款利率调降的趋(qū)势。

　　一方面，有助(zhù)于(yú)缓解商业银(yín)行(xíng)净息差(chà)收窄趋势(shì)，特别(bié)是中小行高息揽储的成本压力；另(lìng)一方(fāng)面，有利于(yú)引(yǐn)导超额储蓄向消费投资转(zhuǎn)化，符(fú)合(hé)“不搞大水(shuǐ)漫灌”、“盘(pán)活存量资金”的定(dìng)位。

　　德邦(bāng)基金：存款利率机制创(chuàng)设以来，两轮(lún)利(lì)率调降都(dōu)集中(zhōng)在活期和定(dìng)期存(cún)款，实际上忽略了这(zhè)些介(jiè)于活期和定期存(cún)款之(zhī)间的存(cún)款的利率调整，当下有(yǒu)必要(yào)一次性调整(zhěng)通(tōng)知(zhī)存款和协(xié)定存款(kuǎn)利率上限，保证存款利率下(xià)调的有效性。银行一季度净息差水平均创历史新低，上市银行整(zhěng)体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款(kuǎn)利率下调可(kě)以(yǐ)有(yǒu)效降(jiàng)低银行负债成(chéng)本，增厚(hòu)息(x去巴基斯坦办签证多少钱，去巴基斯坦需要签证吗ī)差(chà)，缓解银行(xíng)经营压力(lì)。

　　存款利率(lǜ)下(xià)行仍是大势所(suǒ)趋

　　中(zhōng)国基(jī)金(jīn)报(bào)：今年“降息潮”迭起，这是(shì)未来(lái)大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份(fèn)社融数(shù)据，居民贷(dài)款偏(piān)弱(ruò)之外，企业贷款(kuǎn)也在边际转弱，但企(qǐ)业中长期(qī)贷款同比多增幅度较大。在这种背景(jǐng)下，MLF利率(lǜ)是(shì)否下(xià)调(diào)，还要(yào)进一步(bù)观察5-6月信(xìn)贷情况。对(duì)于存款利率，2023年银行息(xī)差压力增(zēng)大，控制(zhì)存款成本(běn)成(chéng)为当务之急。中小银行或有动力持(chí)续(xù)主动下调(diào)存(cún)款利率。长(zhǎng)期来(lái)看，存款利(lì)率下行仍是大势所趋。因此银行降(jiàng)息潮可能仍聚焦(jiāo)于存款利率下调。

　　此(cǐ)外，广义上的降息潮不仅仅集中在银行领域。以地方债为例，2022年(nián)后广东、上海、深圳(zhèn)、江苏、浙江等(děng)发达地区地方债发行利差降至10Bp，未来仍可能(néng)下降至5Bp。同理，对(duì)于(yú)资(zī)质较好的发债主体，其信(xìn)用(yòng)债收益(yì)率仍有下行趋势(shì)和空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利率的(de)方向仍(réng)是由实(shí)体经济资金供需决定的，而(ér)央行(xíng)的政(zhèng)策(cè)利率、基准利率在一方面要合适顺(shùn)应(yīng)市(shì)场环境(jìng)，一方(fāng)面(miàn)也代表(biǎo)着政策意愿强调信号意义的作用。今年是(shì)真正疫后(hòu)复苏的第一年，我们仍面临内生动力不强(qiáng)需求不(bù)足的(de)情况，央行已经通过降准(zhǔn)以及(jí)结(jié)构性货(huò)币政策等(děng)多(duō)项举措给予了实体经济(jì)所需的(de)一定的资金投放支持，有(yǒu)效(xiào)降低(dī)了实体综合融资成(chéng)本，后续需要财政政策产(chǎn)业政策等配套政策继续激活内生动力(lì)扭(niǔ)转预期。

