今年(nián)AI波澜壮阔的大(dà)行(xíng)情之(zhī)下，引发了全行(xíng)业(yè)所有基(jī)金经理关注，而公募基金2023年一季报(bào)揭开了基(jī)金经(jīng)理的观点和真实(shí)持仓(cāng)。

　　一(yī)季报(bào)显示，蔡嵩(sōng)松所管理的(de)诺(nuò)安积极回报基金，一(yī)季度主要投(tóu)资在人(rén)工智(zhì)能、算法、应用、算力(lì)端(duān)等(děng)领域，因(yīn)抓住了市(shì)场(chǎng)机遇实现了(le)超62％的收益，成为(wèi)今年以来业(yè)绩最(zuì)领先的主动权(quán)益基金。同时(shí)，较(jiào)好的业绩也(yě)让这只冠(guān)军基金一季度规模暴增超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩松，AI板块在一季度也吸引了(le)多(duō)位明星基金(jīn)经理(lǐ)的关注(zhù)目光。

　　兴证全(quán)球谢治宇就在一季报表示，一季度(dù)在(zài)人工(gōng)智能(néng)相(xiāng)关产业链(liàn)进行挖掘(jué)，对有长期竞(jìng)争力、应(yīng)用空间广(guǎng)阔的硬件和软件公司进行(xíng)精选和布局(jú)。

　　蔡(cài)嵩松：积极拥抱人工智(zhì)能

　　开年以(yǐ)来，计算机(jī)行业在人工智(zhì)能(néng)板块的带动下，走(zǒu)出了波澜壮(zhuàng)阔的行情。因抓(zhuā)住(zhù)市(shì)场机遇，业(yè)绩一路领跑(pǎo)，诺安基金(jīn)蔡嵩松的知(zhī)名度更上一(yī)层楼。

　　他在一季度(dù)积极拥抱(bào)AI，所管(guǎn)理的(de)诺安积极(jí)回报成为2023年表现最强的主动(dòng)权益基(jī)金，最新(xīn)观点备受市场关注。

　　蔡嵩松写道(dào)：随着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出现了(le)突(tū)飞猛进的发展，将影响几(jǐ)乎(hū)我们所有(yǒu)的(de)行业，或(huò)将成为未来最(zuì)强的产业趋势。

　　他还提(tí)到，海外引领(lǐng)，从(cóng)算(suàn)法大模(mó)型持续迭(dié)代，到各(gè)种应用接(jiē)入AI，再到算力芯片的(de)突(tū)飞猛进，产(chǎn)业进展迅速。国内厂商也纷纷开(kāi)展结合(hé)自身业(yè)务的人工智能(néng)领域(yù)的(de)研究，在股价飞(fēi)涨的(de)背后，是相关公司在产业端的积极布局，人工智(zhì)能(néng)浪潮不可(kě)逆(nì)。

　　他也直言，诺(nuò)安积极回报基金(jīn)一季度主要(yào)投资在人工智能领域，算法、应用、算力(lì)端都有(yǒu)相应布局(jú)。

　　从(cóng)诺(nuò)安积极回报的持(chí)仓看，前(qián)十大(dà)重仓股进行了较大幅度的调整(zhěng)。相较去年底，除(chú)了中微公司、沪(hù)硅产业(yè)仍出(chū)现在其前十大重仓股之列外，其他重仓股(gǔ)全部换，新进了长(zhǎng)川科(kē)技(jì)、华海清(qīng)科、盛美上海、拓荆科(kē)技、韦尔股份、浪潮信息(xī)、中芯国际、江波(bō)龙(lóng)。

　　其重仓(cāng)股不少(shǎo)在(zài)2023年表(biǎo)现神(shén)勇，如(rú)诺安积极(jí)回报的头号重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)中微公(gōng)司，截至4月21日(rì)，今年以来涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪潮信息更是(shì)年内拥(yōng)有超100％的(de)涨幅，而华海清科、拓荆(jīng)科技、江波龙(lóng)等年内涨幅也超60％，这些(xiē)表现较好的重仓股(gǔ)推动基金净(jìng)值大涨。

