今年1月，美国政府(fǔ)债务余(yú)额又一次触及法定上(shàng)限，这标(biāo)志着美国再度陷(xiàn)入债务违约(yuē)的风(fēng)险之中。

　　美国财政部长耶伦已经(jīng)多次(cì)警告称，如果国会(huì)不尽早采取行(xíng)动暂停或提高债务上(shàng)限，美国政府最早可能6月1日(rì)出现债务违约——而这将(jiāng)对全(quán)球经济和金融(róng)产(chǎn)生(shēng)“灾难(nán)性影响(xiǎng)”。

　　美国面临债务违约风险(xiǎn)、两(liǎng)党就提高(gāo)债务上限进行(xíng)争(zhēng)斗(dòu)，这些画面在(zài)近些(xiē)年(nián)似乎频(pín)频(pín)上演。那么，引发(fā)这一危(wēi)机的根本——美国债务和债务上限(xiàn)究(jiū)竟是怎么回(huí)事？美国债务为(wèi)何不断滚雪球般扩大(dà)？美国又为何要(yào)人(rén)为地给债(zhài)务设定上(shàng)限(xiàn)？

　　美国债务为(wèi)何不断逼近上限？

　　要(yào)讨论(lùn)债务上(shàng)限，我们需要(yào)先了解美国政(zhèng)府的债务从何而来，以及其为(wèi)何频频(pín)逼近上限(xiàn)。

　　自18世纪(jì)以(yǐ)来(lái)，美国政府在绝大(dà)部分(fēn)时期都处于财政赤字状态，即政(zhèng)府支出在多数总统任期内都高于(yú)其(qí)财政收入。因(yīn)此(cǐ)，美国(guó)政府举债(zhài)成了惯例，而政府债务规模也一(yī)直(zhí)随着政府赤字的(de)规模而增长。

　　美国政府债务(wù)在近年疯狂飙升

　　近(jìn)年来，美国债务(wù)规模更(gèng)是大幅增长。这一方面是由于新冠疫情以及(jí)阿(ā)富汗、伊拉克战争使得(dé)美国政府背负了庞大支(zhī)出压力(lì)，另(lìng)一(yī)方面，还因为美国人(rén)口老龄化导(dǎo)致政府医(yī)疗支出不断上升，拜(bài)登政府(fǔ)推出的大规模基建政(zhèng)策导致财政支出大(dà)增等(děng)。

　　与此(cǐ)同时，美国政(zhèng)府的税收收入并(bìng)没有跟上支出的步伐，尤其是在小布什政府(fǔ)和特(tè)朗普政府(fǔ)批准了减(jiǎn)税政策之后，税收压(yā)力更是与日俱(jù)增。

　　在收入和支出此消彼长的双重压力下(xià)，美国的赤字规模近年来如滚雪球一般(bān)扩大，债务规模也就因此不(bù)断攀升，在近年(nián)来(lái)频(pín)频逼近债务上限也就不足(zú)为奇了。

　　美国政(zhèng)府债务占GDP的比重

　　美(měi)国债(zhài)务为何(hé)会有上限？

　　而(ér)美国政府债务上(shàng)限(xiàn)的出(chū)现，则(zé)最(zuì)早(zǎo)可以追溯到(dào)上世纪(jì)初的第一(yī)次世(shì)界(jiè)大(dà)战(zhàn)。

　　在(zài)一战之前，美国并没有明确的“债务上(shàng)限”，那时候只(zhǐ)要白宫(gōng)要发债借钱，美(měi)国国(guó)会基本照单全批。

　　但在1917年(nián)，由于(yú)一战(zhàn)使得美国政(zhèng)府开支愈(yù)繁，债(zhài)务规模(mó)越来越大，引发部分美国议员提出的反(fǎn)对（也(yě)有一些议员是为了反(fǎn)对(duì)美国参战），美国国(guó)会便通过《第(dì)二自由债券(quàn)法案》，首(shǒu)次对联(lián)邦债(zhài)务进行限额规定，以(yǐ)此来限制政(zhèng)府(fǔ)发债的规模(mó)。

　　1939年(nián)，由(yóu)于预计美国将加入第(dì)二(èr)次世(shì)界大(dà)战，美国(guó)国会(huì)通过《公共债务(wù)法(fǎ)案》，实质(zhì)上正(zhèng)式确立了对美国政(zhèng)府(fǔ)债务总额的限制。随后(hòu)，美国国(guó)会又对其进行了修订(dìng)，以更改上(shàng)限(xiàn)金(jīn)额。从此，提高债务上(shàng)限就或(huò)多或少地成为了国会的惯例。

