美国银行业危机持续！

　　危机(jī)升级，美(měi)地区银行大(dà)跌

　　美东时(shí)间5月4日，媒(méi)体称，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）在考虑若干选项，其(qí)中包括(kuò)资产出售(shòu)，可(kě)能出售所(suǒ)有业(yè)务或部分业务。该行(xíng)已(yǐ)经(jīng)为(wèi)此聘请多(duō)家顾问。

　　这是继西太(tài)平洋合(hé)众银行（PACW）之后又一(yī)家地区银行传出考(kǎo)虑(lǜ)可能(néng)出(chū)售的(de)消息。本周三美股盘后，因媒体称该行(xíng)考虑包(bāo)括出售在(zài)内的(de)战略选(xuǎn)择(zé)，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收(shōu)跌(diē)逾(yú)4％的(de)该行股价盘后跳(tiào)水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声明确认了周三(sān)的媒体消息，称在和多位潜在(zài)的投资者商谈，还表示(shì)，其核心存款3月以来已经增(zēng)长，在(zài)第一共和(hé)银行被出售后，该(gāi)行并(bìng)未(wèi)经(jīng)历(lì)超出正常水平的存款流失。

　　但西太平洋合众银(yín)行股价继续暴跌，周四早盘曾跌(diē)超(chāo)60％。阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银(yín)行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少熔断暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关于(yú)该行(xíng)磋(cuō)商(shāng)出售资产等战略选项的媒体报道“绝对失实”。此(cǐ)后，该行股(gǔ)价跌幅收窄到(dào)40％以内(nèi)。西太平洋合(hé)众银行跌(diē)幅收窄到(dào)50％以内。

　　另一家(jiā)让地(dì)区银行危机火(huǒ)上(shàng)浇油(yóu)的第一地平(píng)线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼斯指(zhǐ)数下(xià)跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区(qū)性银行股重挫，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太(tài)平洋(yáng)合众银行收跌50％，阿莱(lái)恩斯西部银行收跌38％，第一地平线银行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参(cān)议院银(yín)行委员会就近(jìn)期大型银行(xíng)倒闭事件举(jǔ)行听(tīng)证会。会上(shàng)，银行监管专(zhuān)家(jiā)表(biǎo)示，管(guǎn)理不善是(shì)导(dǎo)致破产(chǎn)的主(zhǔ)要原(yuán)因(yīn)。美(měi)国(guó)商(shāng)会副主席(xí)托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天(tiān)在听(tīng)证会上(shàng)表示，硅谷银行、签(qiān)名(míng)银行(xíng)和(hé)第一共和银行有非常(cháng)独(dú)特的商业模式(shì)，硅(guī)谷(gǔ)银行专注于资本密(mì)集型的科技以(yǐ)及(jí)生物(wù)医学初创企业；第一共和银行集(jí)中于财(cái)富(fù)管理；而签名(míng)银行则有大量的(de)数字资产(chǎn)风(fēng)险。在(zài)听证会上，专家们(men)明(míng)确将最近银行倒闭潮(cháo)归咎于行政管理不善，同时(shí)他们担(dān)心银(yín)行(xíng)倒(dào)闭(bì)会将美国经济拖入(rù)衰(shuāi)退。专家和议员们也表示(shì)，美联(lián)储存在监管失误。

　　据(jù)外媒援(yuán)引(yǐn)知(zhī)情人士(shì)周四报道(dào)，美(měi)国(guó)联邦和州(zhōu)政府官员正在评估近几天银行股(gǔ)大幅波(bō)动背后存(cún)在“市(shì)场(chǎng)操纵(zòng)”的可能性，白宫方面也表(biǎo)示将监(jiān)控(kòng)“健康银行面临的做空压力”。美股地区(qū)银行(xíng)股本(běn)周大幅(fú)下跌，西(xī)太(tài)平洋合众(zhòng)银行累跌近70％。根据分析公司(sī)Ortex的数据，做空者仅在周四就通过做(zuò)空某些地区银(yín)行获利3.789亿美元。消(xiāo)息人士称(chēng)，鉴于(yú)地区银行基本面(miàn)强劲(jìn)且资(zī)本充足，近几日(rì)，做空活动增加和股市波动已引起官(guān)员及监管机(jī)构越来越多(duō)的关注(zhù)。

