随着公募基金(jīn)2023年一季报披露拉开帷(wéi)幕，多位知名基(jī)金经理(lǐ)调仓换股以及对(duì)后市看法跃然纸(zhǐ)上。

　　银(yín)华基金李晓星(xīng)在一季报中表示(shì)，看好半(bàn)导体(tǐ)、电动车、风光电储、军(jūn)工等(děng)领域(yù)投(tóu)资机会。他认为AI 产业的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而就，中间也必然(rán)会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能(néng)造成(chéng)板块(kuài)后(hòu)续波(bō)动。投(tóu)资机会上(shàng)，“卖水人”硬(yìng)件先行的(de)算力产业链(liàn)，以及(jí) AI 为用户赋(fù)能的垂直类应用场景(jǐng)值得关注。

　　信达澳亚基金冯明远一季报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，二(èr)季度，随着 TMT 板块部分公司加(jiā)入(rù) AI 或数(shù)字经济等热门(mén)概念的创新，以(yǐ)及半导体和制(zhì)造业正经历触底反弹(dàn)的(de)复苏，市(shì)场整(zhěng)体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。会继(jì)续在新 能源、科技、高端制(zhì)造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本(běn)面(miàn)扎(zhā)实的优(yōu)质(zhì)个(gè)股，自(zì)下而上挖掘投资(zī)机会。

　　此外，今日(rì)，中泰资管(guǎn)姜诚、中(zhōng)信保诚(chéng)基(jī)金王睿等人也发(fā)布(bù)了一季(jì)报(bào)，均谈(tán)到了(le)自(zì)己对(duì)AI领域的密切关注，但观点略有(yǒu)不(bù)同。

　　“果链”龙头新进成为(wèi)第一大重仓股(gǔ)

　　李晓(xiǎo)星一季度(dù)大幅调入AI相关概念股

　　一季报数据显示(shì)，从银华基金(jīn)李晓星(xīng)在管(guǎn)的10只基金来看(kàn)，整体基金仓位(wèi)维持(chí)在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华中小盘精选、银(yín)华盛世(shì)精(jīng)选A、银华(huá)大盘定开、银华丰享(xiǎng)一(yī)年持有、银华心(xīn)选一年持有A 在今年一季度小幅减仓，其(qí)中(zhōng)，减(jiǎn)仓幅(fú)度最(zuì)大的是银华心选一(yī)年(nián)持有A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而(ér)银(yín)华心诚(chéng)A、银华心怡A、银华心佳两年持有期、银华(huá)心(xīn)享一年持有、银华心兴三年持(chí)有A 则在(zài)一季度小幅加仓，其中，加仓幅度(dù)最大的是(shì)银华(huá)心兴三年持有A，较(jiào)去年底加仓了2.30个百分点(diǎn)。

　　一季(jì)度，李晓星旗(qí)下基金产品大幅提高了港(gǎng)股仓位(wèi)，比如银华心佳(jiā)两(liǎng)年持有期港(gǎng)股仓位从去(qù)年(nián)底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴(xīng)三年(nián)持有A港股(gǔ)仓(cāng)位从去年底14.93％上(shàng)升到一季度29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以李晓星代表作银(yín)华中(zhōng)小盘为例，前十大重仓股变动较大(dà)。今年(nián)一季(jì)度，立讯精密、金山办公、用友网络(luò)、中(zhōng)科(kē)创(chuàng)达(dá)、中微公司、星(xīng)环(huán)科技-U “新(xīn)进”前(qián)十大。其中(zhōng)，“果链”龙头(tóu)立讯精(jīng)密(mì)成为(wèi)第一大重仓股，截至(zhì)一(yī)季报(bào)，该基金持有(yǒu)立讯精密826.3万股，持有市(shì)值约2.5亿(yì)元。一季度，该(gāi)基金还增持了(le)精测电子(zi)，较去年底增加了16倍，目(mù)前持有市值约1.61亿(yì)元，新(xīn)晋成(chéng)为第7大重(zhòng)仓(cāng)股。值得(dé)注意(yì)的是，上述(shù)“进新”个股大多数是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德(dé)业(yè)股份、晶科能源、海光信息、复旦微(wēi)电、锦浪科技则退出(chū)前十(shí)大。

