随(suí)着公募基(jī)金2023年(nián)一季报披露(lù)拉开帷幕，多位知名基(jī)金(jīn)经理调仓换股以(yǐ)及对(duì)后(hòu)市看法跃然(rán)纸上。

　　银(yín)华基金李晓星在一季报中表示，看好半导(dǎo)体、电动车、风光(guāng)电储、军工等领域投资(zī)机会。他认为(wèi)AI 产业(yè)的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲(qū)折，包括数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后续波动(dòng)。投资(zī)机会上，“卖水人”硬(yìng)件先行的算力产(chǎn)业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能(néng)的垂直类应(yīng)用场景(jǐng)值得关注。

　　信达澳亚基金(jīn)冯(féng)明远一季报中(zhōng)表示，二季(jì)度，随着(zhe) TMT 板块部分公司加入 AI 西安军事院校有几所，西安军事院校有几所大学或数字经济等热门概念(niàn)的创新，以及半(bàn)导体和制造(zào)业正经(jīng)历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步(bù)回(huí)暖，产(chǎn)生一定正面效(xiào)应。会继续在新(xīn) 能源、科技(jì)、高端制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质个股，自下而(ér)上挖掘(jué)投资机会。

　　此外，今日，中泰资(zī)管姜(jiāng)诚(chéng)、中信保诚基金王睿(ruì)等人(rén)也(yě)发布了一季报，均(jūn)谈到了自己对(duì)AI领(lǐng)域(yù)的密切关注，但(dàn)观点略有(yǒu)不同。

　　“果(guǒ)链”龙头(tóu)新进(jìn)成为(wèi)第一大重仓股

　　李晓星一季度大(dà)幅调入AI相关(guān)概念股

　　一季报数据显(xiǎn)示，从银华基(jī)金(jīn)李晓星(xīng)在管的(de)10只基金来看，整体(tǐ)基金仓位(wèi)维持(chí)在(zài)90％左右。

　　其(qí)中，银华中(zhōng)小盘精选、银华(huá)盛世精选A、银(yín)华大盘(pán)定开、银华(huá)丰享一年持(chí)有、银(yín)华心选一(yī)年持有A 在今年一季度小(xiǎo)幅(fú)减仓(cāng)，其中，减仓幅(fú)度最大(dà)的是(shì)银华(huá)心选一年持有A，较去年底下降了(le)4.65个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　而银华(huá)心诚A、银华心怡A、银华心佳两(liǎng)年持有期、银(yín)华心享一年持有、银华(huá)心兴三年持有A 则(zé)在(zài)一季度(dù)小(xiǎo)幅(fú)加仓(cāng)，其中，加仓(cāng)幅(fú)度最(zuì)大的是银华心兴三年持有A，较去(qù)年(nián)底(dǐ)加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓(xiǎo)星旗下基金产品(pǐn)大幅提高了港股(gǔ)仓位，比如银(yín)华心佳两年持有期(qī)港股仓位从去(qù)年底14.38％上升到一季度(dù)29.55％，银华心(xīn)兴三年(nián)持有A港(gǎng)股(gǔ)仓位(wèi)从去年底14.93％上升到(dào)一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李晓星代(dài)表作银华中小盘为例，前十大(dà)重仓股变动(dòng)较大。今年一季度，立讯(xùn)精密(mì)、金山办公、用友网络、中科创达、中微公司、星环科技-U “新进”前十大(dà)。其(qí)中，“果(guǒ)链”龙(lóng)头立讯精密成为第(dì)一大(dà)重仓股，截(jié)至(zhì)一季报(bào)，该基金持有立讯精(jīng)密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度，该基金(jīn)还(hái)增持(chí)了(le)精测电子，较去年底增加了16倍，目前持有市值(zhí)约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值得注意的是(shì)，上述“进新”个股大多数(shù)是(shì)AI相(xiāng)关概念股(gǔ)。

　　而宁德时(shí)代、晶澳科技、德业股(gǔ)份、晶(jīng)科能源、海光信息、复旦微电(diàn)、锦(jǐn)浪(làng)科(kē)技(jì)则退(tuì)出前十大。

