为了让自己的限售股解(jiě)禁后能获得好(hǎo)的回(huí)报(bào)，上市公司(sī)董事(shì)长雇人拉抬自家的股票价格，然后高(gāo)位出(chū)货(huò)。

　　最近，中国证监会网站披露了一则(zé)行(xíng)政处罚决定书，引(yǐn)发(fā)市场(chǎng)关注。时为新(xīn)美(měi)星董事长(zhǎng)何德平(píng)和其配偶黄秀芳提供资金，委(wěi)托蒋维对新(xīn)美星(xīng)进行(xíng)“市值管理”，维持、抬高(gāo)公司股价(jià)，以便后续自己减持获利。蒋维跟毛明土(tǔ)、李传武合谋，控制35个证券账户，利用资金优(yōu)势(shì)、持股(gǔ)优势，连续集中交易新美星，影响(xiǎng)公司(sī)股价(jià)，合计盈(yíng)利4783.56万元。

　　最终，证监会对(duì)此(cǐ)操(cāo)纵(zòng)证券市(shì)场行为，罚(fá)没合计(jì)9567.12万(wàn)元；还(hái)对何德平信息披露违法违规，给予(yǔ)警(jǐng)告，并(bìng)处以(yǐ)40万元罚款。

　　我们一起来看看，究竟是(shì)怎么回事。

　　董(dǒng)事长雇人拉抬自(zì)家股票(piào)

　　多人合谋(móu)操纵股价

　　根(gēn)据证监(jiān)会行政(zhèng)处罚决定(dìng)书(shū)披(pī)露的信息，新美(měi)星董事长、法定代表人(rén)、实际控制人何德平(píng)和他的妻(qī)子黄(huáng)秀芳(fāng)当时向时(shí)任独齿轮计算公式汇总，齿轮全齿高计算公式墅湖文化传播有限公司董事(shì)长蒋维，提供保证金约3200万元，这些钱部分来自他(tā)们所掌控的(de)上海海得泽广投(tóu)资管理中(zhōng)心（普通合(hé)伙）（简称海得泽广）减持“新美星(xīng)”所得。

　　他(tā)们提供(gōng)资金的目的是，委托蒋(jiǎng)维对“新美星”进行“市值(zhí)管理”，维(wéi)持、抬高“新美星”股价，以便何德(dé)平(píng)所持“新美星”限售股于2019年(nián)4月26日解禁后能(néng)够(gòu)获得(dé)好的回报(bào)。

　　蒋维在收到保证金后，即开(kāi)始利用控制的证券(quàn)账户并联合其他市场资金在二级(jí)市(shì)场买(mǎi)入并交易“新(xīn)美星”，且在(zài)后续操作(zuò)中向黄(huáng)秀(xiù)芳反(fǎn)馈其操作情(qíng)况。

　　据了解，这场操纵股价(jià)，蒋维还找了两个帮手共同合谋。他经(jīng)人介绍(shào)认(rèn)识并联(lián)合毛(máo)明(míng)土、李传武共同操纵“新美星”；毛明土、李(lǐ)传(chuán)武控(kòng)制(zhì)各(gè)自筹得的证(zhèng)券账户、资金(jīn)开始与蒋维共同(tóng)交易(yì)“新美星”；在此(cǐ)期间，主要由蒋(jiǎng)维(wéi)与毛明土联(lián)系(xì)，传递(dì)、沟(gōu)通各自操(cāo)盘情况，以利于两方交易决策，更好地共同抬(tái)高“新美(měi)星”股价。

　　根据监管披露的信息(xī)，2018年(nián)9月26日至2019年6月26日(rì)，蒋(jiǎng)维联合(hé)毛明土、李传武控制“俞(yú)某华”等(děng)35个证券账户（简称账(zhàng)户(hù)组(zǔ)），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日(rì)，“新美星”股价上涨33.11％，偏离同(tóng)期创业板综指26.09个百分点，偏离同(tóng)期(qī)行业指数25.95个百分(fēn)点(diǎn)。账户组累计买入4583.44万股，买入成交金额(é)5.82亿元(yuán)，对应卖出4669.04万股，卖出成交金(jīn)额6.30亿元(yuán)。

