30年“不(bù)败”的可转债信(xìn)仰，突然之间(jiān)出现“断崖(yá)式”崩塌。

　　100元面(miàn)值(zhí)的可转(zhuǎn)债，*ST搜特(tè)的可(kě)转债(zhài)搜(sōu)特转债今天又(yòu)是(shì)暴跌19.85％，价格跌(diē)至(zhì)31.66元(yuán)，30年(nián)可(kě)转债历史上从未有过(guò)如(rú)此低价(jià)可转债(zhài)，与此同时(shí)，各类低价转(zhuǎn)债接连雪崩。分(fēn)析(xī)认为，资金开始担心退市和违约风险，纷纷出(chū)逃。

　　A股(gǔ)市场今天(tiān)也继续不乐(lè)观(guān)，自周二(èr)盘(pán)中冲高到3400点跳水之(zhī)后，市(shì)场持续回落，上(shàng)证指数(shù)今天又跌超1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和多数板块下跌，深证成指跌1.23％，创业(yè)板指数(shù)和科创50指数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与前一日有所缩量。

　　行业板(bǎn)块方面，此(cǐ)前最牛的(de)传媒娱乐领跌(diē)，抖音我从来没想过我这放荡的灵魂是什么歌，抖音有一首歌什么荡悠悠大跌超4％，互联网(wǎng)、建筑(zhù)、有色等也跌超3％；纺(fǎng)织服装、电力、旅游等行业逆势飘红上(shàng)涨。

　　不过(guò)北(běi)上资(zī)金(jīn)却是逆势抄底，全天净买(mǎi)入13亿元。

　　两只(zhǐ)转债面(miàn)临退市(shì)

　　带崩整个低价(jià)转债市场

　　30年没有过的可(kě)转债(zhài)退市历(lì)史，在(zài)今年5月(yuè)一下被(bèi)打破，先是*ST蓝盾宣告(gào)公(gōng)司(sī)和蓝盾(dùn)转债被(bèi)告知要退市(shì)，打破(pò)了30年(nián)来的可(kě)转债没有出(chū)现正股和(hé)转债(zhài)退市(shì)的历(lì)史(shǐ)。接(jiē)着(zhe)没(méi)几天，*ST搜特锁定面值(zhí)退市(shì)，搜特转债(zhài)持续暴(bào)跌，第2只(zhǐ)打破(pò)历(lì)史来得太快(kuài)。蓝盾转债已(yǐ)停牌(pái)，而搜特转(zhuǎn)债还在交易。

　　退市危机之下(xià)，搜(sōu)特转债今日(rì)再度暴跌(diē)19.85％，收报(bào)31.66元，而昨日搜特转债已经暴(bào)跌19.75％。持续上演断崖式暴跌，面值100元的转债如(rú)今(jīn)只剩31.66元。

　　搜特转债的(de)正股*ST搜特还在一(yī)字跌(diē)停，最新收(shōu)盘价0.56元，触发面值退市(shì)已(yǐ)没什么(me)悬念(niàn)。

　　接连的退市情形，以及可能面临的违约。彻底带崩了整个低价转债(zhài)，过去的双(shuāng)低策略似(shì)乎也不再奏效(xiào)。思创转债暴跌11％，而(ér)正股(gǔ)思创医(yī)惠(huì)只跌了2％，塞力(lì)转债暴跌8.19％，而正股塞力(lì)医疗只跌了0.21％；金诚转(zhuǎn)债、永吉转债等跌超6％。

　　如今又涌(yǒng)现大批价格跌破100元的低(dī)价转债，而一年前(qián)市场还在(zài)关注“消灭”100元以下(xià)可转债，一度(dù)没有转债价格(gé)低于100元。如(rú)今是(shì)多(duō)只接(jiē)连闪(shǎn)崩(bēng)断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场(chǎng)近(jìn)期(qī)波(bō)动剧(jù)烈(liè)

　　上证(zhèng)指数周二在券(quàn)商、银(yín)行等金(jīn)融(róng)股带动之下，一度冲上3400点，而后快速跳水(shuǐ)。然后持续下行，今日又跌超1％，失守3300点(diǎn)，报3372点。早盘一度翻红后，市场持续走低。

　　有分析表示，近期市场波动加剧，资金分歧较大。

　　华泰(tài)证券近日(rì)策略(lüè)点(diǎn)评(píng)表示，4月(yuè)新增社融(róng)、新增信贷、M2同比均(jūn)低于Wind一(yī)致(zhì)预期，一季度冲量明显+票据利率(lǜ)下行(xíng)，数据走弱在(zài)方向上不超预期，但幅度较预期更大。

　　三(sān)点指引：1）新(xīn)增中长(zhǎng)贷MA6同比走高，冷热不(bù)匀再(zài)现(xiàn)，居(jū)民中长(zhǎng)贷在1Q脉冲式修复过后明显走弱(ruò)，单月新增创(chuàng)历史新低，与地(dì)产销售回踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同比剪刀差微(wēi)升，基数效(xiào)应外，主因(yīn)C端新增存款转(zhuǎn)负；3）私人部(bù)门中(zhōng)长(zhǎng)贷仍在修(xiū)复(fù)→全A非(fēi)金融企业(yè)盈利全年或拾级而上，但(dàn)从M1-M2剪刀差及财报数据反(fǎn)映的制造业库(kù)存(cún)及产能周期(qī)位置看，弹性或有限。金融数据再次印证(zhèng)复苏成色需巩固，或提升政策加(jiā)码(mǎ)“恢复和扩大需求”的(de)可能。

　　前海开源基金近(jìn)日(rì)也表示，后续来看市(shì)场回落空(kōng)间有限(xiàn)：

　　第一、4月出口仍(réng)超(chāo)预期，外需仍有韧性。4月出口同比增长8.5％，好于市场预期，除基数效应外，欧美的韧性(xìng)与东盟相对强劲的需求均(jūn)支撑了外需，内需同样在修复(fù)下市场分子端边(biān)际向好。

　　第(dì)二、国内(nèi)外流动性仍然偏好。国内看，4月政治局(jú)会议仍然强(qiáng)调稳增(zēng)长，应对弱(ruò)复苏下流动性大概率仍然(rán)维持宽松，同样(yàng)仍可能有增量政策出台，对市(shì)场均(jūn)是(shì)呵(hē)护而非压力；海外看，5月FOMC会议后市场基本已定价美联储(chǔ)本轮加息已至顶(dǐng)点，仍然(rán)存在区域银行风(fēng)险隐患同时通胀仍在下行下，后续海(hǎi)外(wài)流动性难更紧，外资(zī)对国内市(shì)场的(de)流出压力不大。

　　总体(tǐ)来看，权重板块内部的分化(huà)，热门板块交易性的波动是指数调整(zhěng)主因，但在内需修(xiū)复、外需韧性，且国内政(zhèng)策呵护延续、外资流(liú)出压力不大下市(shì)场无大风险(xiǎn)，震荡修复延续。

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