　　当前央行需要观(guān)察跟踪经济(jì)运行情况，短(duǎn)期调(diào)整(zhěng)政策利率的概率不大(dà)，但仍会(huì)维持资金合理充裕的环境，故从银行资(zī)产端的角度来(lái)讲，贷款利(lì)率或仍维持低位，后续(xù)是否(fǒu)进一步下调要看实体经济复苏的情况。银行负(fù)债端(duān)，存(cún)款基准利(lì)率(lǜ)下调的概(gài)率不大，而存款利(lì)率上限的调整空间(jiān)仍存在，而是否进一步(bù)下调要看银行自(zì)身(shēn)经营需要。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基金：2022年(nián)4月，人民银行指(zhǐ)导利(lì)率(lǜ)自律机(jī)制建立了存款利(lì)率(lǜ)市场化调整(zhěng)机制，自律(lǜ)机制成员银行参考以10年(nián)期国债收益率为代表的债(zhài)券市场利率(lǜ)和(hé)以1年(nián)期LPR为(wèi)代(dài)表的(de)贷款市(shì)场利率，合理调整存款利率水平。在存款利率市场化调整机制(zhì)作(zuò)用(yòng)下(xià)，2022年4月(yuè)、2022年8月大行分(fēn)别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》新增存款利率市场化(huà)定价情况作(zuò)为合格审慎评(píng)估的(de)扣分(fēn)项(xiàng)，引发中小银行跟随调(diào)降存款(kuǎn)利(lì)率。我们认为(wèi)，通过(guò)存(cún)款利率(lǜ)下行(xíng)，稳定商业银行(xíng)净息(xī)差进而保持(chí)贷款(kuǎn)利率维持低位或继续下(xià)行，最终有利于(yú)社会融资(zī)成(chéng)本下(xià)行。

　　德邦基金：从(cóng)日前公布的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有(yǒu)收窄(zhǎi)，需求边际(jì)弱修复趋势或仍在。近期国债利(lì)率(lǜ)持续下行，银行间利率下行，叠加银行存款定价(jià)下调，4月(yuè)社融信贷低(dī)于预(yù)期，国内降息预期被进一步强化。海外来看，全球经济进入衰退周期，加息周(zhōu)期基(jī)本结束，后续有望逐步迎来降息(xī)高峰。

　　平安基金：目前，我国国有大型商业银行和股份制商业银行的定期存款(kuǎn)利率已告别(bié)“3时代”。压降存(cún)款成本仍是大(dà)势所趋。一方面，银(yín)行仍(réng)有净息差压力(lì)，22Q4 新(xīn)发放贷款加权平均利率(lǜ)较18Q1下(xià)降182BP，银行息差(chà)压力加剧明显(xiǎn)，监管层面(miàn)有动力去持续(xù)推动存款利率下降(jiàng)，来保(bǎo)障(zhàng)银行合理(lǐ)利差范(fàn)围，增加银行信贷投放的动力(lì)。

　　另一方面，居民(mín)避险需求仍在，存款持续高增，在揽储压(yā)力不大(dà)的基(jī)础上，银(yín)行自身也(yě)有动力(lì)去下调存(cún)款定价来保障利差。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中(zhōng)国基金报：协(xié)定存款(kuǎn)、通(tōng)知存(cún)款利率自(zì)律上(shàng)限(xiàn)调整(zhěng)，将有哪些(xiē)政(zhèng)策传导效果(guǒ)？

　　德邦(bāng)基金：一方(fāng)面银行息差(chà)压力大是普遍(biàn)现(xiàn)象，此(cǐ)次政策调整(zhěng)有望带动(dòng)中小银行主动跟随下调存款利率。另一方面，由(yóu)于此前(qián)经(jīng)济(jì)下行影响，投(tóu)资者悲观预期被放(fàng)大，大量(liàng)资(zī)金集中(zhōng)在银行存款端，此次存款利率(lǜ)下调也(yě)有望带(dài)动存款资(zī)金的释放(fàng)，盘活市(shì)场(chǎng)流动性(xìng)。

