4月以来，棉纺(fǎng)织市场延(yán)续(xù)消费旺季强(qiáng)劲势头，下游纺(fǎng)企(qǐ)开工负(fù)荷高位，加之市场(chǎng)对新(xīn)年度减产担忧(yōu)加(jiā)重，国内棉价持续上(shàng)涨(zhǎng)。而国外金融市场(chǎng)风险隐忧仍存，消(xiāo)费延(yán)续偏(piān)弱局面下，外棉价格承(chéng)压运行，导(dǎo)致国内(nèi)外棉(mián)花价差不断收缩，最终至4月底5月(yuè)初结束了内外棉倒(dào)挂(guà)局面。

　　“内外棉价自2022年3月(yuè)以来一直维持(chí)倒挂的格局，近期(qī)随着国内(nèi)棉价(jià)连续攀升，价(jià)差逐渐收窄(zhǎi)、由(yóu)负转(zhuǎn)正。内盘表(biǎo)现(xiàn)相对较(jiào)强的原因在于(yú)国内供需矛盾更为突(tū)出(chū)，春节后国内需(xū)求(qiú)持(chí)续修(xiū)复，外贸订单表(biǎo)现也(yě)好于(yú)预期，叠加新(xīn)疆天气不利(lì)棉(mián)花播(bō)种和出苗，减产预期(qī)推动(dòng)国(guó)内(nèi)棉价不断(duàn)走(zǒu)强(qiáng)。外盘由于2022/2023年度全球棉市供需趋(qū)于宽松(sōng)，上涨空间受(shòu)限。”申银(yín)万国期货棉(mián)花分析师李(lǐ)馨说。

　　卓(zhuó)创资讯棉花(huā)分析师高飞堂告诉记者， 4月以(yǐ)来，棉(mián)纺织市场受消费旺(wàng)季拉动效果(guǒ)明显，大多纺企纱线产(chǎn)品(pǐn)库存低位，开(kāi)工负荷保持高(gāo)位运(yùn)行。据监测(cè)，山东主销区4月纺企开机负荷达到75％，较上月(yuè)提高8个百分(fēn)点；纺企(qǐ)所接(jiē)订单排单时间达到10天，较上月增加2天，开工负荷及订单(dān)排单时(shí)间(jiān)达(dá)到近两年来(lái)最高水平。同时(shí)由于大(dà)部分纺企纱线(xiàn)产品库存(cún)低位，产销压力较小，促使部分(fēn)企业(yè)增加原棉(mián)储备库存(cún)，为棉花市场消费提供了坚(jiān)强支(zhī)撑。

　　“尽(jǐn)管(guǎn)棉花现货价格持续(xù)上涨，但下(xià)游(yóu)纺企对高(gāo)价棉(mián)花的(de)接受程度并不高，仍以刚需采购为(wèi)主。5月进入(rù)淡季后，下游订单明显减(jiǎn)少，购销也较为冷清(qīng)，棉价(jià)的上涨也并未有效传导到(dào)下游，棉(mián)纱、坯布价格(gé)近期(qī)均有所走弱。”李馨(xīn)说(shuō)。

　　近期郑棉(mián)在供应端利(lì)多(duō)的推动下(xià)强势上涨(zhǎng)。中棉协调(diào)查报(bào)告显示，2023年全国植(zhí)棉意向面积为4155.75万亩(mǔ)，同比下降(jiàng)7.4％，降幅较上期扩大(dà)3.7个(gè)百分点。4月份以来(lái)，新疆地区(qū)陆续出现低温降雨降(jiàng)雪天气，给棉花播种(zhǒng)以及(jí)出苗(miáo)带来了不利(lì)影响(xiǎng)，进一步加剧了市场对(duì)于新年度产量大降的担忧，也为减产炒作提供了助推(tuī)剂。5月新(xīn)疆(jiāng)气温(wēn)快(kuài)速回升(shēng)，郑棉一(yī)度回落，但近日新疆地区迎来强(qiáng)降(jiàng)雨，部分地区伴随(suí)大风和沙尘暴，可能会(huì)对棉苗(miáo)生长(zhǎng)产生不利影响，再度引发了(le)市场(chǎng)对于天气(qì)的关注，期价(jià)再创阶段性新(xīn)高。

