编(biān)者按

　　本周，2023年(nián)一季(jì)报公募基金披露落幕，基金(jīn)经(jīng)理的(de)调仓路(lù)线(xiàn)被(bèi)完(wán)整曝光。首季行情变(biàn)化以春节为轴，节后市场热点从复苏线逐渐发(fā)散到(dào)中(zhōng)特估、人工智能、机械制(zhì)造(zào)等多个领域(yù)，尤其(qí)是AI的里(lǐ)程碑式突破带火了科技一众赛道，这让一季度公募(mù)仓位顺势(shì)而为变化(huà)明显(xiǎn)。

　　在国内的(de)公募基金中，科技成长(zhǎng)阵(zhèn)营中的旗手(shǒu)之一冯(féng)明远(yuǎn)，目前在管(guǎn)的(de)产品从(cóng)10只缩(suō)减到6只，虽然开年迄今业(yè)绩较为一般，但(dàn)是在管规模仍(réng)维持在230亿元的水(shuǐ)平线上。从第一(yī)季度的调仓来看(kàn)，在(zài)他的成名作信(xìn)澳新(xīn)能(néng)源产业最新(xīn)季报中，保(bǎo)留(liú)了上一季度的(de)七只重(zhòng)仓，同时用中伟股份、华阳集团(tuán)和祥鑫(xīn)科(kē)技(jì)替换了(le)比亚(yà)迪、斯莱克和保(bǎo)隆科(kē)技，可以(yǐ)看(kàn)出其坚守新能源的大框架(jià)，在细分赛道中不(bù)断寻(xún)找(zhǎo)性(xìng)价(jià)比(bǐ)更优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季报中他仅仅调换了两处标的，用金域(yù)医学和蓝(lán)晓科技替换了药(yào)明康(kāng)德(dé)和瑞丰新材，特别是合成树脂板(bǎn)块的蓝晓科技成为年内(nèi)大黑马，股价(jià)迄今上涨超(chāo)过30％，同时他保持了对喝酒(jiǔ)吃药大类赛道中(zhōng)龙头的持续(xù)青睐，茅台持股量与上季持平(píng)稳居首位(wèi)。而他也一(yī)如既往(wǎng)地表示(shì)，会在(zài)优质的股票里(lǐ)寻找价值，去翻更(gèng)多的石(shí)头。众所(suǒ)周知，三大白(bái)酒龙头(tóu)是(shì)多位(wèi)顶流的(de)最爱，“酒神”之一的(de)刘彦春在其成名(míng)作景顺长城新(xīn)兴成长中，前三大重仓(cāng)就(jiù)依次(cì)是茅台、泸州(zhōu)老窖、五粮(liáng)液，足见其白酒信仰之深。

　　整体来(lái)看，消费和新能源在公(gōng)募基(jī)金组合配(pèi)置中(zhōng)的压舱石地(dì)位依然稳(wěn)固，同时中特估、芯片、软(ruǎn)件(jiàn)、机械制造成进攻(gōng)热(rè)点，公募在(zài)经历去年的(de)整(zhěng)体业绩低谷后，今(jīn)年竭力寻求组合的α。值得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也有(yǒu)冷(lěng)思考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会(huì)有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能(néng)造成板(bǎn)块后续(xù)波动。目前(qián)TMT板块(kuài)的交易占(zhàn)比(bǐ)已经超过了40％。交易占(zhàn)比创新(xīn)高代(dài)表了主线(xiàn)行情确立(lì)，但(dàn)我们认为太(tài)阳底下(xià)没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个阶段也总会(huì)消退。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓(xiǎo)星(xīng)增配(pèi)次高(gāo)端白酒(jiǔ)

　　朱少(shǎo)醒加仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公募一哥”张坤目前在(zài)管(guǎn)两只A股基金(jīn)、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计了其最新公布的(de)两只A股(gǔ)基金一季报，在管理时间更长的易方达蓝筹精选混合中，3月(yuè)31日时前五大重仓的占(zhàn)比均超过(guò)了9.5％接近顶配，这其(qí)中除去(qù)腾讯外全部为白酒，不过除去加仓茅(máo)台外，张坤减持了(le)五粮液(yè)、泸州老窖、洋河股份。相似(shì)的一幕也出现(xiàn)在他(tā)管(guǎn)理的易方达(dá)优(yōu)质(zhì)企业三年上(shàng)。