　　减(jiǎn)持方面，今年一季度，该(gāi)基金减持紫光国微、华海(hǎi)清科(kē)，分别较去年(nián)底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季(jì)报，该基金分别持(chí)有紫光国微(wēi)、华海清科189.3万(wàn)股、63.1万，对(duì)应持有市值2.10亿(yì)元、2亿元，位(wèi)列第二、四大重仓(cāng)股。

　　在(zài)一季(jì)报中，李晓(xiǎo)星再次用“千字小作(zuò)文”表达了自己对市场的看法(fǎ)，基金君为大家(jiā)做了些重(zhòng)点摘要。

　　李晓星(xīng)在一季报中(zhōng)表示(shì)，对(duì)于今(jīn)年国(guó)内(nèi)的宏观(guān)判断依然是经济整体稳健(jiàn)复苏，产业结(jié)构调整(zhěng)继续升级，居民消费信心(xīn)逐(zhú)渐恢复；我们判断由(yóu)于国家自身实力的(de)不断增强，国际伙伴跟我们(men)的利益共同(tóng)点变(biàn)多，国际(jì)形势相对之前会趋(qū)暖，国际贸易会逐渐触底(dǐ)回升。

　　一(yī)季度市场最火热(rè)的方(fāng)向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的(de)人工智(zhì)能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之后又一革命性(xìng)的技(jì)术，现象(xiàng)级应(yīng)用推出后，国内外各巨头加速入局。需(xū)要(yào)关(guān)注的是，AI 产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能(néng)造成板块后续波动。投(tóu)资机(jī)会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算力产(chǎn)业(yè)链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得(dé)关注。

　　半导体方面，我们维持(chí)看好国产替代方向，集中在(zài)半导(dǎo)体(tǐ)设备、材料、零部件环节，中长期 看，伴随国产供(gōng)应商积(jī)极验证导(dǎo)入，国内晶圆(yuán)产(chǎn)线建设(shè)将再度提速。在(zài)景气复苏方向，我们的看 法(fǎ)边际(jì)转向积极，全球半导体(tǐ)下(xià)行(xíng)周期(qī)接近尾声，经历了过去几(jǐ)个(gè)季度的(de)去库存，有望(wàng)在今年下 半年重启上(shàng)行周(zhōu)期，向上弹性取决(jué)于下游需求恢复的力度，数据中心有望率先回暖，其次(cì)是汽车(chē)、 消费电子，关(guān)注相关左侧布局机会(huì)。

　　新能源板块(kuài)是一季度被市场抛弃(qì)较多的板块，交易占(zhàn)比和(hé)估值已经处于历史(shǐ)偏(piān)低(dī)的位(wèi)置。只是市场对于上涨(zhǎng)的标(biāo)的更(gèng)多地关注利好，对于下跌(diē)的(de)板块更多地关注利空。我们总体认(rèn)为现在(zài)市(shì)场对(duì)于新能源(yuán)板块的担忧讨论，更多是对于一个下跌板块的(de)应激式反应。在去年(nián)的(de)中(zhōng)报中，我(wǒ)们曾(céng)经提到了新能源板(bǎn)块的(de)一些风(fēng)险(xiǎn)点(diǎn)，这(zhè)些风险点在经过大半年的消化(huà)后，在这个估值分位以及(jí)股价位置下(xià)，我们认(rèn)为新(xīn)能(néng)源(yuán)板块的风险因素已经充分释放，目(mù)前这个时间段，具(jù)有较强吸引力。

　　此(cǐ)外，李晓星(xīng)还看好电动车、风光电储、军工等领域投(tóu)资机会(huì)。

　　璞泰来仍是第一(yī)大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　冯明远继续加(jiā)仓新(xīn)能源相关(guā西安军事院校有几所，西安军事院校有几所大学n)个股

　　一季报(bào)数据显示，信达澳(ào)亚(yà)基金冯(féng)明远在管(guǎn)的6只基金(jīn)平均仓位为92.27％，其(qí)中，信澳研究优选A的股票仓位从去年底75.82％上升到今年(nián)一季度末87.68％，信澳新能(néng)源(yuán)产业、信澳科技创新(xīn)一年定(dìng)开A、信澳星奕A则不(bù)同(tóng)程度小幅减仓。

