为了(le)让(ràng)自己的(de)限售股解禁后能(néng)获得(dé)好的回报(bào)，上市公司董事长雇人拉抬自家的股票价格，然(rán)后高位出货。

　　最近，中国证监会网站披露(lù)了一则行政处罚决定书，引发市场关注(zhù)。时(shí)为新美(měi)星董事长何德平和其配偶黄秀(xiù)芳提(tí)供资(zī)金，委托蒋维(wéi)对新(xīn)美星进行“市(shì)值管(guǎn)理”，维持、抬高公司(sī)股价(jià)，以便后续自(zì)己减持获利。蒋维(wéi)跟毛(máo)明土、李传武合谋，控制35个证券账户，利用资金优势、持股优势，连续集(jí)中交易(yì)新美(měi)星(xīng)，影响公司股价，合计盈利4783.56万元(yuán)。

　　最终，证监会(huì)对此操纵证(zhèng)券市场行(xíng)为，罚没合计(jì)9567.12万元；还对(duì)何德平信息披露违(wéi)法违规(guī)，给予(yǔ)警告，并处以40万元罚款。

　　我们一起来看看，究竟是怎么回(huí)事。

　　董(dǒng)事长雇(ga5a6b5b6纸尺寸对比，a5b6纸多大ù)人拉(lā)抬自家股票

　　多(duō)人合谋操纵股价(jià)

　　根据(jù)证监会行(xíng)政处(chù)罚决定书披露的信(xìn)息，新美(měi)星(xīng)董(dǒng)事长(zhǎng)、法定(dìng)代(dài)表人(rén)、实际(jì)控(kòng)制人何德(dé)平(píng)和(hé)他的妻(qī)子黄秀芳当时向时任(rèn)独(dú)墅湖文(wén)化(huà)传播有限公(gōng)司董事(shì)长蒋(jiǎng)维(wéi)，提供保证金(jīn)约3200万元(yuán)，这些钱部分来自他们所掌控的上海海(hǎi)得(dé)泽广投资管理中(zhōng)心（普通合伙）（简称海得泽广）减持“新美星”所得。

　　他们提供资金的(de)目(mù)的是，委托(tuō)蒋维对“新美星(xīng)”进行“市值管(guǎn)理”，维持、抬高“新美星(xīng)”股(gǔ)价，以便何德平所持“新美星”限售股于2019年4月26日解禁后能够获(huò)得(dé)好的(de)回报。

　　蒋维在收到保证金后，即开始(shǐ)利用控制(zhì)的a5a6b5b6纸尺寸对比，a5b6纸多大证券账户并(bìng)联合其他市场(chǎng)资金在(zài)二(èr)级市场买入(rù)并交(jiāo)易“新(xīn)美(měi)星”，且(qiě)在后续操作中向(xiàng)黄秀芳反馈其操(cāo)作(zuò)情况(kuàng)。

　　据(jù)了(le)解，这场操纵股价(jià)，蒋维(wéi)还找了两个帮(bāng)手共同合(hé)谋。他(tā)经(jīng)人介绍(shào)认识并联合毛(máo)明土、李传武共同操(cāo)纵(zòng)“新美星(xīng)”；毛明土、李传武控(kòng)制各自筹得的证(zhèng)券(quàn)账(zhàng)户、资金开始与蒋(jiǎng)维共同交(jiāo)易“新美星”；在(zài)此期(qī)间(jiān)，主(zhǔ)要(yào)由蒋维与毛明土联系，传(chuán)递(dì)、沟通各自操盘情况，以利于两方交易决(jué)策(cè)，更好地共同(tóng)抬高(gāo)“新美星”股(gǔ)价。

　　根据(jù)监管披露的信息，2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，蒋维(wéi)联合毛明(míng)土、李传武控制“俞某华”等35个证券账(zhàng)户（简称账户组），交易“新美星”。

　　2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，“新美(měi)星”股价上涨(zhǎng)33.11％，偏离同期(qī)创业板综指26.09个百分(fēn)点，偏离同期行业指数25.95个百分点。账户组累计(jì)买入(rù)4583.44万股，买(mǎi)入(rù)成交金(jīn)额5.82亿元(yuán)，对应卖出(chū)4669.04万股，卖出成交金(jīn)额(é)6.30亿元。