　　经测算，在(zài)此(cǐ)期(qī)间，何德(dé)平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明土、李(lǐ)传武合谋(móu)，利(lì)用资金优势(shì)、持股优势，连(lián)续集中交易“新美星”，影响股票交易价格(gé)，盈利4783.56万(wàn)元。

　　操(cāo)纵35个账户拉(lā)抬股价、集中出货(huò)

　　违法获利近4800万元

　　我们具(jù)体来看(kàn)看，蒋(jiǎng)维联合毛明土、李(lǐ)传武，控制(zhì)35个证券账户（简(jiǎn)称账户组(zǔ)），是怎么拉高(gāo)“新美星”股价，然后(hòu)出货，违法获(huò)利的。

　　总体来(lái)看，2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日(rì)，账户组连续集中交易“新美星”，申买(mǎi)量占市场申(shēn)买量比例超20％的(de)交易日有19天，峰值达(dá)到42.61％；申(shēn)卖量占(zhàn)市(shì)场(chǎng)申卖量比例超20％的交易(yì)日有(yǒu)11天，峰值达到37.66％。账户组(zǔ)持(chí)股(gǔ)总数占总股本比例自2019年3月(yuè)5日开始(shǐ)超过5％，持续(xù)至2019年4月8日，2019年(nián)3月(yuè)29日(rì)持流通股达到(dào)峰值，占(zhàn)流(liú)通(tōng)股本的(de)比(bǐ)例24.74％，持股占总股本的比例(lì)8.13％。账户(hù)组具备(bèi)资金优势和持股优势。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月26日(rì)开始(shǐ)，账户组持续大量买(mǎi)入(rù)“新美星”，当日(rì)申买排名第一，竞价买入成交(jiāo)排名第一，至(zhì)2019年2月28日期末持股量为期初(chū)持股量38.71倍，持(chí)股(gǔ)量显(xiǎn)著增加。在此(cǐ)期间，“新美星”股价累计上涨12.57％，偏离同期创(chuàng)业板综指3.33个百(bǎi)分点，偏离同期行业指数(shù)（882003.WI，下同）5.53个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　第(dì)二阶段(duàn)，2019年(nián)3月(yuè)1日至2019年4月3日，账户组集(jí)中拉抬“新美星”，期末持股量较期初增加124.23％，持(chí)股量涨幅较大。

　　其(qí)中，账(zhàng)户组有两段典型的拉(lā)抬期间(jiān)：2019年3月1日至3月6日，以不低于卖一价(jià)或市价申买3,729,100股，占账户组同期申买量68.11％，对应成(chéng)交(jiāo)股数(shù)（不(bù)含对倒）3,555,817股，占同期市场成交(jiāo)量22.78％；2019年(nián)3月18日至(zhì)3月22日(rì)，以不低于(yú)卖一(yī)价或市价申买2,950,300股，占账户(hù)组同(tóng)期申(shēn)买(mǎi)量41.33％，对应成交股(gǔ)数(shù)（不含对倒）为(wèi)2,803,665股，占同(tóng)期市(shì)场成(chéng)交量22.20％。2019年3月1日(rì)至(zhì)4月3日期(qī)间，“新美(měi)星”股(gǔ)价累(lèi)计上涨36.46％，偏离(lí)同期创(chuàng)业板综指21.32个百分点，偏离同期行业指数22.28个百(bǎi)分点。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月(yuè)26日，账户组集中卖出“新美星(xīng)”。在此期间，“新(xīn)美(měi)星”股(gǔ)价下跌13.36％，偏离同期创(chuàng)业板综指1.55个百分点，偏离同期行业指数1.03个百分点。

　　此外(wài)，操纵(zòng)期间，涉案(àn)账(zhàng)户组还多次实(shí)施盘(pán)中拉抬和对(duì)倒，并反向卖出获利的行为。经测(cè)算，扣除佣金和相关税费(fèi)，账户(hù)组盈利4783.56万元。

