昨天深夜，美国债务上(shàng)限谈(tán)判(pàn)突然中止！

　　当地(dì)时间周五上午，美(měi)国共和党债(zhài)务上限谈判代表格雷夫斯(sī)与白宫代表(biǎo)举行(xíng)闭门会议，但(dàn)会(huì)议开始后不久(jiǔ)就突然离(lí)开。格雷夫斯说(shuō)：白(bái)宫谈判(pàn)代(dài)表实在(zài)不可理喻，目前谈判处(chù)于“暂停”状态(tài)。格雷(léi)夫斯强调，他不知道双方是否(fǒu)会在周五或周(zhōu)末(mò)再次会面(miàn)。

　　谈判遇(yù)阻的消息(xī)传出后，三大美股指集体转跌。

　　不过，美联储主席鲍威尔传出(chū)了有(yǒu)望(wàng)暂停(tíng)加息(xī)的鸽派(pài)信号。鲍威尔(ěr)称，银行(xíng)业的压力可能影响联储的利(lì)率路径，若源于银行业危机的(de)信(xìn)贷环境收紧导致(zhì)经济放缓(huǎn)，美联储可能(néng)不必让利率升到原(yuán)应(yīng)有的高(gāo)位。

　　交易员目(mù)前(qián)预计，美(měi)联储6月份加息25个基点(diǎn)的可能性为(wèi)22.4％，低于(yú)一天前的35.6％，与此同时(shí)，交易员预(yù)计(jì)美联储(chǔ)下月(yuè)将利率维持在5％至5.25％区间的可能性(xìng)为77.6％。与美联储主席鲍威尔(ěr)的讲话相(xiāng)比，交易员似乎(hū)更受债务上限事(shì)态发展(zhǎn)的(de)影响。

　　鲍威尔讲话期间(jiān)，美股跌幅收窄；美债(zhài)价格(gé)跳涨、收益率跳水，对(duì)利率前(qián)景敏(mǐn)感的两年期美债(zhài)收益率迅速(sù)远(yuǎn)离(lí)他讲(jiǎng)话前所创的两个月来高(gāo)位，一度较(jiào)高位回落超过10个基点；美元指数刷新日低，加速(sù)跌离(lí)周四所(suǒ)创(chuàng)的3月末以(yǐ)来高(gāo)位。鲍威(wēi)尔讲话结束后，美债收益率(lǜ)逐步回升(shēng)，全天(tiān)攀(pān)升收(shōu)官，美股和美元的跌势未(wèi)改。

　　最(zuì)终(zhōng)，美股(gǔ)周五高开低走，受(shòu)债务上限(xiàn)谈判暂停拖(tuō)累三大股指盘中转跌，道指收跌(diē)约110点，纳指收跌0.24％，标(biāo)普500指数收跌0.15％。KBW银行(xíng)指数收跌近1％，热门中概(gài)股(gǔ)走势分(fēn)化(huà)，蔚来涨超3％，理想、新东方涨超1％，爱奇艺跌超5％，瑞(ruì)幸咖啡、京(jīng)东跌超2％。

　　商品方面，有色金属大多上涨(zhǎng)，伦锌(xīn)涨约2％，伦铜、伦镍也反弹(dàn)，伦铅涨近1.9％，伦锡连涨三日。本(běn)周基本金属涨(zhǎng)跌各(gè)异。伦镍跌超4％，在(zài)上周(zhōu)跌(diē)超9％后继续(xù)领跌，和跌(diē)近3％的伦(lún)锌连跌两周(zhōu)。而伦锡和伦(lún)铝(lǚ)都涨(zhǎng)超2％，扭转三周(zhōu)连跌势(shì)头。伦铅涨约0.9％。伦铜周(zhōu)五(wǔ)收盘大致持平(píng)一周前水平，都止住四周连跌(diē)之(zhī)势。

　　纽约黄金期货(huò)反弹(dàn)，COMEX 6月黄金期货收涨1.11％，报1981.60美元(yuán)/盎司，本周(zhōu)累计(jì)下(xià)跌(diē)1.89％，创(chuàng)2月3日一周以来最大周跌幅(fú)，在连涨两周后连跌两周。WTI 6月原油期货收跌0.43％，报71.55美元/桶(tǒng)；布伦特7月(yuè)原油期货收跌0.37％，报(bào)75.58美元/桶。本周(zhōu)美油累涨约2.2％，布油累(lèi)涨(zhǎng)约(yuē)2.5％，均终(zhōng)结四周连跌。