　　减持方面，今年一季度，该基金减持紫(zǐ)光国微、华海清科，分别较去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该基(jī)金分(fēn)别持有紫光国(guó)微(wēi)、华海清科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应(yīng)持(chí)有市值(zhí)2.10亿元(yuán)、2亿元，位列第(dì)二、四(sì)大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　在一季报中，李(lǐ)晓星再次用“千字小作文”表达了自己(jǐ)对市场的(de)看法(fǎ)，基金君为(wèi)大家做了些重点(diǎn)摘要。

　　李晓星在一季报中表示，对于今年(nián)国(guó)内的宏(hóng)观判断依然是经济整体稳健复苏，产业结构调整继续升级，居(jū)民消费信心逐(zhú)渐恢复；我(wǒ)们判断由于国家(jiā)自身实力的不断增强，国际伙伴跟我们的利(lì)益共同(tóng)点变(biàn)多，国际(jì)形势相对之前(qián)会趋暖(nuǎn)，国际贸易会逐渐(jiàn)触底回(huí)升。

　　一季度市场最火热的方(fāng)向是 ChatGPT 引(yǐn)爆(bào)的人工(gōng)智(zhì)能板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联(lián)网之后又一革命性的技术，现象级应用推出后，国内外各巨头(tóu)加速(sù)入局(jú)。需(xū)要关注的是，AI 产业(yè)的(de)发(fā)展不(bù)会一蹴而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波动。投资机会上，“卖水人”硬(yìng)件(jiàn)先行的算(suàn)力(lì)产业链(liàn)，以及(jí) AI 为用户赋能(néng)的垂直类应用场景值得关注(zhù)。

　　半导体方(fāng)面，我们维持看好国产替代方向，集中在半导体设备、材(cái)料、零(líng)部件环节(jié)，中(zhōng)长(zhǎng)期 看，伴随(suí)国产供应商积(jī)极验证导入，国内晶圆产线(xiàn)建设将再度(dù)提(tí)速。在景(jǐng)气(qì)复苏方向(xiàng)，我们的(de)看 法边际转(zhuǎn)向积极，全球半导(dǎo)体下行周(zhōu)期接近尾声(shēng)，经历了(le)过去几个季度的去(qù)库存(cún)，有望在今(jīn)年下 半年重(zhòng)启上(shàng)行周期，向上弹性取(qǔ)决于下游(yóu)需求恢复的(de)力(lì)度，数据中心(xīn)有(yǒu)望率先回暖，其次是汽车、 消费电子，关注相关左侧(cè)布局(jú)机会。

　　新(xīn)能源板(bǎn)块是一季度被市场抛(pāo)弃较多的板块，交易占比和估值已(yǐ)经处于历史偏低(dī)的(de)位置。只是市场对于(yú)上涨(zhǎng)的标(biāo)的更(gèng)多地关(guān)注利(lì)好(hǎo)，对(duì)于下跌的(de)板块更多地(dì)关注利空。我们(men)总体认(rèn)为现(xiàn)在(zài)市场对于新能源板块的担忧讨论，更(gèng)多是对(duì)于一个下(xià)跌(diē)板块的应激式反应。在去年的(de)中报中，我们曾经提到了新(xīn)能源板块的一些风险(xiǎn)点，这些风险点在经(jīng)过大(dà)半(bàn)年的消化后，在这个估值分位以及股价位(wèi)置(zhì)下(xià)，我们认为新能源(李白《江湖行》全诗及翻译注释，李白《江湖行》全诗及翻译yuán)板(bǎn)块的风险因素已经充分释放，目前这个时间段，具有(yǒu)较强吸引力。

　　此(cǐ)外，李晓星还看好电动车(chē)、风光电储、军工等(děng)领(lǐng)域投资机会。

　　璞泰(tài)来仍是第一大重(zhòng)仓股

　　冯明远继续加仓新能(néng)源相关个股

　　一季报(bào)数据显示，信达澳亚基金(jīn)冯明远(yuǎn)在(zài)管的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股(gǔ)票仓位从去年底75.82％上(shàng)升到今(jīn)年一季度(dù)末87.68％，信澳新能源产业、信(xìn)澳科技创新一年定开A、信澳(ào)星奕A则不同程度小(xiǎo)幅减仓。