　　“2023年新疆地(dì)区棉花播种面积普遍下(xià)降(jiàng)，根(gēn)据我(wǒ)们的调研结果推算，2023年新疆棉花种植面(miàn)积总(zǒng)计(jì)或下降8.16％。同(tóng)时，今年(nián)春播开(kāi)启(qǐ)以来，南北疆(jiāng)气温普遍偏(piān)低，尤其是北疆(jiāng)因积温(wēn)不(bù)足，播种(zhǒng)时间推迟5—7日，加之4月中下旬及5月初(chū)部分地区(qū)出现(xiàn)大风沙(shā)、降雪(xuě)、冰雹等极端天气(qì)，导(dǎo)致部分棉(mián)田重(zhòng)播，预计新年度棉苗生(shēng)长进度较去年同期或推迟10—15日，将影响棉铃克(kè)重，或(huò)导致减产幅度扩大。”高飞堂说，再者(zhě)就是行(xíng)业人(rén)士对新年(nián)度(dù)供(gōng)应(yīng)收(shōu)紧预期(qī)增强，普(pǔ)遍提(tí)高(gāo)现货售卖价格(gé)。4月份国内价格(gé)明显上涨，月(yuè)底3128B级皮棉价格(gé)15554元/吨，较月初上(shàng)涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实(shí)际上，国内供应(yīng)端(duān)方面，在意向种(zhǒng)植(zhí)面(miàn)积下(xià)降和(hé)播种期(qī)低温天(tiān)气的双重作(zuò)用下，新年(nián)度棉花减产概率大(dà)大增加。需求(qiú)端，目前下游(yóu)纺(fǎng)织企业的开机率维(wéi)持高位(wèi)，而成品库(kù)存(cún)仍位(wèi)于历史偏低水(shuǐ)平，整(zhěng)体(tǐ)表(biǎo)现尚可，需求端带来的负反馈并不明显。“不过接下来5—7月是纺织行(xíng)业淡季，下游需求(qiú)存在走(zǒu)弱的预(yù)期，短期对国内(nèi)棉价形成一定的压力(lì)。但中长期内需持续复苏(sū)的逻辑并未改变，中国已经成为(wèi)支撑全球棉花消费复苏的主(zhǔ)力(lì)军(jūn)。”李馨说(shuō)。

　　值得注意(yì)的是(shì)，4月份欧美高通胀问(wèn)题持续，使业者担忧持续加(jiā)息的紧(jǐn)缩政策，或降低(dī)居民对纺织品服装的(de)消费动(dòng)力，4月初USDA公(gōng)布数(shù)据显示，中国棉花消费为794.7万吨(dūn)，环比3月增加(jiā)1.39％；而国外地区棉(mián)花消费量为1604.1万(wàn)吨(dūn)，环(huán)比下降0.58％。此(cǐ)外，在4月(yuè)下(xià)旬(xún)公布的美棉周(zhōu)度(dù)净(jìng)签约量(liàng)环比下降57％，较4周均值下(xià)降(jiàng)72％，进(jìn)一步(bù)使市场担(dān)忧(yōu)国外棉花(huā)市场阶段(duàn)性需求(qiú)下滑，外(wài)棉(mián)价(jià)格也(yě)随之出现下(xià)探。

　　5月USDA报告首次公布了对于2023/2024年(nián)度棉市的供需(xū)预测，将全(quán)球棉花产量小幅下调15万吨(dūn)至2519万吨，同时将全球棉花消(xiāo)费量美人刑是什么，古代刑法美人计是什么意思(liàng)大幅调增144万吨至2531万吨(dūn)，最(zuì)终使(shǐ)得期末库存较上(shàng)年度去(qù)库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球棉花消费将显著复苏，全(quán)球棉市供需有望转强，支撑国际棉价重心(xīn)上移。”李馨(xīn)说。

　　事实上，在国内经济(jì)向好预期下，棉纺织市场消费增长明显，叠加极端天(tiān)气对棉花正常(cháng)出(chū)苗生长带来袭扰，供(gōng)应预(yù)期收缩，促使棉企挺价出货(huò)意愿增强，国内棉花价格随之水(shuǐ)涨(zhǎng)船高(gāo)；而国外弱预期背景下，消(xiāo)费(fèi)下(xià)滑，与国内形成(chéng)明显(xiǎn)反(fǎn)差。

　　据(jù)监测(cè)，4月初(chū)国内外(wài)棉花价差（国内(nèi)棉(mián)价(jià)-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实现自去年4月以来首次转(zhuǎn)正。截至5月(yuè)16日(rì)，国(guó)内外棉(mián)花价(jià)差(chà)延续正值。国内棉花价格(gé)回归至外棉价(jià)格上方(fāng)，或使纺企(qǐ)用棉成本(běn)增加，后续(xù)与外棉市(shì)场的竞争压力或(huò)增(zēng)加。

　　对于后市，李馨认为，下游(yóu)步入(rù)淡季后需求支(zhī)撑减(jiǎn)弱，当前基本面缺乏(fá)实质性利好，天气(qì)对产量的影响仍有待观(guān)察，郑棉短美人刑是什么，古代刑法美人计是什么意思期预计(jì)宽幅振荡(dàng)为主。中(zhōng)长期看，国内棉花产(chǎn)量(liàng)下滑是(shì)大(dà)概率(lǜ)事件，今(jīn)年已(yǐ)有许多(duō)轧花厂在(zài)升(shēng)级改(gǎi)造加工设备，对于产能持续扩张(zhāng)的轧花厂来说，如果棉花产量面(miàn)临减少，新棉抢收大概率会美人刑是什么，古代刑法美人计是什么意思在今年(nián)重(zhòng)演(yǎn)，中长(zhǎng)期(qī)棉价重心有望继续抬升。

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