北交所开(kāi)市至今一(yī)年半，公募基金投资北交所步伐不断(duàn)100ml酒是几两，100ml小酒瓶是几两推进，除了推出北证50指(zhǐ)数基金、北交(jiāo)所主题基金、“专精特(tè)新”主题基金外，存量产品也加大北交所布局力度，今年更有新基金(jīn)密集公告(gào)可投北交所股票。

　　多家公(gōng)募机构及人士(shì)表示，随(suí)着北证50指数推100ml酒是几两，100ml小酒瓶是几两出，北(běi)交(jiāo)所活跃度抬升，部分公司表现(xiàn)良好，叠加较低的估值水平，公募基金等专业投资(zī)者积极挖掘北(běi)交(jiāo)所投资机遇(yù)，投向北交所的(de)意愿也在(zài)增加。从长(zhǎng)期投资(zī)的(de)角度看(kàn)，北交(jiāo)所(suǒ)股(gǔ)票处于(yú)投资相对(duì)早期阶段，更(gèng)具成长空(kōng)间(jiān)，符(fú)合“专精特新”属性(xìng)的隐形冠军和科技、制造等行业，长(zhǎng)期(qī)投资价值(zhí)受到(dào)公(gōng)募资金的青睐。

　　新基金公告可(kě)投北交所

　　专业机构挖(wā)掘北交所投资(zī)机会(huì)

　　据(jù)记(jì)者统(tǒng)计，截至5月13日，今年以(yǐ)来累计有申万(wàn)菱(líng)信沪(hù)深300价值ETF、鑫(xīn)元(yuán)成长驱动(dòng)、银华心质混合(hé)、中庚(gēng)港股通价(jià)值18个月等十(shí)多只次新基(jī)金(jīn)公告可投资(zī)于(yú)北京证券交易所上市股票，并揭(jiē)示了相关(guān)风(fēng)险。

　　除了基(jī)金产品外(wài)，还有华商、中庚、睿远(yuǎn)、朱雀(què)基金等多(duō)家(jiā)基(jī)金公司(sī)也(yě)发(fā)布公告称，北(běi)交(jiāo)所(suǒ)上市股票是国内依法发行上市的股票，属于基金(jīn)法规(guī)定的(de)“上市交易的股票”。在遵守(shǒu)基(jī)金(jīn)合同所规(guī)定的投(tóu)资目(mù)标(biāo)、投资(zī)策略、投资范围、资产配置比例(lì)、风险收益(yì)特征和(hé)相关风险(xiǎn)控(kòng)制(zhì)指标等(děng)前提下，公司(sī)旗下基金可参与北交所股票的投资(zī)。旗(qí)下(xià)新增基(jī)金(jīn)如果符合基金合同(tóng)的(de)有关规(guī)定(dìng)，亦可投资北(běi)交(jiāo)所上(shàng)市股票。

　　谈及上述现象(xiàng)，中信建(jiàn)投基金相(xiāng)关投研人士表示，公募新基金之所以密集公告可(kě)投(tóu)北交所，一方面表明(míng)专业投(tóu)资机构敏(mǐn)锐地发现了北交所相(xiāng)关股票潜在的投资机会，开始(shǐ)加大布局力度；另(lìng)一方面，北交(jiāo)所上市公司是除沪深(shēn)两市以外国内最(zuì)优质公司的代表，许(xǔ)多(duō)标(biāo)的当(dāng)前估(gū)值(zhí)水平偏低，具备(bèi)投资价值。

　　景顺长城(chéng)基(jī)金也认(rèn)为，一方面从持仓数量(liàng)和持股总量的(de)角(jiǎo)度来看，公募参与北交(jiāo)所意愿(yuàn)在持续增加。另一方面，相(xiāng)较于上证、深证，北交(jiāo)所上市公司数量(liàng)、总体(tǐ)规模较小，流动性较弱，去(qù)年11月北(běi)交所推(tuī)出(chū)北证50指数以来，被动资金(jīn)的加(jiā)入使得整个板块(kuài)的(de)成交(jiāo)变得更加活跃，同时，部分(fēn)公司的良好表现也使得越来越多投资者关注到北交所，自然(rán)也(yě)引来更多资金的关注(zhù)。

