今年以来(lái)，港股走势可谓一波(bō)三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口。目前(qián)基金一季报披露渐(jiàn)落帷(wéi)幕，整(zhěng)体来(lái)看，陆港通基(jī)金(jīn)整体港股仓位略有提(tí)升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等行业，腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W等为重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　多位(wèi)港股(gǔ)基(jī)金基金经理表示，预计港股(gǔ)市(shì)场已经进入了企业(yè)盈(yíng)利的拐点(diǎn)且即将迎来收入加速扩张，未来港股市场将(jiāng)在波动中上行，板块方面，看好(hǎo)政(zhèng)策优化(huà)下的消费(fèi)和(hé)地产、预期(qī)反转修复的互联网和(hé)医药(yào)、高(gāo)景气(qì)的制造业等。

　　一季度港股基金(jīn)仓位略(lüè)有上(shàng)升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据(jù)显示(shì)，在5000多只陆港通基金（不同份额分开统计，下同(tóng)）中含“港”字(zì)的(de)主动权益基金近400只，这些都(dōu)是“高纯度”以港股(gǔ)为投资方向的基金(jīn)。截至一季度末(mò)，这些基金的港(gǎng)股平均(jūn)仓位为62.39％，较去年底微(wēi)升(shēng)0.38个百分(fēn)点，其中有83只(zhǐ)基金港股持仓(cāng)在90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以恒生科(kē)技指(zhǐ)数为代表的港股数字经济呈现了上涨、调整、反弹的N型(xíng)走势，截至(zhì)4月23日，香港恒生指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少(shǎo)知名基金经(jīng)理在(zài)一季度加大了对港股的投资力度，提升港股配置在10-40个(gè)百分点不等。比(bǐ)如(rú)，崔宸龙(lóng)管理的(de)前海开源沪港深新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提(tí)升至今年一季度末的39.13％；史(shǐ)博管(guǎn)理的南方港股创新视野一年持(chí)有A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底(dǐ)的71.08％提升至今年(nián)一(yī)季(jì)度末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博时港股通红利精选(xuǎn)A，港股(gǔ)仓位由去年底的70.80％提升至今(jīn)年一季(jì)度末的(de)88.35％；刘扬管(guǎn)理(lǐ)的国(guó)投瑞银港股通价(jià)值(zhí)发现A，港股仓(cāng)位由去年底的(de)78.83％提(tí)升至今年一季度(dù)末的92.92％；曲(qū)径管(guǎn)理(lǐ)的(de)中欧港股数字经济A，港(gǎng)股仓位由去年底的(de)83.22％提(tí)升至(zhì)今年一(yī)季(jì)度末的89.22％。

　　按(àn)悔辱的意思解释，悔辱的意思和拼音是什么照持(chí)有市(shì)值统计，截至一季(jì)报，被(bèi)陆港通基(jī)金重仓的前(qián)十大港股分(fēn)别为腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W、药明(míng)生物(wù)、香(xiāng)港交易(yì)所、青(qīng)岛啤酒股份、李(lǐ)宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通信服(fú)务、油气(qì)开采、数字媒体(tǐ)、生物制(zhì)品、多元金(jīn)融、服装家纺、视频饮料(liào)等领(lǐng)域(yù)。其(qí)中，腾讯控(kòng)股、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W、青岛(dǎo)啤(pí)酒股份获(huò)不同程度增持。

　　按照增持情况排序(xù)，加仓幅度最大(dà)的前十(shí)只港(gǎng)股为(wèi)中国海(hǎi)洋石油(yóu)、新天绿(lǜ)色能(néng)源、中远(yuǎn)海(hǎi)能、商(shāng)汤-W、中国(guó)旭(xù)阳集团、中国石油化工股份、中(zhōng)国南方航空股份、华(huá)电国际电力股(gǔ)份、越秀地产、中广核(hé)电力，分别(bié)涵(hán)盖油(yóu)气开采、电力、航(háng)运(yùn)港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航(háng)空机场、房地产开发等领域。值得注意的是(shì)，商汤-W涉及AI概念，陆港通基(jī)金在一季度对其大幅加仓1.24亿(yì)股(gǔ)。

　　港股(gǔ)市场或(huò)将在(zài)波(bō)动中上行(xíng)，重仓港股优质龙头

　　对于港股后(hòu)市，南(nán)方港股创新视野一年持有基金(jīn)基金经理(lǐ)史博在一(yī)季度(dù)中表示，展望(wàng)未(wèi)来，仍然看好港(gǎng)股市场投(tóu)资(zī)机会：中国经济方面，宏观经济(jì)仍在企(qǐ)稳回升，3月中国(guó)官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造业(yè)生产活动和(hé)市场需求继续增加(jiā)，非制造(zào)业恢(huī)复速(sù)度加快；海外(wài)无风险(xiǎn)利(lì)率方面，3月初非农和通胀数(shù)据以(yǐ)及突发的银行风险(xiǎn)事件已经(jīng)让美联储(chǔ)过于强硬(yìng)的紧缩预期有所(suǒ)趋缓(huǎn)，FOMC加(jiā)息25bp意味着了(le)加息进入(rù)尾(wěi)部区域；风(fēng)险偏好方面(miàn)，欧(ōu)美银(yín)行业风险事件对(duì)市场(chǎng)冲击(jī)可控(kòng)，国内政策(cè)积(jī)极信号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判港股市场将(jiāng)在波动中上行，在板(bǎn)块配置方面，我(wǒ)们(men)将加大(dà)对政策优化(huà)下(xià)的(de)消费(fèi)和地产、预期反转修复的(de)互联(lián)网和医(yī)药、高景(jǐng)气的制造(zào)业等板块的配(pèi)置。

