财联社4月(yuè)28日讯（记者 吴(wú)雨其(qí)）随着公募基(jī)金2023年一季报(bào)披露完成，多位知名基金经理大幅调仓换股的动向和投资(zī)方向也浮出(chū)水面。

　　其中，张坤大(dà)幅加(jiā)仓中国海洋(yáng)石油(yóu)，刘(liú)彦春(chūn)则(zé)加仓海康(kāng)威视、美的集团、腾讯控股(gǔ)，谢(xiè)治宇布(bù)局(jú)AI板块，加仓海康威视、晶晨股份(fèn)、中际旭创、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)国移(yí)动、腾(téng)讯(xùn)控股、赛腾股份、星环科技(jì)-U，常(cháng)处于风(fēng)口浪尖的葛兰(lán)，也开始布局(jú)人工智能，加仓同(tóng)花顺、金山办公、寒武(wǔ)纪(jì)-U等概念股。

　　在(zài)人(rén)工智能大行(xíng)其道的首(shǒu)季(jì)，包括谢治(zhì)宇、周蔚文、葛(gé)兰等顶流开始追(zhuī)逐(zhú)AI，另一面，一(yī)些专注长(zhǎng)期成长价值的基金经理仍(réng)坚守(shǒu)新能源(yuán)，如曾经(jīng)的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成(chéng)了(le)风

　　2023年一季(jì)度，是人工(gōng)智能的(de)盛典。面对火出天际的AI赛(sài)道，究(jiū)竟是应该与其共舞(wǔ)，还是(shì)不(bù)为所动继续坚守“初心”？

　　观(guān)察一季报(bào)的(de)调仓换(huàn)股，可见越来越(yuè)多(duō)的(de)基金经理选择了前者。“不买(mǎi)AI就是等死，追买AI可能是找死(sǐ)，横竖都是死，不如搏一把再死，也(yě)许富贵险中求呢”，是行业心态的生动写(xiě)照。

　　光大证(zhèng)券统计数据也(yě)证明(míng)了这一(yī)点，公募基金(jīn)一季(jì)度(dù)大(dà)幅加仓TMT板块中的计算机和通信(xìn)行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓(cāng)股(gǔ)在TMT板(bǎn)块配(pèi)置市值4707亿元，一(yī)季(jì)度大幅(fú)提升1163亿元(yuán)。

　　包(bāo)括一直深耕医(yī)疗的(de)葛兰在内，众多知名基(jī)金经理(lǐ)布局AI。具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，中(zhōng)欧阿尔(ěr)法混合一季度大手笔新进中芯国际、上海电影，其(qí)中前者(zhě)加仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万(wàn)股。其所管的另一只中欧(ōu)研究精(jīng)选混合(hé)一季(jì)度新进金山(shān)办公14.37万股。此外，中欧明睿新(xīn)起点混合(hé)一季度新进中芯国际、同(tóng)花顺，将寒(hán)武(wǔ)纪的(de)仓(cāng)位从0.46万股加到28.53万(wàn)股(gǔ)，金山办公的仓位(wèi)从0.09万股加(jiā)到(dào)15万股。

　　从(cóng)上述调(diào)仓换(huàn)股(gǔ)中也能看出葛兰的(de)人工智能投(tóu)资方向——从(cóng)AI上游(yóu)的芯(xīn)片、到算力以及终端的应用、办公等(děng)。

　　窥(kuī)一斑而(ér)知全豹，葛(gé)兰的操(cāo)作只是公(gōng)募基金经理加仓AI的一个(gè)缩影。从各位(wèi)知名(míng)基金(jīn)经理调仓动向可以(yǐ)看出，大家都纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为(wèi)中欧(ōu)“顶梁(liáng)柱(zhù)”的周蔚(wèi)文也(yě)在一(yī)季(jì)报中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的(de)横空出世，海外大模(mó)型(xíng)以及相关(guān)人工(gōng)智能的产业趋(qū)势受(shòu)到市场关注，并很(hěn)快(kuài)扩散到国内(nèi)产业界(jiè)，市场聚焦于上(shàng)游算力、传输和(hé)下游运用，在经济复(fù)苏(sū)相对温和(hé)的情景下，计算机、通讯、传(chuán)媒、电(diàn)子行业(yè)受到各方资金的追捧(pěng)，涨幅遥(yáo)遥(yáo)领先(xiān)。

　　从十大重仓(cāng)股(gǔ)来看，万达(dá)电(diàn)影新入他所管理的(de)中欧新趋势十(shí)大重仓(cāng)股，中欧洞见一年(nián)持有则加仓了立讯精密(mì)、腾讯(xùn)控股等(děng)个股；中欧明睿新(xīn)常态则加仓深信服等。

