今年以(yǐ)来，港股走势(shì)可谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关(guān)口(kǒu)。目前(qián)基金一季报披露(lù)渐落帷幕，整(zhěng)体来看，陆(lù)港通基金(jīn)整体(tǐ)港股仓位略有提升，大幅(fú)加(jiā)仓AI、油气、电力(lì)等行(xíng)业，腾讯控股、美团-W、中国(guó)移(yí)动、中(zhōng)国(guó)海洋(yáng)石油、快手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位港股基(jī)金(jīn)基金经(jīng)理表示(shì)，预计港股市(shì)场已(yǐ)经(jīng)进(jìn)入了企业(yè)盈利的(de)拐点且即(jí)将迎来收(shōu)入(rù)加速扩张，未来港股市场将在波(bō)动中上(shàng)行，板块方面，看好(hǎo)政策优(yōu)化下(xià)的(de)消费和地产、预期反转修复的互(hù)联网(wǎng)和医药、高景气的制造(zào)业等。

　　一季度港股(gǔ)基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据显示(shì)，在5000多(duō)只陆港(gǎng)通基金（不同份额分(fēn)开统计，下同）中(zhōng)含(hán)“港”字的主动权益基金近(jìn)400只，这些都(dōu)是“高纯度(dù)”以港股为投资方(fāng)向的基金。截至一季度末，这些基金的港股(gǔ)平均仓位为62.39％，较(jiào)去(qù)年底微升0.38个百分点(diǎn)，其中(zhōng)有(yǒu)83只(zhǐ)基金港股持仓在(zài)90％以上。

　　今年以来，以恒生(shēng)科技(jì)指数为代表的(de)港股数字经济(jì)呈现了上涨(zhǎng)、调整、反弹的(de)N型(xíng)走(zǒu)势，截(jié)至4月23日，香港恒生指数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口。

　　与此同时，不(bù)少知名基金经理在一季度加大了对港(gǎng)股的投资力度，提升港股(gǔ)配置(zhì)在10-40个百(bǎi)分点不等(děng)。比如，崔宸龙管理的前海开源(yuán)沪港深(shēn)新(xīn)机(jī)遇A，港股(gǔ)仓位由去年底的(de)1.18％提升(shēng)至今年一季度末的(de)39.13％；史博管理的南(nán)方港股(gǔ)创新(xīn)视野一(yī)年持有A，港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的71.08％提升(shēng)至今年(nián)一季度末的81.82％；赵(zhào)宪成管(guǎn)理的博时港股通红利精选A，港股仓位由去年底(dǐ)的70.80％提升至今年一(yī)季度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理(lǐ)的国投瑞银港股通价(jià)值发现A，港股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的78.83％提(tí)升至今年一季度末的92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧港(gǎng)股数字经济(jì)A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底的83.22％提(tí)升至今年一(yī)季(jì)度末(mò)的(de)89.22％。

　　按照持(chí)有市值(zhí)统计，截至(zhì)一(yī)季报，被陆港(gǎng)通基金重(zhòng)仓的前十大(dà)港股分别为(wèi)腾讯控(kòng)股、美(měi)团-W、中国移(yí)动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、药(yào)明生物、香港交易所、青岛啤酒股份(fèn)、李宁、华润啤酒，涵盖(gài)通信服务、油气(qì)开采、数字媒(méi)体、生物制品、多元金融、服装(zhuāng)家(jiā)纺、视(shì)频饮料等领(lǐng)域。其(qí)中，腾讯(xùn)控股、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手-W、青岛啤酒股(gǔ)份获不同程度增(zēng)持。

　　按照增持情况排序，加(jiā)仓幅(fú)度最大(dà)的前(qián)十只港(gǎng)股为中国海洋石油、新天绿色能源、中(zhōng)远海能(néng)、商汤(tāng)-W、中国旭阳集(jí)团(tuán)、中(zhōng)国(guó)石油化工(gōng)股(gǔ)份、中国南方航空股份、华电国际(jì)电力股份、越秀地产、中广核电(diàn)力，分别(bié)涵盖油(yóu)气开采(cǎi)、电力、航(háng)运港口、IT服(fú)务、焦炭、炼化及贸(mào)易、航(háng)空机场(chǎng)、房地产开(kāi)发(fā)等领域。值(zhí)得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度(dù)对(duì)其大(dà)幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股(gǔ)市场或将在波(bō)动中上行(xíng)，重仓港股优质(zhì)龙头

　　对于港股后市，南方(fāng)港(gǎng)股创新(xīn)视野一年(nián)持有基金基金经理(lǐ)史(shǐ)博在一季(jì)度中表示，展望未来，仍然看好港股市(shì)场投资机(jī)会(huì)：中国(guó)经济方面(miàn)，宏观经济仍在企稳(wěn)回升，3月中国官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造(zào)业生产活动和市场需(xū)求继续增(zēng)加，非(fēi)制(zhì)造业(yè)恢复速度(dù)加快；海外无风险利(lì)率方面(miàn)，3月初非农和通胀数据以及突发的银行(xíng)风险事(shì)件已经让(ràng)美联(lián)储过于强硬(yìng)的紧(jǐn)缩预(yù)期(qī)有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息(xī)进(jìn)入尾部(bù)区域；风(fēng)险偏(piān)好方面(miàn)，欧(ōu)美银(yín)行业(yè)风险事(shì)件(jiàn)对市场冲击(jī)可控，国(guó)内政策(cè)积极(jí)信号涌现。

