钠电池产能规划(huà)从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃(nǎi)至(zhì)94亿投资，传(chuán)艺科技(jì)是真跨(kuà)界还是奢望(wàng)，飙涨后又腰斩的股价似乎已经给出(chū)注(zhù)脚(jiǎo)。

　　去(qù)年6月(yuè)以(yǐ)来，萦绕在键(jiàn)盘生产(chǎn)商传艺科技（002866.SZ）身上的(de)最大议题莫过于跨界钠电池。

　　这个(gè)热门又令(lìng)人遐(xiá)想(xiǎng)的题材搭配公司释放钠电池项(xiàng)目进展的“积(jī)极主动”，在2022年刺激着传艺科技股(gǔ)价迅速飙涨4倍，甚至期间还祭出(chū)“七连板”和“五连板(bǎn)”妖(yāo)股走势。然去(qù)年末以来，抛“利好消息”催(cuī)涨股价的套路完全(quán)失灵，股价又在4个多月时间极(jí)速腰斩。即便是3月末扔出30亿元定增预案投建年产5.5GWh钠电池项目，传(chuán)艺科技也(yě)只收获了(le)短暂的上涨(zhǎng)，而(ér)后再未掀起波澜(lán)。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，股价(jià)过山车(chē)式的(de)涨跌折射的是市(shì)场(chǎng)对传(chuán)艺科技高调(diào)跨(kuà)界钠电赛道故事(shì)的怀疑：从宣布跨界到(dào)现在，时(shí)间不过10多月，规划产(chǎn)能已经(jīng)从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传(chuán)艺(yì)科技如何撬动54亿元(yuán)乃(nǎi)至94亿元的投资成本？巨(jù)头环伺(cì)、落地产能骤增、锂价(jià)持续下行，在愈加(jiā)拥(yōng)挤的(de)赛道上，夸下海口的(de)产能又该如何消化？过往投资(zī)计划(huà)频频“跳票”、实(shí)际(jì)效益与预期(qī)天差(chà)地别等“黑历史”在前，“大跃(yuè)进”的(de)新项(xiàng)目如何(hé)让人(rén)信服？

　　跨(kuà)界钠(nà)电池，股价“过山车”

　　早在(zài)20世纪70年代，钠离子(zi)电池便(biàn)与锂离子电池(chí)同时期萌芽，但由(yóu)于钠电负极(jí)嵌钠能力(lì)较弱、钠(nà)电(diàn)池(chí)能量密度较(jiào)低，导致其研发进度大大落后于了锂(lǐ)电池(chí)。直到2020年后，随着钠电关键(jiàn)技(jì)术完成(chéng)突破以及(jí)锂价(jià)不断飙升，钠电才作(zuò)为锂电“备胎”之一重回(huí)人们重视。尤其2021年7月(yuè)，宁德时(shí)代推出(chū)第一(yī)代(dài)钠离子电池，掀起钠电风(fēng)潮，并将风口带到了A股市场。

　　时(shí)值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作(zuò)如日中天之际，传艺科技于去年6月(yuè)22日晚间高调宣布(bù)入局。彼时的公(gōng)告(gào)显(xiǎn)示，公司拟投资3000万元通过全资子公司(sī)江(jiāng)苏智(zhì)纬(wěi)电(diàn)子科技有限公司(sī)（以下(xià)简称(chēng)“智纬电子”） 同(tóng)海(hǎi)盈汇(huì)鑫企业、自然人杨磊和(hé)杨崇义合作设立控股孙公(gōng)司江苏传艺钠电科技有(yǒu)限(xiàn)公司（公司持股75％，以下(xià)简称“传艺(yì)钠(nà)电”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨停(tíng)，当日(rì)盘(pán)后公司迫不及待召开电话会议，向(xiàng)合计(jì)64名分析(xī)师和个人投资者披露跨界钠电的各(gè)种(zhǒng)细节。根据规(guī)划(huà)，传艺科技钠电池项(xiàng)目中试线2022年投产，一期2GWh的产能2023年投产，二期计划新建(jiàn)8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更加疯涨。加上6月(yuè)23日的涨(zhǎng)停，传艺科技(jì)宣布跨界(jiè)后一口气收出7个(gè)涨停板，市(shì)值快速实现(xiàn)翻倍。

