AI板(bǎn)块成为2023年(nián)最火爆的(de)板块，吸(xī)引(yǐn)人全市场(chǎng)的目光。

　　随之而(ér)来的是，不仅不(bù)少上市公司宣布试水(shuǐ)人工智能、基(jī)金经理开始布(bù)局AI概念(niàn)，也有基金公司尝试以AI试水(shuǐ)投资者关系管理，更有基金经(jīng)理(lǐ)尝(cháng)试用AI撰写季(jì)报！

　　引(yǐn)起(qǐ)市场关注的是，此次公募基金2023年一季度报中，无(wú)论(lùn)是成长派、还是价值派，众多基金经(jīng)理均谈及对AI投资(zī)机(jī)遇(yù)。各大派(pài)别(bié)基金经(jīng)理均认可AI所带来的(de)颠(diān)覆性(xìng)影响(xiǎng)，并看好(hǎo)其中长期投资价值(zhí)，但是对(duì)于(yú)短期(qī)人工智能(néng)极致行情演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保留了(le)一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱乐(lè)公(gōng)布2023年一季报，引人关注(zhù)的(de)是，季报中部(bù)分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内容阐述了人工智能对各个行(xíng)业的(de)改变，比(bǐ)如(rú)医(yī)疗(liáo)、教育、工(gōng)业(yè)生产、环(huán)境保护和可持续发展，以及新能源(yuán)开(kāi)发和利用等领域。文中表(biǎo)示，人工智(zhì)能领域的快速发展为全球带来无(wú)数机遇和挑(tiāo)战(zhàn)，将极(jí)大地影(yǐng)响我(wǒ)们(men)的生活方式和社会(huì)发展，为确保AI技术的健康、可持续(xù)发展，需(xū)要建立完善的(de)法律(lǜ)法规(guī)和伦理准则，以保护(hù)个人隐(yǐn)私、确保数(shù)据安全并防止滥用(yòng)。在应对(duì)挑战的同(tóng)时，也应(yīng)抓住人工智能(néng)带(dài)来的机遇，共同推动这(zhè)一领域的创新(xīn)和发展。

　　嘉实文(wén)体娱乐基(jī)金(jīn)经理王贵重在季报中也(yě)明确表(biǎo)示，产业方向上，我们坚(jiān)定的看好人(rén)工智(zhì)能(néng)对各个行(xíng)业的(de)改(gǎi)变。他还专门谈及，一季度进行了一定比例(lì)的调仓，方向上(shàng)主要是(shì)受益于(yú)人工智能的计算(suàn)机(jī)和传媒互联网行业。数字化的核心逻(luó)辑是(shì)提高效率(lǜ)，而高质(zhì)量发展的(de)核(hé)心在于效率的(de)提(tí)升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业(yè)的观点(diǎn)时，他(tā)针对半导体、数字化、互联网(wǎng)平台(tái)等提出自己想(xiǎng)法。说到数字化(huà)时，表示其本质是(shì)利用技术的手段，提(tí)升组织信息(xī)计算、存储、传播(bō)的(de)效率(lǜ)，这(zhè)是一个长期(qī)向上的类消费行业，在美国(guó)是一(yī)个和互联网行业(yè)一样大规模的产业。在中国，依然处于(yú)产(chǎn)业(yè)的早期，但是(shì)我(wǒ)们可以看到疫(yì)情背景下，大家越来越意识(shí)到数字化的重(zhòng)要性。而此(cǐ)轮数(shù)字化(huà)将(jiāng)会和人工(gōng)智能(néng)深度融(róng)合，也(yě)会给中国(guó)公司带来(lái)发展的机会(huì)。目(mù)前(qián)整个板块的(de)估(gū)值都到了(le)历史最(zuì)低的水平。

　　此次是(shì)基(jī)金经理首(shǒu)次利用人工智能完成季报，也显示(shì)出人工(gōng)智能确实开始(shǐ)方方面面(miàn)开始影响我们的生活、工作等，是一个历史性(xìng)大浪潮(cháo)。此前，也有(yǒu)基金公司积极拥抱AI，如(rú)鹏华(huá)基金投(tóu)资者教(jiào)育基地宣布成为百(bǎi)度(dù)文心一言(yán)首批生(shēng)态(tài)合(hé)作伙伴，鹏华(huá)基金投教基地(dì)也将通过百度智能云接入文心一言能力，致力于创新(xīn)投资者(zhě)关(guān)系管(guǎn)理新模式，提升客(kè)户投资体验(yàn)感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积极(jí)布局AI领域