　　该基(jī)金的一季(jì)报显示，仅(jǐn)是前五(wǔ)大的重仓次序(xù)有所不同(tóng)，而实际上腾讯和茅台同以占比9.93％并(bìng)列第一位。同时， 除去加仓(cāng)茅台外(wài)，张坤也是小(xiǎo)幅(fú)减持了另(lìng)外三大白酒标(biāo)的。再看另外的半(bàn)壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行均(jūn)是持续上榜的老面孔(kǒng)，惟一的变化是他用中国海洋石(shí)油替换了上(shàng)一季的药明生物。

　　张坤在季报(bào)中也对调(diào)仓思(sī)路有所阐述：“基金在一季度(dù)股票仓(cāng)位基本稳定，对(duì)结(jié)构进行了(le)调整(zhěng)，增加(jiā)了消(xiāo)费等(děng)行业(yè)的配置，降低了金融等行业的(de)配置。个(gè)股方面，我们仍然持(chí)有商业(yè)模(mó)式出(chū)色、行业(yè)格局清(qīng)晰、竞争力(lì)强的优(yōu)质公司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基金的明星(xīng)基金(jīn)经理李晓(xiǎo)星，在和张萍合管的银华盛(shèng)世(shì)最新季报十大(dà)重仓中，持有(yǒu)7只白酒股。对比上一(yī)季度仅有三大白酒龙头和古(gǔ)井贡酒来看(kàn)，这(zhè)一季其新(xīn)进(jìn)重(zhòng)仓了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍得酒(jiǔ)业(yè)。

　　由(yóu)此(cǐ)推断，其思(sī)路可能是(shì)想利用次高(gāo)端和(hé)地产酒来增加组(zǔ)合的进攻弹(dàn)性。同时(shí)，其重仓(cāng)的(de)另三只(zhǐ)非(fēi)白酒标的(de)为爱(ài)美客、安井食品、海大集团，而这三者在上一(yī)季度就是前十(shí)中(zhōng)的(de)标的(de)。

　　对此，李晓星在季(jì)报中强(qiáng)调：“复苏仍然(rán)是主线，进入二(èr)季度，改(gǎi)善弹性会加(jiā)大。方向上，最看(kàn)好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培(péi)、调味品等供应链，餐饮的(de)恢复是确定的(de)；其次，看好(hǎo)线下场(chǎng)景(jǐng)恢(huī)复后，需求(qiú)相(xiāng)对刚性的(de)医美以及消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒(xǐng)这一(yī)季(jì)将“喝(hē)酒吃药(yào)”的主打思(sī)路体现得淋漓尽致(zhì)。白酒方面，贵州茅台依然是他的最爱，不过(guò)他对于另一重仓五粮液有(yǒu)所减持；医药方(fāng)面，他(tā)对重仓表现得是有所取舍：首先，他选择加仓了(le)“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该股升至十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)的第(dì)五位；其次(cì)，他选择小幅减持了创新药(yào)龙头迈(mài)瑞医疗；此外，他用金(jīn)域医(yī)学替换了CXO龙(lóng)头的药明康德，而新进重(zhòng)仓(cāng)的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金域医学去年作为核(hé)酸检测机构，业绩相当亮眼；而在后疫情时代，公司主(zhǔ)营回归本源后(hòu)依然亮点(diǎn)众(zhòng)多(duō)，作为第三(sān)方医(yī)学检验及病(bìng)理诊断服务商，金域医学(xué)近(jìn)日率(lǜ)先推出国内首个国(guó)家药品监(jiān)督(dū)管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基(jī)化检测(cè)项目，再(zài)次领跑同业(yè)。

