财联社(shè)4月28日讯（记者 吴雨其(qí)）随着(zhe)公募基(jī)金(jīn)2023年一季(jì)报披露完成，多位知名基金经(jīng)理大幅调仓换股的动向和投资(zī)方向(xiàng)也(yě)浮出水面。

　　其(qí)中，张(zhāng)坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美的(de)集团、腾讯控(kòng)股，谢治宇布局(jú)AI板块，加(jiā)仓海康威视、晶晨股份、中际旭(xù)创、澜起科技、中国(guó剪子股儿和籰子的意思是什么，剪子股儿是什么)移动、腾讯控股、赛腾股份、星(xīng)环科(kē)技(jì)-U，常处(chù)于风(fēng)口(kǒu)浪(làng)尖的葛兰，也开始布局(jú)人工智能(néng)，加(jiā)仓同花(huā)顺、金山办(bàn)公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行(xíng)其道的首季，包括谢(xiè)治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶流开(kāi)始追逐AI，另(lìng)一面，一(yī)些专注长期成长价值的基金经(jīng)理(lǐ)仍坚(jiān)守新能源，如曾经(jīng)的公(gōng)募冠(guān)军刘(liú)格菘(sōng)。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智(zhì)能的(de)盛典(diǎn)。面对(duì)火出天际的(de)AI赛道(dào)，究竟(jìng)是应该(gāi)与其共舞，还是不为所动继续(xù)坚守(shǒu)“初心”？

　　观察(chá)一(yī)季报(bào)的调仓(cāng)换股，可见(jiàn)越来(lái)越多的基(jī)金经(jīng)理选择了前者。“不买AI就是等死(sǐ)，追买AI可能(néng)是找死，横竖(shù)都是(shì)死，不如搏(bó)一把再死，也许富(fù)贵险中求呢(ne)”，是行业心态的(de)生动写照。

　　光(guāng)大(dà)证券统计数(shù)据也证明了这一点，公募基金一季度大幅加仓(cāng)TMT板块中(zhōng)的计算机和通信(xìn)行业。截至2023年3月(yuè)31日，主动偏(piān)股(gǔ)基金重仓股(gǔ)在TMT板块配置市值4707亿元(yuán)，一季度大幅提升(shēng)1163亿(yì)元。

　　包括一直(zhí)深耕医疗(liáo)的葛兰(lán)在内，众多(duō)知名基金经理布局AI。具体来(lái)看，中欧阿尔法混合一季(jì)度(dù)大手笔新进中芯国际、上海电影，其中前者(zhě)加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中(zhōng)欧研究精选(xuǎn)混合一季度新(xīn)进(jìn)金山办公14.37万股。此外，中欧明睿(ruì)新起点混合(hé)一季度(dù)新进中(zhōng)芯国际、同花顺，将(jiāng)寒(hán)武纪的(de)仓位从0.46万股加(jiā)到28.53万(wàn)股(gǔ)，金山办(bàn)公(gōng)的仓位从0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上述调(diào)仓换股中也能看出葛兰的人工智能投(tóu)资(zī)方向——从AI上游的芯片、到算力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛(gé)兰的操作只是(shì)公募基金经理(lǐ)加仓AI的一(yī)个缩影(yǐng)。从(cóng)各位(wèi)知名基金经(jīng)理调(diào)仓动向可以看(kàn)出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁柱”的周(zhōu)蔚文也在(zài)一(yī)季报中也提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出世，海外大模型(xíng)以及相(xiāng)关(guān)人工智能(néng)的产业趋势受(shòu)到市场关注，并(bìng)很快扩散到国内产(chǎn)业界(jiè)，市场聚(jù)焦于上(shàng)游算(suàn)力、传输和下游运用，在经济复苏相对(duì)温(wēn)和的(de)情(qíng)景下(xià)，计算机、通(tōng)讯、传媒、电子(zi)行业受到各方资金(jīn)的(de)追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领(lǐng)先。

　　从(cóng)十(shí)大重仓(cāng)股来(lái)看，万达电影新入他所管理的(de)中(zhōng)欧新(xīn)趋势十大重仓(cāng)股，中(zhōng)欧(ōu)洞(dòng)见一年持有则加仓了(le)立讯(xùn)精密、腾讯控股(gǔ)等个股(gǔ)；中欧明睿新常态则加(jiā)仓(cāng)深信服等(děng)。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份等AI热股均为新晋(jìn)兴全合润(rùn)重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得(dé)了(le)突(t剪子股儿和籰子的意思是什么，剪子股儿是什么ū)破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子板块(kuài)带动的人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视(shì)等板(bǎn)块(kuài)也(yě)实现较(jiào)大幅(fú)度上涨。