　　随着人工智能成为(wèi)一季度市场热点，不(bù)少基金经理选(xuǎn)择(zé)了积极参与布局，其中，除(chú)了科技成长(zhǎng)派基金经(jīng)理(lǐ)，也不(bù)乏价值投(tóu)资派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐(lè)一季报(bào)可以看出，该基金(jīn)一季度进行了一(yī)定比(bǐ)例的调仓，方向(xiàng)上主(zhǔ)要是受(shòu)益于人工智能(néng)的计算机和(hé)传媒互联(lián)网行业。前(qián)十大重仓股中，除(chú)了海康威视(shì)、金山办(bàn)公，其余神州泰岳(yuè)、吉比特等8只个(gè)股(gǔ)均为一(yī)季度新进。

　　嘉实(shí)文体娱(yú)乐一季报前十大重(zhòng)仓股

　　嘉(jiā)实大科技研究总监、嘉实(shí)文体娱乐基(jī)金经理王贵重表(biǎo)示，产(chǎn)业(yè)方(fāng)向上，坚定看好人工智能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的(de)三(sān)大需求就是能源、信息、生(shēng)命。从而衍生出看(kàn)好的5大方向，半(bàn)导体、数字化(huà)、新能源、互联网平台、创(chuàng)新药。我们(men)认(rèn)为，各个细分行业的(de)beta收(shōu)敛之(zhī)后，竞争力会重(zhòng)新(xīn)成为最重(zhòng)要的增长要素。另外，我(wǒ)们依(yī)然旗帜鲜明的看(kàn)好(hǎo)港股的机会，特别是(shì)软件和互(hù)联(lián)网领域的机会。”王贵重表示(shì)。

　　实际上，除(chú)了王(wáng)贵重，在嘉实基金科技成长团队中，有不少基金经(jīng)理明确(què)看好(hǎo)人工(gōng)智(zhì)能带(dài)来的(de)投资机遇。

　　比(bǐ)如(rú)，嘉(jiā)实成长增强基金(jīn)经理陈涛在去年下半年开始增持软件，当(dāng)时(shí)基本处于估值、机构持(chí)仓的(de)历史底部的(de)位置。他认(rèn)为，行(xíng)业(yè)在信创、数(shù)字(zì)化(huà)、智能化等长期需求刺(cì)激(jī)下(xià)将迎来3年以上(shàng)的(de)景气周期，也是为数(shù)不多处(chù)于成(chéng)长前期、对标国际也还有巨大成(chéng)长(zhǎng)空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期的序幕(mù)，带来以十年为(wèi)维度的(de)产(chǎn)业变革机会，同时(shí)配合2023年(nián)一季度(dù)的复苏和业绩修复(fù)，以(yǐ)软件(jiàn)计算机为代(dài)表的科技板块内会持续(xù)有个股投资(zī)机(jī)会。”李(lǐ)涛(tāo)表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志鹏等也表示，未来(lái)，毫无疑问人(rén)工智能和(hé)可(kě)再生能源将构成未来(lái)社会的(de)基石。在当下，随着经济的(de)企稳(wěn)和新人工智能浪潮的进(jìn)入，未(wèi)来(lái)新的产业机(jī)会将进(jìn)入新一(yī)轮(lún)的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是积极的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)版块少儿频道主持人都有谁啊，少儿频道主持人叫什么名字带动(dòng)的人(rén)工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端(duān)中游戏、影视(shì)等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的(de)基金维持了(le)较高仓位，对人工(gōng)智(zhì)能相关产业链进行挖(wā)掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软件公司进(jìn)行精选和布(bù)局。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新(xīn)入(rù)兴(xīng)全合润(rùn)前十大重仓股名单(dān)，立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛(luò)药业退出(chū)。其中，澜(lán)起科技、中(zhōng)际旭创，是2022年年末的(de)0持仓，直接买到(dào)了十大重仓股。兴(xīng)全合宜的重(zhòng)仓股(gǔ)上，也体(tǐ)现了对人(rén)工智能相(xiāng)关产业(yè)链(liàn)的挖掘。澜起科技(jì)、晶(jīng)晨股份(fèn)进(jìn)入十(shí)大重仓股。

