随着一季(jì)报披露(lù)完毕，有着(zhe)“专业(yè)买手”之称(chēng)的公募(mù)FOF最新持仓随之出炉。

　　Wind数据统(tǒng)计显(xiǎn)示，华(huá)商新趋势优(yōu)选(xuǎn)、易方达科(kē)瑞、易方(fāng)达供给改革(gé)三只基金(jīn)是全市场公(gōng)募FOF一季度持有只数最多(duō)的权益基金，相比英红九号是名茶吗，英九红茶叶价格一览表去年四季度，易方达供(gōng)给(gěi)改革取代融通健(jiàn)康产(chǎn)业，新(xīn)进FOF“最爱”权益(yì)基(jī)金前三名。

　　从调仓变动(dòng)上看(kàn)，部分公募FOF继续超配权益(yì)资产，并偏向成长(zhǎng)风(fēng)格(gé)基金，有的对(duì)阶段性(xìng)涨幅过快的行业做(zuò)了(le)减仓，增加了部分(fēn)业绩和估值(zhí)匹配合理(lǐ)的行(xíng)业。

　　谈及后(hòu)市(shì)，多(duō)位FOF基(jī)金(jīn)经理认为，中期维持对权益资产的乐(lè)观，国内宏观经济处(chù)于(yú)底部向上修(xiū)复的状态，且市场估值(zhí)压力仍较小，战(zhàn)略上将推动 A 股的(de)上涨。结构上主要关注以下条潜(qián)在盈利主线：TMT、复苏(sū)（消费、投(tóu)资）以及美债(zhài)利率定价资(zī)产估(gū)值修复等。

　　华(huá)商新趋(qū)势优选、易方达(dá)科(kē)瑞、易(yì)方达供给改革

　　最受(shòu)公募FOF青(qīng)睐

　　随着公募基金旗下(xià)一(yī)季报披露，FOF基金经理新一季的基金(jīn)配置清单(dān)也重(zhòng)磅出(chū)炉。

　　Wind数据显示(shì)，华商新趋势优选在一季度末获26只公募(mù)FOF重仓买入，从数(shù)量上(shàng)看，是目前(qián)公(gōng)募(mù)FOF买入数量最(zuì)多的权益基金，这也(yě)是华商新趋势优选第二个季度坐上公募(mù)基金“团购”榜(bǎng)首，去年末是与融通(tōng)健康(kāng)产业并列首位(wèi)。在此(cǐ)之前，则由海富(fù)通改(gǎi)革驱动(dòng)连续第(dì)五个季度霸(bà)榜。

　　具体来(lái)看，平安盈禧均衡配(pèi)置1年持(chí)有、平安养老(lǎo)2035、富国智优(yōu)精选3个月持有(yǒu)等基(jī)金在(zài)一季度均重点(diǎn)配置华商新趋(qū)势(shì)优选基金，其(qí)中更有包括平(píng)安盈禧(xǐ)均衡配置(zhì)1年(nián)持有、平安养老2035、富国智优精选(xuǎn)3个月持有、嘉实养老2050五年、嘉实(shí)养老2040五(wǔ)年等基金(jīn)将华商新趋势优选作为前三大重(zhòng)仓基金。

　　不过，从持仓(cāng)数量上看，一(yī)季度(dù)末(mò)公募FOF合(hé)计持有华商新趋势优选基金份额4995.19万份，相比去年末(mò)增(zēng)持了17.62万份(fèn)，持有(yǒu)华(huá)商(shāng)新趋势优选的FOF基金数量则相比去年(nián)末增加了(le)5只(zhǐ)。

　　据相关资料介绍，华商新(xīn)趋势优选基金(jīn)成立于2015年(nián)5月14日，基(jī)金经理周海(hǎi)栋过往(wǎng)长期以成长风(fēng)格著称，截(jié)止今年一季度末(mò)，成立以来收(shōu)益率达(dá)到355.53％，过去五年收益308.35％，业(yè)绩排名同类基(jī)金(jīn)第(dì)一。