　　李湛(zhàn)：本次调降通知(zhī)释放了以下信号：①减轻银行息(xī)差压力。本次(cì)下调将引导(dǎo)银行的(de)对公(gōng)活期(qī)成本下降，存款(kuǎn)降价(jià)叠加(jiā)资产(chǎn)端(duān)让利压力趋(qū)缓，银行息差、盈利(lì)将合理修复(fù)，有利于增强银行内生资本补充能力；②减少企(qǐ)业及(jí)居民的短期(qī)存款(kuǎn)意愿(yuàn)、促进(jìn)企(qǐ)业投资、居民消费(fèi)。

　　后续来看，本次下调对(duì)市场的影响集(jí)中在以下两点：①规范银行的协定存款(kuǎn)定价秩序，减少存款定(dìng)价(jià)的(de)无(wú)序(xù)竞争。此前，部(bù)分中小银(yín)行(xíng)的协定存款和(hé)通(tōng)知存款定价过(guò)高，会对(duì)遵守自律机制、定价较低(dī)的银行产(chǎn)生揽储冲击。本次上(shàng)限下调后会普遍(biàn)降低中(zhōng)小行协定存款及通知存款(kuǎn)利率，减少(shǎo)中小(xiǎo)银行间揽(lǎn)储恶(è)意(yì)竞争，而(ér)对股份行及(jí)国有大(dà)行影响较小。②长(zhǎng)端利(lì)率下行仍有空间。市场(chǎng)降息(xī)预期升温，但(dàn)大概(gài)率(lǜ)落(luò)空。

　　光大保德信基金：下调协定存(cún)款及(jí)通知(zhī)存款自(zì)律上限(xiàn)，主要影响对(duì)公客(kè)户在商业银行(xíng)的活期(qī)类存款收益，使得(dé)对公客户活期存款收益向对私客户(hù)看齐，一方面有助于缓解商业银(yín)行净息(xī)差收窄趋势，另一方面有(yǒu)利于引(yǐn)导超(chāo)额储蓄向(xiàng)消费投资转化。

　　邹德(dé)立(lì)：对(duì)于银行，存款利率自律上(shàng)限调整降低了银行负债成本，目前上市银行(xíng)协定存款占(zhàn)总存(cún)款的比重(zhòng)在13％左右，重新规(guī)定协定(dìng)利率(lǜ)上限后，预计行业(yè)资金成(chéng)本可(kě)以缓释3-4bp左右(yòu)。另(lìng)一方面可(kě)以限(xiàn)制高息揽储(chǔ)，规(guī)范行业(yè)竞争，特别是降低银行对公活期存款成本(běn)压力，减轻(qīng)银行负债及(jí)经营压力。此(cǐ)外，银行负债端成(chéng)本的下降使得银行盈(yíng)利能(néng)力增强，进一步打开了资产端(duān)收(shōu)益(yì)率(lǜ)下行的空间(jiān)，或(huò)带(dài)动债券收(shōu)益(yì)率不断下行。

　　并非降息的确(què)定性信号

　　中国基(jī)金报：未来存款利率是否还(hái)有进(jìn)一步下降的空间？对(duì)股债市场有何(hé)影响？

　　光大保德(dé)信基金：近(jìn)年来，贷款和存(cún)款利率的非对称(chēng)下行使(shǐ)得商业银行净息差已逼近1.8％的监(jiān)管下限，经营压力倒逼存款利率有进一步调降的预期(qī)。一方面(miàn)，为支持实体经济，政(zhèng)策导向下贷款加权平均(jūn)利率创有统(tǒng)计以来新低，2022年(nián)12月金融机构人(rén)民币贷款(kuǎn)加权平(píng)均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，各行(xíng)在存款市场上(shàng)的竞争(zhēng)类(lèi)似“非零和博弈”，“存款(kuǎn)立行”和存款市场(chǎng)份额考(kǎo)核压力使得(dé)各行下调存款利率动力(lì)不(bù)足，同样2020年以来(lái)上市银(yín)行存量(liàng)存(cún)款(kuǎn)平均成本率基本持平。贷款和存(cún)款利率(lǜ)的(de)非(fēi)对称下(xià)行作用(yòng)下，2022年(nián)12月商业银行净息差缩小至(zhì)1.91％，已经逼近《合格(gé)审慎评估实施办(bàn)法（2023年修订版(bǎn)）》规定(dìng)的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利(lì)于(yú)降低全社(shè)会无(wú)风(fēng)险(xiǎn)收(shōu)益率，利多永(yǒng)续经营性质的(de)票息资(zī去巴基斯坦办签证多少钱，去巴基斯坦需要签证吗)产，比如利率债、稳定股息(xī)率的(de)央企等。

