金融界4月28日消(xiāo)息 为规范开展内地与(yǔ)香港利率互(hù)换市场互联互通合作相关业务，保护境内外投资者合法权益，维护利(lì)率互(hù)换(huàn)市(shì)场秩序，中国人民银(yín)行制定了《内地与香港利(lì)率互(hù)换(huàn)市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日(rì)起(qǐ)施行。

　　中国人民银行有关部门负责人(rén)表示，未来中国人民(mín)银行将根据市(shì)场发(fā)展情况，适时(shí)增加投资品种，调整交易和(hé)清算额度，优化交(jiāo)易(yì)清算安排，为(wèi)境外投资者提供更加便利高效的风险管理工具(jù)。另外，两地监管当局将结(jié)合各方面情(qíng)况，在风险可(kě)控、对等互利的原则下(xià)，适时研究扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

　　以下为中国人民银(yín)行有(yǒu)关部门负责人就(jiù)《内地与(yǔ)香港利率互换市场互联(lián)互通合作管理暂(zàn)行办(bàn)法》答记者(zhě)问

　　一(yī)、符合中国人民银行要求(qiú)的境外投资者包括哪些？

　　答：符合《中国(guó)人民银行关于境(jìng)外央行(xíng)、国(guó)际金融组织、主权财富基金运用人民币(bì)投(tóu)资银行间市场有关(guān)事(shì)宜的通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行关于进一步做好(hǎo)境外机构投(tóu)资者投资银行间债券市(shì)场有关(guān)事宜的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与香港债(zhài)券市场互联(lián)互(hù)通合作管理暂行办法》（中国人民银行(xíng)令〔2017〕第1号）等文件要求、完成(chéng)银行间债券市场准入备案(àn)的境外(wài)投资者等(děng)，可根据《内地与香港利率互换(huàn)市场互(hù)联互通(tōng)合作管理暂行(xíng)办法》（以下简称《办法》）相关(guān)规定参与“北向互换通”。

　　二、“北(běi)向(xiàng)互换通”境内外投资者可以签署(shǔ)的协(xié)议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境(jìng)内(nèi)外投资(zī)者开展“北向互换通”交易前可以(yǐ)与交易对(duì)手(shǒu)方签署经中国人(rén)民银行(xíng)认(rèn)可(kě)的衍生(shēng)品主协议或其(qí)他(tā)协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中(zhōng)央清(qīng)算衍生品(pǐn)执行协(xié)议（CDEA协(xié)议）等衍生品(pǐn)协议。境(jìng)内投资者应当将是否签署协议、签署协议类型等事项(xiàng)向中国外汇交(jiāo)易中心备(bèi)案(àn)。目前(qián)，中国银(yín)行(xíng)间市场交易商协会正在研究(jiū)制(zhì)定“互(hù)换(huàn)通”衍生(shēng)品协(xié)议(yì)，待其正(zhèng)式(shì)发布(bù)后(hòu)也可(kě)供境内(nèi)外投资者选择(zé)签署。

　　三、“北向互换(huàn)通”境(jìng)外投资者的投资范(fàn)围(wéi)是什(shén)么(me)？

　　答：“北向互换通”境(jìng)外投资者现阶段(duàn)可在银行间市(shì)场开展符合集中清算要求的(de)人民(mín)币利率互换(huàn)交易。

　　四(sì)、《办法(fǎ)》中认可的境外电(diàn)子交易平台、境内电子交易平台包括(kuò)哪些(xiē)？境外投(tóu)资(zī)者(zhě)的对手方、交易模式(shì)有哪(nǎ)些要求？

　　答：目前“北向互换通(tōng)”下受认可的境外(wài)电子交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求(qiú)加入其他受认可的电子交易平(píng)台，受认可的境内(nèi)电子交易平台(tái)为(wèi)中国(guó)外汇交易中心。

　　为便(biàn)利境外投资(zī)者(zhě)开展人(rén)民币利(lì)率互换交易，“北向(xiàng)互换通”参照“债券通”相关安(ān)排，由境(jìng)内投资者(zhě)（即“互换通”报价商）与境外(wài)投资者进(jìn)行交易，“互换通”报价(jià)商名单可在(zài)中(zhōng)国外汇交易中心(xīn)网站(zhàn)上查询(xún)。