　　再如谢(xiè)治宇(yǔ)，海康威(wēi)视(shì)、澜起科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份等AI热股(gǔ)均为新晋(jìn)兴全合(hé)润重仓股。

　　他(tā)也(yě)表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得(dé)了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等(děng)子(zi)板块带动(dòng)的人(rén)工智能、中字头的(de)“中(zhōng)特估”、半导(dǎo)体等板(bǎn)块(kuài)涨幅较(jiào)大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块也(yě)实现(xiàn)较(jiào)大幅度上涨。

　　值(zhí)得注(zhù)意(yì)的是，此前招(zhāo)商证券研报称，从历史上来看，30％是(shì)主动偏股公募基金大类行业配置比(bǐ)例一个(gè)很(hěn)重要(yào)的临界值，往往预示着某个板块进入过热(rè)阶段(duàn)。截至2023年一季度末(mò)，主动(dòng)偏股公募基金对TMT配比明显(xiǎn)提升至20.26％，但(dàn)与(yǔ)临界值尚存(cún)安(ān)全(quán)距离。从这点看(kàn)，基金经理对于TMT来说仍(réng)称不上“抱团”，仍有基金经理并未(wèi)上车。

　　有人守候成(chéng)了(le)景

　　在(zài)“追风(fēng)”的另一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有一部(bù)分试(shì)图低位(wèi)捡拾新能(néng)源筹码(mǎ)。

　　如曾经(jīng)的公(gōng)募状元刘格菘。据(jù)了解(jiě)，广发基(jī)金成长团队对新能源的钟爱业内闻名，最新披露的一季报中(zhōng)也证实了他们(men)的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的(de)冠军基金广发双擎升(shēng)级，从其十(shí)大重仓股(gǔ)来看(kàn)，前五(wǔ)大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳光电源(yuán)、亿纬锂能、隆基绿能，圣(shèng)邦股份，均(jūn)属于新能源概念股。除此之(zhī)外，他(tā)还仍(réng)加仓了天合光能(néng)、荣盛石化等个股，且(qiě)新晋晶科(kē)能源为十大重仓股。

　　刘(liú)格(gé)菘在一季报表(biǎo)达了仍对新能源保持信心，“我(wǒ)们对(duì)本产品(pǐn)重点持仓的光伏(fú)、储能(néng)、新能源车方向保持(chí)相(xiāng)对乐(lè)观，投资中(zhōng)相信基本面优秀和增量(liàng)价值积累的(de)公(gōng)司(sī)。经过调整，行(xíng)业估值(zhí)水平已在历史低位，产业链的变化在市(shì)场定价(jià)中(zhōng)未被充(chōng)分认知和体现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管(guǎn)理(lǐ)的睿远成(chéng)长价值混合前十大重仓(cāng)股(gǔ)分别(bié)为中(zhōng)国(guó)移(yí)动、宁德(dé)时代、三安(ān)光电、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹、立讯精(jīng)密、三诺生物(wù)、新(xīn)宙(zhòu)邦。对比去年年底(dǐ)该(gāi)基金增持了宁德时(shí)代(dài)、通威股(gǔ)份、万华(huá)化(huà)学、广汇能源、东方雨虹。值(zhí)得关注(zhù)的是，加仓幅度最多的是光伏龙头(tóu)通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓星所管的银(yín)华心怡混合也加仓(cāng)了(le)新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他(tā)表示，“我们曾(céng)经(jīng)提到了新能(néng)源板(bǎn)块(kuài)的一些风(fēng)险点，这(zhè)些风险点在经(jīng)过大半(bàn)年的消化后，在这个估值分位以及股价位(wèi)置下，我们(men)认为新能源板块的风险因素已经(jīng)充(chōng)分释放，目前这个时间(jiān)段，新能源非常具有吸(xī)引力。在一(yī)季度(dù)我们(men)对于电动车、光伏、储能、海风的一些标的(de)，都增(zēng)加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他(tā)认为，“太阳底下没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段总(zǒng)会(huì)消(xiāo)退。”