　　在历史上，美(měi)国(guó)债务上(shàng)限(xiàn)总共提高了100多次(cì)。尤(yóu)其是自1960年以(yǐ)来，美(měi)国两党已经提高了78次债务上限(xiàn)，平(píng)均每9个月就会提高一次——其中共(gòng)和党(dǎng)总统执政期间曾(céng)提高49次，民主(zhǔ)党(dǎng)总统执政(zhèng)期(qī)间(jiān)共提高29次。

　　进入21世纪以来(lái)，美国债务上限的上(shàng)调(diào)幅度进一步加(jiā)大，在最近(jìn)几届总(zǒng)统任期内更是如(rú)此：在奥(ào)巴马任期(qī)内，美国(guó)最新债(zhài)务(wù)上限为18万亿美元（2015年），到了(le)特朗(lǎng)普任内，这个数字提高至22万亿美(měi)元（2019年(nián)3月）。此后在新冠疫(yì)情期(qī)间，美国国会暂停了债务上限，以暂时取消美国(guó)政府的支出限(xiàn)制，这(zhè)导致美国政(zhèng)府(fǔ)债务疯狂飙升至(zhì)27万亿美元。

　　美(měi)国近(jìn)几(jǐ)届(jiè)政府(fǔ)大幅上(shàng)调(diào)债务(wù)上限

　　直到2021年，美(měi)国(guó)国会最新(xīn)一次提(tí)高债务上限，美(měi)国债务(wù)上限已(yǐ)经提(tí)高(gāo)至现在的31.4万亿美元，相较于1917年最初的债务上限115亿美元，已(yǐ)经足足增长了超过2700倍。

　　为什么(me)美国不能取消债务上限？

　　本质上来说，“债务上限”是(shì)美国国会(huì)为联(lián)邦政府设定(dìng)的举(jǔ)债的最高额度，一旦触及这条“红线(xiàn)”，意味着美(měi)国(guó)财政部借款授权(quán)用尽，除非国会调高债(zhài)务(wù)上限，否则(zé)白宫无(wú)权(quán)继续(xù)举债。

　　那(nà)么，也许有人(rén)会(huì)疑惑，美国(guó)政府(fǔ)为什(shén)么要(yào)“自我限(xiàn)制”，不能直接取消(xiāo)掉债务上限呢？

　　的确(què)，债务上限(xiàn)会对美国政府造成限(xiàn)制，使其不能随心所以(yǐ)的举债，但从理论(lùn)上来说，这一(yī)限制也同时对(duì)其美(měi)国(guó)政府的(de)债务信用提(tí)供了保证。

　　这是因为，美国作(zuò)为(wèi)手握美元霸(bà)权的超级大国，本(běn)身并不(bù)受(shòu)到发(fā)行美钞的外(wài)在(zài)约束。如果美国政(zhèng)府(fǔ)开支无度、过度举债，将会导致美元贬值、通胀(zhàng)失控，那么其债权信(xìn)用将(jiāng)受到(dào)损害(hài)，原有债权(quán)人权益(yì)也会遭受稀释。

　　因此，只有通过“债(zhài)务上(shàng)限”这一内控举措，才能维(wéi)持美国(guó)政(zhèng)府的偿付信用(yòng)，保(bǎo)证美元霸(bà)权地位。换句话来(lái)说，“债务上限”理论(lùn)上也相当于是美方对债权人的一种信(xìn)用宣示。

　　中国(guó)和日本是美国债券的最(zuì)大海外(wài)“债主”

　　为什(shén)么这次债务上限难以(yǐ)提高了？

　　那么，在(zài)过去被(bèi)频频上调(diào)的美国债务(wù)上限，为什么在现在会陷入无法上调的(de)僵局呢？

　　按照规定，美国政府想(xiǎng)要提高美国债务上限，往往需要美国(guó)国(guó)会两院的(de)通过。在此前(qián)的历史中(zhōng)，提高债务上限在(zài)国(guó)会中(zhōng)绝(jué)大多(duō)数时候(hòu)类(lèi)似于一个“走过场”的周期性任务，两党并不会对此进行过(guò)于(yú)激烈的(de)博弈。

　　但近年来，随着美国党派分歧不断扩(kuò)大(dà)，债务上限问题逐(zhú)步沦为两(liǎng)党(dǎng)的(de)政治武器，被在野(yě)党用作了与执政党讨价还价的砝码。尤其(qí)是在(zài)当下美国两党分别占据两院多数席位(wèi)的分裂(liè)背景下，这一斗争就显得尤(yóu)为(wèi)激烈。

　　目前，美国民主党占据参议院多数(shù)，而共(gòng)和党占(zhàn)据众议院多数。拜登要(yào)想(xiǎng)提高债务上限，就需(xū)要和国会(huì)共(gòng)和党人达成一致。

