金(jīn)融界5月12日消息(xī) 国(guó)内期(qī)货(huò)市场收盘，商品期货多数下(xià)跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌(diē)超3％，沪铜、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕榈等跌超(chāo)2％。豆系品种大幅反弹上涨(zhǎng)，豆一涨超3％，豆二、豆粕(pò)涨近2％。

　　光(guāng)大期(qī)货：白银深(shēn)跌，贵金属(shǔ)做多逻辑变了？

　　白(bái)银跟(gēn)随大宗商品跌势，价格深(shēn)跌5％以上。根据昨夜公布的数据，美国4月生产者(zhě)价格指(zhǐ)数PPI同比上涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆(jiē)低于预期，反(fǎn刽子手，刽子手念gui还是念kuai读音le='color: #ff0000; line-height: 24px;'>刽子手，刽子手念gui还是念kuai读音)映出生产物资(zī)通胀压力进一步趋缓(huǎn)。结合(hé)此前发布的美国4月(yuè)CPI数据，6月美联储大(dà)概率暂停加息。

　　背(bèi)后逻辑来看，一方面，此前加息(xī)结束乃至降息已然成为一种共识，因此本(běn)周(zhōu)在美联(lián)储越(yuè)来越多(duō)官员(yuán)为鹰派站(zhàn)台的情况下，预(yù)计从加息结束到(dào)降息周(zhōu)期开启(qǐ)，仍有近一(yī)个季(jì)度的时(shí)间，在(zài)此期间(jiān)将(jiāng)面临经济(jì)和(hé)政策(cè)的不确定性，贵金属部分回吐前期(qī)超(chāo)涨(zhǎng)的(de)幅度。另一方(fāng)面，上周初请失业金人数升至2021年以来的(de)最高水平，劳(láo)动(dòng)力市场正(zhèng)在降温。同时国内(nèi)社融超预期下滑，白银因工业(yè)属性偏(piān)强大幅(fú)下跌，在情绪修复之(zhī)前难(nán)言企稳，后续还需关(guān)注海外(wài)衰退(tuì)预期的(de)发酵情况。

　　方正中期(qī)期货：经济衰退预(yù)期(qī)与有(yǒu)色金(jīn)属(shǔ)走势拖累(lèi) 白(bái)银如期大幅调(diào)整

　　前(qián)期强(qiáng)调从宏观经济衰退预期角度(dù)出发，有(yǒu)色金属将(jiāng)会走弱，白银连续(xù)上(shàng)涨后会面临调整(zhěng)行情，当前(qián)逐步兑现；宏观经刽子手，刽子手念gui还是念kuai读音济(jì)衰退(tuì)预(yù)期将会继续影(yǐng)响(xiǎng)有色金属与(yǔ)贵金(jīn)属(shǔ)行情。

　　尽管(guǎn)美国经济数据(jù)疲(pí)软增(zēng)加(jiā)美联储政策转向宽(kuān)松预期以及经济风险依然利好贵金属，但是美元(yuán)指数大幅上升使得贵(guì)金属承压回落，而铜铝等有色金属大(dà)幅下(xià)行，拖(tuō)累工业(yè)属性较强的白银(yín)走势，白银表(biǎo)现弱于黄金。

　　经(jīng)济(jì)衰退预期与有色金(jīn)属大幅回落等因素综(zōng)合影(yǐng)响(xiǎng)下，白银高位回落(luò)，下方仍有一(yī)定的空间，首先(xiān)关注24美元/盎(àng)司(sī)整数关口(kǒu)（5400元/千克）支撑；若(ruò)有效(xiào)跌破该位置将会测试23美元/盎司（5250元/千克）关键(jiàn)支撑；上方关注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻(zǔ)力位。当前偏弱行情仍未走(zǒu)完(wán)，建(jiàn)议继续等白银(yín)行(xíng)情(qíng)企稳再(zài)低位做多。美欧(ōu)银行业危(wēi)机引(yǐn)发避险需求，美(měi)联(lián)储(chǔ)政策收紧预期(qī)迅速转向，美元(yuán)美债走势(shì)偏弱，贵(guì)金属(shǔ)持(chí)续走强，当(dāng)前继续(xù)关(guān)注调整行情；后(hòu)续政策宽松转向、经济下行风险、银(yín)行业(yè)风险与债务上限风险、央(yāng)行(xíng)购金持(chí)续等宏(hóng)观因素下，黄金(jīn)将会不断刷新历史新高，贵金属逢低做多(duō)配(pèi)置(zhì)依然是(shì)核心(xīn)建议。

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