今(jīn)年A股市场最为火(huǒ)热的“中特估”板块又将迎来重磅级指(zhǐ)数ETF产品(pǐn)！

　　中国基(jī)金报记者获悉，4月末刚刚获批的3只中证国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF，发(fā)行日期已经正式定档。

　　5月9日(rì)，广发、招(zhāo)商(shāng)、汇添富3家(jiā)基(jī)金(jīn)公司旗下的中证国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF同(tóng)时(shí)公告，基金将(jiāng)于5月(yuè)15日至19日正式发售，其中，网下现金、网(wǎng)下(xià)股(gǔ)票认(rèn)购期为5月(yuè)15日至19日，网(wǎng)上现金认购(gòu)期(qī)为5月(yuè)17日19日，产品的首发募集(jí)上限均为(wèi)20亿元。

　　谈及(jí)产品发行预期(qī)，多位业(yè)内(nèi)人士(shì)用“乐观(guān)、理(lǐ)性”来形容。在他(tā)们看来，首先，中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF契合目前资本市场的行情主线，预计发行情况较为理想(xiǎng)；其次，上(shàng)述ETF设置了发行上(shàng)限，加上部(bù)分券(quàn)商近期(qī)对(duì)于基金的发(fā)行导向转(zhuǎn)为保有量考核(hé)，也不会过(guò)份冲(chōng)刺首发规模。

　　还有业(yè)内人士表(biǎo)示(shì)，中证国新央(yāng)企(qǐ)主题(tí)系(xì)列指数(shù)有助于资本市(shì)场(chǎng)从科技领(lǐng)域、能源(yuán)产业等多(duō)维度(dù)服务央企，强化(huà)股东回报，帮助投资者(zhě)走进(jìn)央企、认识央企(qǐ)，支持央(yāng)企利(lì)用资本市场做强做优做大，提升市(shì)场影响力、号召力，切(qiè)实(shí)促(cù)进央(yāng)企上市公司实(shí)现高质量发展。

　　3只(zhǐ)央企股东回(huí)报(bào)ETF“官宣”15日正(zhèng)式(shì)发行

　　4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF，正式对外(wài)“官(guān)宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇(huì)添富(fù)3家基(jī)金公司旗下的中证国(guó)新央企股东回报ETF同时对(duì)外发布基金发(fā)售公告(gào)。

　　公(gōng)告显示，3只中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF定于5月15日至19日期(qī)间正(zhèng)式发售，其(qí)中(zhōng)，网下现(xiàn)金、网下(xià)股票认购期(qī)为5月15日至(zhì)19日，网上现金认购(gòu)期为5月17日19日。

　　从发(fā)行规模上看，3只基金均设置20亿元的首发(fā)募(mù)集(jí)上限。3只基金费率也稍(shāo)有差异，招商及汇添富旗下(xià)的中证国新(xīn)央企股东回报ETF管(guǎn)理(lǐ)费+托管费合计0.6％，广发中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF管理(lǐ)费(fèi)+托(tuō)管费合计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认购份额小于(yú)50 万份(fèn)的(de)，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份(fèn)之(zhī)间的，广发中证国新央企股东(dōng)回报ETF的认购费为0.4％，招商及(jí)汇添富旗下的中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF的认购(gòu)费为0.5％；若是认(rèn)购(gòu)份额大于(yú)100万(wàn)份的，认购(gòu)费用统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管(guǎn)行方面(miàn)，广发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF由工商银行托管，汇添富中(zhōng)证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF由建(jiàn)设银(yín)行托(tuō)管，招商中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF的托管方则是(shì)中信建投证券。

　　此外，据基金君了解(jiě)，上交(jiāo)所拟定于5月11日(rì)举办“发现(xiàn)央企投资价值促进(jìn)央企(qǐ)估(gū)值(zhí)回归(guī)”业务交流(liú)会暨国(guó)新(xīn)央企(qǐ)一呼百应吾独尊是什么意思生肖，一呼百应吾独尊代表什么生肖股东回报ETF宣介(jiè)会(huì)。会议(yì)主(zhǔ)旨为(wèi)进一步探(tàn)索建立中国特色估值体系(xì)，引导(dǎo)央企投(tóu)资(zī)价(jià)值发现(xiàn)，推动央企估值回归合理水平。上(shàng)交(jiāo)所、中国国新、指数(shù)公司、券商、基金公(gōng)司(sī)等相关领导将出席会(huì)议。