　　传艺科技日(rì)K线图，来源：wind

　　有了钠电消(xiāo)息催涨股价的前车在前，传(chuán)艺科(kē)技开始有(yǒu)意无意地“主(zhǔ)动”披露钠电项目进展，而公司股价(jià)也往往在公(gōng)告披露后录得大幅上涨。去(qù)年12月5日盘中，公司(sī)股价一度摸高(gāo)至54.44元/股(gǔ)，相(xiāng)较于(yú)跨界(jiè)钠电池前(qián)10元/股(gǔ)左右的温吞(tūn)股价，不到半年的时间已翻了逾5倍。

　　但此(cǐ)后，公司股价(jià)开(kāi)始掉头向下，无论其如(rú)何发布(bù)“利好”消息，股价(jià)也再难掀(xiān)大风(fēng)浪(làng)，反(fǎn)而随着时间(jiān)的(de)推移，迅(xùn)速回(huí)落。截至4月20日收(shōu)盘(pán)，报28.14元/股，4个多月(yuè)时间已经较(jiào)高点(diǎn)腰斩。

　　值(zhí)得一提(tí)的是，由于在2022年6月(yuè)23日盘后，公(gōng)司(sī)迫切召(zhào)开电话会并在《投资(zī)者关系活(huó)动记(jì)录表》中(zhōng)对外发(fā)布钠电池(chí)业务未(wèi)来(lái)规划、技术(shù)水平等涉及(jí)公司经营的重大信(xìn)息，但直(zhí)至2022年7月(yuè)9日(rì)才正式通过《关于对深圳证券交易所(suǒ)关注函(hán)回(huí)复的公告》补充披(pī)露相关事项(xiàng)，传艺(yì)科(kē)技及公司董事长(zhǎng)兼总经理邹(zōu)伟民、时任董秘许小丽还遭深(shēn)交(jiāo)所通报(bào)批评。

　　产能“大(dà)跃(yuè)进”，钱从(cóng)哪里来？

　　回看传艺科(kē)技股价“过(guò)山车(chē)”式(shì)上下，背后纵有游资推波(bō)助澜，但归根结底还是(shì)其资金(jīn)有限与(yǔ)钠电(diàn)产能规(guī)划“大跃进”不匹(pǐ)配无法让市(shì)场信服(fú)造成的。

　　根据公(gōng)司定增预(yù)案，钠电池二期5.5GWh项(xiàng)目建成(chéng)后，公司产能将(jiāng)达到10GWh。而根(gēn)据(jù)公司此(cǐ)前对交易所回复(fù)函和2023年度定增预案，公司规划的(de)10GWh钠电池项(xiàng)目的投(tóu)资成本(běn)约54亿元。其(qí)中，土地(dì)购置及厂房成本约4亿(yì)元，10GWh产(chǎn)能需投入的装修及设备成本约50亿元。

　　实际(jì)上(shàng)，传艺科技规划的钠(nà)电(diàn)产能远不止这(zhè)公告出来的10GWh。据传艺钠电官(guān)微(wēi)消息，公司董事长邹伟民4月16日在公(gōng)开场合演讲(jiǎng)时提到(dào)，“2022年7月(yuè)，公司(sī)决(jué)定，发挥资(zī)金优势，投资50亿元，新征410亩土地(dì)，用30个月的(de)时间，新上钠离子电池全供(gōng)应链项目(mù)，逐步形(xíng)成年产3万吨正极材料、4万吨(dūn)负极材料、18GWh钠(nà)离(lí)子电(diàn)池、15万吨电解液的生产能力；2022年10底，中试线已经(jīng)竣工投产；目前，4.5GWh量产线已(yǐ)经开(kāi)始试产试销(xiāo)，6月底有望批量生产。”

　　邹伟民公开演讲(jiǎng)时提到的钠电产能规划，来源(yuán)：传艺钠电官微

　　若按邹伟民(mín)的说法，传(chuán)艺科技(jì)在上述的54亿元资金外，还(hái)需要更多(duō)资金，仅另(lìng)外(wài)8GWh钠电池就需要40亿元的投入。