　　鑫元基金也(yě)表示，公募基金的配(pèi)置意愿，主要取(qǔ)决(jué)于北交所市场的赚钱效(xiào)应、可投标的稀缺性以(yǐ)及专精特(tè)新领域(yù)的景气度。而近期北交所市场出现积极信号：2022年年(nián)报(bào)中，多(duō)只公募基金产品出现(xiàn)在(zài)北交所公司前十(shí)大股东名单中；北交所(suǒ)较(jiào)大(dà)规模公司去年(nián)业绩(jì)涨势良好，今年一(yī)季度盈(yíng)利(lì)表现继续(xù)向好(hǎo)；次新基(jī)金在(zài)北(běi)交所(suǒ)的持股集中度(dù)高。“预计随着后续(xù)市场流动性的改善(shàn)和创(chuàng)新型中小(xiǎo)企业的高速成长(zhǎng)，北交所投资有望(wàng)实(shí)现戴维斯双击。”

　　不过，受流通市值小、流动性(xìng)等制约，初(chū)步“试水”北交所市场的公募基(jī)金，在(zài)投(tóu)资比例、策(cè)略上也存在差异，但未(wèi)来会加大对北交(jiāo)所(suǒ)市场的研究和(hé)投资。

　　鑫元基金表示，结合北交所的战略定位和上市公司“小而美”的特征，预计次新基金投资(zī)将深(shēn)入细分产业链的研究，挖(wā)掘市场(chǎng)前(qián)景大、竞(jìng)争壁垒高、业绩确定性强的(de)个股(gǔ)机(jī)会。同时(shí)，也(yě)可根据主(zhǔ)板上(shàng)一些成(chéng)长赛(sài)道的公司估值水平，在北交所中进行(xíng)映射，选(xuǎn)择估值(zhí)水平显著偏低的公(gōng)司进行投(tóu)资。在组合配置上，力(lì)求均衡和风险(xiǎn)分(fēn)散，降低中(zhōng)小企业经营波动大(dà)的风险。此(cǐ)外，北交所相关基金也会积极(jí)参与转板、新股发(fā)行(xíng)等(děng)投资机(jī)会。

　　中信建投基金(jīn)上述(shù)投研人士也称，我(wǒ)们(men)高(gāo)度重视北交所投资(zī)机会，目前有一只北交所主(zhǔ)题基金，未来(lái)一(yī)方面会根据市(shì)场情况，择机发行更(gèng)多以(yǐ)北(běi)交所股票(piào)为主要投(tóu)资范围的(de)基金产(chǎn)品，另一方面，不排除将存(cún)量(liàng)基金(jīn)产品的(de)投资(zī)范围扩大至北(běi)交所(suǒ)股票，同时会增(zēng)加研(yán)究团队拓展对北交(jiāo)所股(gǔ)票的研究深度(dù)和广度。

　　持仓总市值达43.2亿(yì)元

　　持有数量达历史最(zuì)高

　　从公募(mù)持仓北交(jiāo)所股(gǔ)票(piào)总市值(zhí)情况(kuàng)看，截(jié)至2022年底，全市场公募基金持有(yǒu)北(běi)交所个股数量(liàng)82只，达到历史(shǐ)最高(gāo)水平；持(chí)股总量2.44亿股，半年(nián)增长24％；但持仓总(zǒng)市值43.2亿元，半年下(xià)降(jiàng)了(le)36％。

　　不过，从2021年11月15日开市以来，公募投资(zī)北交所总市值总体呈现震荡攀升(shēng)的态(tài)势。

　　“北交所开板初期上市公司中，与(yǔ)新能(néng)源行业相关的个股市(shì)值占比较高，而去(qù)年下半年新能源行业(yè)整体(tǐ)回调幅度(dù)较大，带动投资(zī)北交所市值有所(suǒ)回落。”景顺长城基金相关负责(zé)人称。