　　在(zài)多位业内人士看来，3只(zhǐ)中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报(bào)ETF未来都将在上(shàng)交(jiāo)所上市，上交所此次会议或为产品发(fā)行预热。

　　不少行业人士也看好(hǎo)央企股东回报(bào)ETF的发行情况。“‘中(zhōng)特估’是近期资本市场的(de)行情主线，包括(kuò)交(jiāo)易所、券商、基金(jīn)工商各方对此也比(bǐ)较重视(shì)，基金公司(sī)肯定会重点(diǎn)发行(xíng)，但目前市场(chǎng)上也存在不少央企主题基(jī)金，因此预计此次央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF发行也会相对理(lǐ)性。”一(yī)位基金公司人士(shì)表现。

　　一(yī)位(wèi)券(quàn)商人士也(yě)表示，所在券商(shāng)会参与其(qí)中(zhōng)一(yī)只央企股(gǔ)东回报ETF的发行工(gōng)作(zuò)，但并不会过度(dù)冲刺(cì)首发规模(mó)。

　　“首先(xiān)，央企股东回(huí)报ETF契合(hé)目前资本市场的行情主线(xiàn)，产品本身(shēn)就比较好卖；其次，我(wǒ)们近(jìn)期已(yǐ)将考核(hé)侧重点放在产(chǎn)品(pǐn)保有(yǒu)量上，同时降(jiàng)低基(jī)金首发的考核(hé)权重。”上述(shù)券商人士称(chēng)。

　　一位基金(jīn)公司人士也预计，类似去年中证1000ETF的发行(xíng)大战不会在此次央企股东回报ETF上(shàng)上演。“近期多家基金(jīn)公(gōng)司上报的中证国新(xīn)央企(qǐ)ETF已(yǐ)经分为三批陆续推(tuī)向市场，而不是九只同时获批发(fā)售，就是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基(jī)金(jīn)首(shǒu)发，不过，目(mù)前(qián)市场上非常关注(zhù)‘中特估’板块，预计发(fā)行情况也(yě)会比较乐观(guān)。”

　　基金积极布局(jú)央企主(zhǔ)题产品(pǐn)

　　为投资者带来分(fēn)享改革红(hóng)利工具

　　“中特估”成为今年以来资本市场的热门，基金公司也积极(jí)布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以来全市场已有(yǒu)18家基金公司陆续申(shēn)报了21只央国(guó)企主题基金，易(yì)方达、汇添富、南方、博时、招商等(děng)各大公募巨头都(dōu)有参与，其中嘉实、华安、银华(huá)基金等多家机构(gòu)，还各申报了主、被动两只产品，积(jī)极填(tián)补(bǔ)这一(yī)产品条线。

　　除了中证国新央企(qǐ)股东回报ETF之外，此前，易方达、南(nán)方、银华还同时上(shàng)报了跟踪“中证国新央企科技引领指数(shù)”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实(shí)则上(shàng)报了中证国新央企(qǐ)现(xiàn)代(dài)能源ETF，据了(le)解，上述中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企ETF也有望尽快(kuài)获(huò)批，会陆(lù)续进入发行。

　　伴随着这些主(zhǔ)题产品的发(fā)行，意(yì)味着，个(gè)人和机构投资者拥有配置央(yāng)企特(tè)色指数(shù)、分享改革红(hóng)利的便(biàn)捷工具。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证(zhèng)监会主席(xí)易会满提(tí)出(chū)“探(tàn)索建立具有中国特色的估(gū)值体系，促(cù)进市场资源配置功(gōng)能更好发挥”。这(zhè)一讲话为A股市场未来发展和改革指明了方向，成熟完善(shàn)的(de)估(gū)值体系对于(yú)资本市场的价(jià)值发现以(yǐ)及资源(yuán)配置功能的发(fā)挥有重要作用，也是资本市场支持实体经济发展(zhǎn)的(de)重要基础。因此，看准“中国特色估值体系”背(bèi)景之下，央(yāng)国(guó)企估值重塑的机遇，行业对这(zhè)一领域(yù)的产品(pǐn)积极布局。

