AI板块(kuài)成为(wèi)2023年(nián)最火爆的(de)板块，吸引人(rén)全(quán)市场的(de)目光。

　　随之而来的是，不仅不少(shǎo)上市公司宣(xuān)布试水人工(gōng)智能、基金经(jīng)理开始(shǐ)布局(jú)AI概念(niàn)，也有基金公司尝试以AI试水投资者关系管(guǎn)理，更(gèng)有基金经理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的(de)是，此次公募(mù)基金2023年一季度报中，无(wú)论是成长派(pài)、还(hái)是价(jià)值派，众多基金经理均谈及对AI投资(zī)机遇。各大派别基金经理均(jūn)认可AI所(suǒ)带来的颠(池鱼思故渊的上一句是什么，羁鸟恋旧林池鱼思故渊diān)覆性影响，并(bìng)看好其中长(zhǎng)期投资价值，但是对于(yú)短(duǎn)期人工智能极致行(xíng)情(qíng)演(yǎn)绎下，也有基(jī)金经理对AI保留了一(yī)份清醒(xǐng)。

　　基金经(jīng)理(lǐ)试水

　　部(bù)分(fēn)季(jì)报用取AI撰(zhuàn)写(xiě)

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱(yú)乐公布2023年一季报，引人关注的是，季报中部分内容(róng)使用了AI撰(zhuàn)写(xiě)。

　　季报中明(míng)确写道，这段AI生成的内(nèi)容阐述了人工智能对各(gè)个行(xíng)业(yè)的(de)改变，比如医疗、教育、工业生产、环境(jìng)保(bǎo)护(hù)和(hé)可持续发展，以及新能源开发和利用等领域。文中表示，人工智能领域的(de)快速(sù)发(fā)展为全(quán)球带来无数(shù)机遇和挑战，将极大地影响我们的生活(huó)方(fāng)式和社会发展，为(wèi)确保AI技术的健康、可持续发展(zhǎn)，需要建(jiàn)立完善的(de)法律法规和伦理准则，以保护个人隐(yǐn)私、确(què)保数据(jù)安全并防止滥用。在应对挑(tiāo)战的同时，也应抓住人工智能(néng)带(dài)来的机遇，共(gòng)同推动这一领(lǐng)域的创(chuàng)新(xīn)和(hé)发(fā)展。

　　嘉实(shí)文体娱(yú)乐(lè)基(jī)金经理王贵重在季报中也明确(què)表示(shì)，产(chǎn)业方向上，我(wǒ)们坚定的看(kàn)好人(rén)工智能(néng)对各个行业的改(gǎi)变。他(tā)还专门谈及，一(yī)季度进(jìn)行(xíng)了一定比例的调仓，方向上主要是受益于人工智能的(de)计算(suàn)机和传媒(méi)互联网行业。数字化的核心逻池鱼思故渊的上一句是什么，羁鸟恋旧林池鱼思故渊辑(jí)是(shì)提高(gāo)效率，而高质量发展的核心(xīn)在于效率(lǜ)的提升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的观点时(shí)，他针对半导体(tǐ)、数字化、互联网平台等提(tí)出(chū)自己想法。说到数字化时，表示其本质是利(lì)用(yòng)技术的手段，提升组织信息计算(suàn)、存(cún)储、传播的效率，这是一个(gè)长期向上的类(lèi)消(xiāo)费行业，在美国是一个和互(hù)联网行业一(yī)样大规模的产(chǎn)业。在中国(guó)，依然处于产业(yè)的(de)早期，但是我们可以看(kàn)到疫情背(bèi)景下，大(dà)家越来(lái)越意(yì)识到数字化的重要性。而此轮数字化将会和人工智能深度融合，也会给(gěi)中国公司带(dài)来发展的机会。目前整(zhěng)个板块(kuài)的(de)估值(zhí)都到(dào)了历史(shǐ)最低的水平。

