在投资日(rì)经225ETF的“基(jī)金吧(ba)”里，基金的大涨大跌走势，激起了基民的热烈讨论，“这个日经正(zhèng)经不？”“还(克己慎独守心明性 什么意思出自哪里，心有山海 静而不争什么意思hái)要有个(gè)跌停板才(cái)和净(jìng)值(zhí)一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两(liǎng)大公募(mù)巨头纷纷公告，对公司旗下高溢(yì)价日经225ETF提示风险，目前折溢(yì)价率已(yǐ)经大幅回(huí)落。与此同时，科创50、创业板指(zhǐ)继(jì)续受到资金的(de)青睐(lài)，今(jīn)年以(yǐ)来创业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居(jū)前，热门板块传媒、基建ETF受到资(zī)金“落袋为安”，但部分机构看(kàn)好(hǎo)传媒、顺(shùn)周期板块的长期(qī)配置价值。

　　提示高溢(yì)价风险

　　日经(jīng)ETF溢价已有所(suǒ)回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基(jī)金两大公募巨头(tóu)纷纷(fēn)公告，两家公募旗下的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管(guǎn)日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截至5年22日(rì)，两只产(chǎn)品(pǐn)的(de)溢价(jià)率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提(tí)示投资者关注二级市场(chǎng)交(jiāo)易价(jià)格溢价风险，如果盲目投资，可能遭受(shòu)重(zhòng)大损(sǔn)失。

　　从两只(zhǐ)产(chǎn)品的表(biǎo)现看，今年两只ETF近(jìn)日走势凶悍，今年以(yǐ)来涨幅都超过了16％。截至(zhì)5月23日下午1点开盘，两只产(chǎn)品(pǐn)溢价率都回落(luò)到4％以内，投资者的追捧热(rè)情在风(fēng)险提示后(hòu)有所降温，正在回归理性。

　　而从资金流向看，由于两只产品规模仅(jǐn)有(yǒu)1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流入资金都不到2千(qiān)万体量。

　　从(cóng)全市场看，目前跟(gēn)踪(zōng)日经指数的(de)产(chǎn)品共有4只，总规模5.4亿元(yuán)，今年以来资金(jīn)净流入2.42亿(yì)元，涨幅(fú)最高的产品(pǐn)已(yǐ)经达到27％，体现了很好(hǎo)的赚钱(qián)效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是日经(jīng)225指数收益(yì)率（经汇(huì)率调整(zhěng)后），从该指(zhǐ)数表现看，今(jīn)年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居(jū)前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基(jī)金经理告诉记(jì)者，日经(jīng)ETF跟踪的指数近期涨(zhǎng)势较大，涨幅(fú)犀(xī)利(lì)，叠加产品(pǐn)流通盘不够大，短期内受到资(zī)金的(de)净买入，产生了供不应(yīng)求的情况(kuàng)，就会推高二级市(shì)场价格，让价(jià)格走在指数涨幅的前面，这(zhè)个(gè)情况(kuàng)就会产生(shēng)基金(jīn)产品(pǐn)的(de)高(gāo)溢价(jià)。

　　“日经ETF的(de)底层资产是(shì)跟踪日(rì)经225指数(shù)表现(xiàn)的，如果短(duǎn)期出现(xiàn)高溢(yì)价，也就意(yì)味着当前的价格(gé)超出了指数的涨幅，未(wèi)来会回归到指数正常走势和(hé)涨跌幅的状态，也就是会(huì)逐渐消除(chú)溢价(jià)。而高溢价(jià)回归的过程(chéng)，就会产生二级市场价格的下跌，因(yīn)此，建(jiàn)议投资(zī)者不要盲目买入高溢价品(pǐn)种，避(bì)免(miǎn)下跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本(běn)股市表现(xiàn)看，今(jīn)年年初以来日本股市(shì)持(chí)续上涨(zhǎng)，日经225指数(shù)超越30000点(diǎn)大关，达(dá)到1990年泡沫经(jīng)济破(pò)裂以来的最高(gāo)点。

　　中信建(jiàn)投(tóu)证券认(rèn)为，近期(qī)日(rì)本股市上涨受多重因素驱动：一是随着美联储加息预期下降(jiàng)和日央行(xíng)紧缩预期(qī)上升，吸引国际资本(běn)回(huí)流日(rì)本市场(chǎng)；二(èr)是随着(zhe)疫后经济活动(dòng)复苏和去年日元持续(xù)贬值，东京交(jiāo)易所(suǒ)上市公(gōng)司多表现良好；三是今年(nián)东京交易所提(tí)出将改革公司治理监督(dū)机制。在这一改革下，预计部分低估值企(qǐ)业(yè)可能采(cǎi)取股票回购等方式提(tí)振(zhèn)股价，截至本(běn)周，已有(yǒu)价值(zhí)3900万亿日元(yuán)的(de)股票被(bèi)宣(xuān)布回(huí)购；四是近期部分利好消息带动市场情(qíng)绪。包括G7峰会在日召开、巴(bā)菲特赴(fù)日考(kǎo)察(chá)并(bìng)表示大举(jǔ)投资日本股(gǔ)市等，推动市场(chǎng)对日本股市的整体情绪(xù)提振。

　　也有(yǒu)基金经(jīng)理提示短期过快上涨带来的(de)投(tóu)资风险，并提示投(tóu)资者，海(hǎi)外投(tóu)资可(kě)能会(huì)涉及相关的汇率风险，对相(xiāng)关市场熟悉程(chéng)度(dù)不高(gāo)等问题(tí)，建议投资者在自己能力圈内(nèi)投资(zī)，避免盲目追高带来的风(fēng)险(xiǎn)。

