在锂价初现企稳(wěn)态势(shì)的微妙时点，头部锂电厂商如何看待(dài)？行业去库存进展又(yòu)如何？

　　披露年(nián)报和一季报后，市值近500亿(yì)元的锂(lǐ)电巨头(tóu)国轩(xuān)高科(kē)4月(yuè)28日举办媒(méi)体开放日上作出一系(xì)列判(pàn)断(duàn)。在交流中，公司管理层(céng)对中国基金报记者表(biǎo)示(shì)，近(jìn)期(qī)“跌跌不休(xiū)”的碳酸锂(lǐ)价格(gé)，或将在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时，该(gāi)公(gōng)司(sī)一(yī)季(jì)报显示，库存“水(shuǐ)位”已经显著降低，压力已(yǐ)并不(bù)明显丁二醇和丙二醇是不是酒精(xiǎn)。这也(yě)在一定程(chéng)度上反(fǎn)映了电池厂商们近期去库(kù)存(cún)动作的“一致性”。

　　而(ér)且(qiě)需要注(zhù)意的是，在国轩高科方面(miàn)看来(lái)，储能行业今年上升空(kōng)间(jiān)预计将高于动力电池。换言之，从(cóng)增速方面看，储能有望接棒动力电池，带动(dòng)电池厂商出货持续增长。

　　锂(lǐ)价料维持在15-20万(wàn)之间

　　作(zuò)为锂电池(chí)核心原材料，碳酸锂(lǐ)价格大(dà)起(qǐ)大落在市场(chǎng)上引起巨(jù)大争(zhēng)议。“就为了(le)买100吨碳酸锂，我们曾(céng)经开车16个小时经(jīng)过1600公里路程(chéng)，” 国轩高科高级副(fù)总裁(cái)、中国(guó)业务板块总裁王启岁笑称。这也在一定程度上反映(yìng)了锂(lǐ)价迅速上涨给下游带来的阵痛。

　　不过，今年以来(lái)锂价(jià)又迅(xùn)速(sù)击穿20万元关口(kǒu)，在(zài)近期(qī)才(cái)有明显(xiǎn)企稳趋势(shì)。毕竟，在4月(yuè)12日之前，电池级碳酸锂价格已(yǐ)经连跌(diē)52天。而(ér)且在此(cǐ)前(qián)30天(tiān)内，价格共计(jì)跌去19.25万(wàn)元/吨。

　　而据上海(hǎi)钢联数据(jù)最(zuì)新显示，在4月27日-28日两(liǎng)天内，电池(chí)级碳酸锂价(jià)格已经连续(xù)两日上涨，两日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨(dūn)涨至18.9万元(yuán)/吨，反弹趋(qū)势明显。

　　锂价在什么区间(jiān)较为合理，国(guó)轩高科方面(miàn)也给出自己研判。王启(qǐ)岁(suì)在会上表示，碳酸(suān)锂在15-20万/吨的区间可能形(xíng)成振荡期。“我们通过一季(jì)度观(guān)察来看，新(xīn)能源行业(yè)处于(yú)稳(wěn)定(dìng)增长阶(jiē)段，储能(néng)行业(yè)在一季度是处于投(tóu)标、招标的阶(jiē)段，第三季度将迎来大规(guī)模(mó)交付，而储能大规模交付(fù)会带来产能复苏，碳酸锂价格预计会维持(chí)在这个区间(jiān)之(zhī)内(nèi)。”

　　实际(jì)上，碳酸丁二醇和丙二醇是不是酒精锂价(jià)格(gé)下(xià)降，对于电(diàn)池(chí)厂商(shāng)的毛利率(lǜ)提升(shēng)已经有了立(lì)竿见(jiàn)影效果。

　　从毛利率(lǜ)方面来看，国轩(xuān)高科在一(yī)季度达(dá)到了18.94％，较去年(nián)全年的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样的情况也发生(shēng)在宁德时(shí)代与亿(yì)纬(wěi)锂能身上(shàng)，其(qí)中(zhōng)宁(níng)德(dé)时代(dài)一季(jì)度毛利率为21.27％，较去年全年(nián)水平(píng)提升1.02个百分点。而亿纬(wěi)锂能(néng)则不如前两(liǎng)者明显，但也提(tí)升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在碳(tàn)酸锂回归理性价(jià)格之后，新(xīn)能源汽车市(shì)场(chǎng)会趋于较为(wèi)合理增长。“去年(nián)是600万(wàn)辆，经过(guò)一季度之后，我们依(yī)然(rán)判断(duàn)今年新能源(yuán)汽车应该(gāi)在900-950万辆区间，”他预计。

　　据(jù)悉(xī)，国(guó)轩高(gāo)科也正在加(jiā)速产能扩张。其南京(jīng)基地智能制造20GWh动力电池项目、宜(yí)春基地10GWh动(dòng)力电池项目(mù)、庐江基地年产(chǎn)20万吨高端正极材料项目(mù)、桐(tóng)城基地(dì)年产40GWh动力电(diàn)池项目一期、柳州基地年(nián)产10GWh电池项(xiàng)目等多个项目相(xiāng)继(jì)投产。据(jù)规(guī)划，国轩高科(kē)2025年产(chǎn)能将突破300GWh。