　　经测算(suàn)，在(zài)此期间，何(hé)德平、黄秀芳(fāng)、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武合(hé)谋(móu)，利用资(zī)金优(yōu)势、持股优势，连续集(jí)中交易“新(xīn)美星(xīng)”，影响股票交易价格，盈利4783.56万元(yuán)。

　　操纵35个账户拉抬股(gǔ)价(jià)、集中(zhōng)出货

　　违法(fǎ)获利近(jìn)4800万元

　　我(wǒ)们(men)具体来看看，蒋维联(lián)合(hé)毛明土、李传(chuán)武，控制35个(gè)证券账户（简称账户(hù)组），是怎么拉(lā)高“新美星”股价，然(rán)后出货，违法获利的。

　　总体(tǐ)来看，2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，账户组(zǔ)连续集中交易“新美(měi)星”，申买量占市场申(shēn)买量比(bǐ)例(lì)超20％的交易(yì)日有19天，峰(fēng)值达到42.61％；申卖量(liàng)占市场申卖量比(bǐ)例(lì)超20％的交(jiāo)易日有11天，峰(fēng)值(zhí)达到37.66％。账户组(zǔ)持股总(zǒng)数占总股(gǔ)本比例自2019年3月5日开(kāi)始超过5％，持续至2019年(nián)4月8日，2019年3月(yuè)29日(rì)持(chí)流通(tōng)股达到峰值，占流通股本的比例24.74％，持(chí)股占总股本(běn)的(de)比(bǐ)例8.13％。账户组具备资金优势和持股优势。

　　具体(tǐ)来说(shuō)，第一阶段，2018年9月26日开始，账户组持续大量(liàng)买入“新美星(xīng)”，当日申买排名第一，竞价买入(rù)成交排名第一(yī)，至2019年2月28日期末持股(gǔ)量为期初持股量38.71倍(bèi)，持股量显(xiǎn)著增加。在此期间，“新美星”股价(jià)累(lèi)计上涨(zhǎng)12.57％，偏离同期创业板综指3.33个百分点，偏(piān)离同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第(dì)二阶段，2019年3月1日至(zhì)2019年4月3日，账(zhàng)户(hù)组集中(zhōng)拉抬“新美星”，期末持股量较(jiào)期初增(zēng)加124.23％，持股量涨幅较大(dà)。

　　其中(zhōng)，账(zhàng)户组(zǔ)有两段典型的(de)拉抬期间：2019年3月1日至(zhì)3月6日(rì)，以(yǐ)不(bù)低于卖一价或市价申(shēn)买(mǎi)3,729,100股，占(zhàn)账户组同期申买(mǎi)量68.11％，对(duì)应成交(jiāo)股数（不含对(duì)倒）3,555,817股(gǔ)，占同(tóng)期市(shì)场成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日(rì)，以不低于卖一(yī)价或市(shì)价申(shēn)买2,950,300股(gǔ)，占账户(hù)组同期申(shēn)买量41.33％，对应成交股数（不含对(duì)倒(dào)）为2,803,665股，占同期市场(chǎng)成交量22.20％。2019年3月1日(rì)至4月3日(rì)期间，“新美星(xīng)”股价累计上涨36.46％，偏离同(tóng)期创(chuàng)业板综指21.32个(gè)百分点，偏离同期行业指(zhǐ)数(shù)22.28个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。

　　第三阶段，2019年4月4日至(zhì)6月26日，账户组集中卖出“新美星”。在此期间，“新(xīn)美星”股价下跌13.36％，偏离(lí)同期创业板综指1.55个(gè)百分点(diǎn)，偏离(lí)同期行(xíng)业指数1.03个百分点。

　　此外，操纵(zòng)期间，涉案(àn)账户组还多次实施(shī)盘(pán)中拉抬和对倒(dào)，并反(fǎn)向(xiàng)卖出(chū)获利(lì)的行(xíng)为。经测算，扣除佣金和相关税费，账(zhàng)户组盈(yíng)利4783.56万(wàn)元。

　　辩(biàn)称(chēng)是委托(tuō)理财(cái)、而非操纵股(gǔ)价

　　证监(jiān)会不予采(cǎi)纳(nà)，罚没(méi)近亿元(yuán)