　　据盖洛普民调显示(shì)，在美国银(yín)行体系动荡之际，近一半的(de)美国(guó)人担心他们在(zài)银行(xíng)或(huò)其他金融机构(gòu)账户上的钱的安全。总共有48％的(de)美国成(chéng)年人表示他们担心自己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为(wèi)“比较”担心。这些(xiē)最新(xīn)数据(jù)与2008年雷(léi)曼兄弟破产(chǎn)后不久的数据相似。当时(shí)有(yǒu)45％的美(měi)国(guó)成(chéng)年人表示，他们(men)非常或中度担心自己资(zī)金(jīn)的安全。尽管盖洛(luò)普(pǔ)并未在银行业较为平静的时期测量过这(zhè)一数(shù)据，但2008年12月的数(shù)据(jù)显示(shì)，在(zài)危机得到解(jiě)决后，人们对存款安全的(de)担忧略有减少，这表明对(duì)存款安(ān)全的高度担(dān)忧可能并非美国人的常(cháng)态(tài)。

　　俄罗斯两处石油(yóu)化(huà)工(gōng)厂遭无人机(jī)袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道(dào)，当地时间5月(yuè)4日凌晨，位于(yú)俄罗(luó)斯罗(luó)斯托(tuō)夫州的诺沃沙赫(hè)金斯基(jī)石化厂遭(zāo)到一架无人机袭击，并引发了火(huǒ)灾。据介绍，一(yī)架无人(rén)机撞击了该工厂(chǎng)的在建厂房(fáng)间连(lián)廊，随(suí)后发生爆炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天还报道称(chēng)，另一处位于俄罗斯克拉(lā)斯诺达尔边(biān)疆区的(de)伊里斯基炼油厂也遭无人(rén)机袭击，导致(zhì)一(yī)储油(yóu)罐(guàn)发(fā)生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起(qǐ)事件中均没有(yǒu)造成人员伤亡(wáng)，火(huǒ)灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央(yāng)行(xíng)宣布加息(xī)25个基点

　　当地时间(jiān)5月4日，欧洲央行(xíng)召开(kāi)货币(bì)政策会(huì)议，决定将欧元区三大关键利率(lǜ)均(jūn)上调25个基点。主要再融资利(lì)率、边际借(jiè)贷利(lì)率和存款机制利(lì)率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行自去年(nián)7月以来(lái)已连续7次上(shàng)调关键利率，以期阻(zǔ)止(zhǐ)通胀。不(bù)过专家预计，要(yào)将通胀率降(jiàng)至2％的目标还需(xū)要(yào)数年(nián)时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌(diē)

　　近日，受(shòu)经济衰退担(dān)忧压制，外盘原油(yóu)大幅下跌。受外盘原油大(dà)幅走低带动，内盘原(yuán)油(yóu)“五一”假期后(hòu)跳空(kōng)低(dī)开，较(jiào)假(jiǎ)期(qī)前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮(lún)已累(lèi)计(jì)加息500个基点，这一区间仅略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低(dī)，为2021年12月以来(lái)的最低(dī)水平；ICE布(bù)伦特原油7月(yuè)合约上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴跌主要受到(dào)宏观避险情绪的(de)影响，原油市场自(zì)身(shēn)基本面变化不大。