　　中欧港股数字经济基金经理曲径表示，港股数字经济的(de)代表行(xíng)业为互联网和(hé)先(xiān)进制造，在经历了过去2年(nián)的(de)合规整治及(jí)业(yè)务梳理(lǐ)后，股价均处在价(jià)值投(tóu)资区(qū)域，具有良好的投资性价比。同(tóng)时，互联网相关(guān)公司，也更具(jù)有数据、平台和算法的整合(hé)能力，通过推(tuī)出人工智能相关模型及应(yīng)用(yòng)，提升自身运营(yíng)效率，以(yǐ)及对外输出算法和算(suàn)力。作为人(rén)工智能赋能(néng)各个行(xíng)业的元年，我们(men)中长期看好港股数字经济(jì)板块的前(qián)景。

　　华宝港(gǎng)股(gǔ)通(tōng)香(xiāng)港基金经理周欣表示，港股市(shì)场方面，港股市场大部(bù)分的企业(yè)盈(yíng)利来源(yuán)于中国(guó)内地(dì)，中国内(nèi)地经济的环比上行将会支撑港(gǎng)股公司盈利的环比(bǐ)增长，从(cóng)而支撑下港股公司下半年的市场(chǎng)表现。然而，虽然公司盈利(lì)环比(bǐ)仍有一定的增长，但是由于基数效应，下(xià)半年港股盈(yíng)利同比增速会较上半年有所(suǒ)回落。对于估值相(xiāng)对较高的行业(yè)将有一定的压力。

　　行业(yè)方面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值(zhí)仍将(jiāng)受(shòu)到一定程度的压制，但是当行业龙头公司受情绪影响(xiǎng)出现(xiàn)超跌(diē)时，将会(huì)有(yǒu)较好的买入机(jī)会出(chū)现。生物医(yī)药行业仍将处在行业快速增长的红(hóng)利中，但是随着中报业绩(jì)的(de)释放和四季(jì)度集采的(de)预期，生物行业前期涨幅(fú)较多(duō)的龙头公司可能会出现一定的调整，但是通过自下而(ér)上(shàng)的方(fāng)式(shì)生物(wù)医药行业仍将有机会选出(chū)有较(jiào)好成长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深基(jī)金经理付(fù)倍佳表(biǎo)示，展望(wàng)未来，我们预计(jì)港(gǎng)股(gǔ)市场已经进入了企(qǐ)业(yè)盈利的拐点且即将迎来(lái)收入加速扩张，并且(qiě)A股市场也即将进入企(qǐ)业盈(yíng)利(lì)的拐点，这是(shì)推(tuī)动两地市场向上的(de)决定性因素。

　　在盈利周期“内强外(wài)弱(ruò)”及加息周期临(lín)近尾(wěi)声流动性逐步宽(kuān)松背景(jǐng)下，中(zhōng)国资产的吸(xī)引力有望进(jìn)一步凸显(xiǎn)。在A股及(jí)港股估(gū)值均(jūn)在低位(wèi)、风险(xiǎn)溢价均(jūn)在高位的背景下，有望开启盈利与估值修(xiū)复的戴维(wéi)斯双击行情。

　　主要(yào)关(guān)注三(sān)条(tiáo)投资主(zhǔ)线：1.关(guān)注盈利增长(zhǎng)高弹性的(de)机会：由于(yú)中国经济修复有望成(chéng)为(wèi)全球(qiú)投资的主(zhǔ)线，因此经营(yíng)杠杆弹性大、前期降(jiàng)本增效(xiào)优的行(xíng)业和板块更有望受益于经济(jì)复苏，盈(yíng)利(lì)预测有较大(dà)上修空间；同时部分(fēn)龙头公司有(yǒu)长期的前沿(yán)技术/产品储备(bèi)以迎接下一(yī)轮的收入扩(ku悔辱的意思解释，悔辱的意思和拼音是什么ò)张机会，有望(wàng)开启二次增长曲线，如互联网(wǎng)、部分可选消(xiāo)费、部(bù)分医(yī)药等。

　　2.关(guān)注收益风险比显著右偏的机会(huì)：关注在未来经济周期(qī)中上行风险显著大于下(xià)行风险的行业。市场预期在低位、景气度(dù)有拐点或持续性超预期的行(xíng)业。供需格局佳，价格弹性贡献盈利超预期的(de)行(xíng)业(yè)，如电子、新能(néng)源、有色金属等。

　　3.关注高股息(xī)资产(chǎn)的(de)机会(huì)：关注(zhù)基本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升(shēng)，以及分红意(yì)愿提升(shēng)的(de)高股(gǔ)息资产的投资机会，如通信、石油石化等(děng)。

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