　　而从今年年(nián)初(chū)看(kàn)，北证50指(zhǐ)数一度(dù)出现快(kuài)速上涨(zhǎng)势头，2月(yuè)份(fèn)以(yǐ)来震(zhèn)荡下行，目前(qián)年内收跌-0.23％。不过，从长期投资(zī)的(de)角度(dù)看，北交所的投资价(jià)值(zhí)仍然受到(dào)公(gōng)募资金的(de)青睐。

　　景顺长城(chéng)基金表示(shì)，北交所(suǒ)当(dāng)下呈现(xiàn)的特征类似(shì)于一级半的市(shì)场，即投资阶段相比(bǐ)一级市场（股权投(tóu)资(zī)）更加成熟，但对比(bǐ)上证、深证的大多数公司而言又相对早期，可投(tóu)资标的(de)规模也相对更小；但从长期投资(zī)的角度来(lái)说，这(zhè)也意(yì)味着更(gèng)大的成长空(kōng)间和收益率预期，故我们(men)认为(wèi)北交所具备良好(hǎo)的(de)长(zhǎng)期投资价值。

　　具(jù)体(tǐ)落实在投资层面，景(jǐng)顺长城(chéng)基(jī)金表示，我们对于具体行业(yè)没(méi)有明确(què)的偏好，但是整体还是比较看好细(xì)分(fēn)行业的、符合“专精特新”属(shǔ)性的(de)隐形(xíng)冠军：这些公(gōng)司虽然(rán)普遍规模(mó)较小、受到的关注度可能不高，但(dàn)在其所(suǒ)属(shǔ)行(xíng)业中拥有较(jiào)强的竞争(zhēng)力，在(zài)研发投入的强度上、成长性指(zhǐ)标(biāo)上，也不弱于(yú)创业板(bǎn)、科(kē)创板的上市公司，而且由于市值较(jiào)小，可能反而拥有更大的(de)成长空间。

　　鑫元基金也表示，从中(zhōng)长期视角看，随着北交所交易制度的不断完善、已上市企业的投(tóu)资(zī)价值不断(duàn)明确，以及场内(nèi)流动性不断提升，势必会吸引更多优秀的企(qǐ)业、活跃的(de)资金流入。北证50指数估(gū)值(zhí)有向上修复的(de)空间(jiān)，当前配置的性价(jià)比较高，胜率和赔(péi)率都非(fēi)常具备吸引力。

　　结合当前的北交所(suǒ)整体估值水(shuǐ)平，叠加2023年下半(bàn)年打(dǎ)开的降息(xī)窗口(kǒu)，鑫元基金将重点(diǎn)关注成长赛道，尤其是具有专精特新特性的(de)成长股。在(zài)行业的稀缺性方面，投资者可(kě)重点关注具有高成长性、国产化逻辑(jí)强的优质产业链(liàn)。更多的阿尔法收益可能聚焦在科技和制造两大(dà)赛道，包(bāo)括汽车、半导体、碳中和(hé)、军工蕴藏较多左侧投(tóu)资(zī)机(jī)会。

　　中信建投基金相(xiāng)关投(tóu)研人(rén)士也称，北交所有一大(dà)批优秀的创新型中小企业，借国家(jiā)政策支持(chí)的东风和企业自(zì)身的努力，我们相信会有(yǒu)相当(dāng)体量的企业(yè)成长成为大型(xíng)企业，这个成长的(de)过程会给投资者带来丰厚回(huí)报，因此(cǐ)我(wǒ)们认(rèn)为北交所(suǒ)具备长期投资价值。“具体细分而言，我(wǒ)们(men)更加看(kàn)好电(diàn)力(lì)设备(bèi)、机械设备、医药生物(wù)等三个领域(yù)。”

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