　　邹德立：存(cún)款利率(lǜ)仍然有下(xià)降的趋(qū)势(shì)和空间(jiān)。从银行角度(dù)，2018年以来由(yóu)于存款定期化(huà)，活期存款(kuǎn)占比(bǐ)明显下降，存款付息率有(yǒu)所(suǒ)抬升，与(yǔ)此同时，贷款收益率大幅下行，大(dà)幅加(jiā)剧(jù)了银行息差(chà)压力，这使(shǐ)得控制存款(kuǎn)成本尤为重要(yào)。

　　此(cǐ)外，从政(zhèng)策角度，居(jū)民超额储蓄高增(zēng)、企业(yè)存款提升、消费复苏较慢(màn)，监(jiān)管层面(miàn)有动(dòng)力(lì)去持续推动存(cún)款利率下降，促进存款流向(xiàng)消(xiāo)费和实际投资。短期看(kàn)，存款(kuǎn)利率(lǜ)下调带动(dòng)流动性继续进(jìn)入债市(shì)，中短期(qī)利率，特(tè)别是(shì)中短期信用债利率(lǜ)仍有下行空间。如果经济复苏(sū)较(jiào)强，流动性(xìng)也有可能进入(rù)股市，利好权(quán)益资产(chǎn)。

　　德邦(bāng)基金：2023年经(jīng)济有(yǒu)所(suǒ)复(fù)苏(sū)，进一(yī)步降低(dī)贷(dài)款利率的紧迫性不(bù)高。但银行普遍以(yǐ)量补价(jià)，使得贷款价(jià)格(gé)战激烈，贷款利率很难上行。考(kǎo)虑(lǜ)到存量贷款(kuǎn)重(zhòng)定价等影响，2023年银行息差压力增大(dà)，中小银行或(huò)有动(dòng)力主动跟进下调存(cún)款利率(lǜ)。长期(qī)来(lái)看，有望带(dài)动存款(kuǎn)利率整体下行(xíng)。现实中，存款利率降低有助于压低全社会利率水平，利好债(zhài)券，同时股票市(shì)场中，对(duì)流动性敏感的股票(piào)也将因此(cǐ)受益。

　　李湛：从本次降息(xī)释(shì)放的信号来看(kàn)，是否意味着货(huò)币政策进一步(bù)宽松？货币政策充裕延续，但解读为边际再(zài)宽松为(wèi)时尚早(zǎo)。2022年四季(jì)度货币政策执行报告(gào)以及2023年(nián)一季度货政例会均(jūn)表(biǎo)明当前货币政策(cè)基调未(wèi)变，“精准有力”仍是第(dì)一要求，而在(zài)此基础上(shàng)强调“着力(lì)支(zhī)持扩大内(nèi)需，为实体经(jīng)济提供(gōng)更有力支(zhī)持”。

　　本次调(diào)降意味着当前长端利率(lǜ)仍(réng)有下行空间，但这一调(diào)降是针对银行协定(dìng)存款及通(tōng)知存款(kuǎn)利率自律上限，而非直(zhí)接调(diào)降挂牌存款利率(lǜ)，存款利率下调并不等(děng)于政策利率(lǜ)就必须(xū)进行对(duì)等下调，市场不应视(shì)为(wèi)降息(xī)的确定性信号。