　　Wind数(shù)据(jù)显示，共有25只(zhǐ)公(gōng)募FOF三季度(dù)重仓持(chí)有易方达科瑞，合计持有(yǒu)份(fèn)额1.74亿份，相比去年末持有的(de)FOF基金只数增加了6只，环比减持(chí)8437.61万份。据悉(xī)，易方达科瑞基金经理杨嘉文擅长逆势投(tóu)资，关注估值被错杀的个股(gǔ)，对于基(jī)本面坚(jiān)固或出现好(hǎo)转信(xìn)号(hào)的公(gōng)司(sī)敢于重仓买入。

　　易(yì)方达(dá)供给改革在一季度新进公募FOF买入只数榜前(qián)三(sān)。Wind数(shù)据显示(shì)，共有(yǒu)20只公募FOF三季度重仓持有(yǒu)易方达供给改革，合计(jì)持(chí)有(yǒu)份额(é)1.90亿份(fèn)，相(xiāng)比去年(nián)底持有的FOF基金(jīn)只数增加了13只(zhǐ)，环比增持了1.29亿(yì)份。据悉，易方达供给(gěi)改革(gé)基(jī)金经(jīng)理杨宗昌是化学博士，有过多年化工研(yán)究经验，他坚持在(zài)熟(shú)悉(xī)的行业内把握投(tóu)资机会，并通过努(nǔ)力不断扩大能力圈，目前行业配置更(gèng)趋均衡。

　　从增持榜(bǎng)单来看(kàn)，据Wind数据统计(jì)，被(bèi)动指数基金(jīn)增(zēng)持前三(sān)“花落华泰柏瑞中证光伏产业ETF、广发中证全指信息(xī)技术ETF、华(huá)夏恒生科技(jì)ETF；灵活配置混合基金中，汇添富科技创新、易方达供给改革、易方达新(xīn)兴成长(zhǎng)位(wèi)列增持(chí)份额前三(sān)；偏股混合基金增持前三(sān)则(zé)被易(yì)方达信(xìn)息产业、财通资(zī)管健康产业、中欧碳中和占据；股(gǔ)票基(jī)金增持前三(sān)分(fēn)别为中(zhōng)欧信息(xī)产业、汇添富外(wài)延增长主题、华夏(xià)智胜先(xiān)锋(fēng)；平衡基金增(zēng)持前三则是交银(yín)定期支付双(shuāng)息(xī)平衡(héng)、摩根(gēn)双核平衡、易(yì)方达平稳增(zēng)长；偏债混合(hé)基金增持前三依(yī)次为易(yì)方达安(ān)盈回(huí)报、安(ān)信民稳增(zēng)长(zhǎng)、创金合(hé)信(xìn)鑫祺。

　　权益(yì)仓位偏向成长风格

　　减持涨幅(fú)过高行(xíng)业配(pèi)置比例(lì)

　　一季度A股(gǔ)市场(chǎng)整体表现(xiàn)相对(duì)较好(hǎo)，但行业(yè)分化较大。受益于(yú)数字经济政策的(de)提振与人工智能(néng)主题的不断发酵，科技板块涨幅较大；而地产(chǎn)和新能源等板块(kuài)表现较弱。从一季度披露(lù)的(de)情(qíng)况上看，部(bù)分FOF基(jī)金经理继续超(chāo)配权益仓(cāng)位(wèi)，并向(xiàng)成长风(fēng)格(gé)偏移(yí)，也有(yǒu)部分FOF基金经理(lǐ)在一(yī)季(jì)度末对(duì)涨幅过高(gāo)行业基金进行了减仓， 增加(jiā)了部分(fēn)业绩和估值匹配(pèi)合理的(de)行业。