　　降库存效果(guǒ)明显

　　国轩高科的一季报显示，其截至报告期末其存货余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿(yì)元下降13％。而其一季度末，存货(huò)占总资产比(bǐ)例(lì)为8.38％。在(zài)去年底(dǐ)，这一比例为10.44％。

　　实际上，从(cóng)行业整体状(zhuàng)况看，国轩高(gāo)科存货水平保持(chí)了(le)较(jiào)低位置。国轩高科(kē)高(gāo)级副总(zǒng)裁蔡(cài)毅也表示，由于(yú)公司在江西宜春(chūn)碳酸锂原(yuán)材料(liào)有(yǒu)自产能力，因此其外购仅(jǐn)补充自(zì)产不足，“外购只是缺多少(shǎo)，补(bǔ)多少(shǎo)，”他表示。

　　国轩高科存货水位下降，也反映了行(xíng)业整体状况，不少电池厂商存货余额均在(zài)下降。其中宁德时代一季度报告显示，其库存金额已(yǐ)从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂(lǐ)能(néng)一(yī)季报也显(xiǎn)示，其存货金额(é)从去(qù)年底的85.88亿元(yuán)，降(jiàng)至78.6亿元，环(huán)比下滑(huá)8.48％。据(jù)记者了解，已经有库存较低的电池厂商提到，库存已恢复至健康水平，后续将根(gēn)据规划(huà)，逐步(bù)进行补(bǔ)货。

　　东吴证券近期在(zài)一份研报中指出，在电(diàn)池(chí)环节，厂商从22Q4开始去库存，生产材料均维持(chí)极低库存，电池本(běn)身库(kù)存(cún)不(bù)足1个月；另外在中游(yóu)材料方(fāng)面，正极和电解液库存周期(qī)大(dà)幅下降至7天左右，负极因石墨(mò)化(huà)需要一个月时间，库存周期(qī)较(jiào)长，而隔(gé)膜约为一个(gè)月正常(cháng)库(kù)存。

　　该机构认为，目前库存多集中(zhōng)于上游(yóu)锂(lǐ)盐(yán)厂，中游材料库存极低(dī)，基本保(bǎo)持7天(tiān)的最(zuì)低安(ān)全(quán)库存。若下(xià)游需求恢(huī)复，将带(dài)来强烈(liè)补(bǔ)库需求(qiú)。

　　值得注(zhù)意的是，在去库存(cún)的(de)过程(chéng)中(zhōng)，国轩(xuān)高科也(yě)在积极尝试“出海”。该(gāi)公司在2022年加速全(quán)球化步伐，收购(gòu)博世集(jí)团(tuán)的(de)德国哥(gē)廷根工厂，于2022年6月开始改造并已顺(shùn)利投产(chǎn)，开始欧洲本地化运营。其(qí)年报显示(shì)，2022年该(gāi)公(gōng)司海外销(xiāo)售收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储(chǔ)能(néng)相(xiāng)关(guān)产品(pǐn)供不应求

　　此前市场普(pǔ)遍预(yù)计，储能有望接棒动力电(diàn)池，带动(dòng)电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)出货增长。近(jìn)日，宁德时代(dài)也作出判断认为，储能方面今年预(yù)计增速将(jiāng)会比动力电池更高(gāo)。

　　王启(qǐ)岁在交流(liú)中也(yě)认同这(zhè)一观(guān)点(diǎn)。他(tā)预(yù)计，储能行业今年上升空(kōng)间预(yù)计会高(gāo)于动力电池，其中国外家储(chǔ)市场需求预(yù)计会在下半年放(fàng)量，而国(guó)内(nèi)大储(chǔ)市场(chǎng)方面，今年一季度(dù)处于招标阶段，自(zì)二季(jì)度开(kāi)始(shǐ)将进入交付阶段，目前相关产品供不应求。

　　从国轩高科披露的年报数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，其储能业务(wù)在(zài)2022年(nián)实(shí)现了35.08亿(yì)元的营收，同比增长幅(fú)度达(dá)到186.49％，已经高(gāo)于其动力电池业务116.4％的增速(sù)。按(àn)照这一数据(jù)计算，储能业务已经(jīng)占到(dào)其总(zǒng)营收的15.22％，而(ér)在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直(zhí)言，储能行(xíng)业的空间比(bǐ)动力电池上升空间(jiān)更大，“这是一个需求量大(dà)于供(gōng)应量的领域，不(bù)存在(zài)需求(qiú)疲软或者是产(chǎn)能过剩。”

　　他指出，首先(xiān)在家储环(huán)节，因为(wèi)涉及(jí)到(dào)用电需求，每年到了丁二醇和丙二醇是不是酒精第二季(jì)度开始后才爆(bào)发。而(ér)在(zài)大储环节，国(guó)内下游招标、立项(xiàng)都在(zài)一季度，真正(zhèng)出货是在二季度(dù)以(yǐ)后，目(mù)前订单状况看(kàn)来是(shì)供不(bù)应求。此外，海外的客(kè)户也正逐渐接受中国的标(biāo)准化集(jí)装箱产品。

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