财联(lián)社(shè)4月(yuè)21日(rì)讯（记者(zhě) 王(wáng)宏）财联(lián)社记(jì)者从业内(nèi)获悉，近期监管(guǎn)部门正陆(lù)续召集相关保险(xiǎn)公司开会，主要内容是进行窗(chuāng)口(kǒu)指导，要求寿(shòu)险公司调整新(xīn)开(kāi)发产品的定(dìng)价利率，控制利(lì)差损，要求新开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。主要思(sī)想是市场有效，监管有为(wèi)，主体(tǐ)调节(jié)在先，控制节奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　新开(kāi)发产品定价利率或从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联社记者(zhě)获悉(xī)，近日监管部门陆续召集(jí)了多(duō)家寿险公司开会(huì)，以(yǐ)窗口指导的名义(yì)，要求公司调(diào)整产品(pǐn)利率，控(kòng)制利差损。

　　据悉(xī)，监(jiān)管要求(qiú)险企新开发(fā)产品的定价利(lì)率从3.5％降到3.0％。此次调(diào)整的主(zhǔ)要思路是市场有效，监管有为(wèi)，主体调节(jié)在(zài)先，控(kòng)制节奏，实现(xiàn)软(ruǎn)着陆。

　　这次调(diào)整是不久前监管召集(jí)险(xiǎn)企(qǐ)进行调研会的后(hòu)续。3月21日财联社记(jì)者曾报(bào)道，为引(yǐn)导(dǎo)人身险业降低负债(zhài)成本，加强行(xíng)业(yè)负债质(zhì)量管理，银保监会(huì)人身险(xiǎn)部(bù)组(zǔ)织保险(xiǎn)行(xíng)业协会以及(jí)多家保(bǎo)险(xiǎn)公司开展调研。将重点调研普(pǔ)通险预(yù)定利率分布、分红险预定利率(lǜ)和分红(hóng)水平等(děng)公(gōng)司负债成本(běn)情况，以及降低责任准备(bèi)金评估利率对(duì)公司和行业的影响，包括对新产(chǎn)品定价、存量业务退保(bǎo)、销售行(xíng)为(wèi)、市场竞争(zhēng)分析变化等的影响。

　　随后(hòu)据报(bào)道，监管在北京、南京(jīng)、武汉三地召开(kāi)座(zuò)谈会。其中(zhōng)，北京参(cān)会的保险(xiǎn)公司包括中国人(rén)寿、新华人寿(shòu)、阳光人寿、中邮人寿(shòu)等；南(nán)京参会的保险公司有太保寿险、工银安盛人寿、安联人寿、中韩人寿等；武(wǔ)汉参(cān)会的保险(xiǎn)公司有合众人寿、国富人寿(shòu)、国华(huá)人寿等。

　　据当时参(cān)会的一位总精算师表示，各险企基本(běn)就降低责任准备金评(píng)估利率达成共(gòng)识，有公(gōng)司建议分阶段调(diào)整，比如(rú)普通型长期年金的责任(rèn)准备金(jīn)评估利率目前为年(nián)复利3.5％，可以先降(jiàng)到3％，以(yǐ)后再动态调整。具体的调整(zhěng)方案还(hái)有待监(jiān)管(guǎn)研究后出台(tái)。

　　有保险公司业(yè)内人(rén)士(shì)对财联社记者表示(shì)：“已经准备好(hǎo)利率3.0的(de)产品(pǐn)了”。也(yě)有业内人士对(duì)财联社记者表示(shì)，此次主(zhǔ)要(yào)涉及(jí)新开(kāi)发产(chǎn)品的定价(jià)利率，以往的产(chǎn)品不(bù)受影(yǐng)响，行业(yè)“炒停售”难以(yǐ)避(bì)免(miǎn)。

　　下调预(yù)定利率避免利差损风(fēng)险(xiǎn)