　　长期业绩领先的兴全安(ān)泰平衡养老FOF基金经理林国(guó)怀(huái)在一季报中表示，本季度基金主要进行以下(xià)操作(zuò)：1、持续维持(chí)权(quán)益资产(chǎn)的仓位略(lüè)高于(yú)权益(yì)配置中枢(shū)；2、逐步(bù)提升组合中(zhōng)成(chéng)长型基(jī)金的配置比例，同时适度降低价值型基金的配置(zhì)比例；3、逢高减持部分转债品种，增加其他确定性(xìng)较高(gāo)的(de)绝对收益或相对收益基金(jīn)品种；4、继续(xù)根据既定(dìng)的策略(lüè)参(cān)与股票定增、大宗交易等投资机会，减持解(jiě)禁的股票(piào)。

　　组合(hé)风(fēng)格上(shàng)，目前(qián)权益部分(fēn)依然保(bǎo)持略超配价值(zhí)风格(gé)，但偏离幅度已显著下(xià)降，保(bǎo)持一贯的“略偏(piān)左侧”和“适度(dù)均(jūn)衡”的配置策略，通过(guò)积(jī)极挖掘市场上相对收(shōu)益和(hé)绝对收益的投(tóu)资(zī)机会不断增厚组合收益，通过“多资产(chǎn)、多策略(lüè)”的方式来平(píng)滑(huá)组合波动，努力(lì)将该基金呈现为“相对稳(wěn)定的‘贝塔’和相(xiāng)对(duì)确定(dìng)的‘阿尔法’特征”。

　　从一季(jì)度持(chí)仓上看，富国城镇发展(zhǎn)、博(bó)时标(biāo)普500ETF新进兴全安泰前(qián)十大重仓(cāng)基(jī)金，富(fù)国信用债、万家安弘淡(dàn)出(chū)前十大之列。

　　“在年初(chū)的(de)时候(hòu)，基金(jīn)经理对全年(nián)市(shì)场的(de)主线判断(duàn)不是很清晰，因此组合整体上(shàng)除了向小市(shì)值(zhí)成长风格(gé)有一(yī)定(dìng)偏(piān)离外(wài)，其他(tā)方面没有明显的偏离，整(zhěng)体上(shàng)比较均衡。随(suí)着近期政策方向的明朗，基金经理对今年全年股票市场(chǎng)的主要(yào)方向逐渐有了较明确的判(pàn)断，在操作上，本基金在 1 季(jì)度，逐渐增(zēng)加(jiā)了低估值价值(zhí)风格基金(jīn)和股票，以(yǐ)及与(yǔ)数字(zì)经(jīng)济相关(guān)的(de)基金和股票，未来计划视(shì)相关(guān)板块的估值水平变化做动(dòng)态(tài)调整。”华夏养(yǎng)老2045三(sān)年基(jī)金经理(lǐ)许利明表(biǎo)示。

　　中(zhōng)欧预见养老2035三年今(jīn)年一季度(dù)的主(zhǔ)要持(chí)仓(cāng)仍(réng)然坚持长期资产配(pèi)置策略，但继续(xù)对部分(fēn)主动权益(yì)基金进行了分散和优化，在一(y英红九号是名茶吗，英九红茶叶价格一览表ī)季度股(gǔ)票市场整体小幅上涨(zhǎng)但(dàn)行业之间分化(huà)巨大的市(shì)场(chǎng)中，基于(yú)对长(zhǎng)期基本面、行业(yè)景气度、估(gū)值、性价比(bǐ)等的判断(duàn)，对行业(yè)风格的持仓结构进行了小幅(fú)调整，减持部分涨幅较高的行业基(jī)金，增持部分(fēn)短期(qī)表现较差的(de)行业基金。

　　年(nián)内表现(xiàn)领先的平安(ān)养老2045一季(jì)报中表示(shì)，报告期内，基金整(zhěng)体保持(chí)中枢(shū)附近(jìn)的权益仓位，但内(nèi)部结构有所调整。债券方面，适当增加固收仓(cāng)位的弹性(xìng)，其他以(yǐ)现(xiàn)金管(guǎn)理(lǐ)为主；权(quán)益(yì)方(fāng)面，基于不同板块的基(jī)本面和(hé)估值性(xìng)价比，略加(jiā)仓港(gǎng)股基金，减仓(cāng)美(měi)股基(jī)金，A 股减仓 TMT 持仓兑现部分收益。整体而言，通过动态再(zài)平衡，保持组合处于稳健(jiàn)均衡状态，重点关(guān)注一季报超预期的方向。