　　基初一地理口诀顺口溜，怎样分东西半球最简单的方法于此，预判港股市场将在(zài)波(bō)动中(zhōng)上行，在(zài)板块(kuài)配置方面，我们将(jiāng)加大对政策优化(huà)下的消(xiāo)费和地产、预期反转修(xiū)复的互联网和医(yī)药、高景气的制(zhì)造(zào)业等板(bǎn)块(kuài)的(de)配置。

　　中欧(ōu)港股数字经济(jì)基金经(jīng)理(lǐ)曲径表示，港股数字经济的代(dài)表行业为互联网和先进制造，在经历了(le)过去2年的合规(guī)整治及业务梳理(lǐ)后，股价均处在价(jià)值投资区域，具有良好(hǎo)的投资性(xìng)价比(bǐ)。同(tóng)时，互联(lián)网相关(guān)公司(sī)，也更具有数据、平台(tái)和(hé)算法的整合能力(lì)，通过推(tuī)出人(rén)工智能相关(guān)模型及应用，提升自身(shēn)运营效率，以(yǐ)及(jí)对外(wài)输出算(suàn)法和(hé)算力。作为人工智(zhì)能(néng)赋(fù)能各个行业的(de)元年(nián)，我们中长(zhǎng)期(qī)看(kàn)好港(gǎng)股数字经济板块的前景。

　　华宝港股通香(xiāng)港基(jī)金(jīn)经理周(zhōu)欣表示(shì)，港股市场方面，港股市场大部分的(de)企业盈利来源于(yú)中国(guó)内地，中国内地(dì)经(jīng)济的环(huán)比上行将会支(zhī)撑港股公(gōng)司(sī)盈利的环比增长，从而支撑下(xià)港股(gǔ)公司下半年的市场表现。然而(ér)，虽然公司盈利(lì)环比仍有一定的增长，但是由于基数效应，下半(bàn)年港(gǎng)股盈利同比增速会较上半年有所回落。对(duì)于估值相对较高的(de)行业将(jiāng)有一定(dìng)的压力(lì)。

　　行(xíng)业方面，受(shòu)行业反垄断(duàn)的影响，TMT行业(yè)龙头公司的(de)估值仍将受到(dào)一定程度的(de)压制，但(dàn)是当行业(yè)龙头公(gōng)司受情(qíng)绪影响(xiǎng)出现(xiàn)超跌(diē)时，将会有较(jiào)好的买(mǎi)入机会出现。生物医药(yào)行业(yè)仍将处在行业(yè)快速(sù)增长的红利(lì)中(zhōng)，但是随(suí)着中报业(yè)绩的释放和四季度集采(cǎi)的预期，生物行业(yè)前期涨幅(fú)较多的龙头公司可能(néng)会出现一定的调(diào)整，但是通过自下(xià)而上(shàng)的方(fāng)式生物医药(yào)行业仍将有(yǒu)机会(huì)选出有较好成长性的公司(sī)。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深基(jī)金经理(lǐ)付倍(bèi)佳(jiā)表(biǎo)示，展望未来，我们(men)预计港股市场已经进入(rù)了企(qǐ)业盈利的拐点且(qiě)即将迎(yíng)来收初一地理口诀顺口溜，怎样分东西半球最简单的方法入加速扩(kuò)张，并且A股市(s初一地理口诀顺口溜，怎样分东西半球最简单的方法hì)场也即将进入(rù)企业盈利的拐点，这是推(tuī)动两地(dì)市(shì)场向上的决(jué)定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加(jiā)息(xī)周期临近尾声流动性(xìng)逐步宽松背(bèi)景下，中(zhōng)国资产的(de)吸(xī)引力有望进一(yī)步凸显。在A股及港股估(gū)值均在低(dī)位、风险溢价均在高(gāo)位的背景(jǐng)下，有望(wàng)开启盈利(lì)与估值修复的戴(dài)维斯双(shuāng)击行情。

　　主要关注三(sān)条投资(zī)主线：1.关注盈利增长高弹性的机会(huì)：由于中(zhōng)国经济修(xiū)复有望(wàng)成(chéng)为(wèi)全球投资的主(zhǔ)线，因此经(jīng)营杠杆弹性(xìng)大、前期降(jiàng)本增(zēng)效优(yōu)的(de)行业和板块更有望受益于经济复苏，盈利预(yù)测有较大上修空间；同时部分龙头公司有长期的前(qián)沿技术/产品储备(bèi)以迎(yíng)接下(xià)一轮的(de)收入(rù)扩(kuò)张(zhāng)机会，有望开启二次增长(zhǎng)曲线(xiàn)，如互(hù)联网、部分可(kě)选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比(bǐ)显著右偏的机会(huì)：关注在未来经济(jì)周期中上行(xíng)风(fēng)险显著大于(yú)下行风险(xiǎn)的行业。市(shì)场预期(qī)在低位、景气度(dù)有拐点或持(chí)续性超预期的行业。供需格(gé)局佳，价格弹性贡(gòng)献盈利超预期的行业(yè)，如电(diàn)子、新能源、有(yǒu)色金属等(děng)。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水平(píng)稳中有升，以及分红意愿提升(shēng)的高(gāo)股息资(zī)产的投资机会(huì)，如通信、石油石化(huà)等。

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