　　平安(ān)非银团队表示，我国险企资产配(pèi)置风(fēng)格稳健(jiàn)，债券投资比例稳步(bù)提升，其他资产以非标资产为主(zhǔ)、投资比(bǐ)例持(chí)续(xù)回(huí)落，股票和基(jī)金投资比例(lì)基本稳定。2018年以来，主要券种长端(duān)利率中枢下行，长久(jiǔ)期债(zhài)券和优质非(fēi)标资产供给有(yǒu)限，保(bǎo)险固收类(lèi)资(zī)产配置(zhì)面临(lín)挑战。同时，权益市(shì)场波动率(lǜ)较大、对(duì)投资收益率影响较(jiào)大。近(jìn)年监管(guǎn)按(àn)产品(pǐn)类型调整评估利(lì)率、防范化解利差损风(fēng)险。2023年3月银保监会召(zhào)开座谈会(huì)，各险企已就降低(dī)责任准备金评(píng)估(gū)利率达成(chéng)共识。

　　东(dōng)吴证券非银(yín)团队此前曾表示(shì)，短期来看，引导降低负债成(chéng)本将大(dà)幅刺激产品销售，老产品(pǐn)停售(shòu)炒作难以避免。中期来看，预(yù)定利率跟随评(píng)估利率下(xià)行，保险(xiǎn)公司分红险占(zhàn)比提(tí)升，有望(wàng)缓解(jiě)人身(shēn)险公司刚性(xìng)负债成本压(yā)力，寿险产品(pǐn)本身保本属性有望(wàng)进一步强化。

　　实际上，监管历史上有过多(duō)次调整评(píng)估利率的行(xíng)动。据悉，1992年到1996年间(jiān)，保险(xiǎn)公司(sī)为了和(hé)银(yín)行竞争，长期保险的预(yù)定利(lì)率均在8％以上。考虑到利差损(sǔn)风(fēng)险，1999年，原(yuán)保监会下发《关于(yú)调(diào)整寿险(xiǎn)保单预(yù)定利(lì)率的(de)紧急(jí)通知》，全面叫停高预定(dìng)利率(lǜ)产品(pǐn)，强制寿险(xiǎn)公(gōng)司将寿险保(bǎo)单的(de)预定利率调整为不超过年复(fù)利2.5％。

　　此外，从(cóng)全(quán)球市(shì)场来看(kàn)，美(měi)国(guó)在20世纪80年代，日本在20世纪(jì)90年代(dài)末都(dōu)曾面临(lín)利(lì)差损风险。1970年(nián)左右，美国寿险业(yè)竞争激(jī)烈，为提高竞争力(lì)，险企销售大量高负债成本、低利润产品(pǐn)。1980年左(zuǒ)右，利率(lǜ)下(xià)行(xíng)，投(tóu)资承压，据美国审(shěn)计(jì)总署统计，1975年-1990年间共有176家人寿和(hé)健(jiàn)康保险公(gōng)司破(pò)产，其中80％发生在1982年以后，主要系险(xiǎn)企(qǐ)销售大(dà)量对利率敏(mǐn)感的低利润产品；同时市场压力(lì)致(zhì)使投(tóu)资端面临亏损。

　　平安非银(yín)团队表示，参(cān)考海外，低利率环(huán)境(jìng)下，负(fù)债端主要通过调整(zhěng)寿(shòu)险产(chǎn)品结(jié)构、下调预(yù)定利率的方式来避免利差损风险。近年来，我(wǒ)国八一勋章享受什么待遇，得了八一勋章享受什么待遇长端利率(lǜ)地(dì)位震荡、权益市场波动(dòng)加剧，寿险行业面(miàn)临着潜在的(de)利差(chà)损风险(xiǎn)、险企(qǐ)利润承压(yā)。保险监管趋严，通过发布产品负面清单八一勋章享受什么待遇，得了八一勋章享受什么待遇(dān)、下(xià)调演示(shì)利率、分产(chǎn)品调(diào)整(zhěng)评估利率等(děng)降低负债端成本。

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