　　冯明(míng)远专注赛(sài)道(dào)细分机会

　　陆彬混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除(chú)去(qù)上周率先交卷(juǎn)主(zhǔ)打(dǎ)产(chǎn)业链上游的(de)施成外，本周一众新能源高手中的(de)顶流冯明远所管产品(pǐn)一季报全部披露，截至4月19日收盘，目(mù)前他所管理(lǐ)的6只(zhǐ)产品维(wéi)持(chí)年(nián)内小幅正收益(yì)。当前冯明远在管基金中，任(rèn)职管理最长的就是代表作新能源产业(yè)股(gǔ)票。从被调(diào)出的三只(zhǐ)产品看(kàn)，其(qí)中斯(sī)莱克的主营(yíng)与新能源产(chǎn)业(yè)链关系不大(dà)。

　　而(ér)在新进重仓的三(sān)只标的(de)中(zhōng)，占比相对最高的就是(shì)非传统新能源产业赛道龙头中伟股份，这家主营(yíng)锂(lǐ)电池正极体研发的公司，主要产品是三(sān)元前驱体(tǐ)和四氧化(huà)三钴，从(cóng)近期发布的年度业绩快报(bào)来看，公(gōng)司的(de)主营与净利润均实现50％以上的(de)逆(nì)势增(zēng)长。而据《红周(zhōu)刊》对其季报的全面梳(shū)理(lǐ)，在信(xìn)澳研究优(yōu)选中还出现了一只新的(de)重(zhòng)仓股银邦股份，这(zhè)也(yě)是一家高科技(jì)公司，主营业务中有分布(bù)式光伏发电系(xì)统。

　　在季报总(zǒng)结中，他表(biǎo)示：“本基金的投资主要(yào)聚焦在新能源、科技、高端(duān)制造等新兴产业领(lǐng)域(yù)，细(xì)分板块的整体走势(shì)与(yǔ)市场(chǎng)趋同，导(dǎo)致本基金的(de)净值也出现小幅震(zhèn)荡。对于二季度，展望TMT板块(kuài)部分(fēn)公司加(jiā)入AI或数字经济(jì)等热(rè)门(mén)概念的创新，以及半导(dǎo)体和制造业正经(jīng)历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步(bù)回暖，产生一定正面效应。我(wǒ)们会继续在新能源、科技、高端制造等(děng)主(zhǔ)要赛道(dào)耕耘，深(shēn)挖基(jī)本面(miàn)扎实(shí)的优质个股，自下而(ér)上挖掘投(tóu)资(zī)机会。”

　　相比成名多时(shí)的冯明(míng)远，2020年股基状(zhuàng)元陆彬则是在(zài)新能源大(dà)潮(cháo)中快速走(zǒu)红的类型(xíng)。天天基金网显示，早在去年底(dǐ)时他就已经是“双二百”的基金经(jīng)理了(le)，而他在管(guǎn)的7只基金今年同时段几乎全线飘红，特别是动态策略混合年内(nèi)涨幅(fú)超(chāo)过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在管的汇丰(fēng)晋信低碳先(xiān)锋股票为例，最新的(de)基金一(yī)季报显示，其重仓的新能源产业链中股(gǔ)票依然(rán)为上季的7只，它们(men)分(fēn)别是宁德时代、亿纬锂能(néng)、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上(shàng)述标的年初至(zhì)今(jīn)表现一般。但他此前曾公开表示，看到(dào)了新能源(yuán)类似(shì)2019年的(de)投资机(jī)会。

　　而在季(jì)报中，他表(biǎo)示：“从中长期维度看，新能源产业还具备较长的生命周期，不(bù)少(shǎo)细分(fēn)板块(kuài)还能维持(chí)较长时间的高速增长，而经过市场(chǎng)的调整，我们看到行业中的优质公司对应(yīng)2025年(nián)的盈利(lì)中枢在当前市值(zhí)的投(tóu)资价(jià)值。或许，新(xīn)能源行业的终(zhōng)局如(rú)大(dà)部分制造业一(yī)样是一个竞争充分(fēn)、利润极(jí)度压(yā)缩的市(shì)场，但在(zài)发展(zhǎn)过程中不少公司一定(dìng)有一段(duàn)精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前两(liǎng)位，2019年状元刘格菘今年业绩开局不(bù)顺(shùn)，最新数据显示目(mù)前在管产品年内(nèi)回撤(chè)全部超过了10％，以他(tā)的(de)代表作之一的广(guǎng)发小盘成长来看，基金一季报表明他的重仓行(xíng)业(yè)配置思路依然首选新能源。