　　易方达汇诚(chéng)养老1季度适度降低(dī)了深度价值和(hé)价值质量等偏(piān)价值策略的(de)基金(jīn)的(de)超配比例，继续超(chāo)配偏小盘风(fēng)格的基金，适度增(zēng)加了(le)偏成长策略的基金的配置比(bǐ)例。在(zài)行(xíng)业方面，TMT等科技(jì)行业经历过去几年的大幅调整，处于“三低”类资产（景气周期低(dī)位、低估值、低拥挤度）的范畴，1季度(dù)逐步加仓(cāng)了偏科技成长(zhǎng)策略基(jī)金的配置比例。不过仍然(rán)选(xuǎn)择那(nà)些能(néng)够长期拿得(dé)住的基金，很少去追逐那(nà)些短(duǎn)期大幅(fú)度(dù)上涨的、最(zuì)亮眼的(de)科技基金。在不同地域(yù)的投资(zī)方面，在(zài)市场大幅反弹后，小幅降低了港股基金的(de)配置比(bǐ)例。

　　2023年，嘉实(shí)2040五(wǔ)年权益类资产年(nián)度(dù)目(mù)标配置比例为70％。截(jié)至(zhì)一(yī)季度末，基金的权(quán)益类资(zī)产实际配置比例为71％，相(xiāng)对(duì)年(nián)度(dù)目标配置比例战(zhàn)术型标配，对(duì)阶段性涨幅过快的行业做了减仓(cāng)，增加了部分业(yè)绩和估值匹配合理的行业。

　　富国智优精选3个月持有一(yī)季度操作(zuò)上围绕经济增长和政策(cè)支持(chí)方(fāng)向作(zuò)为调整配置主要方向，组合主要提高了中小盘暴(bào)露、加(jiā)大(dà)对于业(yè)绩预期增速较高板块的配置，并通(tōng)过(guò)优选选股alpha较(jiào)高、稳定(dìng)性较(jiào)好的(de)标的实现配置。

　　基于对PMI、中(zhōng)长期信贷和消费者信心等方面(miàn)的观察，鹏华养老2045将组合权益资产维持超配状(zhuàng)态(tài)，结构上均衡配置于(yú)：受益(yì)于顺(shùn)周(zhōu)期低估值的金(jīn)融周期板块、受益于(yú)社会经(jīng)济(jì)活动趋(qū)于正常的消费医药板块(kuài)，以(yǐ)及受益于(yú)产业周期见(jiàn)底及(jí)国产替代的科技制(zhì)造板(bǎn)块上。

　　权(quán)益市场仍将有所作为(wèi)

　　关注确(què)定性(xìng)和(hé)未来发展方向的机会(huì)

　　目(mù)前A股市(shì)场行至(zhì)3300点附近，未(wèi)来市场存在(zài)哪些风(fēng)险和机会？如何寻找(zhǎo)投资主线？FOF基(jī)金(jīn)经(jīng)理们也在一季报中提(tí)到了对当(dāng)下(xià)的(de)思考。

　　南方(fāng)基金鲁炳良认为，展望后市，随着经(jīng)济数据真空(kōng)期(qī)的度(dù)过，国内大类资(zī)产复苏(sū)预期进入验证阶段。中期维持对权益资产(chǎn)的(de)乐观，国内宏观经济(jì)处于底部(bù)向(xiàng)上修复的状态，且市场估值(zhí)压力仍较小，战略上将推动 A 股的上涨(zhǎng)。结构(gòu)上(shàng)主要关注(zhù)以(yǐ)下条潜在盈利(lì)主线：TMT、复苏（消费、投资(zī)）以(yǐ)及美债利率定价资产估值(zhí)修复。从(cóng)确(què)定性和未(wèi)来发展方向角度出发，关注 TMT 中信息安全、数(shù)字经(jīng)济(jì)和新技术领域。大复苏中在大消费(fèi)板块内重点关注航(háng)空(kōng)出(chū)行(xíng)供需格局和(hé)票价(jià)弹(dàn)性(xìng)带来的潜在超(chāo)预期机会。投资(zī)端关注地产链以及(jí)一带(dài)一路带动(dòng)下的(de)部分细分(fēn)领域配置(zhì)机会。