　　从持仓情(qíng)况来看，以冯明远的代表作信澳新能源产业为例，该基(jī)金一季(jì)度增持(chí)璞泰来，较去年(nián)末加仓25.92％，目前持有股(gǔ)数876.4万股，持有(yǒu)市(shì)值为(wèi)4.37亿元，仍位列(liè)第一大重仓股(gǔ)。

　　此外(wài)，还增持(chí)了(le)科达利(lì)、中伟股份、宁(níng)德时代、东阳光(guāng)、华阳集(jí)团(tuán)、祥鑫科(kē)技(jì)，其中(zhōng)，增持(chí)幅度最大的是中(zhōng)伟股份(fèn)，今年一(yī)季(jì)度较(jiào)去(qù)年底增(zēng)持了129.40％，目前持有(yǒu)市值2.16亿元(yuán)，为例第(dì)5大重仓股。

　　其中，中伟(wěi)股(gǔ)份、华阳(yáng)集团、祥鑫科技为“新进”前(qián)十大个股，斯莱(lái)克、保(bǎo)隆科技、比(bǐ)亚迪则(zé)退出前十(shí)大之列。

　　一季度，该(gāi)基金对(duì)爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业(yè)进行不(bù)同程(chéng)度减(jiǎn)持(chí)，其中，减(jiǎn)持幅度最(zuì)大的是天齐锂业(yè)，今年一季度较去年底(dǐ)减(jiǎn)持了24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿(yì)元，为例(lì)第4大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　冯明远(yuǎn)在一(yī)季报中(zhōng)表示(shì)，2023 年一季度 A 股市场(chǎng)经历了疫情复苏(sū)后的调整修复，经(jīng)济先是在大家“强复苏”的预(yù)期 中趋于(yú)明显的(de)回暖，但基于(yú)“强(qiáng)预期，弱(ruò)现(xiàn)实”的担(dān)忧，随后(hòu)又(yòu)出现了显著的(de)回调，从而总体呈 现(xiàn)出震荡趋势。本(běn)基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产业(yè)领(lǐng)域，细分(fēn)板块的整体走势与市(shì)场趋同，导致本基金的(de)净值也出(chū)现小幅震荡。

　　展望二季度(dù)，随着(zhe) TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或数字经济(jì)等热门(mén)概念的(de)创(chuàng)新，以及(jí)半(bàn)导体 和(hé)制造业正经历触底反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效应(yīng)。我们会继续在(zài)新 能源、科技、高端(duān)制造等(děng)主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质(zhì)个股，自下而(ér)上挖(wā)掘投资机(jī)会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看待人工智能

　　今日，中信(xìn)保(bǎo)诚基金旗下多位(wèi)基金经理(lǐ)也发(fā)布了一季报。其(qí)中，中信保诚基(jī)金权益投资部总监王睿在一季报中表示，宏观经济目前处在一(yī)个温和复苏的通(tōng)道，在海(hǎi)外加息进入尾(wěi)声后，社(shè)会(huì)流动性将相对(duì)宽松，宏观及货币环境有利于权益(yì)市场行(xíng)情的开展，二季(jì)度指数仍有可能会是震荡(dàng)上行的态势。

　　一季度，王睿(ruì)减(jiǎn)表示持了部分短期(qī)达到目标价的(de)相关(guān)品种，并(bìng)根据收益率预期的(de)变化调整了一部分(fēn)科技持仓(cāng)。具体来看，以其代表作中信(xìn)保诚创新成(chéng)长为例，该(gāi)基(jī)金在一季(jì)度增(zēng)持(chí)了晶盛机电(diàn)、TCL中环、当(dāng)升科技(jì)、中(zhōng)航(háng)光电等(děng)个股，人福(fú)医药“新进”前十大。