　　然而，共和党(dǎng)人正试图利用债务(wù)上限(xiàn)的(de)最后(hòu)期限(xiàn)，向拜(bài)登总统施(shī)压，要求他先同意(yì)削减开支，再谈提高债务上限(xiàn)。而民主党人坚持不(bù)愿让步，认为应无条件提(tí)高债务上限，这就导致(zhì)了当下的(de)僵(jiāng)局。

　　拜(bài)登已经预定于美东时间周二（5月16日(rì)）再度(dù)与国会领导人(rén)会面，讨论提(tí)高美国债务上限的计划。

　　但值得注(zhù)意的(de)是，如果(guǒ)拜(bài)登和国会领袖(xiù)们在周二仍无法取得突破性进展，这场危(wēi)机恐(kǒng)怕真(zhēn)就(jiù)要(yào)无限逼(bī)近(jìn)债务(wù)违约的“X日”了——因为拜登已经计划于(yú)本周三前往(wǎng)日(rì)本参加(jiā)G7领导人峰会(huì)，并将在周末(mò)访问巴(bā)布亚新几内亚，并(bìng)举行美国-大(d火车站同站换乘30分钟够吗 同站换乘麻烦吗lor: #ff0000; line-height: 24px;'>火车站同站换乘30分钟够吗 同站换乘麻烦吗à)洋洲国(guó)家峰会，这意味着(zhe)接下来留(liú)给拜登和两党领袖谈判的(de)时间(jiān)将所剩(shèng)无几 。

　　2011年的危(wēi)机将再次上演(yǎn)

　　事(shì)实上(shàng)，十(shí)多年前，美国也(yě)曾上演过类似局(jú)面。

　　2011年，美国也曾面(miàn)临类似(shì)严峻的违约风险：时任美(měi)国总统奥巴马和众议院共和党人在谈判最后一(yī)刻(kè)，才就债务上(shàng)限达成协(xié)议(yì)，勉强避免了一场债务(wù)违约灾(zāi)难(nán)。奥巴马及民(mín)主党在最后关头(tóu)妥(tuǒ)协，同意在十年内削减9000亿(yì)美元的财政支出。

　　但在(zài)当(dāng)时，即便没有真正违(wéi)约而仅仅是(shì)逼(bī)近违约，这一紧(jǐn)张局势(shì)也引发(fā)了全球资本(běn)市场剧烈波动，美股一度大跌，并(bìng)直接导致标(biāo)准普尔首次下(xià)调(diào)美国的主权(quán)信用评级(jí)。这使得美国面临(lín)更高(gāo)的借贷成(chéng)本(běn)——美国第二年的借贷成(chéng)本上升(shēng)了13亿(yì)美元，并在之后数年继续上涨，基本上抵消(xiāo)了当时两党谈(tán)判(pàn)中的一些(xiē)成本削减(jiǎn)措施(shī)。

　　对一些经济学家来说，上述的市(shì)场动荡也(yě)只是短期影(yǐng)响。而更重要的是，从(cóng)长(zhǎng)期来(lái)看，财政支(zhī)出削(xuē)减意(yì)味着美国多年的预算紧缩，这(zhè)可能会产(chǎn)生更严重的长期影(yǐng)响——比如拖累(lèi)美国的(de)经济复苏。

　　美国左翼智库经济(jì)政策研究所首席经(jīng)济学家乔希·比文斯在回顾2011年债务危机时(shí)表示：

　　“在实施这些削减措(cuò)施(shī)时，我(wǒ)们仍处于相当低迷的经济中，并且正处于从(cóng)大衰(shuāi)退中复苏的阶段。他们只是让复(fù)苏(sū)持续的时间远远(yuǎn)超过(guò)了(le)应有(yǒu)的时间……在接下来的六七(qī)年里，美国(guó)政府没有提供真正有(yǒu)价值的公(gōng)共产品和服务(wù)，因为它们（财政(zhèng)支出）被大幅(fú)削减(jiǎn)。”

　　而(ér)如今这场债务上限(xiàn)危机(jī)，也(yě)被(bèi)许多人看作(zuò)2011 年债务(wù)上限危机的翻版(bǎn)：美(měi)国国(guó)会面临类(lèi)似的(de)分裂局(jú)面，美国经济也正(zhèng)处于类似的(de)衰退(tuì)环境之中。即便美国(guó)两党能够重演2011年(nián)的(de)戏码(mǎ)，在最后关(guān)头提高债(zhài)务上限，由此带来的短期市场动荡(dàng)和长期经济损害，恐怕也将再(zài)次(cì)重演。

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