金融界5月22日(rì)消息 日本(běn)股市走出(chū)了(le)泡沫经济崩溃以来的阴霾，再(zài)创新(xīn)高。

　　22日收盘，日本股市(shì)主要股指日经225指数收涨0.9%，报31086.82点(diǎn)，创1990年(nián)8月以来(lái)近(jìn)33年的新高，同(tóng)时也是自日本泡沫经济崩溃以来的最高收盘价。今(jīn)年以来(lái)，日经225指数涨超19%。

　　对此，高(gāo)盛表示日本可能正接(jiē)近十(shí)年一遇的牛市(shì)。

　　海(hǎi)外资金(jīn)是不(bù)可(kě)或缺(quē)力量

　　对于日本股(gǔ)市爆发(fā)，海外资金是不可或缺的力量。数据显示，海外投(tóu)资(zī)者(zhě)对日(rì)本(běn)股票需求稳(wěn)健。根据日本交易(yì)所集团，4月海外投资者(zhě)净买(mǎi)入价(jià)值(zhí)2.15 万亿日(rì)元（约合157亿(yì)美元）的(de)日本股(gǔ)票(piào)，为2017年10月以(yǐ)来最大规(guī)模的外国人(rén)净购买量。

　　不(bù)过，日本企业(yè)部门(mén)仍然是日(rì)本股票的(de)最大(dà)净买家，年(nián)初(chū)至今(jīn)的买入量(liàng)为1.1万亿日元。

　　股(gǔ)神巴菲特(tè)成为日本股市爆(bào)发导火(huǒ)索

　　尤(yóu)其是股神巴菲特的出手，成为日本(běn)股市爆发的导(dǎo)火(huǒ)索(suǒ)。

　　2020年8月，巴菲特掌管(guǎn)的伯克(kè)希(xī)尔(ěr)·哈撒韦(wéi)公司(sī)（下称“伯克希(xī)尔”）首(shǒu)次(cì)披露，其收购(gòu)了(le)日本前五大(dà)贸(mào)易公(gōng)司每家略高于5%的股(gǔ)份。这五大贸易公(gōng)司分别是(shì)伊藤忠商(shāng)事(shì)、三菱商事、三(sān)井物产、住友(yǒu)商事和丸红。自首次(cì)披(pī)露(lù)之后，巴(bā)菲特已3次购买并(bìng)扩大了对日本五大商社的股份持有量。

　　从近期数(shù)据披露可以(yǐ)看(kàn)出(chū)，伯克希尔哈撒韦目前在(zài)日本持有(yǒu)的(de)股票(piào)比在美国(guó)以(yǐ)外(wài)任(rèn)何其他国(guó)家(jiā)都(dōu)多。今(jīn)年早些时候，巴菲特(tè)增持(chí)了(le)日本五大商社，并暗示将进一步投资(zī)日(rì)本股票。现年92岁的他还在上个(gè)月罕见地访问(wèn)日本(běn)。

　　在5月(yuè)初巴菲特股东大会上(shàng)，巴(bā)菲特就这样说(shuō)到：

　　投资日本商(shāng)社的决定其实非常简单(dān)，也非常容易理(lǐ)解，我们可能(néng)和这五家公(gōng)司都有过业务来往。从整体来看，这些公(gōng)司(sī)能够(gòu)支付不错的分红，在某些情况下也(yě)会回购股票，我们也能(néng)很好(hǎo)地理解他们所拥(yōng)有(yǒu)的一(yī)大堆业务，同时我们还能通(tōng)过融资(zī)解(jiě)决汇率风险问题。所以我(wǒ)们就开(kāi)始(shǐ)购买了，甚至这件(jiàn)事情一(yī)开(kāi)始我(wǒ)都没有告诉阿贝尔。

　　此外(wài)，巴菲特日(rì)本之行的部分(fēn)原因是为了向这些公(gōng)司(sī)介(jiè)绍阿(ā)贝(bèi)尔（伯克希尔非保险业务副董(dǒng)事长格雷格·阿贝尔，被视(shì)为巴菲特的接班人），因为接下来双方(fāng)可能(néng)要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提(tí)前三年布局的巴(bā)菲(fēi)特已(yǐ)经赚麻了(le)，巴菲特(tè)再次用行动告诉(sù)大家姜还(hái)是老的辣。