　　此(cǐ)次是基(jī)金经理首(shǒu)次利用(yòng)人工智能完成(chéng)季报，也显示出人工智能确(què)实开始方方面面开始(shǐ)影(yǐng)响我们的生活、工(gōng)作等，是一个历(lì)史性大浪潮。此前，也有(yǒu)基(jī)金公司积极拥抱(bào)AI，如鹏华基金投资者教育基地宣布成为百度文心(xīn)一言首批生态合作(zuò)伙伴，鹏华基金投教基地(dì)也将通过(guò)百度智能云接入(rù)文心一言(yán)能力，致力(lì)于(yú)创新投(tóu)资者(zhě)关系管理新(xīn)模式，提升客户投资体验(yàn)感。

　　价值(zhí)派(pài)、成长派

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随(suí)着人工智能(néng)成(chéng)为一季度(dù)市(shì)场热点，不(bù)少(shǎo)基金经理(lǐ)选择(zé)了(le)积极参与布局，其(qí)中，除了(le)科技成长派基金经理，也不乏价值投资派(pài)基金经(jīng)理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报(bào)可以(yǐ)看出，该基(jī)金一季度(dù)进行了一定比例的调仓(cāng)，方向上(shàng)主要是受益于(yú)人(rén)工智能的计算机和传媒(méi)互联网行(xíng)业。前十大(dà)重仓股中，除了海康威视(shì)、金山(shān)办公(gōng)，其(qí)余神州泰岳、吉比特等8只个股均为一季度新进(jìn)。

　　嘉实(shí)文(wén)体娱乐一季(jì)报(bào)前十大重仓股

　　嘉实大科技(jì)研究总监、嘉(jiā)实(shí)文体(tǐ)娱乐基金经(jīng)理(lǐ)王贵重表示，产业方向上，坚定看好(hǎo)人工智能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚(jù)焦的三大需求(qiú)就是能源(yuán)、信息、生命(mìng)。从而衍生出(chū)看好的5大方(fāng)向，半导体、数字(zì)化(huà)、新能源、互(hù)联(lián)网平台、创新药(yào)。我(wǒ)们认为，各(gè)个细(xì)分行业的beta收敛之后，竞争力会重新(xīn)成为最重要的(de)增(zēng)长要素。另(lìng)外，我(wǒ)们依然旗帜(zhì)鲜明的看好港股(gǔ)的(de)机会，特别是软件和(hé)互(hù)联网领域(yù)的(de)机会。”王贵重表示。

　　实际(jì)上，除了王(wáng)贵重，在嘉实基金(jīn)科技(jì)成(chéng)长团队(duì)中，有(yǒu)不少基(jī)金经理明确(què)看(kàn)好人工智能(néng)带(dài)来的投(tóu)资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增强基金经理陈涛(tāo)在去年下半(bàn)年开始(shǐ)增持(chí)软件，当(dāng)时基本处于(yú)估值(zhí)、机构持仓的历史(shǐ)底部的位置。他认(rèn)为(wèi)，行业(yè)在信创、数字化、智能(néng)化等长期需求刺激下将迎来3年以上(shàng)的景(jǐng)气周期(qī)，也是为数不(bù)多处(chù)于(yú)成长前期、对标国际也还(hái)有巨大成长空(kōng)间的板块(kuài)，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将(jiāng)拉开(kāi)新一轮科技创新(xīn)周期的序幕(mù)，带来以(yǐ)十年为(wèi)维度的产业(yè)变(biàn)革(gé)机会，同(tóng)时配合2023年一(yī)季度的复苏和业绩修复，以软件计(jì)算机为代表的科技板块内会持续有个股投资机(jī)会(huì)。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉实(shí)新(xīn)能源新材料(liào)基金经理姚志鹏(péng)等也表(biǎo)示，未来(lái)，毫无疑问(wèn)人工智能(néng)和可再(zài)生能源将(jiāng)构成未来(lái)社会的基石。在(zài)当下，随着经济的企稳和新人工智(zhì)能浪(làng)潮的(de)进入，未来新的(de)产业机会将(jiāng)进入新一轮的爆(bào)发期。