　　兼顾考量收益性、流动性以及(jí)安全(quán)性

　　中国基金报：当前(qián)利率环境下，普通投资(zī)者应该(gāi)如何守住(zhù)自己的钱(qián)袋(dài)子？你有什么建议？

　　邹德立：普(pǔ)通投资者(zhě)的投(tóu)资工具(jù)应该兼(jiān)顾考量收(shōu)益性、流动性以及(jí)安全(quán)性(xìng)。在存款(kuǎn)利率下降(jiàng)的背景下，短债基金以及其他固(gù)收类基金在具(jù)一定流(liú)动(dòng)性(xìng)的同时，相较活期存款和相当部分的(de)银行(xíng)理财产品(pǐn)，具(jù)有一定的超额(é)收益，是风险偏好较低和风险(xiǎn)偏好适中投资者的合适(shì)投资工具。

　　陈钟闻：今(jīn)年初以来，债券市场利率整体下(xià)行，4月以来(lái)下(xià)行加速，当(dāng)前无论从绝对利率水(shuǐ)平还是(shì)从信用利(lì)差，都(dōu)回到(dào)了(le)较低历史(shǐ)分位(wèi)数水平，虽然债市多头环境仍未改变(biàn)，但一致预期导致行情走的比较迅速，市(shì)场进一(yī)步盈利空间被(bèi)压缩，若看不到央行(xíng)货币政策增量政策，后续或进入震荡(dàng)环(huán)境，而存量博弈交易下也可(kě)能会放(fàng)大市场波动(dòng)。

　　对(duì)于普通投资者来说，在这样的环(huán)境下尽量选择防守类型的(de)产品(pǐn)，规避市场波动，例如货币(bì)基金，而短债基金(jīn)中要(yào)选择久期(qī)短流动(dòng)性好、历史(shǐ)回撤控(kòng)制好(hǎo)的产(chǎn)品。

　　德邦(bāng)基金：随(suí)着经济高(gāo)频数据的弱化趋势显现，且4月(yuè)底政(zhèng)治(zhì)局会议从(cóng)疫情(qíng)后稳增(zēng)长转向中长期调结构，政策发力(lì)预期下降，市场对经济的“弱复苏”预(yù)期(qī)进一步(bù)强化，因此股票市场也进(jìn)入到“休整期(qī)”。在(zài)市场(chǎng)震荡休整(zhěng)期(qī)，高股(gǔ)息策(cè)略往往跑赢市场。因此在当前环境下，建议关注行业估值水平较低，高股息(xī)的个(gè)股。

　　平(píng)安基金：目前面临低利率环(huán)境，需要我们识别金融陷阱，抵挡住(zhù)金融陷阱的(de)诱惑，比如(rú)面对收益率(lǜ)高达20％且能保本的(de)所谓理财产品。对普通投资者(zhě)而言，如果不具备(bèi)相关专业知识，可以选择把(bǎ)投资理(lǐ)财交给少数专业的人来做，让优(yōu)秀(xiù)的基金经(jīng)理管(guǎn)理自(zì)己(jǐ)的钱袋子。具备一定投资能力和风控能力的人士可(kě)通(tōng)过理财和投(tóu)资试图跑赢通胀，但前提(tí)条件是(shì)做好风控，选择适合自(zì)己风险偏好(hǎo)的方(fāng)向和标(biāo)的。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金(jīn)：随着存款利率下(xià)行，普通(tōng)投资者(zhě)储(chǔ)蓄收益下(xià)降，为(wèi)保持资金保值增值，投资(zī)者在(zài)评(píng)估自身(shēn)风险承受能力后可适当考虑(lǜ)公募货币(bì)基(jī)金、公募中短债(zhài)基金、商业银行现金管理类产品等风险等级较(jiào)低、支(zhī)取相对灵活的产品(pǐn)。

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