　　值(zhí)得注意的是，此前招(zhāo)商证券研报称，从(cóng)历(lì)史上(shàng)来看(kàn)，30％是主动偏(piān)股公募基金大类(lèi)行(xíng)业配置比(bǐ)例一个很重要的临界(jiè)值，往往预(yù)示着(zhe)某个板块进入过热阶(jiē)段(duàn)。截至2023年一季度末，主动偏(piān)股(gǔ)公募(mù)基金对TMT配比(bǐ)明显提升(shēng)至20.26％，但与临界值尚存(cún)安全距离(lí)。从这(zhè)点看，基金经理对于(yú)TMT来说仍称不上“抱团”，仍有(yǒu)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)并未上车。

　　有(yǒu)人守候成了(le)景

　　在(zài)“追风(fēng)”的(de)另一面，仍有一部分(fēn)仍坚守新能源(yuán)，也有一部分试图(tú)低位(wèi)捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如曾(céng)经(jīng)的公募状元(yuán)刘(liú)格菘。据了(le)解(jiě)，广发(fā)基(jī)金成长(zhǎng)团队对(duì)新能源的钟爱业内闻名(míng)，最新披露的一季报中也(yě)证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军(jūn)基(jī)金广(guǎng)发双(shuāng)擎(qíng)升级，从其十大重仓股(gǔ)来看，前五大重仓股的(de)占比(bǐ)均超过了8.5％，分别是晶澳科(kē)技(jì)、阳光电源、亿纬锂能、隆基(jī)绿能，圣邦股(gǔ)份，均属于(yú)新能源概念股(gǔ)。除此之(zhī)外，他(tā)还仍加仓了天合(hé)光能、荣盛(shèng)石化等个(gè)股(gǔ)，且新晋晶科能(néng)源为十大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一季报表(biǎo)达了仍(réng)对新能(néng)源保持信心，“我们(men)对本(běn)产品重点持仓(cāng)的光(guāng)伏、储(chǔ)能、新能源车方向保持相对(duì)乐观，投资中相(xiāng)信(xìn)基本面优(yōu)秀和增(zēng)量价值积累的公司(sī)。经过(guò)调整，行业估值水(shuǐ)平(píng)已在历(lì)史低(dī)位，产业链的变化在市场定价中未被充分(fēn)认知和体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其(qí)管理的睿(ruì)远成长价值混(hùn)合(hé)前十大重仓(cāng)股分别(bié)为中国(guó)移动、宁(níng)德时代、三安光(guāng)电、通(tōng)威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源(yuán)、东(dōng)方(fāng)雨虹、立(lì)讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去(qù)年年底该基金(jīn)增持了宁德时(shí)代、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨虹。值得(dé)关注的(de)是(shì)，加(jiā)仓(cāng)幅度最多的是光伏(fú)龙头通威股(gǔ)份(fèn)，为(wèi)60％。

　　李(lǐ)晓星所管的(de)银(yín)华心怡(yí)混合也加(jiā)仓(cāng)了新能源，如晶科能(néng)源、锦浪(làng)科(kē)技(jì)、东(dōng)方电(diàn)缆等。他表示，“我们曾经提到了(le)新能源板块的一些风(fēng)险点，这些(xiē)风险点在经过(guò)大半年的消化后，在这个估值(zhí)分位以及股价位置下(xià)，我们认为(wèi)新能源板块的风险因素已经充(chōng)分释放，目前(qián)这个时间段，新能(néng)源非常具有吸引力。在一(yī)季度我们(men)对于电动车(chē)、光伏、储能、海风的一(yī)些标的(de)，都增(zēng)加了一(yī)些仓位。”

　　对于(yú)人(rén)工智(zhì)能，他认为(wèi)，“太阳底下没有(yǒu)新(xīn)鲜事(shì)，过度的热情在某个阶(jiē)段总会消退(tuì)。”