　　除了巴菲特，还有其他大(dà)佬也(yě)在紧(jǐn)锣密鼓的行动(dòng)中。4月(yuè)初造访日本东京的还有美国对冲基金Point72创(chuàng)始人(rén)史蒂夫·科恩；对冲基(jī)金Citadel在今年早些(xiē)时(shí)候(hòu遥控蝴蝶是什么样的，遥控蝴蝶的作用)决定重新(xīn)在东京开设办(bàn)事处，据(jù)《金融时(shí)报》报道，Citadel正(zhèng)在申请(qǐng)在日本市场的(de)运营牌照。

　　巴菲特看好日本(běn)股市的什(shén)么(me)？

　　1、基本面(miàn)的变化

　　据日经(jīng)中文网，日本综(zōng)合商社的(de)2022财年（截(jié)至2023年3月）合并财报（国际会计准则）于5月9日全部出炉(lú)。日本5大商社的(de)合计(jì)净利润超(chāo)过(guò)约4.2万亿(yì)日(rì)元，增至美国(guó)著名(míng)投资家(jiā)沃伦·巴(bā)菲特开始(shǐ)大量持(chí)股的2020财(cái)年（截(jié)至(zhì)2021年3月）的4倍(bèi)以上。

　　日(rì)本(běn)5大(dà)商社的合计净利润在短短2年(nián)时(shí)间里增加到了(le)4.3倍。股价也上涨到(dào)了巴菲特宣布持有股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲特重仓的美国苹果(guǒ)和美国可口可乐股票的上涨率。

　　2、地缘政治(zhì)格(gé)局的变化

　　国泰君安国际(jì)宏观在研报中指出在过去的三十(shí)年中(zhōng)，日本经历了漫长而痛苦(kǔ)的(de)通缩，也被认(rèn)为将会撤离世界舞台的中心。但其(qí)并(bìng)没有完(wán)全失(shī)去竞争优势，与此(cǐ)同时，在国(guó)际(jì)格局大变化的背景下，日本经济的(de)边(biān)际变化值得研究(jiū)并重视。

　　国泰君(jūn)安表示在(zài)新的(de)地(dì)缘政治格局下，日本在亚太格局中扮(bàn)演(yǎn)了更加重要的角色，同时日本在芯片等产业发展中野心勃勃，这都成为了边际上的重要变量。仔细(xì)观察日本的经济脉(mài)络，我(wǒ)们也会发现日(rì)本的设备投资开始进(jìn)入加速期，这背(bèi)后有产(chǎn)业自(zì)身发展的原因，也暗合(hé)地缘(yuán)变(biàn)迁的逻辑。

　　值得一提的是，日本相对稳定甚至(zhì)略显僵化的政治格(gé)局(jú)，在全球动(dòng)荡的大背景下反而成为了“避风港”。与此同时，劳(láo)动力的下滑(huá)趋势(shì)固然不可避免，但(dàn)良好(hǎo)的(de)医疗体系以及人工智能(néng)的(de)发展，也(yě)意味着劳动力萎缩的风险在一定(dìng)程(chéng)度上出现了下降(jiàng)。

　　3、日本监管层的推动

　　近年来，日(rì)本监管层(céng)持续推动企业经营能力(lì)的改善和价值的修复(fù)，其中敦(dūn)促企业对投资(zī)者提高回报、鼓(gǔ)励(lì)企业(yè)公开回购成为(wèi)改(gǎi)革重要(yào)抓手。尤其是在(zài)今年3月底，东京证券交易所为(wèi)了改变(biàn)大量个股股价跌破净值的情(qíng)况(kuàng)，发布《关于实(s遥控蝴蝶是什么样的，遥控蝴蝶的作用hí)现关注资金成(chéng)本和(hé)股价经营要求(qiú)》要(yào)求上市(shì)公(gōng)司提高企业价值(zhí)和(hé)资(zī)本效(xiào)率(lǜ)从而提升(shēng)股价后(hòu)，日本股(gǔ)市(shì)开始(shǐ)掀起(qǐ)一波回购热潮。

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