中国金融行(xíng)业加速对(duì)外(wài)开放(fàng)，外资券商们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日(rì)，外资控股(gǔ)券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续(xù)公(gōng)布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得(dé)盈利，另(lìng)外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的(de)摩根大通证券2022年业绩突(tū)飞猛进，当(dāng)年净利润(rùn)达到(dào)2.63亿元(yuán)，领(lǐng)先各家(jiā)“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩根大(dà)通(tōng)证券同期获批(pī)的野村东方国际(jì)证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分化(huà)加(jiā)剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞(ruì)信(xìn)、瑞(ruì)银“官宣”合(hé)并，两(liǎng)家(jiā)国际金融巨头均在国内(nèi)拥有外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)牌照(zhào)。其中(zhōng)，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则大赚(zhuàn)2.24亿(yì)元。后续两(liǎng)家外(wài)资控股(gǔ)券商面临的(de)“一参一控(kòng)”问题如何解决，仍(réng)是业内关注重点。

　　过去几年(nián)里(l胡服骑射的故事及启示感悟，胡服骑射的故事告诉我们什么ǐ)，“财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而(ér)透视各(gè)家外(wài)资券商(shāng)在2022年的“打法”来看，依托(tuō)于各(gè)自股(gǔ)东(dōng)资源禀赋、深入(rù)财富(fù)管理(lǐ)成(chéng)为(wèi)其在(zài)中国展业的首要方向。

　　来看(kàn)详情(qíng)——

　　9家外资控股券商半数(shù)亏损(sǔn)

　　对于国内(nèi)各(gè)家证(zhèng)券公司来(lái)说，除了面临(lín)行业“二八分化”的激烈态(tài)势(shì)，来自“洋(yáng)券商”们的市(shì)场竞争也(yě)同样带来(lái)压力。

　　日前(qián)，中证协公布各家(jiā)券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受(shòu)制于市(shì)场(chǎng)行情、成立时间、牌照(zhào)资质等问题(tí)，9家共有5家出现(xiàn)亏(kuī)损，分别为瑞信(xìn)证(zhèng)券（-2.54亿(yì)元(yuán)）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证(zhèng)券(quàn)（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年实现营业收入2.89亿元(yuán)，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村(cūn)东(dōng)方国际证(zhèng)券则延续自成(chéng)立以来的亏损状态(tài)：2022年(nián)实(shí)现营业(yè)收入1.1亿元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏损(sǔn)2.25亿元，较上(shàng)年同(tóng)期的8491万元亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资股(gǔ)东增持而(ér)成(chéng)为外资控股券商的汇丰前(qián)海证券，业绩较上年出现(xiàn)明(míng)显进步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏(kuī)润(rùn)5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券(quàn)和星展(zhǎn)证券均于2020年获得(dé)证监会(huì)批(pī)文(wén)，分别于2020年(nián)底、2021年(nián)初完成工商登记，正(zhèng)式展业时(shí)间不长(zhǎng)。星展(zhǎn)证券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元，同(tóng)比增长(zhǎng)76.71％；亏(kuī)损(sǔn)8274.58万元，较(jiào)上年同期有所收窄。大(dà)和证券2022年实现营业收入(rù)4773.93万(wàn)元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进(jìn)一(yī)步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行业营(yíng)业收入普遍下(xià)降，外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商也(yě)难以幸免。且新(xīn)公司建(jiàn)设(shè)成本、业务(wù)费用、员工薪酬等支出过高，在展业(yè)初(chū)期(qī)容易导(dǎo)致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内(nèi)大(dà)型券商相比，外资控股券商仍(réng)呈现“本小利薄”的情(qíng)况，自营业务影响有(yǒu)限(xiàn)，因此(cǐ)影响2021年(nián)业(yè)绩的主要(yào)还是经(jīng)纪、投行等(děng)传(chuán)统业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在(zài)2022年年报(bào)中表示，其(qí)当年投行(xíng)业务手续费及佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支(zhī)出(chū)则有(yǒu)增(zēng)无减，业(yè)务(wù)及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花(huā)多(duō)”，导致业(yè)绩出现(xiàn)大额亏(kuī)损。