　　摩根锦程积极成长养老目标五(wǔ)年基(jī)金经理杜习杰、吴春杰表示，对于国内权益来讲，当前历史估值分位、相对债(zhài)券资产的估值处(chù)均(jūn)在具备(bèi)吸引力的水平，为长期投资提供一定安全边际。年内经济修复是确(què)定性的，节奏与幅度上虽有分歧，但政策仍(réng)有相机抉择加码托底(dǐ)的空间。结(jié)构上(shàng)，维(wéi)持此前判断，关注(zhù)受(shòu)益于稳(wěn)内需政策(cè)加码的领域，包括(kuò)地产链、政府支出或(huò)补贴可能增加的基建、信创、自主可(kě)控等(děng)领(lǐng)域(yù)，TMT相关板块涨幅超预期，有(yǒu)ChatGPT主题催(cuī)化的成份，对交易情(qíng)绪的(de)过热持(chí)谨慎的态度，后(hòu)续(xù)会持续关注新技术对经济各个(gè)领域的影响；对消费服(fú)务业来讲，去年博弈(yì)情绪(xù)已较浓(nóng)，二(èr)季度(dù)市场(chǎng)对其关注(zhù)度(dù)有望随着节(jié)日出行、消费数据改善而增加。

　　景顺长城养老目标2035三(sān)年持有基金经理薛显志、江虹表示，权益(yì)市(shì)场来(lái)看，当前中(zhōng)国(guó)经(jīng)济处于复苏早期(qī)，2月以来市场的下跌(diē)属于“放开交易(yì)”、春(chūn)季躁动后(hòu)的正常(cháng)回调(diào)。复盘历史上(shàng)的复苏周期，权益(yì)方面均能有所作为(wèi)，基本面的(de)总体改善能激活(huó)市场的生态，市场会不(bù)断寻找基(jī)本(běn)面(miàn)改(gǎi)善的诸多细分(fēn)方向。结(jié)构方面，市场一季度已找出“中特+”、数字经(jīng)济两条主线。4月份开始，估计市场会围绕(rào)各行业受益改善幅度，不(bù)断挖掘(jué)一季报超预(yù)期、全年指引较(jiào)好的细分(fēn)方向。同时，因处于复苏(sū)阶段，顺(shùn)周(zhōu)期方向(xiàng)也(yě)会存(cún)在机(jī)会。

　　鹏(péng)华(huá)基金孙博斐表(biǎo)示，未(wèi)来持续关注以下(xià)三个方向：一是顺周期低估值(zhí)板(bǎn)块具备长期投资价(jià)值，此外，关注央(yāng)国企改革能否带来(lái)相关(guān)行业(yè)、企业基本面(miàn)的改善，并打开估值提(tí)升的(de)空(kōng)间。

　　二(èr)是消费医(yī)药板块的场(chǎng)景复苏逻辑较为确(què)定，比较而言，医药(yào)板(bǎn)块的估值性(xìng)价比更高。三是科技(jì)制造(zào)板块，特别是(shì)国产替代(dài)的关键环节，是长期关注的(de)方向(xiàng)。短(duǎn)周期来看，半导(dǎo)体行业可能在下(xià)半年周期见底，计算机行业的景气度(dù)相(xiāng)较于去年也是大幅改善(shàn)。而人(rén)工智能等(děng)技术的突破，有(yǒu)可(kě)能打开科技板(bǎn)块的成长空间。

未经允许不得转载：珠海业勤税务师事务所有限公司 英红九号是名茶吗，英九红茶叶价格一览表