　　对(duì)比分(fēn)析其基金相关(guān)产品的(de)2022年四(sì)季报和一季报，《红周刊》发现他(tā)所(suǒ)持有的(de)是完全一致(zhì)的10只股票(piào)，虽然第(dì)一大(dà)重仓股依然(rán)是(shì)半导体公(gōng)司圣邦股份，但(dàn)是整体新能源的地位似乎进一步稳固，比如晶澳科技从第三(sān)升至第二位，隆基绿能(néng)从第(dì)六升(shēng)至第四位。同时极为罕见的情况是，如果按照保留小数两位(wèi)来统计，竟(jìng)然所有(yǒu)10只(zhǐ)标的股(gǔ)持(chí)仓量与(yǔ)上(shàng)一季度(dù)保持一(yī)致。

　　就此，刘格(gé)菘在基(jī)金季报中表示：“报告期内(nèi)，基金的(de)持(chí)仓结构并没有(yǒu)进行大幅度(dù)的调整，依然围绕已经建立(lì)全(quán)球比较优势的高端制造(zào)产业链布(bù)局。我们对重点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源车方(fāng)向保持相对乐观，投资中相信基(jī)本面优秀和增量价值积累的公司。经(jīng)过调整，行(xíng)业(yè)估值水平已在历史低(dī)位，产业链的变化(huà)在(zài)市场定(dìng)价中(zhōng)未被(bèi)充分认知和体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓中国移动(dòng)

　　姜诚(chéng)精准布(bù)局中(zhōng)国(guó)铁建

　　余广新进重仓海油(yóu)、移动

　　除去(qù)高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣(róng)外(wài)，中泰资管(guǎn)的(de)姜(jiāng)诚(chéng)是(shì)近几年出(chū)镜相对较多的基金经理，而他的(de)业绩(jì)特(tè)别(bié)从(cóng)去(qù)年(nián)迄今颇为抗打(dǎ)。2023年(nián)年初以(yǐ)来，在他所管理的8只基金(jīn)中，除去刚满两个月的中泰元和价值精(jīng)选不纳(nà)入统计外(wài)，其余7只基(jī)金(jīn)均(jūn)实现了(le)正收益，特(tè)别是兴诚价(jià)值(zhí)一年持有的收(shōu)益率接近了14％，同时(shí)还有两只基金净值增长也超(chāo)过了(le)10％。

　　具体以兴(xīng)诚价值(zhí)一年为例，对比基金四季(jì)报和(hé)今年一(yī)季度可以看出(chū)，姜诚实际上只(zhǐ)是微调了一个席(xí)位，而新调进来的(de)中国铁(tiě)建恰(qià)好就是(shì)中字头中(zhōng)的(de)典(diǎn)型代(dài)表公司，该股从年(nián)初至(zhì)今上(shàng)涨超(chāo)过了40％。由(yóu)此，该基金所重仓的中(zhōng)字头公司达到了四(sì)家。而从相关标的的年(nián)内(nèi)涨跌幅来看，表现最好的是游戏(xì)股吉比特(tè)，最新该股年内上涨达(dá)到(dào)了66％。

　　而在季报(bào)中，他不仅谈(tán)到了(le)坚(jiān)守(shǒu)的价值投资，同时也谈到了今年大(dà)热的AI：“在海量信息中，我们需(xū)要重点(diǎn)关注长期因(yīn)素，淡(dàn)化短期因素。人工智能的发展是一(yī)个长期因素(sù)，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投(tóu)资机会，但(dàn)可以尽量回避(bì)它(tā)带来的伤害。以尽可能低(dī)的价格买尽(jǐn)可(kě)能(néng)好的资产是我们(men)的投(tóu)资(zī)目标。好资产的(de)标准是(shì)活得(dé)久(jiǔ)、站得牢、竞(jìng)争优势维持(chí)得(dé)长、平均净资产收益率高，以(yǐ)及在好的(de)公(gōng)司治理加持下能够把长期利(lì)润转化为(wèi)诱人(rén)分红。”