　　但现实是，传艺(yì)科(kē)技主营式(shì)微，年赚(zhuàn)1亿元(yuán)的盈利水平显然(rán)难以撬动(dòng)动(dòng)辄几十(shí)亿的项(xiàng)目。

　　传艺科(kē)技主营(yíng)输入类设备和印制电路板（PCB）两大类消(xiāo)费电子零组(zǔ)件，具体包(bāo)括笔记本/台式机电脑(nǎo)键盘、触控模(mó)组和鼠(shǔ)标等输入(rù)类设备及(jí)通讯(xùn)用板、消(xiāo)费电子、计算机用板等(děng) PCB 产品。

　　2017年(nián)上(shàng)市以来公(gōng)司经营规(guī)模不断扩大，营收从2017年的6.69亿元(yuán)起(qǐ)步(bù)，逐年递增，到(dào)2022年达到19.99亿元，翻了近(jìn)3倍(bèi)。但盈(yíng)利并(bìng)未同步，上市当年(nián)公司归母(mǔ)净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业式微，公司盈利水平起起(qǐ)伏伏(fú)，到2022年也仅1.15亿(yì)元(yuán)，相较于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年(nián)，公司盈(yíng)利就已(yǐ)经(jīng)达到了9000万(wàn)元，净利润增长乏力(lì)可(kě)见一斑。

　　传艺科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷(xiàn)入瓶颈，账上的资金也并不宽裕。2022年(nián)，公司(sī)经营活动产生的现金(jīn)流量(liàng)净(jìng)额4.46亿元；截至去年末，公司货币资(zī)金仅2.87亿元，短(duǎn)期借款(kuǎn)8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿(yì)元。

　　那两(liǎng)年(nián)半内要拿出(chū)54亿元乃至94亿元以上(shàng)的资金投资钠电(diàn)，钱(qián)从哪里来？

　　在2022年7月9日给深交(jiāo)所的回函(hán)中，传艺(yì)科技(jì)曾详(xiáng)细披(pī)露过2GWh项目资金来(lái)源(yuán)：截至2022年5月31日，公司可用(yòng)于(yú)钠离子(zi)电池项(xiàng)目的自有资金仅1.61亿元，银(yín)行授信(xìn)未使用额度10.27亿元(yuán)，足见其在(zài)投(tóu)资(zī)钠电项目时自有资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科(kē)技(jì)给深交所(suǒ)的回函

　　很(hěn)明(míng)显，一开始(shǐ)规划(huà)的(de)一期2GWh产能，传艺科(kē)技就是准备靠银行贷(dài)款解决。后一(yī)期(qī)产能增加到4.5GWh，投资额增(zēng)加10亿元左右，同样仰仗银(yín)行贷款。今(jīn)年3月30日公司公告(gào)称，传艺科技及子公(gōng)司拟向(xiàng)工商银行、农业银行等组成的联合银团申请(qǐng)不超过(guò)20亿元的(de)项目贷款，用于公司钠(nà)电池项目。根据最(zuì)新的调研(yán)记录，“截至目前(qián)，牵(qiān)头(tóu)银(yín)行已审批通过，参团银行(xíng)处(chù)于(yú)正常的审批流程(chéng)中。”

　　一期靠贷款(kuǎn)，二期谋定增。今年3月30日，公(gōng)司披露《2023年度向特定对象发行股票预案》，拟募资不超过30亿元，其中的(de)24亿(yì)元拟投入钠(nà)电池制造二期项(xiàng)目，剩(shèng)余6亿元补流。

　　根(gēn)据测(cè)算(suàn)，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除(chú)了定(dìng)增(zēng)的24亿元外，还有3.47亿元的缺口。而为补这部分缺口，传艺科技甚至将2020年定增(zēng)募(mù)投资金中的1.75亿(yì)元变更(gèng)用(yòng)于该项(xiàng)目。

　　简单加总(zǒng)便知，家底不(bù)厚(hòu)，传艺科(kē)技10GWh钠电项(xiàng)目只能(néng)依赖融资。至于(yú)上(shàng)述邹伟民公开演讲时提到的另外(wài)8GWh的项目资金来源，钛媒(méi)体A一般动画一秒多少帧，逐帧动画一秒多少帧PP向公司求证，但截至发稿，仍(réng)未获回(huí)复。