　　“我们目前(qián)储备了不少央国企(qǐ)主题基金(jīn)，就是(shì)看准这类企业的(de)投资价值。”据一位基金公司人士表示，建(jiàn)立具有中国特色的(de)估值(zhí)体系，有(yǒu)助于提升(shēng)市场对国(guó)有(yǒu)上(shàng)市(shì)企(qǐ)业的关(guān)注度，对(duì)企业估(gū)值层面的各类因素做进一步的研究和探讨，强化相关领域(yù)在新(xīn)环境(jìng)下的资(zī)产价格预期。

　　此(cǐ)外，广发基金罗国庆表(biǎo)示(shì)，从长期来看，央国企板块的投资逻(luó)辑(jí)是比较(jiào)完备的：一(yī)是央企是实现国(guó)家战略(lüè)发展的“排头兵”，不(bù)断受(shòu)到政策的(de)支持与引(yǐn)导(dǎo)；二是央企作为资(zī)本(běn)市场“压(yā)舱(cāng)石”“基(jī)本盘”具(jù)有重要作用；三是央企引领(lǐng)科技创新，研发占比逐年提升；四是央企仍是A股估值洼地(dì)。未来在不(bù)断完善中国特色(sè)现代资(zī)本市场下(xià)，预计(jì)国资(zī)央企有望迎来(lái)估值修(xiū)复。

　　汇添富(fù)基金经理(lǐ)晏(yàn)阳(yáng)也表(biǎo)示，当前稳健的经营业绩(jì)为(wèi)央国企(qǐ)的估值重塑提供了市场(chǎng)认可的基础。从盈(yíng)利(lì)能力方面来看，近年来(lái)央国企ROE出现明显企稳(wěn)回(huí)升，目前(qián)已超过其他类型企业，高于A股平均(jūn)水平，体现出央国(guó)企较强的“价(jià)值创造”能力。从(cóng)成(chéng)长(zhǎng)性(xìng)来看(kàn)，2022年三季度(dù)国资委旗下上市央(yāng)企营业总收入同(tóng)比(bǐ)增长8.53％，同(tóng)期全部(bù)A股为(wèi)2.52％；归母净利润同比增(zēng)长(zhǎng)12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央国(guó)企的发展韧劲。展望未来，央国企上市公司质(zhì)量的提升或(huò)将成为央国企估值重塑的核心动(dòng)力。

　　招商(shāng)基金量化(huà)投(tóu)资部基金经(jīng)理刘重杰也表示，从(cóng)公(gōng)司经(jīng)营的角度看(kàn)，上市央、国企(qǐ)的盈利能力相(xiāng)比(bǐ)A股市(shì)场整体而言更加稳健，ROE、分(fēn)红(hóng)率、股(gǔ)息率(lǜ)过往长期领先，具备较高(gāo)的长期投资(zī)价值(zhí)，或(huò)更(gèng)符合机构投资者、个人养老金等配置性的需(xū)求。在中国特(tè)色估值(zhí)体系的推(tuī)进过程(chéng)中，央企股东回报指数具备(bèi)较好的长期配置价(jià)值。

　　关于央企回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟(gēn)踪的(de)央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)指数是什么？

　　答：中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回(huí)报指数(shù)，指数由国(guó)新(xīn)投资有(yǒu)限公司定制，主要选取国务院国资(zī)委下属(shǔ)现(xiàn) 金分红或回购总额占总市值比率较(jiào)高的50只上市公司证券作为(wèi)指数(shù)样本， 以反映央企股东(dōng)回报主(zhǔ)题上市公司证券的整体表现。

　　指数行(xíng)业覆盖钢(gāng)铁、建筑(zhù)装饰(shì)、公(gōng)用事业(yè)、石油石化、煤炭(tàn)、建筑材料、房(fáng)地产、机械设备等，前(qián)十大(dà)成份股(gǔ)权重合计约33％，均为央(yāng)企(qǐ)板块蓝(lán)筹股。

　　央企股东回报指数(shù)前十大(dà)成份股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新央企股东回报指数有(yǒu)哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回报(bào)指(zhǐ)数聚焦高分红与(yǔ)高回购(gòu)央企，指数近(jìn)12个月股息率(lǜ)为4.86％，远(yuǎn)高于主流指数的(de)一呼百应吾独尊是什么意思生肖，一呼百应吾独尊代表什么生肖分(fēn)红水(shuǐ)平。

　　低估值：央企股东回报指数当前市盈率(lǜ)约为9倍，相对(duì)于主流指数表(biǎo)现出更低的估值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数近(jìn)五年ROE水平均稳定保(bǎo)持在8％以上(shàng)，体(tǐ)现出较(jiào)好的盈利水平和盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发行时间是(shì)？