　　首季接受过《红周(zhōu)刊》专访(fǎng)的鲍无可，其投资风(fēng)格同为公募中(zhōng)少数的深度价值(zhí)。天天基金网(wǎng)显示，2023年年初(chū)以来，他所管理的基金全线飘红，6只产品年内净(jìng)值增(zēng)长率(lǜ)全部(bù)超过了10％。以他任职回报(bào)最(zuì)高的景顺长(zhǎng)城能源(yuán)基建为例，能(néng)够清晰地看到其偏爱高估息和(hé)低估值类股票(piào)的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中国移动大约(yuē)15万股，从而使该股从上一季的第三(sān)重(zhòng)仓升至第二重仓，不过中国电信却(què)退出(chū)了前一季的前十。同(tóng)时他加(jiā)仓了川(chuān)投(tóu)能源、紫金矿(kuàng)业、华能水电(diàn)，新近(jìn)重仓了(le)铜陵有色(sè)和(hé)神火股(gǔ)份(fèn)，表明(míng)了其(qí)对这一类资源股格外垂青。此外，他对于(yú)小众的中(zhōng)南传媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季报中，他表(biǎo)示基金仓位(wèi)基本稳定(dìng)，主要增(zēng)加了有色(sè)行业配置(zhì)。“当下是(shì)AI发展初期(qī)，中国企业处于落后位(wèi)置，无(wú)论是AI核心模型的研发、新型商业模式(shì)的迭(dié)代(dài)以及底层芯片(piàn)制造(zào)，我们(men)都希望(wàng)国内企业能在不远(yuǎn)的将来迎头赶上。近期而言尽管我们认为AI非常重(zhòng)要(yào)，但当(dāng)前A股市场(chǎng)基本上是基(jī)于美股(gǔ)映(yìng)射在炒作相关题材(cái)，对于这样的行(xíng)情，需要对其可持(chí)续(xù)性保持审慎(shèn)态(tài)度。”他直言不讳(huì)。

　　而(ér)同在(zài)景顺长城的基(jī)金(jīn)经理余(yú)广是2012年的公募状元，目前(qián)其担任基金经理(lǐ)也接(jiē)近了(le)13年。当前，其在管的产品为4只，它们分别是核心(xīn)竞争力、核心招景混合(hé)、核(hé)心(xīn)中景一年(nián)、核心优选(xuǎn)一年(nián)，从今年(nián)的(de)表现来看，虽然所(suǒ)管产(chǎn)品涨幅不大，但也整齐(qí)划一地实现(xiàn)了正收益。

　　以任职回报翻四(sì)倍(bèi)的核心竞争(zhēng)力(lì)为例，第一(yī)季度他在前(qián)十中(zhōng)调仓了四(sì)个席位，其中(zhōng)新进的公(gōng)司半数为中(zhōng)字(zì)头，它们就是中(zhōng)国海油和中(zhōng)国移动，与(yǔ)它们携手进入的还有安徽合力(lì)和紫金矿业。而这样的调整立竿见(jiàn)影，除去两只中字头外(wài)，后两者年内的涨幅也(yě)是超过了30％。此外，当季被其提拔为第一重仓(cāng)的电(diàn)动车(chē)龙头爱玛科技(jì)，年(nián)内迄今的涨幅(fú)也(yě)是接(jiē)近30％一线。

　　对此，他在季报(bào)中(zhōng)的总结(jié)与“中(zhōng)特估”基本吻合：“基金坚(jiān)持自下而(ér)上，看重公(gōng)司基本面，注重公司的核心竞争力、高品质(zhì)、长期发展(zhǎn)，以合(hé)理或偏(piān)低的估值水平买入持有。在经济复苏和企业盈利修复的预(yù)期(qī)下，我们(men)较为看好今年(nián)的权益(yì)市场(chǎng)，特别是(shì)前期(qī)调整较为充分，估(gū)值较(jiào)为低估的多(duō)行(xíng)业的龙头(tóu)公司。”

　　郑巍山重仓股多(duō)只翻(fān)倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公(gōng)司