　　关于操纵股价，何德(dé)平、黄秀(xiù)芳及其代理人提出多(duō)点申(shēn)诉意(yì)见，请求(qiú)不予处罚：

　　第一，没有操(cāo)纵(zòng)动机。

　　第二，在(zài)案证据不足(zú)以证明(míng)蒋维受何德平或黄秀芳(fāng)委托(tuō)，联合他人(rén)操(cāo)纵股价，一(yī)是“市值管理(lǐ)”不等同于(yú)“操纵证券市场”；二是黄(huáng)秀芳与蒋维系委(wěi)托理财(cái)关系，而非操纵股(gǔ)价；三是(shì)蒋维没有(yǒu)将其(qí)与(yǔ)毛明土、李(lǐ)传武等人讨(tǎo)论交易(yì)新(xīn)美星的情况告知黄秀芳(fāng)或何德(dé)平(píng)，涉案股东名册并非黄秀芳向蒋维提供，蒋维也(yě)没(méi)有向黄秀芳(fāng)反馈过股东名册(cè)；四是(shì)蒋(jiǎng)维(wéi)没有与毛明土、李传武就各(gè)自账户交易新美星的盈亏(kuī)分配进行约定(dìng)；五(wǔ)是蒋(jiǎng)维账户(hù)组利益(yì)与何德平、黄(huáng)秀芳利益并(bìng)不一致，何德平(píng)、黄秀芳不能控制(zhì)蒋维账户组，蒋(jiǎng)维获得(dé)黄秀芳资金后部分用于偿还债务，部分用于非(fēi)法(fǎ)活动，属于欺诈或诈骗(piàn)。

　　第三(sān)，黄秀芳不(bù)应对毛明土账户组、李传武(wǔ)账(zhàng)户组交易行为承担责任。

　　第四，部分账户不受蒋维、毛(máo)明土(tǔ)、李传(chuán)武控制。

　　第五，不认可(kě)黄秀(xiù)芳2020年11月(yuè)25日询问笔录的合法性及(jí)真(zhēn)实性。

　　第六，何德(dé)平对黄(huáng)秀芳(fāng)向(xiàng)蒋(jiǎng)维提供款项不知情、未参与(yǔ)，且何德平(píng)与(yǔ)黄秀芳系独立法律主体，即便夫妻或一(yī)致行动人中(zhōng)一方(fāng)存在不当行(xíng)为，不应推(tuī)定或认定另一方(fāng)承担责任。

　　另外，蒋(jiǎng)维、毛明土、李(lǐ)传(chuán)武，及他们的代理人也就是否合谋、部分账户的控制关(guān)系、委托理(lǐ)财(cái)关(guān)系(xì)等提出了申诉意见。

　　对此，证监会回应(yīng)，经复核，对当事人及其代理(lǐ)人的主要(yào)陈述意(yì)见不予采纳。

　　证监会表示，本案(àn)为多(duō)个主体参与、多个环节实施、环环(huán)相(xiāng)扣(kòu)、锁链(liàn)式的上(shàng)下游衔接、合作，共同完成(chéng)的(de)操纵行为。在案证据(jù)可以证(zhèng)明(míng)，何德平、黄秀芳向(xiàng)蒋维提供资(zī)金(jīn)作为保(bǎo)证金，委托(tuō)其通(tōng)过二(èr)级(jí)市场交易影响新美星股价，蒋维(wéi)会向(xiàng)黄秀芳反馈交(jiāo)易(yì)情况；何德平知悉(xī)并参与了(le)本案行(xíng)为；上述行(xíng)为的实质(zhì)是(shì)操(cāo)纵股价(jià)，并非(fēi)合法理(lǐ)财。在案证据(jù)可以证明，蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武有共(gòng)同影响“新(xīn)美星”股(gǔ)价的(de)意图和目(mù)标，共同商议、谋(móu)划操盘、拉抬股价，并(bìng)且(qiě)采取(qǔ)了(le)联合影(yǐng)响股价的行动，属(shǔ)于共同操纵行为。

　　关(guān)于违法期间和责任承担(dān)，证监会表(biǎo)示，由于2018年9月(yuè)26日至(zhì)2019年2月14日(rì)期(qī)间蒋维(wéi)控制(zhì)的账户交易“新美星(xīng)”客观上为后续的合谋(móu)操(cāo)纵起到一定程度锁仓的作用，并(bìng)且(qiě)根(gēn)据蒋维笔录，毛明土知道(dào)蒋维(wéi)和上市(shì)公司的(de)合作，知道蒋维已(yǐ)经(jīng)有一定(dìng)底仓(cāng)，才愿意买入“新美(měi)星”，因(yīn)此毛明(míng)土和(hé)李传(chuán)武的违法(fǎ)期间与蒋维(wéi)、黄秀(xiù)芳(fāng)、何德平一(yī)致。在此基础上，在认定及(jí)处罚时(shí)将合谋各(gè)方视为一个整体，不(bù)区别(bié)对待各方账(zhàng)户组。

