北京时间5月(yuè)7日(rì)，备受关注的巴菲特股东大(dà)会在奥马(mǎ)哈如(rú)期落下帷(wéi)幕(mù)，93岁的巴菲特和他的老(lǎo)搭档(dàng)芒格在5个半小(xiǎo)时的提问环节中，回答了投资人的47个问(wèn)题(tí)。

　　现(xiàn)场云集(jí)了来(lái)自(zì)全球各地的投资者。“来(lái)自中(zhōng)国的投资(zī)者是最多的，据说达到1万人(rén)。”5月6日，前海(hǎi)开源基金首席基金学家杨德(dé)龙如此分享自(zì)己在股(gǔ)东大(dà)会的(de)现场见闻。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特都(dōu)会谈到(dào)中国经济，今年也不例外。

　　“中(zhōng)美两(liǎng)国都(dōu)具有竞争(zhēng)力，都能达成繁荣发展的前景。中国将会成为更好(hǎo)的国家，美国也可以如(rú)此。”巴菲(fēi)特说道。此前，他也曾多次公开(kāi)表(biǎo)示十(shí)分看好(hǎo)中国(guó)市场。

　　巴菲特也曾围绕中国(guó)公司进行(xíng)过(guò)投资(zī)部署(shǔ)，不过(guò)投资对象均为中(zhōng)国公(gōng)司的H股(gǔ)。根(gēn)据公开资料，巴(bā)菲(fēi)特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益率达到了(le)10倍甚至30倍以上。

　　在今年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每(měi)日期刊(kān)）年(nián)度股东(dōng)大会上(shàng)，作为董事(shì)长的(de)芒(máng)格(gé)也曾表示，“投资人(rén)去投资中国(guó)是没(méi)有问题的。相(xiāng)较于投资(zī)美国而言，投(tóu)资(zī)中国(guó)可以让你用便宜的价格(gé)买到一些更好的公司，而这(zhè)即便(biàn)有一些不(bù)确定因素的(de)影(yǐng)响，也是值得的。”

　　那么(me)，按照(zhào)巴菲特的投资(zī)标准，A股(gǔ)哪(nǎ)些股票可能会得到他的青睐(lài)？

　　时代(dài)财经根据(jù宁波华茂外国语学校学费多少高中，宁波华茂外国语学校学费多少一学期)巴菲(fēi)特提出的(de)“净(jìng)资(zī)产收(shōu)益率(lǜ)不低于20％而且能(néng)稳定增长”的(de)最低标准(zhǔn)，加(jiā)上其投资特点，对A股5167家(jiā)上市公司(sī)进行了梳理(lǐ)，选出了相对(duì)符合巴(bā)菲特投(tóu)资逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一，其中酒企表(biǎo)现尤为出色；而从近(jìn)3年的净资产收益率来(lái)看，医疗行业无疑(yí)是(shì)“最大(dà)赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢家”

　　此次选股，时(shí)代财经首先考(kǎo)虑净资产收益(yì宁波华茂外国语学校学费多少高中，宁波华茂外国语学校学费多少一学期)率指标(biāo)，且出(chū)于对公司的价值判(pàn)断而不是(shì)价格判断，选(xuǎn)择的是(shì)加权平均（年化）净(jìng)资(zī)产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指标(biāo)达(dá)到巴(bā)菲特“20％”标准的(de)A股上市公(gōng)司共有(yǒu)100家。

　　以(yǐ)过(guò)去3年的净资(zī)产收益率来看，排名第(dì)一的分别(bié)为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行业公司。

　　其次(cì)，时代财经参考了上市公(gōng)司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行(xíng)业算术平(píng)均值进行对比，又从(cóng)100家公司中挑选出了估值(zhí)相对(duì)行(xíng)业平均值偏低的67家公(gōng)司。

　　最后，时代财经(jīng)通过巴菲特(tè)的持仓变动发(fā)现，巴菲(fēi)特(tè)一如既往偏爱快消(xiāo)领域，同时(shí)也在重金(jīn)押注能源领域，如(rú)西方石(shí)油(yóu)、雪佛龙。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，巴菲(fēi)特多次减仓银行(xíng)股，包括2006年入手的合众银行和2010年入手的纽约梅隆(lóng)银行，分别减持(chí)约90％和60％，甚至(zhì)在(zài)2022年一季度清仓持有33年的百年老(lǎo)行——富国(guó)银行。但巴菲特对(duì)金融领(lǐng)域(yù)的(de)持仓仍有一定比(bǐ)重。

　　因而(ér)，时代财经又进行了行(xíng)业筛选，还对海天味业等这(zhè)类(lèi)之(zhī)前商品信誉(yù)受(shòu)过不良影响(xiǎng)的公司(sī)进(jìn)行了(le)剔除。最终(zhōng)，“淘(táo)”出了18家相对符合(hé)巴菲(fēi)特(tè)标准的公(gōng)司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指数(shù)官网。时代财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉(shè)及吃、喝、穿、用多(duō)个领域，其中饮料行业(yè)约有5家，占比(bǐ)近(jìn)三分之一。而在近五年内(nèi)，酒企表现出(chū)色(sè)，净利润复合年增长率均在22％以上，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料(liào)界(jiè)，明星家电潜力大

　　实际上，在A股(gǔ)市场(chǎng)上，有不少行业龙(lóng)头(tóu)股(gǔ)五年ROE超20％且净资产收(shōu)益率为(wèi)正(zhèng)，达到巴菲特关注的最低(dī)标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企业的TTM高于其所属(shǔ)行业(yè)滚动市盈(yíng)率，所以(yǐ)或(huò)还(hái)需要(yào)等待入场时(shí)机(jī)。

　　时代财经筛选(xuǎn)出(chū)的18家公司(sī)中，家用(yòng)电器行业公司(sī)上(shàng)榜不(bù)少。其中，有专(zhuān)做厨(chú)卫电器的(de)浙江(jiāng)美(měi)大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒(jiǔ)企(qǐ)，上述三(sān)家(jiā)企(qǐ)业(yè)的5年净利润复合年(nián)增(zēng)长率(lǜ)表现略显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市盈(yíng)率之差(chà)来看，差距最大(dà)的是主(zhǔ)营(yíng)集(jí)成电路设(shè)计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专攻数字营销的三(sān)人行（605168.SH）和主推露(lù)露(lù)杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍(bèi)和15.23倍(bèi)。而差距最(zuì)小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区(qū)间(jiān)股价涨跌幅来看，2018年1月(yuè)2日(rì)至(zhì)2023年5月5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其中，区间涨幅前(qián)三名仍(réng)是酒企，分别是(shì)重庆啤(pí)酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分(fēn)别(bié)在1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时(shí)代(dài)财经也曾筛选出相对符合(hé)巴菲特(tè)投(tóu)资(zī)逻辑的22只(zhǐ)股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德(dé)赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而(ér)上述(shù)两家(jiā)公司自2018年(nián)以来，股价(jià)涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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