　　锂价(jià)暴(bào)跌，钠电还有优(yōu)势吗？

　　“今(jīn)年(nián)销售(shòu)不低(dī)于10亿元(yuán)，整个(gè)钠电池全供应链项目计划(huà)到2024年末全部(bù)竣(jùn)工投产(chǎn)，达产达效(xiào)后，可实现年销售250亿元。”若传(chuán)艺科技的钠电(diàn)项目真如邹伟民在近日的演讲中(zhōng)所言照进现(xiàn)实(shí)，几年后(hòu)公司营收将在(zài)当前基础上翻(fān)十几倍。但近来(lái)腰斩的(de)股价显示，市场(chǎng)对这(zhè)个故事并(bìng)不再买账，除了资金(jīn)实力有(yǒu)限公(gōng)司外，核心(xīn)还(hái)在其大干快上后产(chǎn)能如何消化的问题。

　　毕竟，在钠电池商业(yè)化元年的2023年，包括宁德时代、中科海(hǎi)纳、亿纬(wěi)锂能、雅迪等诸多(duō)巨头在(zài)内，已纷纷发产(chǎn)品、量(liàng)产并大(dà)建(jiàn)产(chǎn)能(néng)，竞争(zhēng)者初(chū)露威胁，赛(sài)道已然开始拥挤。

　　尽管(guǎn)就披露的参数(shù)和性能来看，传艺钠电的钠电池与巨头们不相(xiāng)上下，但宁德时代(dài)落地奇瑞车(chē)型、华语新能源配套雅迪(dí)极钠S9等(děng)表明(míng)，大佬们(men)已经走在前面，率先在两轮电动车和低速(sù)电动车领域(yù)实(shí)现装车应用。而传艺科(kē)技除了在岁(suì)末年初公告与中祥航业、江苏新能源、德(dé)博新能源签订项目合作或战略合作协议(yì)外(wài)，并未官宣重(zhòng)点客户。

　　每(měi)每有投资者问及(jí)客户情况时，公司都以“目前订(dìng)单下游运用覆盖储能、低速电动车及电动工具等多个(gè)领域(yù)”“公司(sī)钠(nà)离(lí)子电池(chí)送样后(hòu)客户的反馈(kuì)普遍较为良好(hǎo)，并已与多(duō)名客(kè)户签(qiān)订了销售订单”“公司已与多家知(zhī)名两轮电动(dòng)车(chē)品牌开展送样和合(hé)作意向洽谈等工(gōng)作”等进行回复(fù)。至于具(jù)体的客户名(míng)称(chēng)和订(dìng)单金额，一直语焉不详(xiáng)。

　　且2023年，钠电池产能落(luò)地正数倍级(jí)增长(zhǎng)。上海钢联新能源事(shì)业部钠电池分析师汪奇告(gào)诉钛媒体APP，2022年钠电池(chí)项目(mù)落地(dì)产能有3GWh左右，预计2023年落地产能将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据则称，到2023年底，预计钠(nà)电池产能将(jiāng)增(zēng)加至21GWh。无论是(shì)哪种预测，今年钠电池(chí)落地产能大幅增加已(yǐ)可预见。

　　“参考锂电池(chí)行业产能(néng)利用率，钠(nà)电(diàn)池落地的产能(néng)中(zhōng)可以实现装(zhuāng)机的在4-5GWh左右，而(ér)铅(qiān)酸电(diàn)池(chí)的市场规模接近(jìn)40GWh。前期用于两轮车的钠电(diàn)池不到5％，后面成本降下来才会(huì)有较大比例的替代。”汪(wāng)奇认为，今年(nián)钠电池只会小批(pī)量应用到多元化场景(jǐng)。

　　然传艺科技却十(shí)分(fēn)自(zì)信，其(qí)在调研记(jì)录中预测，预计(jì)2023年公司实际(jì)出(chū)货量(liàng)在2GWh-3GWh，相当于(yú)其(qí)占(zhàn)去了2023年钠(nà)电池市场的(de)绝(jué)大部分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日(rì)投资者关系(xì)活动记录表