　　与蔡(cài)嵩松同期成名的郑巍山今年业(yè)绩(jì)优异，特别是其去年3月接手的银河(hé)智联主(zhǔ)题净值快(kuài)速拉升，截至本周四的年内涨幅已(yǐ)经(jīng)超过45％，这一水(shuǐ)平(píng)甚至超过(guò)了他的成名作银河创(chuàng)新成(chéng)长(zhǎng)。从郑巍在管基金的当季重(zhòng)仓行业风(fēng)格来看，除(chú)去银河和美生活(huó)还有较(jiào)强的新能源属性外，其余(yú)产(chǎn)品几(jǐ)乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例分析，最新的(de)十大重(zhòng)仓股除(chú)去用友网络(luò)和海(hǎi)康威(wēi)视外，年内最(zuì)新(xīn)的涨幅全部超过了(le)30％，特别是海光信息、中(zhōng)科曙光、卓易信(xìn)息、大华股份(fèn)均已(yǐ)实现了涨幅翻番，而这四只标的(de)均是第一季度新近重仓的公(gōng)司。同时，郑(zhèng)巍山所保留的上一季重仓股仅(jǐn)有金山办公(gōng)和国(guó)网通信。对比(bǐ)来看被调出(chū)的标的，中国长城、中(zhōng)望软件、中国软件等(děng)明(míng)显涨幅稍逊(xùn)一(yī)筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山在季(jì)报总结中(zhōng)仅(jǐn)仅是寥寥数语：“本基金严(yán)格执行基金合同的配置范围，切合主(zhǔ)题(tí)，主要围(wéi)绕智(zhì)慧智联、信息技术等的(de)概念范畴展开。一季(jì)度智(zhì)联主(zhǔ)题继(jì)续增加了(le)软件(jiàn)服务、信息(xī)技术的配置(zhì)比例。围绕数字经济和(hé)新的信息技(jì)术应用展开投资(zī)。二季度，将会(huì)继续围绕信息(xī)技术、数(shù)字经济(jì)的范畴展开投(tóu)资。”

　　当年与这两(liǎng)位一度遭(zāo)遇非议人物同(tóng)期成名(míng)的还有华安胡(hú)宜斌，作为当年公司力捧的三(sān)位基金经(jīng)理中最年轻者，他可谓是(shì)少年得志，但后来所(suǒ)管产品几(jǐ)经浮沉，好在(zài)今(jīn)年(nián)卷(juǎn)土(tǔ)重来(lái)。天(tiān)天基金网数据显示，年内他(tā)所管理的7只基(jī)金全部涨幅超过20％，其中表现(xiàn)最好的还是他的成(chéng)名作华(huá)安媒体互联(lián)网混合。

　　具体聚焦(jiāo)该(gāi)基金，我们发现他(tā)所保留的上(shàng)一个季度重仓(cāng)股只有王府井(jǐng)和华大九(jiǔ)天，而(ér)将剩余(yú)的八(bā)个(gè)席位全部更换。从最(zuì)新的标(biāo)的来(lái)看，这其中就(jiù)有近期大(dà)火的芯片新贵寒武(wǔ)纪。从新进重(zhòng)仓标(biāo)的年内(nèi)表现来(lái)看，其中(zhōng)中文在线的年内涨幅已经超过了180％，值得买(mǎi)、浙数(shù)文(wén)化、美(měi)亚柏科等标的年内涨(zhǎng)幅也是(shì)超过了50％。对比(bǐ)来看，他所剔(tī)除(chú)的锦江酒店、首(shǒu)旅酒店、中(zhōng)国平安等公司，目前(qián)年(nián)内至今(jīn)仍然体现(xiàn)为股(gǔ)价下跌。

　　至于(yú)大幅(fú)调仓原因，他表(biǎo)示：“当(dāng)下我国仍处(chù)经济结(jié)构转型时期(qī)，我们相信未(wèi)来科技创新和消费(fèi)升级(jí)仍将(jiāng)成为(wèi)经济总量增长(zhǎng)核心驱动力(lì)，围绕产业创新、尖(jiān)端技(jì)术突破、新材料、新(xīn)能(néng)源、新消费等领域仍将(jiāng)诞生大量投资机会，在策(cè)略上，我们已将挖掘、发现和配置基金(jīn)合(hé)同主题范围内的科技(jì)创(chuàng)新和受益于国民(mín)经济持(chí)续增长的消费及原材料放在前所未(wèi)有高度。”