　　实际上(shàng)，许多基金(jīn)经理在(zài)AI的“大(dà)风”之下，并没(méi)有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章恒(héng)在接受财联(lián)社(shè)记者采访时提到，他曾重点(diǎn)关注过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢(huān)去追逐(zhú)风口(kǒu)，他选(xuǎn)择(zé)会(huì)在全市(shì)场做行业轮(lún)动，在操作上绝(jué)对(duì)不是去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对(duì)于(yú)自(zì)己(jǐ)看好(hǎo)的行业(yè)，你(nǐ)重仓押进去，不确定(dìng)性(xìng)来(lái)的时候，无论是基金经(jīng)理个人还是投资者，其实(shí)都是无(wú)法承受的。所以(yǐ)，任何一个行(xíng)业，即使你再看好，也要控制持有比例(lì)，分散风险。”他表(biǎo)示(shì)。

　　交银(yín)施罗德基(jī)金的王崇一季报表示暂时无法预(yù)测其兑(duì)现(xiàn)节(jié)奏和时间，短期内(nèi)也(yě)很难在A股找(zhǎo)到明显的受益(yì)标的，就没有参与(yǔ)。不过他也认为这些股票的估值体系还在合理(lǐ)接(jiē)受范围内。

　　极(jí)致行(xíng)情下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分析(xī)可知，今年一(yī)季度仍有不少基金经理(lǐ)重仓“押注(zhù)”AI。在这种极致行情下，AI板块(kuài)的未来走势将如(rú)何？

　　一部(bù)分市场人(rén)士仍看(kàn)好AI。

　　国海策(cè)略目前仍(réng)维持TMT为(wèi)全年市场(chǎng)主线的判(pàn)断，剪子股儿和籰子的意思是什么，剪子股儿是什么相关(guān)领域如(rú)AI芯片、服务(wù)器(qì)以及光(guāng)模块等(děng)细(xì)分(fēn)赛(sài)道(dào)将陆(lù)续迎来基本(běn)面的确认，中微(wēi)观层面上(shàng)尚有空间，估值修(xiū)复(fù)尚未结(jié)束，个股上是找(zhǎo)机会的格局。

　　中金公司(sī)研报(bào)指出，年(nián)初(chū)至今市场对AI关注度持续(xù)高企，上一(yī)轮行情催化主要集中于(yú)大模型的(de)突破进(jìn)展(zhǎn)；而(ér)4月以来(lái)，我们观察到各个领域(yù)的应(yīng)用厂商(shāng)正加速AI融(róng)合应用产品的(de)研发和(hé)发布，其中办公(gōng)场景进展相对较快，我们预计5月之后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们持续看(kàn)多AI，并在应用、算力、模型三层中建议投资者优先(xiān)关注应用层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬董(dǒng)承非也看好相关板块，他认为(wèi)，2011年之前(qián)是(shì)周(zhōu)期的时代，2011年之后是(shì)消(xiāo)费的时代，但未来10年，最牛的资产是科技(jì)。他坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另一部(bù)分市场人(rén)士也指出，AI后续或有波动或调(diào)整。

　　中信建投证券策略首席(xí)分析师陈果，在A股二季度投资策略会上提到“今年大概(gài)率还是一个偏成长风格占(zhàn)优，尤(yóu)其是很多科技(jì)股在过去(qù)几年其实没有太多的表(biǎo)现。以前我们讲(jiǎng)茅指数、宁组合，其实TMT板块有(yǒu)很长时间(jiān)没有(yǒu)太(tài)多表现。今年(nián)要(yào)推(tuī)动数字经济，今年半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)周期要见底，本(běn)身(shēn)今年科技股(gǔ)的(de)机会是可(kě)以期待的”。

　　不过，他(tā)也提(tí)醒道(dào)，“TMT应(yīng)该没有走完，但二(èr)季度可能(néng)会有一些波动。AI现(xiàn)在还是(shì)主题投(tóu)资阶段不太(tài)适合大多数的投资者，不适合在这(zhè)个位(wèi)置上去(qù)追。”

　　广发(fā)证券研报(bào)中判断，本轮(lún)AI板块已进(jìn)入第一轮调整期，但对标(biāo)2013年“移动(dòng)互联(lián)网+”行(xíng)情(qíng)节奏，预计本轮后续(xù)调整时长与(yǔ)幅(fú)度有限。对于下一(yī)阶段“AI+”行情，建议逢低布局(jú)有(yǒu)望率先实现业绩(jì)兑现的环节，即(jí)满足“自身产业周期向上+AI加持下的业(yè)绩增厚机(jī)遇”的领域，比如，电子(zi)、计算机、传媒(méi)、通信。

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