　　从(cóng)持仓情况来看，以冯明远的(de)代表(biǎo)作信澳新能源产业为例，该基金一(yī)季度增持(chí)璞泰来，较(jiào)去年末加仓25.92％，目前持有股(gǔ)数876.4万股，持有市值(zhí)为4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此(cǐ)外，还增持了科达利、中(zhōng)伟(wěi)股份、宁德(dé)时代、东阳光、华阳集(jí)团、祥鑫科技，其中，增(zēng)持幅度最大的是中(zhōng)伟股份，今年一季度(dù)较去年底增持了129.40％，目前持有(yǒu)市值2.16亿元，为(wèi)例第(dì)5大重(zhòng)仓股。

　　其中，中伟股份、华(huá)阳集团、祥鑫科技为“新(xīn)进”前十大个股，斯莱克、保隆(lóng)科技、比亚(yà)迪(dí)则退出前十大之列。

　　一季度(dù)，该基金对爱(ài)柯迪(dí)、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业进行不同程度减持(chí)，其中(zhōng)，减持(chí)幅度最(zuì)大的是天(tiān)齐锂(lǐ)业，今年一季(jì)度较(jiào)去年底减持(chí)了24.23％，目(mù)前(qián)持有(yǒu)市值2.19亿(yì)元，为(wèi)例第4大(dà)重仓股(gǔ)。

　　冯明(míng)远(yuǎn)在(zài)一季报中表(biǎo)示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情复苏后(hòu)的调整修复(fù)，经(jīng)济(jì)先是在(zài)大家“强复苏”的预期 中(zhōng)趋于明显(xiǎn)的回暖，但基(jī)于“强(qiáng)预期，弱现实”的(de)担忧，随后又出现了显著(zhù)的回调，从而总(zǒng)体呈 现(xiàn)出震荡趋(qū)势(shì)。本(běn)基金的投(tóu)资主要聚(jù)焦(jiāo)在新(xīn)能源(yuán)、科技、高(gāo)端制造等(děng)新兴(xīng)产(chǎn)业领域，细分板(bǎn)块的(de)整体走(zǒu)势(shì)与市场趋(qū)同，导(dǎo)致本基金(jīn)的净(jìng)值也出现(xiàn)小(xiǎo)幅震荡。

　　展望二季度(dù)，随着 TMT 板块部分公(gōng)司(sī)加(jiā)入 AI 或数字经(jīng)济等热门概念的(de)创(chuàng)新，以及(jí)半导体 和制(zhì)造(zào)业(yè)正经历触(chù)底反弹(dàn)的复苏(sū)，市(shì)场整体会逐步回暖，产生一定正面(miàn)效应。我(wǒ)们(men)会继(jì)续(xù)在新 能(néng)源、科技(jì)、高端制造(zào)等主要赛道耕(gēng)耘，深挖(wā)基本面扎实的(de)优质(zhì)个股，自(zì)下而上(shàng)挖掘投资机会。

　　中信保诚基金王(wáng)睿：

　　谨慎(shèn)乐观看待人工智(zhì)能

　　今日，中信保诚(chéng)基金旗下多位(wèi)基金经理也(yě)发布了一季报(bào)。其中，中(zhōng)信保诚基金权(quán)益投资部总(zǒng)监王睿在一季(jì)报中表示，宏观经(jīng)济目(mù)前(qián)处在一个温和(hé)复(fù)苏的通(tōng)道，在(zài)海外加(jiā)息进(jìn)入尾声后，社会(huì)流动性将相对宽松，宏观及货币环境有利于权益(yì)市场行情的开展，二季(jì)度指数仍有可能会李白《江湖行》全诗及翻译注释，李白《江湖行》全诗及翻译是震荡上行(xíng)的态势。

　　一(yī)季度，王(wáng)睿(ruì)减表示(shì)持了部分(fēn)短(duǎn)期达到目标价的相关(guān)品种，并根(gēn)据(jù)收益(yì)率预期的变化调整(zhěng)了一部分(fēn)科技持仓。具(jù)体来看，以(yǐ)其代表(biǎo)作中信保诚(chéng)创新成长为(wèi)例(lì)，该基金(jīn)在一季度增持了晶盛机(jī)电、TCL中环、当升科(kē)技、中航光(guāng)电等个股，人福医药“新进”前(qián)十大。