　　而(ér)当年(nián)一并(bìng)成名的(de)万家(jiā)基(jī)金名(míng)将黄兴(xīng)亮，2023年(nián)一季(jì)度同样强(qiáng)势回归。天天基金网数据显示，他目前(qián)在管的(de)基金年内除去QDII外，涨幅全(quán)部超过(guò)了10％。特(tè)别是万家科技创新迄今(jīn)的年内涨幅超过(guò)了25％，具体来(lái)分析他(tā)的成名作万家行业(yè)优(yōu)选(xuǎn)。

　　基金一季报(bào)显示，黄兴亮仅仅是做出(chū)了一处调(diào)整，也就(jiù)是(shì)用中(zhōng)微公司替代了四季度(dù)末的兆易创新。但就是这只新进标的，目前年内的涨幅已经超(chāo)过90％，与保留重仓中(zhōng)年内涨幅超过70％的金山办公交相(xiāng)辉(huī)映。对于(yú)当季度(dù)的调仓(cāng)，黄(huáng)兴(xīng)亮表示(shì)：“本基(jī)金增持了(le)机器视觉和(hé)医疗(liáo)器械行(xíng)业的部分个股，相应(yīng)地略微(wēi)降低了半导体行业的持仓。截至季度末，基金持(chí)仓(cāng)仍(réng)以计(jì)算(suàn)机软件(jiàn)和半导体行业为主，总(zǒng)体风格偏(piān)成长(zhǎng)。”

　　邹曦(xī)超限重仓恒立液压

　　陈(chén)良栋布(bù)局消费电子“半壁江山”

　　从基金(jīn)一季报来看(kàn)，这些相对低调的领域也(yě)开始越(yuè)发受(shòu)到(dào)明(míng)星基金经理们的追捧，比如(rú)融通基(jī)金的明星基金经理(lǐ)邹曦，这位任职已经逼近15年半的老将(jiāng)善战周期，目前在公(gōng)司仍然管(guǎn)理6只基金产品，其(qí)代表(biǎo)作是(shì)2012年(nián)开(kāi)始(shǐ)管(guǎn)理、迄(qì)今(jīn)任职回报超过180％的(de)融(róng)通(tōng)行(xíng)业景气。

　　从新出炉的季报来看，在上一季度没(méi)有(yǒu)单一标(biāo)的持仓比例超(chāo)限后，这一季度(dù)头三大重仓(cāng)股竟然(rán)全部超过10％的(de)比例(lì)上限，它们分别是恒立(lì)液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓(cāng)中的汇川技(jì)术和安(ān)徽合力，虽然(rán)去(qù)年下半年(nián)以来(lái)重仓中(zhōng)就没有(yǒu)了三(sān)一重工，但实际上在当(dāng)季(jì)的重(zhòng)仓行业中(zhōng)，机械制造是仅次于(yú)房(fáng)地产(chǎn)的第二行业。

　　对于调仓的思(sī)路，他在季报(bào)中就(jiù)表示(shì)：“本季度增加了工程机械、家居(jū)、顺周期装(zhuāng)备(bèi)、医药等行业的配(pèi)置(zhì)。目前组合配置偏向周期价值，同时保持了(le)科技、消费板块的适度(dù)配(pèi)置。组合结构主要围(wéi)绕国内经济稳增(zēng)长的(de)主线(xiàn)展(zhǎn)开，相(xiāng)关配(pèi)置集(jí)中(zhōng)在优(yōu)质房(fáng)地产股、地产产(chǎn)业链，以(yǐ)及顺周期装备等板块。”此外，虽(suī)然(rán)未进重仓股前(qián)十，但朱少醒对机械制造的兴趣(qù)也(yě)越来越浓，例如兰石重装(zhuāng)年报的十(shí)大流(liú)通(tōng)股(gǔ)股东(dōng)中，富(fù)国天惠新(xīn)进上榜排名(míng)第(dì)六位。