　　“北向互换通(tōng)”交易在境(jìng)内电子交(jiāo)易(yì)平台达成，交易一经达成即视为交易(yì)已(yǐ)确认。境(jìng)外投资(zī)者(zhě)可(kě)通过(guò)中(zhōng)国人民银行认可的境外电子(zi)交易平台与境内电子交(jiāo)易平台的连接，向境内(nèi)电(diàn)子交易平台发送交易指令，与“互换通”报价商达(dá)成(chéng)交(jiāo)易(yì)。

　　五、中国人(rén)民银行认可的境(jìng)内清算机构和香港证监会认可(kě)的境外清算机构包括哪些机构(gòu)？

　　答：目前，中国人民(mín)银行认可的境内(nèi)清(qīng)算机构为银行(xíng)间市场清算所股(gǔ)份(fèn)有限公司（以下简称(chēng)上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所），香港证监会认可的境(jìng)外(wài)清算机构为香港(gǎng)交易(yì)所旗下香(xiāng)港(gǎng)场(chǎng)外结算有限公司(sī)（以下简称场(chǎng)外结算公司）。

　　六、境外投(tóu)资(zī)者开展集中清算的主要流(liú)程是？

　　答(dá)：境外投资者需要申(shēn)请获得场外(wài)结算公司(sī)清算会员资格(gé)或作为清算(suàn)客户委托场(chǎng)外(wài)结算公司综合清(qīng)算会(huì)员代(dài)理清(qīng)算，并与场外结算公司综(zōng)合清算会员签订客户清(qīng)算协议(yì)。交易达成后(hòu)，境内外(wài)清算机构对交易进行风(fēng)控检(jiǎn)查(chá)，对于符合(hé)集中(zhōng)清(qīng)算要求的交易及时纳入集中清算。境外机构通过场外(wài)结算公司或其(qí)综合清算会员完(wán)成保(bǎo)证金及资金结(jié)算(suàn)。

　　七、“互换(huàn)通”下，境内外清算机(jī)构如何进行(xíng)衍生(shēng)品(pǐn)交(jiāo)易的合约替代？

　　答：合约替代是(shì)指清算机构(gòu)作为中央对(duì)手方针(zhēn)对已成交的交(jiāo)易充(chōng)当(dāng)买方的卖(mài)方(fāng)和卖方的买方(fāng)华大基因是国企吗的一种(zhǒng)法律安排，并据此(cǐ)与买方和卖方(fāng)建立两个新合约，以清(qīng)偿买(mǎi)卖双(shuāng)方之间的(de)初(chū)始(shǐ)债务(wù)。“北向互换通(tōng)”业务中，境外与境内参(cān)与者达(dá)成的交易在经过(guò)上海清算所(suǒ)与场外(wài)结算公司的集中(zhōng)清算审核后，上海清算(suàn)所与场外结算公(gōng)司于当日将交(jiāo)易进(jìn)行合约替代，进(jìn)入集中清算，生成为三(sān)个独(dú)立(lì)的(de)新合约，分别为境外参与者与场外结算公司、场外结算公司与上(shàng)海清算所、上海清算所与境内参(cān)与(yǔ)者(zhě)之间的(de)合(hé)约。境(jìng)外与境内参与(yǔ)者之间将不再存在合(hé)同关(guān)系。对于未纳入集(jí)中清算的交易，依(yī)照成(chéng)交(jiāo)双方约定的处置方式进行处置(zhì)。

　　八、“互(hù)换通”业务场景下的跨境资金流动如何管理(lǐ)？

　　答：在“互换通”业务(wù)场景下，上海清算所(suǒ)与(yǔ)场(chǎng)外结算公(gōng)司之间的跨(kuà)境资金结算主要通过人民币跨(kuà)境(jìng)支付(fù)系(xì)统办(bàn)理。同时，场外结算公司可在境内银(yín)行(xíng)开立人民币基本存款(kuǎn)账户(hù)和人民币“互换通”结(jié)算(suàn)专用存(cún)款(kuǎn)账户（NRA账户），作为极端情(qíng)况下(xià)应急结算安排。NRA账户收(shōu)支范(fà华大基因是国企吗n)围包括：“互换通”交(jiāo)易结算资(zī)金、因“互换通(tōng)”交易结(jié)算需要在(zài)应急情(qíng)况(kuàng)下所融入资金(jīn)的本(běn)息和(hé)费用以(yǐ)及符合中国人(rén)民银行规定的(de)其他收入支出等。