　　实际上，许多基金经理(lǐ)在(zài)AI的“大(dà)风”之下(xià)，并(bìng)没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财(cái)联社记者采访时提到，他(tā)曾(céng)重点关注过TMT板(bǎn)块，但并(bìng)不喜(xǐ)欢去追(zhuī)逐风口，他选择会在(zài)全(quán)市场做行业轮动，在操(cāo)作上(shàng)绝对不是去捕捉每(měi)个时(shí)期的“最靓的(de)仔”。“对于自(zì)己(jǐ)看好的(de)行业(yè)，你重(zhòng)仓押进去，不确定性来(lái)的(de)时候，无论是基(jī)金经理个人还(hái)是(shì)投(tóu)资者，其(qí)实都是无法(fǎ)承受的。所以(yǐ)，任(rèn)何一个行(xíng)业，即(jí)使(shǐ)你(nǐ)再看好，也要控(kòng)制持有比例，分散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施罗德基金(jīn)的王崇一季报表示暂(zàn)时无(wú)法(fǎ)预(yù)测其兑(duì)现节奏和时间，短期(qī)内(nèi)也很难在(zài)A股找到(dào)明显(xiǎn)的(de)受(shòu)益标的，就(jiù)没有参与。不过他也认为这些股票的估值体系还在合理接受范围内(nèi)。

　　极致行情下，AI还(hái)能“爱”吗(ma)？

　　上述(shù)分析可知，今年(nián)一季度(dù)仍有不少基金经理重仓“押注(zhù)”AI。在(zài)这种(zhǒng)极致行情下，AI板块的未来(lái)走势将如何？

　　一部分市场人(rén)士仍看(kàn)好(hǎo)AI。

　　国海策略目(mù)前仍(réng)维持(chí)T2022年非诚勿扰官网报名方式，相亲节目报名入口MT为全年(nián)市场主线的(de)判断，相关(guān)领域如AI芯片(piàn)、服务器以及光(guāng)模块等细分(fēn)赛道将陆续迎来基本面的确认，中微观层面上(shàng)尚有空间，估(gū)值修复尚未结束，个(gè)股上是找机(jī)会的格局(jú)。

　　中金公司研(yán)报(bào)指出，年初至今市场对AI关(guān)注(zhù)度持(chí)续高企，上一轮行情催化主要集(jí)中于大模型(xíng)的突破进(jìn)展；而4月以(yǐ)来，我(wǒ)们(men)观察到各(gè)个领域的应用厂商正加(jiā)速AI融合应用(yòng)产(chǎn)品的研发和发布，其中办(bàn)公场景进展相对(duì)较快，我们预计(jì)5月之后将(jiāng)进入AI应用的(de)加速繁荣阶段。我们(men)持续看多(duō)AI，并在应用、算(suàn)力、模型三层中建议投资(zī)者优先(xiān)关注应用层(céng)投资机遇(yù)。

　　百亿私(sī)募大(dà)佬董承非也看好相关板块(kuài)，他认为，2011年之前是周期的时(shí)代，2011年之后是消费的时代，但未(wèi)来10年(nián)，最(zuì)牛的资产是科(kē)技。他坦言，自己(jǐ)目前(qián)重仓半导体(tǐ)板块。

　　不过(guò)另一部分市(shì)场人士也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中(zhōng)信建投(tóu)证券(quàn)策(cè)略首席(xí)分析师陈果，在(zài)A股二季度投资策(cè)略会上提(tí)到“今(jīn)年大概(gài)率还是一个偏成长风格占(zhàn)优，尤其是很(hěn)多科技股在过(guò)去几(jǐ)年其实没(méi)有太多(duō)的(de)表现。以前我们(men)讲茅(máo)指(zhǐ)数、宁(níng)组合(hé)，其实TMT板块(kuài)有很长时(shí)间没有太(tài)多表现(xiàn)。今(jīn)年要(yào)推动数字经(jīng)济，今年半导体周期要见(jiàn)底，本身今年科技(jì)股(gǔ)的机会(huì)是可以期待的(de)”。

　　不(bù)过(guò)，他也提醒道，“TMT应该没有(yǒu)走完，但二季度可能会有(yǒu)一些波动。AI现在(zài)还(hái)是主题投资阶段不太适合大多数(shù)的投资(zī)者，不(bù)适合在这个位(wèi)置(zhì)上去追。”

　　广发证券研报中判断，本(běn)轮AI板块(kuài)已进入第一轮调整(zhěng)期，但对标2013年(nián)“移(yí)动互(hù)联网+”行(xíng)情节奏，预计(jì)本(běn)轮后续调整时2022年非诚勿扰官网报名方式，相亲节目报名入口长与幅(fú)度有限。对于下一阶段(duàn)“AI+”行情，建(jiàn)议逢低(dī)布局有(yǒu)望率先实现业绩(jì)兑(duì)现的(de)环节(jié)，即满足“自身产业周期向上+AI加(jiā)持下的业绩增(zēng)厚机遇(yù)”的领域，比(bǐ)如(rú)，电子、计算机、传(chuán)媒、通信。

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