　　需要注意的是，沉寂多年的钠电池(chí)是在此前锂价飙涨的背景下作为“替代”而被推(tuī)到台前的，去年底(dǐ)以来，碳酸锂(lǐ)价格持续下行，4月20日电碳价格(gé)均价已(yǐ)经(jīng)跌至18万元/吨(dūn)。一时(shí)间(jiān)，锂价(jià)持续下跌会否影响钠电池(chí)商业化进程的(de)讨论甚嚣尘上。

　　中科(kē)院院士欧阳(yáng)明(míng)高近(jìn)日就表示：“钠电池能够(gòu)起到对锂电池的平衡作用，平衡锂价，保证锂资源的供应安全，不太可能(néng)成(chéng)为(wèi)主流。锂价一便宜，就会(huì)让钠(nà)离子的发展陷入被(bèi)动。”但他也(yě)强调，“钠离子技术一定要发展，因(yīn)为它是锂离子电(diàn)池的一个(gè)有益的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠(nà)电建设成本接近，目(mù)前三元(yuán)钠电量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元(yuán)/Wh左右。其进一(yī)步向(xiàng)钛媒体(tǐ)APP分析(xī)，“钠离子电池性能比较接近磷酸铁(tiě)锂电(diàn)池，高(gāo)能量密度的(de)也接近(jìn)三元(yuán)523电池。目前电碳(tàn)价格下跌至16-18万元(yuán)/吨，锂电池成(chéng)本大幅下降40％以(yǐ)上，所以(yǐ)目前已经(jīng)和钠电池成本基本相当(dāng)；而由(yóu)于锂(lǐ)原料价(jià)格大幅(fú)下降，目前铁锂和锰酸锂等(děng)电池成(chéng)本(běn)已经优于钠电池。今年(nián)碳酸锂价格在(zài)20万(wàn)以(yǐ)下时，锂电(diàn)池对钠(nà)电池有明显优势。”

　　当然，市场普(pǔ)遍认为(wèi)钠电池(chí)还有降本的空间。兴(xīng)储世(shì)纪总裁助(一般动画一秒多少帧，逐帧动画一秒多少帧zhù)理刘继茂就告诉钛媒体(tǐ)APP，“待产业链完善后，规模量产后(hòu)钠离(lí)子(zi)电池正、负极材料(liào)价格(gé)可降至(zhì)5万(wàn)元/吨甚至以下，钠离子(zi)电池的理论BOM成本将(jiāng)低至(zhì)0.40元/Wh。长期来(lái)看碳酸锂(lǐ)存在降价可能，但只要碳酸锂价格高于15万元/吨，钠离子电池的成本优势(shì)就依然存(cún)在，并且随(suí)着技术不断发展(zhǎn)、产业不(bù)断成熟(shú)，钠离子电池的降本空间(jiān)有望(wàng)进一步打开，该(gāi)成(chéng)本临界点(diǎn)仍有进一(yī)步下探的(de)可(kě)能。”

　　汪奇也称，明年钠电产业规(guī)模化完成后，能和锂离子电池的成本拉开差距(jù)，接近(jìn)铅酸电池的成本。但(dàn)能量密(mì)度的限制(zhì)，使得碳(tàn)酸锂价格在15万以上(shàng)时(shí)，成(chéng)熟后的钠离子电池(chí)有一定优势(shì)；碳酸锂价格在(zài)10万左右及(jí)以下时，钠离子电池在动力领域优势较小。

　　钛媒体APP注意到(dào)，包(bāo)括传(chuán)艺科技在内，诸多(duō)入局(jú)钠电池的企业都言锂(lǐ)价下跌无(wú)碍钠电池商业化进程。但随着锂价持(chí)续下(xià)降，钠电(diàn)池利润率(lǜ)下(xià)降或也(yě)是必然的(de)。

　　以传艺科(kē)技为(wèi)例，其在1月(yuè)9日的调研(yán)记录中(zhōng)曾(céng)表示，公(gōng)司钠电(diàn)池定价(jià)主要(yào)根据碳酸锂的价格，一般(bān)给到客户的价格比磷(lín)酸铁锂(lǐ)便(biàn)宜25-30％，且定(dìng)价(jià)会随碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)波动而波动。

　　缺乏长远(yuǎn)投资定力 过往(wǎng)项(xiàng)目频频“跳票”