　　从股票仓位来看，诺安积极回(huí)报并没有保持去年底(dǐ)的高仓位(wèi)，一季度末仓位(wèi)仅(jǐn)84.29％，处(chù)于中性水平。去年三、四季(jì)度基本保持在90％以(yǐ)上的仓(cāng)位水平，去年(nián)三季(jì)末、四季末分(fēn)别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二季(jì)末，股票仓位(wèi)一度低至0.12％的水平(píng)。

　　不过，蔡(cài)嵩松管理的另外一只基金诺安(ān)成长(zhǎng)并没有太大变化，前十大(dà)重仓股(gǔ)相较去年(nián)底变化很小，仍重点布局卓胜微、中(zhōng)微公司、圣邦股份(fèn)、北方华创等(děng)。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松在诺安成(chéng)长的一季报中写道(dào)，主要(yào)布局芯片(piàn)板块，在当(dāng)前的市(shì)场位(wèi)置，迎接即(jí)将到来的科技大行情。

　　他还谈及芯片(piàn)板块的两大(dà)细分领域，在一季度(dù)都到(dào)了临近拐(guǎi)点的阶段。

　　首先(xiān)是(shì)芯片设计(jì)板块，从2021年(nián)四季度开(kāi)启(qǐ)的芯片产业下行周期，随着疫情落下帷幕，在(zài)今(jīn)年一季(jì)度拐点将至。产业(yè)端一季度库存水(shuǐ)平接近正常，各厂商二季度(dù)毛(máo)利(lì)率水平见底。伴随着疫后(hòu)经济(jì)恢复，未来需求(qiú)端将对设(shè)计(jì)板(bǎn)块持续(xù)拉(lā)动。

　　同时我们(men)应该(gāi)觉察到，随着chatgpt的问世，人(rén)工智(zhì)能出现了突飞猛坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸进的发展，将(jiāng)影(yǐng)响(xiǎng)几乎我们所有的行业，或将(jiāng)成为未来(lái)最(zuì)强的产业趋(qū)势。海外引(yǐn)领，从算法大模型(xíng)持续迭(dié)代，到各(gè)种应用(yòng)接(jiē)入AI，再到(dào)算力芯片的(de)突(tū)飞猛进，产(chǎn)业进展迅速。而算力(lì)几何级的增(zēng)长和边(biān)缘侧硬件的拉(lā)动，都是未来芯片需求(qiú)的重要增长。新需(xū)求将让(ràng)芯片周期拐点提(tí)前到来。

　　另外一(yī)个重要板块是芯片设备材料(liào)EDA，美(měi)国对中国半导体的制裁(cái)已经到了穷途末路的地步，暨(jì)2022年10月7日美国半导体(tǐ)出(chū)口(kǒu)新法案对我(wǒ)国晶圆(yuán)厂极限施压(yā)之(zhī)后(hòu)，进(jìn)一步的制(zhì)裁已(yǐ)经乏善可陈。国(guó)内晶(jīng)圆代(dài)工厂(chǎng)一方面加速扩产成熟制程(chéng)，另一方面(miàn)在国内设备厂商的配合(hé)下，继续研发攻(gōng)克(kè)先进制程。虽然美国的(de)制裁对我国先进制程(chéng)的扩产造成(chéng)了(le)一定的影响，但是另外一(yī)个角度看，芯片(piàn)设备的国产化(huà)率(lǜ)却取得了突(tū)飞(fēi)猛进的增长。在全球晶圆扩产处于下(xià)行周(zhōu)期的大背景(jǐng)下，国产替代进程加(jiā)速对(duì)设备材料EDA板块的拉(lā)动，很可能会超预(yù)期。