　　兴全(quán)合(hé)润一(yī)季(jì)报前十大重(zhòng)仓股

　　莫(mò)海波的万家品质生活在一季度(dù)也(yě)进行了调仓(cāng)换(huàn)股，提高(gāo)TMT行业结构占比，减持地产、军工比例(lì)，目前(qián)主要持仓(cāng)TMT、农林牧(mù)渔(yú)、军工为前(qián)三大持(chí)仓，产品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六(liù)零(líng)、金山办公、少儿频道主持人都有谁啊，少儿频道主持人叫什么名字中科曙(shǔ)光等4个TMT股票进入(rù)前十大重仓股之列，招商蛇口、保(bǎo)利发展退出十(shí)大重仓股。

　　兴(xīng)全合(hé)润(rùn)一季(jì)报(bào)前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波(bō)表示，主要是基(jī)于对未(wèi)来2年数字经济(jì)的看好。随着人(rén)口老(lǎo)龄化与经济发展模式转变，数据成为(wèi)新的生产要素，高质量发(fā)展的核心在(zài)于全要素生产率的提升，充分(fēn)利用(yòng)好云计算、大数据(jù)、人(rén)工智能等底层技术，2023、2024年(nián)是(shì)AI+元(yuán)年，AI具有较好(hǎo)的产业逻辑(jí)，通(tōng)过信息技术全方位赋能传统行业，从生产和服务端全面(miàn)提升效率。

　　“数字(zì)经济涵盖(gài)底层的通信网络(luò)、算(suàn)力、算法，以及(jí)多(duō)样化的行业应用等，这是一个系统性(xìng)工程，产业空间(jiān)较大(dà)、持续(xù)时间较(jiào)长，是未(wèi)来具有成(chéng)长性的行业之(zhī)一。”莫海波表示。

　　此外(wài)，建信基金权益投资部总经理陶灿管理的基金也重(zhòng)点布(bù)局了(le)TMT或人工智(zhì)能(néng)相关板块。比(bǐ)如，建(jiàn)信智能生活在一季度继续调(diào)整(zhěng)了行业配置，降低了(le)制造(zào)业(yè)、大金融(róng)地产行(xíng)业(yè)的配置，增加了消费、TMT 板块(kuài)的配置，特别是重点布局了人工智能技(jì)术创(chuàng)新带来的相关产业趋势机会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧声音开始(shǐ)显现

　　不(bù)过(guò)，在人工(gōng)智能极致(zhì)行(xíng)情演绎下，也有基(jī)金经(jīng)理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然在一(yī)季报中(zhōng)表达(dá)了(le)对人(rén)工智能(néng)的重视(shì)，但一季度并未(wèi)加(jiā)入对(duì)于AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他表示，过去(qù)一个季度中，以TMT为代(dài)表的科技板块走(zǒu)出了轰轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为(wèi)代表的人工智能(néng)成为(wèi)了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的(de)成功(gōng)，这一成功比之(zhī)前几次的如AlphaGo等更具(jù)现实(shí)意(yì)义，因为本次的人(rén)工智能的应用(yòng)领域(yù)得到了极大的拓展(zhǎn)，模型具备了强大(dà)的通(tōng)用性。这属于科技史上的(de)一次重(zhòng)大创新，未来(lái)多个行业将极大(dà)受益于这一技术的应用(yòng)和普(pǔ)及。未来我(wǒ)们应该(gāi)更加重视这一(yī)领域的(de)研究和投资。