　　“近期(qī)原(yuán)油(yóu)的走势更多体现的是金融属(shǔ)性。一方面，美联储如(rú)期(qī)加息(xī)25个基点，市场(chǎng)对连续加(jiā)息对经济造成(chéng)影(yǐng)响的(de)担忧加剧；另一方(fāng)面，近期美国再(zài)度出(chū)现破产银行，造成美国股市下滑，原油作为大宗(zōng)商品代表受到一定冲击。”齐盛期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分(fēn)析师高健告(gào)诉期货(huò)日报记者，近期(qī)海外宏(hóng)观(guān)集中避险，主要还是与美国银行危机事件有关。另外，美(měi)国(guó)债务上(shàng)限(xiàn)问题仍未解决(jué)，市场担心该问题是另一个“雷”。美国白宫(gōng)对此发布的一(yī)份评估(gū)文件警告称，如果不提高债务上限，美(měi)国经济将面临(lín)严(yán)重后果，在三种预期情形下，美国经济(jì)都将进入衰退期。

　　“宏观层(céng)面再次进(jìn)入集中避险状态(tài)，对股(gǔ)市和商品等风险资产带(dài)来短期情绪冲(chōng)击。”高健分析称，目(mù)前美国银(yín)行问(wèn)题再次出现，叠加债(zhài)务上限临期风险，宏观层面的不确定性较大，主要风险在于当前的宏(hóng)观避险情绪是(shì)否有(yǒu)可(kě)能演化成趋(qū)势(shì)，即(jí)VIX指(zhǐ)数是(shì)否会由日度级别演(yǎn)变(biàn)成周度级别的拉升行情。如(rú)果这种(zhǒng)情况出现(xiàn)，风险(xiǎn)资产将会出现类似于(yú)2008年(nián)和2020年的走(zǒu)势。近期市场的关注点集中在宏观情绪指标的跟踪上，重点(diǎn)观察美股和(hé)VIX指数的进一(yī)步动向，侧(cè)重留意避(bì)险(xiǎn)情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预(yù)期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦(mèng)琦表示，美(měi)国制造业、服务(wù)业(yè)以及综合PMI均低于预期，显示在利率上(shàng)升和通胀居高(gāo)不下的情况(kuàng)下，美国经济难(nán)以获得动能(néng)。叠加美(měi)国(guó)就业(yè)市场招(zhāo)聘步伐放缓，劳(láo)动(dòng)力市(shì)场逐渐降温(wēn)，经济面(miàn)临(lín)的风(fēng)险(xiǎn)正在(zài)上升。而(ér)在此次美联储议息(xī)会(huì)议(yì)上，鲍威尔(ěr)发言偏鹰派(pài)，称美联(lián)储致力于实现2％的通胀目(mù)标，是否停止加息取决于(yú)数(shù)据(jù)。美联储将从(cóng)通胀、就业、市场风险三方面探索货币政(zhèng)策路径，如果(guǒ)6月初之前高(gāo)利(lì)率带来的风险(xiǎn)事件(jiàn)进一(yī)步(bù)扩(kuò)大(dà)，美(měi)联储或将终(zhōng)止(zhǐ)当(dāng)前紧(jǐn)缩政(zhèng)策，回归宽松。目前市(shì)场(chǎng)的关(guān)注(zhù)点在(zài)于美联储是否会在接下来的议息会(huì)议中暂停(tíng)加息，以及降息开启的时间和节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘(pán)面连续大跌的情况与3月中旬的走势类似，甚至驱动上也有较高(gāo)的(de)相(xiāng)似性。高健表示，共同点是在银(yín)行业危机的背景下，宏观避险情绪升温引(yǐn)发盘面(miàn)快速(sù)下跌。不同(tóng)点有两(liǎng)个：一(yī)是此(cǐ)次宏(hóng)观(guān)避险还(hái)有一(yī)部分债务上限的(de)加成；二是当前(qián)原油基本面状态要好于3月。综合来看(kàn)，3月中旬原油(yóu)盘面的(de)走势，对此轮原油大(dà)跌(diē)有较高的参(cān)考性。3月(yuè)下旬原油止跌回升，驱动因(yīn)素(sù)是VIX指数短线(xiàn)高(gāo)位筑顶(dǐng)后回落，盘(pán)面(miàn)上的表现是连(lián)续收出长下影线。因(yīn)此，近期原油盘(pán)面也要(yào)重点(diǎn)留意是否(fǒu)会重现(xiàn)以上两点(diǎn)变化。