　　王(wáng)睿在(zài)一(yī)季报中表示，对于人(rén)工智(zhì)能这一非常宏大的命题，他目(mù)前持谨慎乐观的态(tài)度(dù)。首(shǒu)先我们相信(xìn)这是一项(xiàng)会对(duì)目前的生产和生活方式带来重大变(biàn)化的技术变(biàn)革，值得我们投入非常多的(de)精力去(qù)跟踪和研(yán)究。但(dàn)另一方面(miàn)，我们目前还无法(fǎ)相对准确的评估这项技术(shù)革(gé)命给具体公司和行业格(gé)局(jú)带来的影响(xiǎng)，也(yě)不能(néng)给出大部(bù)分公司一个相对清晰的定(dìng)价，因此(cǐ)我们一季度(dù)暂时还没有(yǒu)明显增(zēng)加(jiā)相关的(de)持仓(cāng)。后续(xù)我(wǒ)们(men)会紧密跟踪。一(yī)季度我(wǒ)们持仓较多(duō)的(de)电动车和光(guāng)伏表现不佳，受(shòu)到了(le)一(yī)些短期因(yīn)素的(de)干扰，投资(zī)者的(de)信心出现了波动。投(tóu)资(zī)者预期变化导致部分个股出现了较大回调，目前行业整(zhěng)体估值水平处于(yú)历(lì)史较低位置，而西安军事院校有几所，西安军事院校有几所大学这两个行业(yè)未来的发展(zhǎn)方向还(hái)是相对比较确定的。

　　中泰资管(guǎn)姜诚：

　　投(tóu)资，永远没有躺(tǎng)平的一天

　　今(jīn)日，中泰资管基金经理姜诚也发布了一(yī)季报(bào)在一季报中(zhōng)，姜诚表示，一(yī)季(jì)度的(de)市场走势再次佐(zuǒ)证了一个道理，即市场是(shì)难以(yǐ)预测的。迄今(jīn)为止，表现最(zuì)好的是(shì)AI相关板块，AI或许是(shì)科技发(fā)展进(jìn)程中最重要(yào)的(de)事件之一，但(dàn)要搞(gǎo)清楚它对投(tóu)资有(yǒu)哪些影响却很难。利(lì)润(rùn)在产业(yè)链(liàn)不(bù)同(tóng)环节(jié)之间将如何分配？ 市场当前(qián)认为(wèi)的受(shòu)益环节是否能(néng)如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达(dá)到(dào)了什(shén)么程度以及渗透率(lǜ)将多快提(tí)升？都(dōu)是(shì)很容易让人兴奋、可细说(shuō)起来又让人不明就里的(de)难题。谈(tán)资和(hé)投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　价(jià)值(zhí)投(tóu)资的基本原理告(gào)诉我们，价(jià)值会随着时间增(zēng)长，而(ér)非随着利润波(bō)动。所以在(zài)海量信(xìn)息中，我们需(xū)要重点(diǎn)关(guān)注长期因素(sù)，淡化短(duǎn)期因素。人工智(zhì)能(néng)的发展是一个长期因素，我(wǒ)们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉(zhuō)到它(tā)带来的(de)投资机会，但可以尽量回避(bì)它带(dài)来的(de)伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低的(de)价格(gé)买尽可能好(hǎo)的(de)资产，是我们的投资目标。好资产的标准是活得久(jiǔ)、 站得牢、竞争优势(shì)维持得长、平均净资产收益率(lǜ)高(gāo)，以(yǐ)及在好的(de)公(gōng)司(sī)治理加(jiā)持下(xià)能够把(bǎ)长期(qī)利润转化(huà)为诱人分红。所以，我们会一如既往，不去(qù)猜测和追逐市场(chǎng)热点。

　　具体持仓方面，以(yǐ)姜诚代表(biǎo)作中泰(tài)星(xīng)元(yuán)价值优选A代表作为例，该(gāi)基(jī)金在一季度减(jiǎn)持(chí)了(le)中国(guó)建筑、太(tài)阳纸业、华(huá)鲁恒升(shēng)、苏(sū)泊(pō)尔(ěr)、海螺水泥、美的集团(tuán)，增持了工(gōng)商银行、建发股份、招商(shāng)银行(xíng)、扬农化工。

　　过(guò)去的(de)一个季度，姜诚(chéng)表(biǎo)示，自(zì)己的组(zǔ)合没有大(dà)的变化，是因为长期观点没有大的变化。对中国经济的长(zhǎng)期(qī)乐观，结合(hé)当前市(shì)场提供的较低估值(zhí)水平，让我们可(kě)以在热点不(bù)断(duàn)切换的市场中(zhōng)保持平和。但投资(zī)是一项(xiàng)苦(kǔ)差事，需要随时准备(bèi)证伪自己的观点，需要保持学习，永远没有躺平的一天。

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