　　王睿(ruì)在一季报中表示，对于人工智(zhì)能这一非常宏大的(de)命题，他目前持谨慎乐观的态(tài)度。首先我(wǒ)们相信(xìn)这是一项会对目(mù)前(qián)的生(shēng)产和生活方式带来重(zhòng)大变化的技(jì)术变革，值得我们投入非常(cháng)多的精(jīng)力去跟(gēn)踪和研究。但另一方(fāng)面，我们(men)目前还无法相(xiāng)对准确(què)的(de)评估这项技术革命(mìng)给具体(tǐ)公司和行业(yè)格局带来的影响，也不能给(gěi)出大部(bù)分公司一(yī)个相对清(qīng)晰的定价，因(yīn)此我们一季度(dù)暂时还没(méi)有(yǒu)明显增(zēng)加相关的持仓(cāng)。后(hòu)续我们会紧密跟踪(zōng)。一季度我们持仓较多的电动车和(hé)光(guāng)伏表现不(bù)佳，受到了(le)一些短(duǎn)期因素的干扰，投资者的信心出现了(le)波(bō)动。投(tóu)资者预期变化导致部分(fēn)个股出现了(le)较大回(huí)调，目前(qián)行业整体估值水平处(chù)于(yú)历史较低位置，而这两个行业未来的发展方(fāng)向(xiàng)还是相对(duì)比较确定的。

　　中泰资管(guǎn)姜诚：

　　投资，永(yǒng)远(yuǎn)没(méi)有躺平的一天(tiān)

　　今日，中(zhōng)泰资管基金经理(lǐ)姜诚也(yě)发布了一季报在一(yī)季报中，姜诚(chéng)表示(shì)，一季度的(de)市场走势再次佐证了一个道理，即市场是难以预测(cè)的。迄今为(wèi)止，表现最好的是(shì)AI相关(guān)板块，AI或许是科技发展进程(chéng)中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资有(yǒu)哪些影(yǐng)响(xiǎng)却很难(nán)。利润在(zài)产业链(liàn)不同环节之间将如何分配？ 市场当前认为的受益环(huán)节是(shì)否能如(rú)愿受(shòu)益？它的“智能(néng)”水平达到(dào)了(le)什么程度以及渗(shèn)透率将多(duō)快(kuài)提升？都(dōu)是很(hěn)容(róng)易让(ràng)人兴奋(fèn)、可(kě)细说起(qǐ)来又让人不明就里(lǐ)的难(nán)题。谈资和(hé)投资之(zhī)间，隔(gé)着一(yī)道鸿(hóng)沟。

　　价值投(tóu)资的基本原(yuán)理告诉我们，价值(zhí)会随着时间增长，而(ér)非(fēi)随(suí)着利润波(bō)动。所以(yǐ)在海量信息(xī)中(zhōng)，我们需(xū)要重点关注长(zhǎng)期(qī)因素，淡化短期因素。人工智能的发展是一个长期(qī)因素(sù)，我们还没有足够(gòu)的把握去(qù)捕捉到(dào)它带来的投资机会，但可以尽量回避它带来的(de)伤(shāng)害。以尽可能低的价格买尽可能好的(de)资产，是我们(men)的投资目标。好资产(chǎn)的标准是活(huó)得久(jiǔ)、 站得牢、竞争优势维持得长(zhǎng)、平均(jūn)净资产收(shōu)益(yì)率高(gāo)，以及在好(hǎo)的公(gōng)司治理加持下能(néng)够把长(zhǎng)期利润转(zhuǎn)化为诱(yòu)人(rén)分红。所以，我们会一如既(jì)往，不去猜测和(hé)追逐市场热点(diǎn)。

　　具体持仓方面，以姜诚(chéng)代表作中泰星元价值(zhí)优选A代(dài)表作为例，该基金在一季(jì)度减持了中国建筑、太阳纸业、华(huá)鲁恒升、苏泊(pō)尔、海螺(luó)水泥、美(měi)的(de)集团，增持了(le)工商(shāng)银行、建发股份、招商银行(xíng)、扬农化(huà)工。

　　过(guò)去的一(yī)个季度，姜诚表示(shì)，自(zì)己(jǐ)的组合没有(yǒu)大的变化(huà)，是因为长期观点(diǎn)没(méi)有大的变化。对中国经(jīng)济的长期乐观，结(jié)合(hé)当前(qián)市场提供的(de)较低(dī)估值水平，让我们(men)可以在(zài)热点不(bù)断切换的(de)市(shì)场(chǎng)中保持平(píng)和。但投资是一项(xiàng)苦差事，需要随时准(zhǔn)备证(zhèng)伪(wěi)自(zì)己的观(guān)点，需要(yào)保(bǎo)持学习(xí)，永远没有躺平的一天。

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