　　于芃(péng)森分析称，从基本面(miàn)看，短(duǎn)期原(yuán)油尚不具(jù)备(bèi)持续大(dà)幅下滑的(de)基(jī)础。本周美国EIA原油库(kù)存减少(shǎo)约(yuē)505万桶(tǒng)，魏承泽作品集 魏承泽一类的作者已经连(lián)续五周出现大幅减(jiǎn)少(shǎo)，而(ér)美国即(jí)将进入夏季用油高峰，市场预(yù)期需求将会逐步(bù)增(zēng)加(jiā)。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自(zì)愿减产(chǎn)”状态，以(yǐ)沙特为首的中东(dōng)产(chǎn)油国为稳定(dìng)油价进行着各(gè)种努力，虽然(rán)实际落地(dì)情(qíng)况仍需观察，但整体上市场再度进入供(gōng)小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示(shì)，随着超卖情绪的(de)逐步释(shì)放，原(yuán)油供给端尤其是(shì)OPEC+或将(jiāng)挺价(jià)，短(duǎn)期油价仍(réng)以弱(ruò)势振(zhèn)荡(dàng)为(wèi)主(zhǔ)，价格的突破(pò)上(shàng)行(xíng)仍需其他(tā)利多因素指引(yǐn)。

　　高健也(yě)认为，目前原油还是振(zhèn)荡格局，价格向下逼(bī)近(jìn)年内低点，短线观察前低的支(zhī)撑力度(dù)。未来能否(fǒu)驱(qū)动原油(yóu)破位向(xiàng)下，主要看避险情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周线级别的行情。除此之(zhī)外(wài)，原油暂(zàn)时看不到实质性(xìng)大利空。

　　在于芃(péng)森看来，美(měi)联储年内加(jiā)息基本全部落(luò)地(dì)，后期将不再(zài)存(cún)在加息对大宗商品压制的预期(qī)，情绪(xù)上将有一定(dìng)缓和。但美联储连续大幅(fú)加息(xī)后(hòu)对市场的(de)影响仍需一段时间观察(chá)，情绪(xù)的底部可能已经出现(xiàn)，但市(shì)场的底部(bù)仍需要观察(chá)。基本面上，市场(chǎng)对经(jīng)济衰退的担忧仍(réng)未结束，需求会(huì)下降(jiàng)多少也(yě)尚未有明确(què)的(de)定论，但用(yòng)油旺季(jì)即(jí)将到来，短期(qī)内将会支撑油价。“综合来看(kàn)，目(mù)前(qián)原(yuán)油阶段(duàn)性底部(bù)或(huò)已出现，将进入一段(duàn)时间的振荡。”

　　成本端(duān)拖累沥青(qīng)大幅下行

　　受(shòu)原油下跌拖累，沥青期货(huò)假期后(hòu)首个(gè)交易日(rì)大幅下行，BU2307合约最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言(yán)，沥青走(zǒu)势偏强。美(měi)国(guó)将(jiāng)与委(wěi)内瑞拉石油(yóu)有关的交易许可证延长至7月(yuè)20日，稀释沥青分流(liú)至欧洲和(hé)美国的(de)问题依然存在，沥青原料供应减少，稀(xī)释沥青贴水上涨，从而减缓了成本端原油价格(gé)下跌带来的冲击。

　　“4月沥(lì)青(qīng)供应(yīng)持续高位，对(duì)比往年同期数据(jù)，供应提前发力，叠加终端需求未有明显回暖(nuǎn)，沥青基本(běn)面有所走弱。”中信建(jiàn)投期货能化分析师(shī)董丹丹表示，进入5月，沥(lì)青(qīng)供应端(duān)总计划(huà)排产量为(wèi)285.0万吨，环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增幅明显，但原料通(tōng)关情(qíng)况对沥青生产供应(yīng)造成阶段(duàn)性(xìng)扰(rǎo)动，部分(fēn)无配额炼厂沥青(qīng)生产或受(shòu)影响。