　　答：产品(pǐn)募集(jí)日基本是5月15日至5月19日。投资者可选(xuǎn)择网(wǎng)上现(xiàn)金认购、网下现金认购和网下股票认购(gòu)3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限(xiàn)额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产品募集规模(mó)上限为(wèi)20亿(yì)元，如果(guǒ)募集规模超(chāo)过(guò)20亿元，将采取(qǔ)比(bǐ)例(lì)配(pèi)售的措施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一(yī)般ETF产(chǎn)品涉及(jí)认购费、管(guǎn)理费、托管费等。

　　目前3只产(chǎn)品认购费(fèi)用来看，在认购金额低于(yú)50万，认购费均(jūn)为0.8％，在(zài)50万和100万之间(jiān)，广(guǎng)发旗下产品为0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管(guǎn)理费上，3只(zhǐ)产(chǎn)品均为0.5％，而(ér)托管费上(shàng)，广发旗下产(chǎn)品(pǐn)为0.05％，招商(shāng)和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市(shì)安排，以及后续做市商如(rú)何安排？

　　答(dá)：一呼百应吾独尊是什么意思生肖，一呼百应吾独尊代表什么生肖这3只(zhǐ)ETF将在上交所上(shàng)市。多家公司后续将安排做市商，保障(zhàng)充分(fēn)的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基金经理人(rén)选？

　　答(dá)：从目(mù)前看，这三家基金公司都由(yóu)“实力派”来担纲基金(jīn)经理(lǐ)。其(qí)中广发央企回报ETF拟任基金经(jīng)理罗国(guó)庆为(wèi)广发基金(jīn)指数投资部副总(zǒng)经理，而汇添富央(yāng)企(qǐ)回(huí)报(bào)ETF采取了双(shuāng)基金经(jīng)理来管理。

　　8、问(wèn)：央企股东回报(bào)指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示(shì)，截至3月(yuè)31日，央企股(gǔ)东回报指数(shù)过去三(sān)年累计涨幅(fú)41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越同期沪深(shēn)300和上证红(hóng)利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数(shù)的投资价值(zhí)？

　　第一、央企特色突出(chū)：1、市值优(yōu)势明(míng)显(xiǎn)，具(jù)备较高(gāo)的长期投资价值；2、央企经营(yíng)较稳健，整体(tǐ)平均盈利高于A股；3、肩(jiān)负社(shè)会责任，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景(jǐng)：估值较低，重塑中国特色估值体系背景下估(gū)值(zhí)提升空间较大。

　　第三、红利因子叠(dié)加：1、红利属性更(gèng)明显，追求分享高质量发展成果2、具备一定(dìng)抗(kàng)通胀能力(lì)和抗风(fēng)险的配置(zhì)效益。

　　10、问(wèn)：目前(qián)央企概念(niàn)已(yǐ)经涨(zhǎng)过一(yī)轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前估(gū)值仍处于较低分位水平。截至2023年4月(yuè)底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低(dī)于全市场中(zhōng)证全指的17.07。自2014年底至今，中证央(yāng)企指(zhǐ)数估值水平（市盈率TTM）处于其(qí)38％分位水(shuǐ)平。无论横(héng)向(xiàng)对(duì)比还(hái)是纵向比(bǐ)较，央企(qǐ)整体估值水平与(yǔ)其经(jīng)济地位(wèi)并不匹配，亟待(dài)改善，在政策支持下有望迎来重(zhòng)塑。

　　二(èr)、央(yāng)企重(zhòng)估或是贯穿全年的主(zhǔ)线。从券(quàn)商机(jī)构的对(duì)外(wài)观点(diǎn)来看，多家券商明确表示今年(nián)的投资主线之一就是央(yāng)国企价值重估。部分券商的观点如下：

　　国(guó)信证券：继(jì)续把握国企价值重估这一投资主线(xiàn)；

　　银河证券(quàn)：不受黑(hēi)天鹅干扰，坚持数字经(jīng)济+国企改革主线；

　　平安(ān)证券(quàn)：数字(zì)经济+国企改(gǎi)革的投资主线更为清晰；

　　光大(dà)证券：在(zài)新(xīn)一轮国企改革和中国(guó)特色估值(zhí)体系(xì)推(tuī)动下，当前国企价值重估行(xíng)情有望持续并形成主线行情。

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