　　泓(hóng)德臻远回报(bào)一季度前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　坚持低估值(zhí)价值投资理念(niàn)的(de)丘栋荣在一季报中也(yě)提到了对AI的看好(hǎo)，但他的基金持仓中也鲜少见到对相关板块(kuài)的布局。他表示，除复合国家安全自(zì)主(zhǔ)可控和产业趋势外，今年市场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型(xíng)技术，有望开启新一轮的(de)科(kē)技创(chuàng)新周期，深(shēn)入和广(guǎng)泛应用(yòng)，将对IT产业产生更(gèng)大、更持久(jiǔ)的需求(qiú)拉动，因(yīn)此，计算机、电子等偏(piān)成(chéng)长行(xíng)业的部分成长股是未(wèi)来关注的方向之(zhī)一。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓股(gǔ):

　　嘉实品质(zhì)发现基金经理(lǐ)蔡(cài)丞丰表示(shì)，他注(zhù)意到市(shì)场在追(zhuī)逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃(qì)了新(xīn)能源板(bǎn)块的非理(lǐ)性行为，就(jiù)如同去年三季度半(bàn)导体及(jí)医药板块(kuài)的抛售，反而造就了难得的(de)机会。“我们这时反而应该(gāi)加大对(duì)能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基金经理孟夏虽然(rán)也认为，AI是不(bù)亚于互联(lián)网级别的技术(shù)要素革命(mìng)，或(huò)许我们(men)已经站(zhàn)在新一轮科技(jì)浪潮带来的全球繁荣的开端。作为成长(zhǎng)投资者(zhě)，会积极学习(xí)和拥(yōng)抱，非(fēi)常庆幸有生(shēng)之年能看到AGI通用人工智能的雏形。但(dàn)她同时表示，也会(huì)努力(lì)在火(huǒ)热的(de)行情面(miàn)前保留一份清醒，大(dà)胆假设、小心求证，仔细甄别真正能够兑现长期业绩的投(tóu)资机(jī)会。

　　李晓星的看法(fǎ)也颇为谨慎，他表示(shì)，AI产业(yè)的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。正因为(wèi)此，他在(zài)去年三(sān)四季度布局了不少人工智能相关的标的(de)，在一季度(dù)对(duì)TMT板(bǎn)块有所(suǒ)减仓，现在的配置大概(gài)率少(shǎo)于市场平(píng)均水平。

　　“目(mù)前(qián)TMT板(bǎn)块的交易占比已经超过了40％。当然市场中有不少声(shēng)音(yīn)说(shuō)这次不一样，交(jiāo)易占比创新(xīn)高代(dài)表了主(zhǔ)线行(xíng)情的确(què)立，但我(wǒ)们还是认为太阳底下(xià)没(méi)有新鲜事，过度(dù)的热情在某个(gè)阶(jiē)段总(zǒng)会消退。”李晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度(dù)的(de)市场走势再(zài)次(cì)佐(zuǒ)证(zhèng)了一个道(dào)理，即市场是难(nán)以预测的。迄今为止(zhǐ)，表(biǎo)现(xiàn)最好的(de)是AI相关板块，这在今(jīn)年初是(shì)想象(xiàng)不到的。就好比去年初我们(men)想象(xiàng)不到俄乌冲突，和后(hòu)来(lái)的(de)疫情。”中泰资(zī)管基金经(jīng)理姜(jiāng)诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是(shì)科技发展进程(chéng)中(zhōng)最(zuì)重要的事(shì)件(jiàn)之一，但要(yào)搞清楚它对投资有(yǒu)哪些影响却很难。利润在产业链不同(tóng)环节之(zhī)间将如(rú)何分(fēn)配？市(shì)场当前认为的受益环节是否能如愿受益？它的(de)“智能”水平(píng)达到了什么程(chéng)度，以(yǐ)及渗透率将多快提升？都是很(hěn)容(róng)易让(ràng)人兴奋、可细说(shuō)起来又让(ràng)人不明就(jiù)里的难(nán)题。谈资(zī)和投资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是(shì)一个长期(qī)因素，我(wǒ)们还(hái)没有足(zú)够的把握去(qù)捕捉到它(tā)带来的投资机会，但可以尽量(liàng)回避(bì)它带来(lái)的伤害(hài)。以尽可能(néng)低(dī)的(de)价格买尽可能好的(de)资产(chǎn)，是(shì)我们的投资目标。

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