　　摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券大(dà)赚(zhuàn)2.6亿

　　当(dāng)然，也(yě)有“外来(lái)的和(hé)尚”念(niàn)好(hǎo)了中国市场这本经(jīng)。

　　具(jù)体(tǐ)来看，2022年共有4家外资控(kòng)股券(quàn)商实(shí)现盈利，分别为摩根(gēn)大通证(zhèng)券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利(lì)证券（1931.48万元(yuán) ）。其(qí)中，摩根大通(tōng)证券和瑞银证券均实现了营收、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)2022年实现营业收入8.84亿元(yuán)，同比增(zēng)长39.44％；实现净(jìng)利(lì)润2.63亿元(yuán)，同比增(zēng)长264.94％，这一业(yè)绩(jì)水平在2022年的“券(quàn)业小(xiǎo)年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截(jié)至2022年底，摩根大通证券共(gòng)有员工(gōng)210人，数量在(zài)行业内排(pái)名下游，但(dàn)其业(yè)绩已跻身行业中游水平，而这只是摩根(gēn)大通证(zhèng)券展业的第三(sān)个完(wán)整会(huì)计年度。

　　公开信(xìn)息显示，摩根大(dà)通证券于2019年(nián)3月获得证(zhèng)监(jiān)会批复，成立合资(zī)证券公司(sī)。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权(quán)，外高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德(dé)等5家内资股东持有(yǒu)另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家(jiā)内资股东所持股权，成为摩根大通证券(quàn)唯一股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现(xiàn)手续费(fèi)净收入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表(biǎo)示，其证券经纪(jì)业务团(tuán)队(duì)成(chéng)立已逾三年，2022年业务开展和运(yùn)作取得(dé)进一(yī)步进展，新客户开发稳(wěn)步(bù)推进(jìn)。摩根大通证券(quàn)充分利用全球化的平台优势，整(zhěng)合集(jí)团资源，持续关(guān)注并开拓传(chuán)统QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌照的合(hé)格境外机构投资者，目标(biāo)客群机构投资者队(duì)伍逐年(nián)壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下(xià)或将取(qǔ)舍

　　除摩根(gēn)大通(tōng)证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩表(biǎo)现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券是进入中国时间最早(zǎo)的一批(pī)合(hé)资券商之一，早在2007年就已(yǐ)在国内展业(yè)。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让两家内资股东(dōng)分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提(tí)升至(zhì)67％。截至2022年(nián)年(nián)底，瑞银证券(quàn)共(gòng)有(yǒu)正式员(yuán)工383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务(wù)进(jìn)步明(míng)显，当期实现(xiàn)手续费(fèi)净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其(qí)在2022年(nián)完成(chéng)了创业板注(zhù)册制改革后的IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并参与了沪深(shēn)交易所(suǒ)互(hù)联互通全球存(cún)托凭证业务(wù)等。

　　值得关注的是，今年3月(yuè)，百年(nián)大行(xíng)瑞(ruì)士信贷被竞争对手(shǒu)瑞银收购。瑞(ruì)信集团(tuán)和(hé)瑞银集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达成合并协议，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞(ruì)士国家银(yín)行（SNB）和(hé)瑞士(shì)金融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入(rù)了此(cǐ)项交易。

　　上月(yuè)瑞银(yín)发布(bù)一季报时表示，对瑞信的收购交(jiāo)易(yì)预(yù)计(jì)在6月底前完成。不言而喻的是，集(jí)团(tuán)层面的(de)合(hé)并对两家(jiā)外(wài)资控股券商在中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普(pǔ)华永道对(duì)瑞信证券(quàn)出具了带强调事项段的(de)无保留意(yì)见审(shěn)计报告(gào)：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集团股份公司之间(jiān)达成(chéng)协(xié)议和合(hé)并计划，截(jié)止报告日，上述(shù)协议和合并计划的完成(chéng)日尚不明确(què)。瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券作为(wèi)瑞信(xìn)集(jí)团(tuán)股份有限公(gōng)司下属控股子公司，未来(lái)的运营和财务业绩受(shòu)到上述(shù)合(hé)并可能产生的(de)影(yǐng)响亦(yì)不明确，该事项表明存在可能导致(zhì)对公司持续(xù)经营(yíng)能力产生重大疑虑的重(zhòng)大(dà)不确定性。

　　瑞(ruì)信证券前(qián)身为(wèi)成立于2008年(nián)的瑞信方(fāng)正证(zhèng)券(quàn)，系(xì)证监会修订《外商参股证券公司设立规则》后首家(jiā)获批的(de)合资证券公司。2020年(nián)4月(yuè)，证(zhèng)监会核(hé)准瑞信(xìn)向瑞信方正证券增资2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞信方(fāng)正更名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证(zhèng)券(quàn)公告称(chēng)，拟以11.4亿元(yuán)的对价转(zhuǎn)让瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔交易(yì)完成(chéng)后，瑞信(xìn)将(jiāng)全资(zī)持有(yǒu)瑞信证券。但突(tū)如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证(zhèng)券和瑞信证券将受同一股东(dōng)控制。