　　截至(zhì)5月4日(rì)当周，国内沥(lì)青(qīng)产能(néng)利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本(běn)装置检(jiǎn)修(xiū)量(liàng)为(wèi)77.71万吨，环(huán)比增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波(bō)科(kē)元和广西(xī)东(dōng)油恢复沥青生(shēng)产，华北部分地炼维持停产(chǎn)状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度(dù)受沥青生产利润(rùn)较好影响，国(guó)内沥青装置开(kāi)工率持续回升(shēng)，尽管近期随(suí)着利润的压缩，沥(lì)青装置检(jiǎn)修增加，但当前沥青供应仍处于相对偏(piān)高水平。”金信期货能化(huà)分析师汤剑林称，由于沥(lì)青利润(rùn)压缩限制生产积极性，叠加(jiā)原(yuán)料稀释沥青短缺(quē)的(de)问(wèn)题持续，5月份国内沥青供应存在收缩(suō)预期，后续关注(zhù)国内炼厂排(pái)产计划(huà)。

　　需求方(fāng)面，汤剑林表示，目前刚需仍处于季节性(xìng)淡季，南方开始(shǐ)进入雨季，需求回升偏(piān)慢(màn)，北方需求仍没有较好的表现。从下游行业的开工(gōng)率看，道路需求表(biǎo)现偏弱，防水需求表(biǎo)现稍好但占(zhàn)比较(jiào)小，整体需求一般。5月份基建(jiàn)乐观预期(qī)仍在，且随着(zhe)气温的回升，道路施工项目(mù)逐渐启动，预计需求会继续回(huí)升。

　　展望后市，他认(rèn)为，近期(qī)沥青价格波动的主魏承泽作品集 魏承泽一类的作者要逻辑在于成本(běn)端(duān)原油，短(duǎn)期供需端矛盾并(bìng)不(bù)突(tū)出。OPEC+挺价难抵海外风险事件(jiàn)以及(jí)衰(shuāi)退预期的(de)压力，预计(jì)原油仍(réng)维持弱势运(yùn)行。在此背景下，沥青价(jià)格也(yě)难有较强的表现，短期仍跟随原(yuán)油偏弱运行。

　　董丹(dān)丹认为，当(dāng)下沥青估值处于偏低(dī)位，炼厂生(shēng)产成本下移，沥(lì)青综(zōng)合(hé)加工利润(rùn)或将有所增(zēng)长。另外，沥青总体库(kù)存持续(xù)累积，但仍(réng)处历史(shǐ)偏低(dī)水(shuǐ)平，加之天气转暖，下游(yóu)终端具(jù)备施(shī)工条件，刚需逐渐回暖。短(duǎn)期沥青期(qī)价弱势振(zhèn)荡(dàng)，建议逢(féng)低做多裂解价差，中长期需关(guān)注沥青(qīng)原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节(jié)后(hòu)首个交易日(rì)，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力(lì)合约收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较假期前降3.3％。成(chéng)本端让(ràng)利下(xià)，PTA加工差突破(pò)670元/吨(dūn)，处于(yú)高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工(gōng)率上(shàng)升(shēng)以(yǐ)及聚酯开(kāi)工率(lǜ)下降对PTA的负反馈(kuì)造成的。而假(jiǎ)期期(qī)间(jiān)宏观事件的扰动(dòng)加大了成(chéng)本端(duān)的跌(diē)幅，从而拖累(lèi)PTA价格(gé)。”物产中大期货(huò)研(yán)究(jiū)院(yuàn)能化组组长(zhǎng)谢雯告诉记者(zhě)，由(yóu)于PTA期货跌幅(fú)扩大(dà)，现货市(shì)场(chǎng)基差偏(piān)强，聚酯工厂(chǎng)买盘增加。而(ér)且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价(jià)格下(xià)跌(diē)，长(zhǎng)丝、短纤现金流明显回(huí)升，聚(jù)酯开工率(lǜ)改善，需求负反馈有所缓解(jiě)。