　　北京时间今(jīn)晨六(liù)点，有最(zuì)新消息称，美国白宫谈判代表已(yǐ)抵达会场，准备继(jì)续进行债务上限谈判。

　　美(měi)国国会众议院议长麦(mài)卡锡表示，共(gòng)和党人将于北京时间今天上午(wǔ)重返(fǎn)谈判桌(zhuō)，恢复债(zhài)务谈判(pàn)。麦卡锡称，动用宪法第14修(xiū)正案来绕(rào)开债务上(shàng)限(xiàn)解(jiě)决不了任何问题，将阻止(zhǐ)拜(bài)登推动的增(zēng)加政(zhèng)府(fǔ)开支行动。

　　值得(dé)注意的是，美国财政部现金(jīn)余额(é)截至(zhì)5月18日进(jìn)一步降至(zhì)573亿美元。截至5月17日，美国财政部财(cái)政紧(jǐn)急措施余(yú)额还剩(shèng)下920亿(yì)美元。

　　凝神静气的意思 凝神静气是成语吗鲍(bào)威尔：美国通胀远远高于2％目(mù)标，鉴于信贷压力可(kě)能无需继续(xù)加息

　　当地时间周(zhōu)五(wǔ)（北京(jīng)时(shí)间(jiān)今天(tiān)凌晨），美联(lián)储主(zhǔ)席(xí)鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)出席名为“货币政策观点”的小组(zǔ)讨论(lùn)。市场关注他提供的利率路径(jìng)线(xiàn)索。

　　鲍威尔强调，“美国(guó)通胀远远(yuǎn)高于我们2％的目标”，若抗通胀失(shī)败(bài)，将造成漫长的痛苦。他称，FOMC“强有(yǒu)力地致力于”让通(tōng)胀(zhàng)重返(fǎn)目(mù)标2％的承诺(nuò)，物价稳定是(shì)经济(jì)保持强劲的(de)根基。

　　但鲍威尔同时发表鸽派信(xìn)号(hào)称，自己倾向于支持(chí)6月(yuè)会议暂不加息，而(ér)且银行业危机导致的信贷条件收(shōu)紧，可能意味着美联储峰值利(lì)率将低于(yú)预期：“鉴于信贷压力(lì)可能对(duì)经济(jì)增长、就业和通胀(zhàng)造成的负面影响，可能无(wú)需（继续）加息至那么高的水平就能成功打压通胀。美联(lián)储在(zài)收紧货币政策方(fāng)面(miàn)已取得长(zhǎng)足(zú)进步，政(zhèng)策立场(chǎng)现在是对(duì)经济增长具有限制(zhì)性(xìng)的。做太(tài)多(duō)与做太少的风(fēng)险(xiǎn)正变(biàn)得(dé)更加(jiā)平衡。我们(men)面临(lín)着迄今为(wèi)止收(shōu)紧政(zhèng)策的效应滞后，以及近期银行业压力导致的信贷收紧程度(dù)等多重不确定(dìng)性。有鉴(jiàn)于此，美(měi)联储有能力观察更多数据和未(wèi)来前景的演变，然后再(zài)决定可能(néng)需要提高多少利率。”

　　同(tóng)时(shí)，鲍威尔也强调季度(dù)经济预测的(de)准确度通(tōng)常存在挑战，他上述(shù)提到(dào)的(de)观点及(jí)其能实(shí)现的程度(dù)也都存在不确定(dìng)性(xìng)，理(lǐ)由是“未(wèi)来前景面临着历史性高企(qǐ)的不确定性”，因此：“FOMC尚未就货币政策(cè)应进一步收紧多少而作(zuò)出决定。”

　　有分析(xī)称，这(zhè)说明银行业危机后，鲍威尔开始释放(fàng)“保持耐心”的利(lì)率(lǜ)路径(jìng)信号。“新美(měi)联储通讯社”Nick Timiraos也称，鲍威(wēi)尔点(diǎn)明银行(xíng)业压(yā)力将影响货币决策。

　　产业(yè)供(gōng)需结构预期转弱，纯碱(jiǎn)、玻(bō)璃连续下行

　　近期(qī)纯(chún)碱和玻(bō)璃(lí)期货持续走弱，昨日(rì)纯(chún)碱和玻璃期货(huò)继(jì)续深跌，盘中纯碱(jiǎn)2306合约触及跌(diē)停(tíng)。昨日盘(p凝神静气的意思 凝神静气是成语吗án)后，郑(zhèng)商所发布公(gōng)告，自2023年5月23日当晚夜盘交(jiāo)易时(shí)起，纯(chún)碱期货2309合约的日内平今仓交易手(shǒu)续(xù)费标准调(diào)整为3.5元/手。