　　辩称是委(wěi)托(tuō)理财、而非操纵股价

　　证监(jiān)会(huì)不予采纳(nà)，罚没近亿元

　　关于操纵(zòng)股价，何德平、黄秀芳及其(qí)代理人提出(chū)多点申诉意见，请(qǐng)求(qiú)不予处(chù)罚(fá)：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二(èr)，在(zài)案(àn)证据不足以证明蒋(jiǎng)维受何(hé)德平或黄(huáng)秀(xiù)芳委(wěi)托，联合他人操纵股价(jià)，一是(shì)“市值(zhí)管理”不等同于(yú)“操纵证券市(shì)场”；二是黄秀(xiù)芳与蒋维系委托理财关系，而非(fēi)操(cāo)纵股价；三是蒋维没有将其与毛(máo)明土、李传武等(děng)人讨论交(jiāo)易新美星的情况告知(zhī)黄秀芳或何德平，涉案股东名册并非(fēi)黄秀芳(fāng)向蒋维提供，蒋维也(yě)没有向黄(huáng)秀(xiù)芳反馈过(guò)股东名册；四(sì)是(shì)蒋维没有与毛明土、李(lǐ)传武就(jiù)各自(zì)账户交易(yì)新美星的盈亏分配进行约定；五(wǔ)是蒋维账户组利(lì)益与何(hé)德平、黄秀(xiù)芳利益并不一(yī)致(zhì)，何德(dé)平、黄秀芳不能控制(zhì)蒋维账(zhàng)户组，蒋维获得(dé)黄秀芳资金后(hòu)部分(fēn)用于偿还债务，部(bù)分用于非法(fǎ)活动(dòng)，属于欺诈(zhà)或诈(zhà)骗。

　　第三，黄秀(xiù)芳不应对(duì)毛明土账户组、李传武(wǔ)账户组(zǔ)交易行(xíng)为承(chéng)担责任。

　　第(dì)四(sì)，部分账户不受蒋维、毛(máo)明土(tǔ)、李传武(wǔ)控制。

　　第五(wǔ)，不认可黄秀芳(fāng)2020年11月25日询问笔录的合法性及(jí)真实性。

　　第六，何(hé)德平对黄秀芳向蒋维提供款项(xiàng)不知(zhī)情、未参(cān)与(yǔ)，且何德平与(yǔ)黄秀芳系(xì)独立法律主体，即便夫妻(qī)或一致行动人中一(yī)方存(cún)在不当行为(wèi)，不应(yīng)推定或认定(dìng)另一方(fāng)承担责任。

　　另(lìng)外，蒋维、毛明土、李传(chuán)武(wǔ)，及他(tā)们(men)的代理人也就是否合谋、部分(fēn)账户的控制关系、委托理财关(guān)系等提出了(le)申(shēn)诉意见。

　　对此，证(zhèng)监会回应，经(jīng)复核，对当事人及其代(dài)理人的主要陈述(shù)意见不予采纳(nà)。

　　证监会表示，本案为多个主体参与、多个环节(jié)实施、环环相扣、锁链(liàn)式的上(shàng)下游衔接、合作，共同完成的(de)操(cāo)纵行为。在(zài)案证(zhèng)据可以证(zhèng)明(míng)，何德(dé)平、黄秀芳向(xiàng)蒋维提供资(zī)金作为保证金(jīn)，委托其通过(guò)二级市(shì)场交易影响新美(měi)星(xīng)股价，蒋(jiǎng)维会(huì)向黄秀(xiù)芳(fāng)反(fǎn)馈交易情况；何(hé)德平知悉并参与了本案行为；上述行为的实质是操纵股(gǔ)价，并非(fēi)合法(fǎ)理财。在案(àn)证(zhèng)据可以证明(míng)，蒋维、毛明土、李传(chuán)武有共同影(yǐng)响“新美星”股价的意图和(hé)目标，共(gòng)同商议、谋划(huà)操盘、拉(lā)抬股价(jià)，并且(qiě)采取了(le)联合影响股价的行动，属(shǔ)于共同(tóng)操(cāo)纵行为。

　　关于违法(fǎ)期间和责(zé)任(rèn)承担，证监(jiān)会表示(shì)，由于(yú)2018年(nián)9月26日(rì)至2019年2月14日期间蒋(jiǎng)维控制(zhì)的账户交易“新美星”客观上为后续的合谋操纵起到(dào)一定程度(dù)锁仓的作用，并且根据蒋维笔(bǐ)录，毛明土知(zhī)道蒋维和上市公(gōng)司的合作，知道蒋维已(yǐ)经有(yǒu)一(yī)定(dìng)底仓，才愿(yuàn)意买入“新美星”，因此毛明(míng)土和(hé)李传武的违法期间与蒋维(wéi)、黄秀芳、何德(dé)平一(yī)致(zhì)。在此基(jī)础上(shàng)，在(zài)认定及(jí)处罚时将合谋(móu)各方视为(wèi)一(yī)个整体(tǐ)，不区别对待各(gè)方账户组。