　　根据《证(zhèng)券公(gōng)司股权管理规定》，证券公(gōng)司(sī)股东以及股东的控股股东、实际(jì)控(kòng)制(zhì)人参股证券(quàn)公司的数(shù)量不(bù)得超过2家，其中(zhōng)控制证券(quàn)公(gōng)司的数量不(bù)得超过1家(jiā)。在(zài)面临“一(yī)参一控(kòng)”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将面临“一去一(yī)留”的(de)局面。

　　深(shēn)入(rù)财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家(jiā)外资(zī)券商(shāng)在2022年的“打法”不难发现，依(yī)托于(yú)各自资源禀赋深入财(cái)富管理成为其在(zài)中国展(zhǎn)业的首要方(fāng)向。

　　例如，野(yě)村东方(fāng)国际(jì)证券表示，2022年其财富管(guǎn)理业务在(zài)原(yuán)有(yǒu)“大宗(zōng)交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等业务(wù)持续推进的(de)基础上(shàng)，新(xīn)增了(le)特(tè)色投(tóu)资咨询服务(wù)（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司大宗减持服务(wù)、集团间跨(kuà)境业务(wù)联动等多种(zhǒng)业务(wù)模(mó)式，通(tōng)过服(fú)务手段的增加及优化，为客户提供多维度、一站式(shì)的(de)综(zōng)合性金融解决方案。

　　后(hòu)续(xù)，野村东(dōng)方(fāng)国际证(zhèng)券财富管理业务(wù)将定位于(yú)“中国高端财富人群”，从产品配置、人员建设、中后台支持以及集团跨境合作四个方面入手，打造以产品胡服骑射的故事及启示感悟，胡服骑射的故事告诉我们什么(pǐn)为中心的业务核心竞(jìng)争力，持续为(wèi)中国投资者提供(gōng)具有(yǒu)野村集(jí)团特色(sè)的(de)高质量财富管理服务(wù)。

　　在完(wán)成高盛集团全资持股备案后，高盛高华在(zài)2021年底与(yǔ)北(běi)京(jīng)高华签订《业务转(zhuǎn)让(ràng)协议》，受让北京高华的所有业务。2022年(nián)5月(yuè)，高盛高华获证监(jiān)会核发新(xīn)增(zēng)证券(quàn)经纪(jì)、证(zhèng)券投资(zī)咨询、证券自(zì)营及代销金(jīn)融产(chǎn)品(pǐn)业(yè)务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华与北(běi)京高(gāo)华完(wán)成业务迁移(yí)工作。

　　高(gāo)盛高(gāo)华表示，其将持(chí)续以资产配置为核心进行新产品和服务的(de)研发工作，进一(yī)步赋能部(bù)门为在岸客户提供财富管理综合解决方(fāng)案，丰(fēng)富客户产品种(zhǒng)类选择，开展境内私人财富管理平台未(wèi)来战略规(guī)划(huà)，并进一(yī)步拓展境内产品平台(tái)。

　　与此同时，高盛高华将持续推进(jìn)私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金(jīn)融产品并推进跨境投资新(xīn)产品(pǐn)的研发(fā)，为客户(hù)提供直接对(duì)接境(jìng)外资本市场(chǎng)的机会。

　　另(lìng)外，依托于(yú)外资股(gǔ)东(dōng)打(dǎ)造(zào)私人财富管(guǎn)理(lǐ)业务，这在具备外资银行(xíng)股东背景的券商(shāng)中较(jiào)为多见(jiàn)。例如，汇(huì)丰前海证券表示(shì)，其于2022年4月正(zhèng)式(shì)成立私人财富管理部(bù)，负责公司高净值个(gè)人客户综合财富管(guǎn)理业务的运作。私(sī)人财富管理部(bù)以(yǐ)汇丰前海证券为(wèi)平台，依托汇丰环球私人银行，致力为(wèi)高净值和超高(gāo)净值(zhí)客户及(jí)其家族(zú)提供专业、多元及(jí)定制化(huà)的资产配置服务(wù)，为客户实(shí)现(xiàn)其投资(zī)目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟(pì)蹊径(jìng)，推出家(jiā)族信托(tuō)资讯(xùn)业务，与(yǔ)4家国内头部信托(tuō)公司达成战略合作。同时，瑞(ruì)银(yín)证券在(zài)2022年重启深圳分公司(sī)财富管理业(yè)务，依托国(guó)家对粤(yuè)港澳(ào)大湾区的新政举措，致力于发展财富(fù)管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券表示，其(qí)财富管理部秉持着(zhe)为客户进行(xíng)全方位资产配(pèi)置(zhì)和(hé)满(mǎn)足客户全生命周期财富管理(lǐ)的理(lǐ)念，进一步完(wán)善投资解(jiě)决方案和财(cái)富规(guī)划方面的业务，一方(fāng)面积极扩充现有架上策(cè)略，精(jīng)选上架多支产品为客(kè)户(hù)在同一策略(lüè)下提(tí)供(gōng)差异化选择及多元(yuán)化的(de)投资方案(àn)。