　　冠军基(jī)金规(guī)模(mó)“一口气(qì)”增长913.85％

　　受(shòu)益于(yú)业(yè)绩一(yī)路领(lǐng)跑，冠军基金(jīn)的规(guī)模也出现(xiàn)迅猛增长(zhǎng)。

　　数据显示，截(jié)至4月21日，蔡嵩松管理(lǐ)的诺(nuò)安积(jī)极回(huí)报A以62.04％的收益，成为2023年(nián)以来业绩(jì)最强(qiáng)的(de)主动权益基金(jīn)。这一业绩还是受到(dào)4月21日AI、半导体等领域大跌(diē)影响，若(ruò)截至(zhì)4月20日，该基金(jīn)业绩超过72％，一路(lù)涨势如(rú)虹。

　　较好的(de)业绩(jì)也让这(zhè)只冠军(jūn)基金一季度规(guī)模暴增(zēng)超900％。数据显示(shì)，诺(nuò)安积极回报去年底(dǐ)的(de)规模仅0.7亿元(yuán)，而一季(jì)度末规(guī)模已达到(dào)7.11亿元，增(zēng)幅为(wèi)913.85％。相(xiāng)较其2023年一(yī)季度的净值涨幅，这一规模暴涨更多来自于投资者(zhě)申购(gòu)。相(xiāng)关蔡嵩松以及诺安积极(jí)回报基(jī)金的话题也屡见(jiàn)报端，成为基民热议的话题。

　　同样，受益于净值大涨(zhǎng)以及投资者(zhě)申购，蔡(cài)嵩松(sōng)管理(lǐ)的(de)5只(zhǐ)基金在一季度规模均(jūn)出现上涨，除了诺(nuò)安(ān)积极回(huí)报之外，2023年业绩超(chāo)40％的诺安优化(huà)配(pèi)置同样(yàng)规模暴增，从(cóng)去年(nián)底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规模(mó)也从去年底的(de)293.25亿元增(zēng)长到(dào)一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基金(jīn)经理(lǐ)俱乐部”中的一员。

　　谢治宇：对人工智能相关(guān)产(chǎn)业链进行挖掘

　　作为兴证全球基金分管(guǎn)投研的(de)副总，市场上(shàng)管理规模超过700亿的基金经理，谢治宇一季(jì)度调仓换股方向(xiàng)也受到市场关注。

　　从最新一季(jì)报披露情况(kuàng)看，谢治宇主要加仓半导体及(jí)光模块相关板块，他(tā)也坦言在(zài)一季度主要对对人工智能(néng)相(xiāng)关产业链进(jìn)行了挖掘。

　　他管理(lǐ)的兴(xīng)全(quán)合润基金一季度(dù)新(xīn)进(jìn)了海康威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份四只(zhǐ)个股，几乎全部(bù)是与AI、半导体、光模块方向相关。

　　其(qí)中，安防龙头——海康威视在2022年已将AI技术(shù)应用于设备(bèi)检测、产品盘点、安(ān)检等多类产(chǎn)品(pǐn)。在(zài)4月15日发布的《投资者关系活动(dòng)记录(lù)表(biǎo)》中，海康威视表示，AI技术对海(hǎi)康威视的营收增(zēng)长起(qǐ)了很大的作用。

　　澜(lán)起科技主营业务是(shì)为云计算和人(rén)工智能(néng)领域提提(tí)供以(yǐ)芯片为(wèi)基础的解决方案，目(mù)前主要产品(pǐn)包括内存(cún)接(jiē)口等。晶晨(chén)股份也是全球布(bù)局(jú)、国内领先的无晶圆半导(dǎo)体系统设计厂商。

　　作为数据中心光模块供应商(shāng)。截止4月(yuè)21日，中际旭创今(jīn)年以来(lái)暴涨189.27％，谢治宇也(yě)在(zài)积(jī)极加仓，仅一(yī)个(gè)季度的(de)时间就(jiù)狂买8个多亿，直接买(mǎi)进第七大重仓股(gǔ)。

　　而包括立(lì)讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒(méi)、普洛药业在内的四只个股在一(yī)季度退出兴(xīng)全(quán)合润前十(shí)大重仓股。

　　除了兴全合润(rùn)，谢治宇管理的另外一只(zhǐ)可(kě)投港股的(de)兴全合宜基(jī)金在一季(jì)度除了加仓(cāng)半导体等(děng)板块(kuài)之外，互(hù)联(lián)网(wǎng)板(bǎn)块中的腾讯控股(gǔ)也是其(qí)主要(yào)加仓方向(xiàng)。

