金融界5月12日消(xiāo)息 国(guó)内期货(huò)市场收(shōu)盘，商(shāng)品(pǐn)期(qī)货多数下(xià)跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化(huà)石油(yóu)气跌超4％，SC原(yuán)油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈等跌超2％。豆系品种(zhǒng)大(dà)幅反弹(dàn)上涨，豆(dòu)一涨超(chāo)3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵(guì)金属做多逻辑变了(le)？

　　白银跟随大宗商(shāng)品跌势，价格深跌5％以上(shàng)。根据(jù)昨夜(yè)公(gōng)布的数据，美(měi)国4月生(shēng)产者价格指数PPI同比上(shàng)涨2.3％，环比增0.2％，皆(jiē)低于预期，反映出生产物(wù)资通胀压力(lì)进一(yī)步趋(qū)缓。结合此前发(fā)布的美国4月(yuè)CPI数(shù)据，6月美联储大概率(lǜ)暂停加(jiā)息。

　　背后逻辑来看，一方(fāng)面，此前加息(xī)结束(shù)乃至(zhì)降(jiàng)息已然成(chéng)为(wèi)一种共识，因(yīn)此本(běn)周在美联(lián)储越来越多(duō)官员为鹰派(pài)站台的情况下，预计从加(jiā)息结束到(dào)降息周期开启，仍有近(jìn)一个季度的时间，在此期间将面(miàn)临经济(jì)和政策(cè)的不确(què)定(dìng)性，贵金属部(bù)分回吐前期超涨的幅度。另一方面，上周初请失业(yè)金人数升至2021年以(yǐ)来(lái)的最高水平，劳动单倍行距是多少力市场正(zhèng)在降温。同时国(guó)内社融超(chāo)预期下(xià)滑，白银因工业属性(xìng)偏强大(dà)幅(fú)下跌，在情绪修复之前难言企稳，后续还(hái)需关注海外衰退预期的发(fā)酵情况。

　　方正中(zhōng)期期货：经济衰(shuāi)退预期与有(yǒu)色金属走(zǒu)势拖累(lèi) 白银如期大幅调整(zhěng)

　　前期强调从宏观经济衰退预期角度出发，有色金属将会走弱，白银(yín)连续(xù)上涨后会面临调整行情，当前逐步兑现(xiàn)；宏观经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)预期将会继续影响(xiǎng)有色(sè)金属与贵金(jīn)属行情。单倍行距是多少

　　尽管美国经(jīng)济数据疲软增(zēng)加(jiā)美联储(chǔ)政策转向宽松预期以及(jí)经济风险依然利好(hǎo)贵金属(shǔ)，但是(shì)美元指数大(dà)幅上升使得(dé)贵金属承(chéng)压回落，而铜铝等有色(sè)金属大幅下行，拖累工业属(shǔ)性较强(qiáng)的白银走势，白(bái)银表现(xiàn)弱于黄金(jīn)。

　　经济衰(shuāi)退预期与有色金(jīn)属大(dà)幅回落等因素综(zōng)合影(yǐng)响下(xià)，白(bái)银高位回落，下方仍有(yǒu)一定的(de)空间，首先关(guān)注24美元/盎司整(zhěng)数关口(kǒu)（5400元/千克）支撑；若(ruò)有(yǒu)效跌破该位置(zhì)将会测试23美元/盎(àng)司（5250元(yuán)/千(qiān)克）关键支撑；上方关注继续26美元/盎司（5800元(yuán)/千克）阻力位。当前(qián)偏弱行情仍未走完，建议继续(xù)等(děng)白银行(xíng)情企稳再低位做多。美欧银(yín)行业危机引发避险需求，美联储政策收紧预期迅速转(zhuǎn)向，美(měi)元美债走势偏(piān)弱，贵金属持续走强，当(dāng)前继续关(guān)注调整行情(qíng)；后续政(zhèng)策宽松(sōng)转向、经济下行风险、银行业风险与债(zhài)务上限风险、央行购金持(chí)续等宏观因素下，黄(huáng)金将会不断刷(shuā)新历史新高，贵金属逢低做多(duō)配置依(yī)然是核心建议。

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