　　事实上(shàng)，PX供(gōng)需偏(piān)紧的(de)格局(jú)将慢慢(màn)发(fā)生改变，PX与石脑油价差(chà)进入压缩阶(jiē)段。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处(chù)于检修高峰，开工率大幅(fú)下滑，5月PX检修装(zhuāng)置(zhì)将(jiāng)逐步重启，全亚洲PX的开工率将从4月中下(xià)旬的低(dī)点65％升至73％，国内开工率将提升10个(gè)百(bǎi)分点。同时(shí)，全球汽油裂解价差开始回落(luò)，芳烃调(diào)油需(xū)求也不再(zài)有增量。PX与石脑油价差(chà)在4月(yuè)时高达470美元(yuán)/吨，盈(yíng)亏(kuī)平衡线为250美元/吨，考(kǎo)虑到年内(nèi)有三套共计820万(wàn)吨新装置(zhì)（产能(néng)占国(guó)内比(bǐ)重为20％）投产，PX估值(zhí)将有一个向下(xià)压缩的(de)过程(chéng)。

　　“值(zhí)得注(zhù)意的是，虽然5月新(xīn)疆中(zhōng)泰(tài)、恒力石化等有检(jiǎn)修计(jì)划，但由于高(gāo)加工差下装置(zhì)开(kāi)工较(jiào)为积极，实际检修(xiū)力度有待观察。而且，亚东石化(huà)和英力士重启提负，桐昆(kūn)新产(chǎn)能释放(fàng)，供应有小幅增(zēng)加预期(qī)，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回(huí)升(shēng)至198万吨(dūn)附近，预计5月供(gōng)需依然(rán)偏松。”福能期(qī)货能(néng)化(huà)分析师唐咏(yǒng)琦说(shuō)。

　　唐咏琦(qí)还表示，目前来看调油(yóu)驱动稍显不足，美国汽油库存(cún)进入4月后去(qù)化力度放缓，甚至出现小(xiǎo)幅累积，而且从年初开(kāi)始，韩国就(jiù)有甲苯(běn)、二甲(jiǎ)苯、PX运往(wǎng)美国，存在提前备货行为(wèi)。同时，PXN维持在440美元/吨的(de)偏高(gāo)水(shuǐ)平，有(yǒu)助于带(dài)动部分装置(zhì)开工，且(qiě)随(suí)着(zhe)集(jí)中检修将进入尾声，预计5月(yuè)底负荷或升(shēng)至74％附近(jìn)，PX供(gōng)应(yīng)将有所恢(huī)复。

　　展望后市(shì)，谢雯(wén)分析(xī)称，由于亚洲多套PX装置(zhì)检(jiǎn)修(xiū)期结束，PX开工率回升明显，而国内部分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货(huò)源可(kě)能趋于宽(kuān)松(sōng)。同时，调油(yóu)需求不及预期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价(jià)差进一步扩大(dà)，PX价格或(huò)有所承压。PTA在成本拖累下(xià)价格走势(shì)偏弱。后(hòu)续需(xū)关注(zhù)原(yuán)油(yóu)价格(gé)企稳情(qíng)况(kuàng)及(jí)调油逻(luó)辑在汽油需求旺季是否实(shí)质发生。若原油价格企稳、调(diào)油需求再起，在聚酯开工率有改善预期的前(qián)提下(xià)，PTA有望出(chū)现阶段(duàn)性反弹(dàn)。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油下(xià)跌和聚酯端开(kāi)工(gōng)下滑的利(lì)空可能会(huì)慢慢发生(shēng)改变(biàn)，例如(rú)5月(yuè)4日国内开盘后油价已经(jīng)企稳(wěn)，5月4日当周聚酯下游的织造、加(jiā)弹(dàn)开工率也出现了周度回(huí)升(shēng)的(de)态势。最(zuì)大的利空因素在于PX与石脑油价差(chà)的(de)压缩，目前两者(zhě)价差仍高达435美(měi)元/吨，PX供应增加将导致趋(qū)势延(yán)续(xù)。从价格走势看，也很可能(néng)演(yǎn)绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合(hé)约(yuē)跌势减缓的走势。

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