　　究其原(yuán)因(yīn)，宝城期货研(yán)究所负责人闾振兴表示，主要有三方面：一是产业(yè)供需结(jié)构预(yù)期转弱；二是宏观环(huán)境不乐观；三是交易(yì)者在对冲操作中(zhōng)将(jiāng)纯碱玻璃(lí)作(zuò)为空(kōng)头配(pèi)置(zhì)。

　　玻璃、纯碱(jiǎn)走(zǒu)势虽都偏弱，但南华(huá)研究院(yuàn)能化分析师李嘉(jiā)豪(háo)认(rèn)为，各自的原因并不相同。纯碱周五(wǔ)跌幅较大的主要原因在(zài)于(yú)远兴投产(chǎn)的(de)消(xiāo)息面刺激(jī)，使得盘面出现较大跌幅。除此之外，本周检修量增加，库存依旧累(lèi)库，可见下游的持货意愿依旧较(jiào)差(chà)。纯碱(jiǎn)上周到港(gǎng)5万吨，对供(gōng)需关系也存在一定(dìng)的影响。在现货(huò)松动(dòng)、投产(chǎn)预期、库存累库的影响下，纯碱价(jià)格持续下滑。

　　“而对于玻璃，主要原因在于前期（3月和(hé)4月）需求较旺，下(xià)游补库(kù)至环比高位(wèi)。”他说，短期价格松动，中下游的(de)备货情绪出现一(yī)定的谨慎(shèn)或者恐高的情形，因此产销(xiāo)出现了较为(wèi)明(míng)显的下滑。在现货松动、产销较弱的局面下(xià)，玻璃的价格跌幅较为(wèi)明显(xiǎn)。

　　从产(chǎn)业供需结构(gòu)看，浙商期货分析师(shī)江文敏(mǐn)具体介绍，纯碱(jiǎn)方面，近期主要(yào)市场交易点是远兴能源新增投(tóu)产。昨日，远兴能源(yuán)1号线正式点火(huǒ)，新增天(tiān)然(rán)碱产能150万吨，后续2号线原计(jì)划于6月点(diǎn)火投产，产能(néng)为150万吨(dūn)天然碱，3A号线原计划于9月份(fèn)出产品(pǐn)，产(chǎn)能为(wèi)100万(wàn)吨天然(rán)碱，3B号线原计划于9月份(fèn)出产品，产能为100万(wàn)吨天然碱和40万吨小苏(sū)打。远兴能源的(de)天(tiān)然碱预计生产(chǎn)成本在1000元/吨以内。纯碱盘面(miàn)在大量(liàng)新增产(chǎn)能和低成本纯碱的(de)叠(dié)加作用下持(chí)续走低(dī)，周五又逢(féng)远兴能源(yuán)点火(huǒ)的信(xìn)息落(luò)地，市场看空(kōng)情绪高(gāo)涨，推动盘面下跌。

　　闾(lǘ)振兴还(hái)介绍，纯碱的供(gōng)需结构在(zài)9月会发生(shēng)变化，这(zhè)是市(shì)场早已预(yù)期的，市(shì)场(chǎng)也已充分计价，这一点从(cóng)9月合约的(de)深贴水可以得到验证(zhèng)。在这(zhè)个供需转宽松的预期下，产(chǎn)业链开始形成负反馈，纯碱现货价格也(yě)出现(xiàn)崩塌，这一点从(cóng)近月合(hé)约的(de)跌幅和(hé)现货(huò)向(xiàng)期货回归(guī)的方式(shì)收(shōu)敛基差上可以得到验证。

　　而玻璃方面，江文敏(mǐn)表示(shì)，近期市场主要交(jiāo)易点(diǎn)是需求转弱，供应上升(shēng)。因为玻璃深加工厂缺乏(fá)强(qiáng)有力的订单(dān)支撑，5月中旬订单天数(shù)为16.4天，与4月底相比减(jiǎn)少(shǎo)0.1天。深(shēn)加工厂原片(piàn)库存天数5月中旬为21.5天，与(yǔ)4月底(dǐ)相比减少1.73天(tiān)。从(cóng)历史数(shù)据来看(kàn)，原片库存偏高，补库意愿相比4月(yuè)降低。从玻璃产销数据来(lái)看，5月沙河地区产销数据平均为65％，湖北地区产销数据平均为73％，华东地区产销数据平均为82％，相(xiāng)比于3月及4月的数(shù)据(jù)，5月份产销数据大幅(fú)下滑。5月还要新(xīn)增日熔量(liàng)3050吨，6月将新增日熔量3150吨(dūn)，8月减少(shǎo)日熔量(liàng)400吨(dūn)，9月(yuè)新增(zēng)日熔量1200吨，10月减(jiǎn)少日熔量1000吨。预(yù)计2023年(nián)9月份玻璃日(rì)熔量达到巅峰，峰值约170080吨。