　　谢治(zhì)宇也(yě)是积极(jí)的一派(pài)。他(tā)在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取得突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块(kuài)等(děng)子版块(kuài)带动的(de)人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也(yě)实现较大幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所(suǒ)管(guǎn)理的基(jī)金维(wéi)持(chí)了(le)较(jiào)高仓位，对人工智能相关产业链(liàn)进(jìn)行挖掘，对(duì)有长(zhǎng)期(qī)竞(jìng)争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行(xíng)精选和布局。海康威(wēi)视、澜起(qǐ)科技(jì)、中际(jì)旭创、晶晨股(gǔ)份新入兴全合润前十(shí)大重仓股名单，立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒(méi)、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是(shì)2022年年末的0持仓，直接买到(dào)了十大重仓股(gǔ)。兴全合宜的重(zhòng)仓(cāng)股上，也体(tǐ)现了对人工(gōng)智能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨(chén)股份进入十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴全合润一(yī)季(jì)报前十大重仓股

　　莫海波的万家品质(zhì)生活在一季(jì)度也进行(xíng)了(le)调(diào)仓(cāng)换股，提高TMT行业结(jié)构占比，减(jiǎn)持(chí)地产、军工比例(lì)，目前(qián)主要持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工为(wèi)前(qián)三大持(chí)仓，产(chǎn)品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，科大(dà)讯飞(fēi)、三六零(líng)、金山办公、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票(piào)进入前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)之列，招商蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业的原因(yīn)，莫海(hǎi)波表示，主(zhǔ)要是(shì)基于对未来2年(nián)数字经济的(de)看好(hǎo)。随着(zhe)人口老龄化与(yǔ)经济发(fā)展模式转变，数据成为新的(de)生产要素，高质量发展的核心(xīn)在于全要素(sù)生产(chǎn)率(lǜ)的提(tí)升，充分(fēn)利用(yòng)好(hǎo)云计算(suàn)、大(dà)数据、人工智能等底层(céng)技(jì)术，2023、2024年(nián)是AI+元(yuán)年，AI具有(yǒu)较好的产业逻辑，通过信(xìn)息技术全方位赋能传统行业，从(cóng)生(shēng)产(chǎn)和(hé)服务(wù)端(duān)全面(miàn)提升效率(lǜ)。

　　“数字(zì)经济涵盖底层的通信网络、算力、算法(fǎ)，以及多样化的行业应用等(děng)，这是(shì)一(yī)个系统性工程，产业空间较大、持续(xù)时间较长，是未来(lái)具有成长性的行业之一。”莫(mò)海波表示。

　　此外，建信(xìn)基金权益投资部(bù)总经(jīng)理陶灿管理的基金也重点布局了TMT或人工智能(néng)相关板块。比如(rú)，建信智能生活在一季度继(jì)续调(diào)整(zhěng)了行业配置，降低(dī)了制造业、大(dà)金融地(dì)产行业的(de)配(pèi)置，增加(jiā)了(le)消(xiāo)费、TMT 板块(kuài)的(de)配置，特别是重(zhòng)点布局了人工智(zhì)能技术创新带来的(de)相关产业趋(qū)势机会(huì)。

　　保留一份清醒

　　分歧(qí)声音开始显(xiǎn)现

　　不(bù)过，在人工(gōng)智能极致行情演(yǎn)绎(yì)下，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金(jīn)经理秦(qín)毅虽然在一季报(bào)中表达了对(duì)人工智能的重视，但一季度并(bìng)未加入对(duì)于AI领(lǐng)域的(de)布局阵营(yíng)。

　　他(tā)表示，过去一个季度(dù)中，以TMT为代(dài)表的(de)科技板块走出了轰轰(hōng)烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为(wèi)代表的人工智能成为了主(zhǔ)线(xiàn)。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大模(mó)型路线的成功，这一成功比之(zhī)前几(jǐ)次的(de)如AlphaGo等更具现实(shí)意义，因为本次的人工智(zhì)能的应用领域得到(dào)了极大的拓(tuò)展，模型具(jù)备了(le)强大的通用性。这属于科技史上的一次(cì)重大创新(xīn)，未来多个行业将(jiāng)极大受益于(yú)这一技(jì)术的应用和普(pǔ)及。未(wèi)来我们应该(gāi)更加重视这一(yī)领(lǐng)域的(de)研(yán)究和(hé)投资(zī)。