　　科创(chuàng)50、创业(yè)板指继续(xù)受(shòu)青睐

　　创业板ETF净(jìng)流(liú)入资金(jīn)已(yǐ)达165亿

　　除了关注市(shì)场热(rè)点ETF外(wài)，再来(lái)看下(xià)ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月22日收盘，全市(shì)场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿(yì)元，规(guī)模增幅(fú)10％。在(zài)本(běn)周震(zhèn)荡市场中，昨日净申购份额(é)13.23亿份，按照(zhào)区(qū)间成交均价测算，净流(liú)入(rù)资(zī)金(jīn)微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流入方(fāng)向(xiàng)来看，资(zī)金净流入宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居(jū)行业前列。另(lìng)外，易(yì)方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿元以(yǐ)上资金的净流(liú)入。

　　行业和主题产品中，半导体、游戏(xì)、证券ETF等净流入资金居前，都超过了2亿元(yuán)资金体量。另(lìng)外，触底反弹(dàn)的医(yī)药ETF、高位回调(diào)的传媒(méi)ETF，也同样吸(xī)引资金关注，净流入资(zī)金相对居(jū)前。

　　拉长(zhǎng)时间(jiān)看，今年以来(lái)净流入(rù)资(zī)金最(zuì)多的(de)是易方达创业(yè)板ETF，今(jīn)年净流入资金(jīn)165亿元，位居行业(yè)首位。另外(wài)，创业(yè)板50ETF、科(kē)创50ETF分别(bié)净流入(rù)70亿元、67亿元(yuán)，都位居行业前列。

　　而今年景气度回升的半导体、酒ETF，具(jù)备估值(zhí)吸(xī)引力的医疗、恒(héng)生互(hù)联网等，也(yě)都受到资金(jīn)的(de)追(zhuī)逐，克己慎独守心明性 什么意思出自哪里，心有山海 静而不争什么意思净(jìng)流入资金都在50亿元(yuán)体量及(jí)以(yǐ)上。

　　谈及创业板相关指数(shù)的(de)“越跌(diē)越买(mǎi)”，华安基金指数与量化投资部(bù)表(biǎo)示，随(suí)着前期创业板(bǎn)50指数的回(huí)调，当(dāng)前估值已(yǐ)来到30倍(bèi)的(de)历(lì)史低位区(qū)间(jiān)，且一季报显示成分股(gǔ)净利润同(tóng)比增长(zhǎng)52.69％，基(jī)本面(miàn)向(xiàng)好趋势(shì)明显(xiǎn)，持续关注板块(kuài)趋(qū)势反(fǎn)转机会。

　　该机构(gòu)分析，在政策层面，4月(yuè)底的政治局(jú)会议提出(chū)“要夯实科技自立自强根基，培(péi)育壮大新(xīn)动能。要巩固(gù)和扩(kuò)大新能源(yuán)汽车发展优(yōu)势，加快(kuài)推进充电(diàn)桩、储能(néng)等设(shè)施建设(shè)和配套电网改造(zào)。要重视通用人工(gōng)智能发展，营造创新生(shēng)态，重视防范风险”，这(zhè)宣示着国内经济发展动能要加快转变，新能源及(jí)人工智能将是经济(jì)转(zhuǎn)型的两(liǎng)大(dà)动能，汇聚战略性新(xīn)兴(xīng)产业的创业板持续受益于政策红利(lì)，该机构建(jiàn)议关注创业板50指数的投资机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净流出(chū)居前(qián)

　　传媒、基(jī)建(jiàn)“落袋为(wèi)安(ān)”

　　而(ér)从资金净流出(chū)方向看(kàn)，表现相对强势(shì)的上证(zhèng)50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份(fèn)额流(liú)失4亿份，资金净流出超过11亿元(yuán)。另外，南(nán)方中证(zhèng)1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽基(jī)指(zhǐ)数，也分别有超过1个亿的(de)资金净流(liú)出(chū)。

　　行业和(hé)主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中(zhōng)药(yào)ETF等(děng)近期出(chū)现阶段性行情(qíng)的板块，遭(zāo)遇(yù)资金(jīn)的卖(mài)出，天(tiān)弘银行(xíng)ETF、恒生(shēng)科技ETF等多只(zhǐ)产品净流出(chū)资(zī)金(jīn)也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉(lā)长时(shí)间期限，今年以来宽基(jī)ETF中(zhōng)，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体(tǐ)量的资金净流出。上证50ETF也(yě)有57亿(yì)元资(zī)金净流出(chū)。

　　而行业和(hé)主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净(jìng)流出(chū)资金24亿元，位居(jū)行业(yè)首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也出现越(yuè)涨越卖，整体资(zī)金净流出位居前列。

　　虽(suī)然部分(fēn)热门主题行业的资金出现流出，但部分机构(gòu)仍(réng)建议从中长期(qī)角度，观察各类板(bǎn)块的投资机会(huì)和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍(réng)是中国经济中长期的趋势，但市场展现出更多(duō)结(jié)构性(xìng)机(jī)会，当前市场对题(tí)材的(de)追捧热度仍持续偏(piān)高。“传媒(méi)板块近期跌幅居前(qián)，主因前(qián)期(qī)涨幅较大，炒作有(yǒu)逐步退潮趋势。”

　　短期(qī)内(nèi)，中欧基金建议继续(xù)关注资金(jīn)合力最(zuì)强的人(rén)工智能与央(yāng)企相关(guān)品种，中期在市场炒作(zuò)热度回落、且经济(jì)复苏趋势确立后关注“顺周期”板(bǎn)块的(de)整体机会，尤其是大众(zhòng)消费等领(lǐng)域(yù)；而(ér)长期(qī)来看，可以积极关注数字化对生产力(lì)的提升，重点关(guān)注计算机、互联网和传媒等行业。

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