　　“玻璃(lí)价格一直都比较弱，主要是高库存和低需求逻辑。”闾振兴说，4月中下旬玻璃(lí)价格在去(qù)库逻辑下出(chū)现过反弹，但(dàn)反弹后利(lì)润(rùn)改善很多(duō)，加之终端表(biǎo)现并不乐观，因此又(yòu)出现大幅回落。

　　从宏(hóng)观(guān)因(yīn)素看，闾振兴(xīng)介(jiè)绍，在欧(ōu)美经济衰退预期(qī)、国内经济复苏不及预期的背景下，整个工业品价(jià)格(gé)承压(yā)，纯碱(jiǎn)此前强势的中观逻辑终敌不过疲(pí)弱(ruò)的(de)宏(hóng)观(guān)逻(luó)辑。从持仓上看(kàn)，部分市场资金在做强弱对冲，而纯(chún)碱和(hé)玻(bō)璃正是空头配置，强化了二(èr)者的弱势。

　　纯碱、玻璃弱势(shì)或将持续

　　对于后(hòu)市，李嘉豪表示(shì)，纯碱(jiǎn)主要关注检(jiǎn)修是(shì)否能(néng)带来(lái)现(xiàn)货价(jià)格短(duǎn)期(qī)的企稳(wěn)，但中长(zhǎng)期(qī)价格下(xià)跌(diē)至成本线(xiàn)为大(dà)概率事件。“从商品格(gé)局看，纯碱投(tóu)产后必然走向(xiàng)过剩，而短期检修的兑现有限，因(yīn)此检修仅为长期趋势下的扰动，商品从偏(piān)紧到过剩的(de)周(zhōu)期(qī)中，价格趋势(shì)预计继续向下。”他说，对于玻璃，需要等待的则是中下游的(de)备货意(yì)愿何时(shí)能够起(qǐ)来：一是(shì)等待下游(yóu)的(de)原料库存消耗，二是(shì)对未来的需求是否存(cún)在旺季的预期。短期来看，下(xià)游以(yǐ)消耗前期库存为主，需求缺乏弹性(xìng)，价(jià)格预期偏(piān)弱。后市关(guān)注在需求存(cún)在缺口的情形下，7月订(dìng)单是否(fǒu)依旧具有连续(xù)性。

　　中(zhōng)期来看，闾(lǘ)振兴认(rèn)为，除(chú)非(fēi)价格开始(shǐ)冲(chōng)击成本，或是供需上有重(zhòng)大改(gǎi)变，否则纯碱和玻璃(lí)依然维持(chí)弱势。“短期则还是(shì)要关注持仓(cāng)的变(biàn)化(huà)，短线(xiàn)资(zī)金离场或使得低(dī)位波动加大。”他说，止跌可以关注两个指(zhǐ)标：一是基差不(bù)再是(shì)以(yǐ)现货(huò)下跌方式(shì)来(lái)修复；二(èr)是月供(gōng)需预期博(bó)弈相对明(míng)朗，基(jī)差企稳。

　　分品种看(kàn)，江文敏表示，纯碱后(hòu)市仍将维持弱(ruò)势，可重点关(guān)注远兴(xīng)能源的(de)后续投产进(jìn)展、碱价(jià)降价幅度。若(ruò)远兴能(néng)源后续投产推迟，则(zé)盘(pán)面或将维稳振荡；若联碱厂(chǎng)、氨碱(jiǎn)厂大力挺价，则盘(pán)面也或将维稳。

　　玻璃(lí)方(fāng)面，他认为，后市(shì)弱势也(yě)将(jiāng)继续保(bǎo)持，中长期则视(shì)终端需求(qiú)变(biàn)动来判断是否维持弱势，可(kě)重点(diǎn)关注下游深加工订单情况、地产施工端情况。若后期地产施工(gōng)端(duān)主(zhǔ)体封顶(dǐng)数(shù)量较(jiào)多，那么玻璃的需求量将(jiāng)抬升，下游深加工订单数量也将因此抬升(shēng)，盘面或维稳。

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