　　而长(zhǎng)城基金的明星基金(jīn)经(jīng)理陈(chén)良(liáng)栋，其在圈内(nèi)以善战高端制造板块闻名，目前(qián)他(tā)在(zài)公司(sī)所(suǒ)管理的产品数达到了6只，尤其是(shì)他(tā)参(cān)与管理的(de)长城科(kē)创板两(liǎng)年(nián)定(dìng)开(kāi)业绩亮眼，最新年内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管理时间最长的长城新兴产业(yè)为例，可以看(kàn)到(dào)一季度与众不(bù)同的一点是(shì)，消费电子赛(sài)道股票在其中占据(jù)明(míng)显的数量优势。具体说来(lái)，虽然在基金十(shí)大(dà)重仓(cāng)中(zhōng)不见(jiàn)耳熟能详(xiáng)的龙头立(lì)讯精密，但(dàn)大体包括华(huá)测导航、东山精(jīng)密、电(diàn)连技术、和(hé)而泰、科(kē)大讯飞都能(néng)被划入到消费电子的大范畴中，也就是说其占据了十大(dà)重(zhòng)仓中的半(bàn)边(biān)天。

　　他(tā)解释了看好(hǎo)的原因：“预期今年(nián)下半年或明年(nián)，消费(fèi)电子会(huì)有(yǒu)一个触(chù)底(dǐ)回升(shēng)的过程。如果叠加(jiā)在汽车(chē)产业链上的布(bù)局(jú)，我(wǒ)判断可能对(duì)收入利润拉(lā)动更(gèng)大。消费电子的复苏(sū)可能只是(shì)一个(gè)周期(qī)的因素。”而种(zhǒng)种因素显示，目(mù)前该(gāi)板(bǎn)块去库存(cún)可能也进入到尾声阶段，接下来(lái)苹果新(xīn)品推出或是行业复(fù)苏契机。

　　而在高端制造这一领域(yù)中(zhōng)，还(hái)有不(bù)可忽视的一环就是军工装备。同时(shí)作为(wèi)成长(zhǎng)股三大主阵营(yíng)“新半军50倍防晒霜能防晒多久，50倍防晒霜能防晒多久时间”中的重要一级，军工虽(suī)然很(hěn)难有持续性(xìng)的表现，但(dàn)也隔三差五会有亮眼的(de)输出(chū)，而华夏的少壮派(pài)基金经理万方方(fāng)，是圈内少数同(tóng)时管(guǎn)理两只军工(gōng)主(zhǔ)题的(de)基金(jīn)经理。

　　以(yǐ)万(wàn)方(fāng)方(fāng)管理时间最(zuì)长的(de)军工安全混合为例，实际上一(yī)季(jì)度他仅在十(shí)大重仓股中(zhōng)做出了(le)一处调整(zhěng)，也(yě)就是用昊(hào)华科技(jì)替代(dài)了(le)上一季的新(xīn)雷能。从整(zhěng)体10只标的所属(shǔ)细分来看(kàn)，明(míng)显中航(háng)系乃至航(háng)空航天赛道占据优势。而(ér)这(zhè)一思路在他管(guǎn)理的高(gāo)端装备龙头乃至全市(shì)场基(jī)金中都体(tǐ)现得颇为明(míng)显。进一(yī)步对照两(liǎng)只(zhǐ)军工(gōng)主题产品，《红周刊(kān)》发(fā)现(xiàn)重叠的公司有八家(jiā)，惟二的区别是高端装备龙头中用复旦微电和西部超导替代了(le)前者(zhě)中的(de)钢研高(gāo)纳和昊华科技(jì)。

　　他在季报中的(de)阐述思路清晰：“着重探究未来两年确(què)定性的产业(yè)趋势和(hé)高增长的细分赛道，组合构建从(cóng)2023年(nián)全年维(wéi)度在高确定性(xìng)的航(háng)空(kōng)发动机赛道、景气度弹性(xìng)潜力较(jiào)高(gāo)的航天导弹产(chǎn)业链、航(háng)空装备(bèi)平台型(xíng)企(qǐ)业以及技(jì)术禀赋和(hé)壁垒高筑(zhù)的(de)新材料领域重(zhòng)点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊(kān)》，文(wén)中提(tí)及个(gè)股(gǔ)仅为(wèi)举例(lì)分(fēn)析，不做买卖推荐(jiàn)。）

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