华尔街真是风云诡谲。

　　曾发百(bǎi)页(yè)报(bào)告做空印度首(shǒu)富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然大波的美国新兴(xīng)做(zuò)空(kōng)机构兴但使龙城飞将在,不教胡马渡阴山的意思是什么，但使龙城飞将在不教胡马渡阴山的意思登堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度出击(jī)，此次矛(máo)头(tóu)对准的是“华尔(ěr)街之狼”、著名亿(yì)万(wàn)富(fù)翁(wēng)投资(zī)者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊(yī)坎旗下控股公司伊(yī)坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二(èr)收盘暴(bào)跌(diē)19.95％，创有史(shǐ)以来最大单日跌幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个人身价(jià)，也一(yī)夜蒸发(fā)29亿美元（约200亿人民(mín)币）。根据福布斯榜单(dān)显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)收稿，伊坎个人身价(jià)为(wèi)147亿美(měi)元，排名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研(yán)究(jiū)：

　　伊坎企业经济(jì)结构(gòu) “类似庞氏骗(piàn)局(jú)”

　　兴登(dēng)堡研(yán)究在(zài)报(bào)告(gào)中指(zhǐ)出，伊坎企业（IEP）正在运(yùn)营 “类似庞氏(shì)骗局” 的经济结构。

　　兴登堡研究(jiū)表(biǎo)示，IEP利用来自新投资者的资金向(xiàng)老投资者(zhě)支付股息(xī)。报告指出，简而(ér)言之，伊坎一(yī)直在使用(yòng)从(cóng)新投资(zī)者(zhě)那里获(huò)得的资金向老投资(zī)者支(zhī)付(fù)股(gǔ)息。“这种类似(shì)庞氏骗局(jú)的(de)经济结构(gòu)只有在(zài)新资金愿意(yì)冒着成为最后一批'持有资(zī)金的风险的情(qíng)况下才是(shì)可(kě)持续的”，报告说道。

　　兴(xīng)登堡研究还在报告中称，IEP的(de)56亿美元年终净资产价值(zhí)被夸(kuā)大了(le)至少22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴登堡(bǎo)研究在报告(gào)中表示，IEP的股(gǔ)票(piào)被高估了75％以上，“IEP的交易价格(gé)比上(shàng)次报告的资(zī)产(chǎn)净值高(gāo)出(chū)218％，远远高于所有(yǒu)可比公(gōng)司。”

　　报告指出，另一(yī)方(fāng)面(miàn)，伊坎(kǎn)企业的(de)同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴广场控股(gǔ)公司，其交易价格均(jūn)低(dī)于各自的资产(chǎn)净值(zhí)。资产净值是衡量基金(jīn)业绩的(de)关键指(zhǐ)标(biāo)，衡量基金所(suǒ)持证券的市场价值。

　　兴(xīng)登堡认(rèn)为，推动IEP股(gǔ)票泡(pào)沫的是其15.8％的股息收益率，这(zhè)是(shì)迄今为止(zhǐ)美国大型股公司中最高的(de)。兴登堡指(zhǐ)责伊坎以(yǐ)股票而不是现金(jīn)的形式发(fā)放股息，并(bìng)让伊(yī)坎企业出售新股，以满足股东的(de)支(zhī)出，从而抬高了(le)股息收益率。

　　兴登堡的报告(gào)还举例称，IEP在2022年12月(yuè)将其Automotive Parts的价值定为3.81亿(yì)美元(yuán)，但一个月后(hòu)，该(gāi)部(bù)门(mén)的一家重要子公司申请破产。

　　兴(xīng)登(dēng)堡还指责唯一一家跟踪伊坎企(qǐ)业(yè)的大型投行Jefferies（杰(jié)富瑞）与(yǔ)伊(yī)坎之间(jiān)的关系密切。报告称(chēng)，杰富瑞在(zài)其研(yán)究中假设，即使在最(zuì)坏的情况下，伊坎的(de)股息也将永久支付，同时还(hái)从安排IEP股票发售中获利(lì)。

　　伊坎反(fǎn)击：

　　兴登堡的报(bào)告(gào)“自以(yǐ)为是(shì)”

　　这份(fèn)做空报告对伊坎来说(shuō)是一(yī)个重大挑战。他(tā)也在报告刊(kān)登的几小时(shí)后发声反击。

　　伊坎在一份声明中表(biǎo)示，兴(xīng)登(dēng)堡“自以(yǐ)为(wèi)是”的报告旨在以牺(xī)牲(shēng)IEP长(zhǎng)期股东(dōng)的(de)利益为代价获(huò)取利润(rùn)。伊坎表(biǎo)示(shì)：“我们坚(jiān)持公开披(pī)露的信息，我们相信，从长期来看(kàn)，IEP的业绩将会(huì)像以往(wǎng)一样不(bù)言(yán)自明。”

　　伊坎(kǎn)表示，我们仍然相信(xìn)激(jī)进(jìn)主义是最好的(de)投资(zī)范(fàn)例(lì)。“我过去25年的激进主义投资已经很好地证明了这一(yī)点。我们定期将我们的维权原则付诸(zhū)于(yú)我(wǒ)们的多数控股公司(sī)以及我们投资部门持有的少数股权，目(mù)前(qián)在(zài)14个上市公司董事(shì)会中都(dōu)有代表。此外，我们坚(jiān)信通过对冲头寸来降低风险，尤其是在(zài)我们今(jīn)天所处的市场(chǎng)中。”