　　资金和产能消化之外，市(shì)场还担忧(yōu)传艺科技项(xiàng)目投资的定力。

　　尽(jǐn)管公司对(duì)进军钠电领域(yù)雄(xióng)心勃勃，然而钛媒体(tǐ)APP梳理其过往投资履历发现，传艺(yì)科技在投(tóu)资上缺乏长(zhǎng)远定力，临时“跳(tiào)票”甚(shèn)至(zhì)终止(zhǐ)募投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年(nián)4月，传艺(yì)科技IPO募资4.81亿元，其中将(jiāng)2.98亿元投(tóu)向FPC生产项目，9418.08万元投(tóu)向(xiàng)薄(báo)膜线(xiàn)路板生产(chǎn)线技改并扩产项目(mù)。然2018年4月公司就变更募(mù)资用途，将FPC生产项目未用的(de)资金1.20亿元和1.04亿元(yuán)分别用(yòng)于3D玻璃面板生产项目、轻薄型键(jiàn)盘(pán)生(shēng)产项目，已经使用了7737.67万元(yuán)募(mù)资的FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线(xiàn)路板生产线技改并(bìng)扩产项目的实施地点从一厂搬迁至二厂；2021年6月(yuè)，再将该项目(mù)的实施地点变(biàn)更为重庆市(shì)合川区工(gōng)业园区(qū)核心区高阳(yáng)路(lù)30号，实施主体则(zé)从传艺(yì)科技变为(wèi)全资子(zi)公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募(mù)投(tóu)项(xiàng)目则(zé)再生变(biàn)。公(gōng)司终止实施3D玻(bō)璃面板生产项目（已投(tóu)入募资(zī)7445.13万(wàn)元），并将(jiāng)该项目剩余资金全部投入轻薄型(xíng)键盘(pán)生产(chǎn)项(xiàng)目的(de)建设，并(bìng)将后者的产(chǎn)能从1600万台提升至(zhì)2240万(wàn)台(tái)。

　　2020年8月，传艺科技再融(róng)资，定增募(mù)资6亿元，其中的4.20亿(yì)元用(yòng)于(yú)年(nián)产18万平方米(mǐ)中高(gāo)端印制电(diàn)路板建设项(xiàng)目。但次年(nián)6月，公司将该项目中的SMT工序实施地点由江苏省高邮市经开区凌波(bō)路33号(hào)改建(jiàn)至江苏省高邮市经开(kāi)区凌波路49号的闲置厂(chǎng)房；2023年3月，传艺科技(jì)再(zài)“变(biàn)卦”，又(yòu)将该项目剩余募资(zī)（已投入募资(zī)2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠离子电池(chí)制造二期5.5GWh项目(mù)”。

　　频频变更募投(tóu)计划的地点(diǎn)、资金乃(nǎi)至(zhì)项(xiàng)目，直接(jiē)的后(hòu)果就(jiù)是原有的投(tóu)入(rù)打水飘、投(tóu)资(zī)效率(lǜ)低下(xià)以(yǐ)及建成项目实(shí)际效益与预计天(tiān)差(chà)地(dì)别。

　　根据招股书(shū)，薄(báo)膜线路板生产线技(jì)改并扩产(chǎn)项(xiàng)目建设期仅12个月(yuè)，达产年(nián)可实现(xiàn)销(xiāo)售收入(rù)2.24亿(yì)元。定期报告显示，2018年6月30日，该(gāi)项目就已(yǐ)经建成(chéng)。但2019年-2022年，该项目(mù)的(de)效(xiào)益(yì)分别仅283.41万元、447.55万(wàn)元、948.94万元和2599.93万元。

　　而(ér)根(gēn)据定增方案，年(nián)产(chǎn)18万平方(fāng)米(mǐ)中高端印制(zhì)电路板建设项目建设(shè)期也仅(jǐn)12个月(yuè)，预计达产年实现营收7.48亿(yì)元，项目(mù)净利润(rùn)1.31亿(yì)元(yuán)。然两年多时间过去了，截至(zhì)2022年12月31日，该项目(mù)投资进度(dù)也仅57.26％。2021年、2022年该项(xiàng)目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初(chū)的预(yù)期相去甚远。

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