　　泓德(dé)臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚持低估值价(jià)值投资理念(niàn)的丘(qiū)栋(dòng)荣在(zài)一季报(bào)中也提到了对AI的(de)看好，但(dàn)他的基(jī)金持仓(cāng)中也鲜少(shǎo)见(jiàn)到对相关板(bǎn)块的布局。他(tā)表示，除复合(hé)国(guó)家安(ān)全(quán)自(zì)主可(kě)控和产业趋势外，今(jīn)年市场(chǎng)高(gāo)度关注(zhù)的以ChatGPT为代表的大模型技术，有(yǒu)望开启新(xīn)一轮的科技创新周(zhōu)期(qī)，深入和广泛应用，将对IT产(chǎn)业(yè)产生(shēng)更大、更持(chí)久的需求拉动，因此，计算机、电子等偏成长行业(yè)的部分成长股是未来关(guān)注的方向之一。

　　中(zhōng)庚价(jià)值领航一季度前(qián)十大(dà)重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞(chéng)丰表示，他注意到市场(chǎng)在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的非理性行为，就如同去年三季度半导体及医药板块的抛售，反而造就(jiù)了难得的机会(huì)。“我(wǒ)们(men)这(zhè)时反而(ér)应该加大(dà)对能源板块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成长基金经理(lǐ)孟夏虽然也认为，AI是(shì)不亚于互(hù)联网级别的(de)技(jì)术要(yào)素革(gé)命，或许我们已(yǐ)经(jīng)站在新一轮科技浪潮带来的全球繁荣的开(kāi)端。作为成长投资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人工智能的(de)雏形。但她同时(shí)表示，也会努(nǔ)力在火热(rè)的行情面前(qián)保留一(yī)份清(qīng)醒(xǐng)，大胆假设、小心(xīn)求证，仔细(xì)甄(zhēn)别真正能(néng)够兑现长期业绩的投(tóu)资(zī)机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也颇为(wèi)谨慎，他表示，AI产业的(de)发展不会(huì)一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可(kě)能造成板(bǎn)块(kuài)后续波动(dòng)。正因为此，他在去年三(sān)四季度布(bù)局了(le)不少人工智能相关的(de)标(biāo)的，在一季度对TMT板(bǎn)块(kuài)有所减(jiǎn)仓，现在的(de)配置大概(gài)率少(shǎo)于(yú)市场平均水平。

　　“目(mù)前(qián)TMT板块(kuài)的交易占比已经超(chāo)过了40％。当然市场中有不少声音说这次不一样(yàng)，交(jiāo)易占比创(chuàng)新(xīn)高代(dài)表了主线行情(qíng)的确立(lì)，但我(wǒ)们还是(shì)认为太阳底下没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段总会(huì)消退(tuì)。”李(lǐ)晓星在(zài)银华心怡一(yī)季报(bào)中表示。

　　“一季(jì)度的市场(chǎng)走(zǒu)势(shì)再(zài)次佐(zuǒ)证了一个道理，即市场是难以(yǐ)预测的。迄今为止，表(biǎo)现最好的是AI相关板块，这在今年初是想象不(bù)到的。就好(hǎo)比去年初我们想象不到俄乌冲突，和(hé)后来的疫情。”中泰资管基金经(jīng)理姜(jiāng)诚也在(zài)一(yī)季报中表(biǎo)示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科技(jì)发展进程中最重要的(de)事件之一，但要搞清楚它(tā)对投(tóu)资有(yǒu)哪些影响却很难。利润在产业链不(bù)同环节之间(jiān)将(jiāng)如何分配？市场当(dāng)前认为的(de)受(shòu)益环节(jié)是否能如愿受益？它的(de)“智能”水平达到了什么程度(dù)，以及渗透率(lǜ)将(jiāng)多(duō)快(kuài)提升(shēng)？都是很(hěn)容(róng)易让人兴奋、可细(xì)说起来又(yòu)让人(rén)不明就(jiù)里的难(nán)题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚(chéng)看(kàn)来，人工智(zhì)能(néng)的发展(zhǎn)是一个长期因素，我们还没有足够(gòu)的(de)把握(wò)去捕捉到它带来(lái)的投资(zī)机会，但可(kě)以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以尽可(kě)能低的价(jià)格(gé)买尽(jǐn)可(kě)能好的资产，是我们的(de)投资目标。

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