　　证(zhèng)监(jiān)会(huì)认为，何德(dé)平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛(máo)明(míng)土、李(lǐ)传武上述行为违(wéi)反了2005年《证券法》第(dì)七十七条第一(yī)项(xiàng)规(guī)定，构成2005年《证券法》第二百零三(sān)条所述(shù)的(de)操纵证券市场行为。

　　根(gēn)据2005年《证券(quàn)法》规定，证监会(huì)决定：就(jiù)操纵(zòng)证(zhèng)券市场行为，对何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武没收违法所得4783.56万元，并处(chù)以4783.56万元罚款(kuǎn)，其(qí)中，对何德平、黄秀(xiù)芳罚(fá)款(kuǎn)2391.78万元，对蒋维(wéi)罚款1195.89万元，对毛明土、李传(chuán)武分别(bié)罚款597.94万(wàn)元。

　　董事长信息披露违法

　　被(bèi)予以警告并罚款

　　另外(wài)，关(guān)于何德(dé)平(píng)信息披露(lù)违法(fǎ)的相(xiāng)关(guān)情(qíng)况，行(xíng)政处罚(fá)决定书披露，在新美星2016年4月上市前，海得泽广(guǎng)代何(hé)德平、黄(huáng)秀芳夫妇持(chí)有公司80万股股份，占新(xīn)美星上(shàng)市时总股本的1％。上市(shì)后(hòu)，该部(bù)分股票(piào)继续由海得泽广代(dài)持，海(hǎi)得(dé)泽广自2017年12月19日开始减持“新美星(xīng)”股票，至2018年12月27日减(jiǎn)持(chí)完毕。

　　关于(yú)何德平信息(xī)披(pī)露(lù)违法，何德平、黄(huáng)秀芳及其代理人提出：第一，海得泽广与何德(dé)平、黄秀芳二(èr)人不存(cún)在代(dài)持，涉案股(gǔ)份系海得泽广为兰(lán)某代(dài)持，股(gǔ)份(fèn)减(jiǎn)持决(jué)策由海得泽(zé)广和兰某(mǒu)作出，海得泽广将减持所得(dé)汇入黄秀芳指定账户的原因系兰某向黄秀芳(fāng)归还(hái)借款本息。第(dì)二(èr)，涉案股份仅为1％，不具有重大性，不对投资者(zhě)决策产生重大影响(xiǎng)，情节轻微。第(dì)三，即(jí)便认(rèn)定代持成立，何德平对(duì)借(jiè)款、还(hái)款等事项，不参与、不知情，没有主观过错，不(bù)应(yīng)受到处(chù)罚。综上，请求不予处罚。

　　对此，证监会回应(yīng)，根据黄(huáng)秀(xiù)芳、兰某等询问笔录、海(hǎi)得泽广交(jiāo)易流水、资金流水及相关银(yín)行账户(hù)流水，结合何德(dé)平、黄秀芳的配偶关(guān)系，代持资金和(hé)减持所得系家庭(tíng)共同财(cái)产，可以认定(dìng)海得泽(zé)广代(dài)何德平、黄秀芳持有(yǒu)新美星股票。当事人所提相关理由不具有事实和法律依(yī)据，不予采(cǎi)纳。

　　证(zhèng)监会表示，何德平作为上市公(gōng)司(sī)实际控(kòng)制人，未如(rú)实告知上市公司上述持(chí)股情况，导(dǎo)致新美星(xīng)在相关公(gōng)告中均未(wèi)披露相关情况，导(dǎo)致新(xīn)美星违反2005年《证券(quàn)法》第六(liù)十三条(tiáo)规(guī)定，何(hé)德平的(de)行为构成2005年(nián)《证券法(fǎ)》第一百九十三条第三(sān)款规定的情形。

　　根据2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》规定，证(zhèng)监会决定(dìng)：就信息披露(lù)违法行为，对(duì)何德平(píng)给予(yǔ)警(jǐng)告，并处以40万元(yuán)罚款(kuǎn)。

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