　　外(wài)资券商队伍不断扩大

　　随(suí)着中国资本市场对外(wài)开放的力度(dù)不断加大，各外资金(jīn)融机构(gòu)加速了在境内(nèi)设立控(kòng)股(gǔ)券商的(de)进(jìn)程。

　　今年1月(yuè)，渣打(dǎ)证券获批准(zhǔn)设立，公司注册地为北京(jīng)市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范(fàn)围包括(kuò)证券经纪、证券自营、证券承销、证券资产管(guǎn)理（限(xiàn)于从(cóng)事(shì)资产证券(quàn)化业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证券是首家新设的外商独资证券公司。就监管批复信息来看，渣打证券(quàn)由渣打银(yín)行（香港）有限公司全资(zī)设(shè)立，出资(zī)额(é)10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打证券(quàn)在内，目(mù)前国内的外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)数量已达(dá)到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高(gāo)华证(zhèng)券、渣(zhā)打证券均(jūn)为外(wài)商独资券商。从(cóng)数(shù)量上来看，外资控(kòng)股券商(shāng)已成为(wèi)市场(chǎng)上(shàng)不容忽视的(de)“新势(shì)力”。

　　此外(wài)，目(mù)前还有数家外(wài)资券商的设立申(shēn)请(qǐng)静待(dài)审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券(quàn)、日兴(xīng)证(zhèng)券、青岛意才证券(quàn)等多家外资券商的设立申请仍处于证监会审批阶段(duàn)。其中(zhōng)，法巴(bā)证券和青(qīng)岛意才(cái)证券已获(huò)第一次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证(zhèng)监会主席(xí)易(yì)会满等先后在(zài)京会见美国桥水(shuǐ)基金、法国(guó)东(dōng)方(fāng)汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿(ná)大宏(hóng)利金(jīn)融、新加(jiā)坡淡马锡、德国安联保险(xiǎn)、意(yì)大(dà)利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛(shèng)等国际(jì)金融机构(gòu)负责人。

　　来访的国际金融(róng)机构(gòu)负责(zé)人普遍表(biǎo)示，此次(cì)来华亲身感受到中国经(jīng)济的强大韧性、潜力(lì)和(hé)活(huó)力，坚定(dìng)看好中国经济(jì)和(hé)中(zhōng)国资本市场发(fā)展(zhǎn)前(qián)景。近(jìn)年(nián)来中国资本市场(chǎng)对外开放稳步推(tuī)进(jìn)，为国际金融(róng)机构和(hé)全球投资者带来了实实在在的机遇。各(gè)金融机构高度重视中国市场，将继续与中国深化合作，积极拓展在(zài)华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对(duì)来自(zì)外资券商(shāng)的市场竞(jìng)争，国内(nèi)券商(shāng)也纷(fēn)纷感受到(dào)了挑战和(hé)机遇(yù)。例如，华(huá)西证(zhèng)券即在(zài)2022年年报中(zhōng)表示，外资(zī)机构(gòu)来华展业便(biàn)利度不(bù)断提升，经营范围和监管要求实现国民待遇，外资券商、资产管理机构等(děng)加速布局(jú)，全力抢滩中(zhōng)国证券市场，对本土证(zhèng)券(quàn)公司既带来了(le)国(guó)际金融机构全面参与中国资本市(shì)场竞争所形(xíng)成的冲击，也带来了通过与国际金(jīn)融机构直接合作促进业务发展、提升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西(xī)部证券(quàn)也(yě)表示，当前证(zhèng)券行业集中度(dù)稳(wěn)中(zhōng)有(yǒu)升，头(tóu)部券商竞争优(yōu)势更趋明显(xiǎn)，业(yè)务多元化发(fā)展趋(qū)势初步形成，金融科技对行业发展理念的变(biàn)革和重塑不(bù)断深化，外资(zī)券(quàn)商市(shì)场冲击将逐渐显(xiǎn)现，证券行业(yè)竞争新格局正加(jiā)速演变(biàn)。

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