　　谢治宇在一季报(bào)中表示，随着(zhe)各种风(fēng)险(xiǎn)因(yīn)素减弱，一季度A股市(shì)场上证指数(shù)上涨(zhǎng)5.94％，创业板指(zhǐ)上涨(zhǎng)2.25％，恒生指(zhǐ)数上涨(zhǎng)3.13％。港股(gǔ)电讯、能源板块指数上涨(zhǎng)较多，A股板块分(fēn)化更明(míng)显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光(guāng)模块等子版块(kuài)带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等(děng)板块(kuài)也实现较(jiào)大(dà)幅度(dù)上涨。

　　基金报告期内维持了较高仓(cāng)位，对人工(gōng)智能相关(guān)产业链进行(xíng)挖(wā)掘(jué)，对(duì)有长(zhǎng)期竞(jìng)争力、应(yīng)用空间广阔的硬件(jiàn)和软件公司进行精选和布(bù)局。未来(lái)仍(réng)将坚持挖(wā)掘公司长期成长价值，不断寻(xún)找具(jù)有良好(hǎo)投资性(xìng)价比的优秀公(gōng)司。

　　朱红欲：增持了计算机、大(dà)众消费品

　　2022年4月13日成立，招(zhāo)商核心竞争力在当年(nián)弱市环境下斩获(huò)坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸超47％的收益，让(ràng)招(zhāo)商基金朱红(hóng)裕(yù)成为市场备受(shòu)关注(zhù)的基金经理。

　　招商核(hé)心竞争力一季报的(de)披露揭开了朱红裕的投资思路(lù)和(hé)路径(jìng)。从股票持(chí)仓(cāng)来看，一季度末该基金股票(piào)市值占基金(jīn)总(zǒng)资产比例为93.84％，处于该基金成立以来(lái)的(de)最高值，显示出(chū)一种积(jī)极(jí)的态度。从该基金2022年中(zhōng)报(bào)、三季报、年报来看，其(qí)仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季(jì)度(dù)朱红裕配置A股(gǔ)比例有(yǒu)所降低，配置港股比(bǐ)例有所提升。数据显示(shì)，招商核心竞(jìng)争力配置中国(guó)大陆、中国香港(gǎng)股票(piào)市值占(zhàn)基金(jīn)净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这(zhè)两个数(shù)据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核(hé)心竞争(zhēng)力配(pèi)置(zhì)来看(kàn)，重点布局了信息技术(shù)、可选消费等。前十大重仓股(gǔ)来看，重仓卫宁健(jiàn)康、振华(huá)科技、美的集团、金蝶国际(jì)等。其中卫宁健康持(chí)有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做了一些持仓调整(zhěng)，绿城服务(wù)、中(zhōng)国民(mín)航(háng)信息网(wǎng)络(luò)、安(ān)琪酵母新进(jìn)前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)之列，通(tōng)威股份、希望教育(yù)、中航光电则退出前十大。

　　朱红裕也在季(jì)报(bào)中写道，一(yī)季度(dù)初期，我们(men)基于对经济(jì)复苏预期大概率偏弱(ruò)的判断，主要减持了经(jīng)济(jì)复(fù)苏敏(mǐn)感度相对较高的部分制造业，增持了计算机、大众(zhòng)消费品(pǐn)等(děng)行业，同时，我们亦在一季度末(mò)期逐步逢低增(zēng)持了港股(gǔ)中可能(néng)面(miàn)临业绩拐点的物业及计算(suàn)机等(děng)公司。

　　他也坦(tǎn)言，虽然创(chuàng)造(zào)了一(yī)定的超额收(shōu)坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸益(yì)，但市场的博弈程度超出了我们的预期，导致对部分行业的定(dìng)价出现(xiàn)了较为显著的偏离。我们将基(jī)于(yú)中长期的行(xíng)业研究视(shì)野，逆势而行。

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