　　证监会认(rèn)为，何(hé)德(dé)平、黄秀(xiù)芳、蒋维(wéi)、毛(máo)明土、李传(chuán)武上述(shù)行为违反了(le)2005年《证券(quàn)法》第七十七条第一(yī)项规定(dìng)，构成2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》第二百零三(sān)条所(suǒ)述的操纵(zòng)证券市场行为。

　　根据2005年《证券法》规定(dìng)，证监会(huì)决定：就操纵证券市场行为(wèi)，对(duì)何德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明(míng)土、李传武没收(shōu)违法所得4783.56万元(yuán)，并处以4783.56万元罚(fá)款，其中，对何德平、黄秀芳罚款2391.78万元，对(duì)蒋维罚款1195.89万元，对毛(máo)明土、李传武分别罚款597.94万元。

　　董事长(zhǎng)信息(xī)披露违法

　　被予以警(jǐng)告并罚款

　　另外，关于何德平信息披露违法的相关情(qíng)况，行(xíng)政(zhèng)处罚决定书披露，在新美星2016年4月上市前，海得泽广代何德平、黄秀芳夫妇持有公司80万股股份，占新美星上市时(shí)总股本的1％。上市后，该部(bù)分股票继续(xù)由海(hǎi)得泽广(guǎng)代持(chí)，海得泽(zé)广自2017年12月(yuè)19日开始减持“新美星”股(gǔ)票(piào)，至(zhì)2018年(nián)12月27日减持完毕。

　　关(guān)于何德平信息(xī)披(pī)露违法，何德平、黄秀芳及(jí)其代理人提出(chū)：第一，海得泽广与何德平、黄秀芳二人(rén)不存在代持，涉案股份(fèn)系海得泽广为(wèi)兰某(mǒu)代持(chí)，股份减(jiǎn)持决(jué)策由(yóu)海得泽广和兰某(mǒu)作出(chū)，海得泽广将减持所得汇入黄秀芳指定(dìng)账户(hù)的原因(yīn)系兰某(mǒu)向黄秀芳归(guī)还借款本息。第二，涉案股份仅为1％，不具有(yǒu)重(zhòng)大(dà)性，不对投资者决(jué)策产齿轮计算公式汇总，齿轮全齿高计算公式生重大影响，情节轻微。第(dì)三，即(jí)便认定代持成立，何德平(píng)对(duì)借款、还款等事项(xiàng)，不参与、不知情，没有(yǒu)主观过(guò)错，不应受到处(chù)罚。综上，请求不予处罚。

　　对此，证监会回应(yīng)，根据黄秀芳、兰某等(děng)询问笔录、海(hǎi)得泽广交易流水(shuǐ)、资金流水(shuǐ)及相关银行(xíng)账户流(liú)水(shuǐ)，结合(hé)何德(dé)平、黄秀芳(fāng)的(de)配偶(ǒu)关系，代持资金和减(jiǎn)持所得(dé)系(xì)家庭共(gòng)同财(cái)产，可以认定海得泽广代(dài)何德平、黄秀(xiù)芳持有新美星股票。当事人所提相关理由(yóu)不具有(yǒu)事实(shí)和法律依据，不(bù)予(yǔ)采纳。

　　证监会(huì)表示，何(hé)德平(píng)作为(wèi)上(shàng)市公司实际(jì)控制人，未如实告知(zhī)上市公司上述持股(gǔ)情况(kuàng)，导致新美(měi)星在相关公告(gào)中均未披露相关情况，导(dǎo)致新美星违反2005年《证(zhèng)券法》第六十三条规(guī)定(dìng)，何(hé)德平(píng)的行为构(gòu)成2005年《证(zhèng)券(quàn)法(fǎ)》第(dì)一百九十(shí)三条第三(sān)款规定的情形。

　　根据2005年《证券(quàn)法(fǎ)》规定(dìng)，证监(jiān)会决定：就信(xìn)息披露(lù)违法行(xíng)为，对(duì)何德平(píng)给予警告，并处(chù)以(yǐ)40万元罚(fá)款。

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