　　此外(wài)，作(zuò)为“互换通(tōng)”业务风控方案的(de)一部分(fēn)，上海清算所(suǒ)与场外结算公司将针对双方清算(suàn)所之间的风险敞口建立“互换通”资源池(chí)安排。双方向“互换通”资源(yuán)池缴纳担保品，该(gāi)资源池独立于每一(yī)中央对手方(fāng)从(cóng)各自清算参与者(zhě)收取和追(zhuī)缴的保证金、清算基金之(zhī)外(wài)，不用于(yú)任何会员机构的违(wéi)约损失分摊。上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)向(xiàng)资源池(chí)缴纳的(de)资金(jīn)存(cún)放在以场(chǎng)外(wài)结(jié)算公(gōng)司名义于(yú)境外开立的“互换通”专用账户(hù)，场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司向资(zī)源池缴纳的资金存(cún)放在(zài)以(yǐ)上海清算所名义于境内(nèi)开(kāi)立的“互换通”专用人民币/外币账户，相关账户内资金可豁(huō)免跨境债权债务登记及额度管理要求。场外结算(suàn)公司与上(shàng)海清算所每日基于(yú)双方(fāng)清算(suàn)所之间的(de)风险敞口计算“互换通”资(zī)源池要求(qiú)，并通过境(jìng)内(nèi)外存管银行办(bàn)理人民币或外(wài)币资(zī)金的跨境划(huà)转。

　　有汇报责任的(de)机构(gòu)应当及(jí)时履(lǚ)行报送(sòng)义务。上(shàng)海清算所和境(jìng)内资(zī)源池存管银(yín)行应(yīng)当(dāng)向人民币跨境收付信(xìn)息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报(bào)送跨境人民币收支信息；被撤销的交(jiāo)易如涉(shè)及(jí)双边结算补偿金的，相关境(jìng)内结算(suàn)银行应(yīng)当进行跨境人民币收支信息报送。上海清算所、境(jìng)内投(tóu)资者等相关主体应(yīng)当(dāng)按照规(guī)定履行(xíng)国际收支统(tǒng)计申报义(yì)务，原则上(shàng)“互换通”交易和(hé)资源池(chí)业务由(yóu)上海清算(suàn)所集中进行国际收(shōu)支(zhī)统计申报，补偿金等不经由上海(hǎi)清(qīng)算所清算的交(jiāo)易或资(zī)金(jīn)收(shōu)付，由境内投资者等相关主体(tǐ)进行(xíng)国际(jì)收支(zhī)统计申报。

　　九、如(rú)何理(lǐ)解“北向互换通”实行额度管理？

　　答(dá)：为确保市场平稳运行，“北向互换(huàn)通(tōng)”充分考虑(lǜ)境外投资(zī)者投资银行间债券市场(chǎng)的情况(kuàng)，初期全市场每日(rì)交(jiāo)易净限额(é)为200亿元人民币（即全部境外(wài)投资者通过“北向(xiàng)互换通(tōng)”开展利(lì)率互换交易在轧(yà)差(chà)后的名义(yì)本金净(jìng)额每日(rì)不超过(guò)200亿元人民币），清算限额为(wèi)40亿元(yuán)人(rén)民币(bì)（即上海清算所与场外(wài)结算公司之(zhī)间净(jìng)头寸对(duì)应的“互(hù)换(huàn)通”资源池风(fēng)险敞口(kǒu)上限为40亿元人(rén)民币）。未来，可根(gēn)据(jù)市场发展情况(kuàng)适时调整额度，并对外公布(bù)。

　　十、香(xiāng)港结算行应(yīng)当遵守的(de)人民币购售业务相关规定具(jù)体(tǐ)包括哪些文(wén)件？

　　答：目前，关于人民币购售业务的相关文件主要(yào)包括：《中国人(rén)民银行关于明确跨境人(rén)民币业务(wù)相关问题的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关(guān)于调整(zhěng)人(rén)民币购售(shòu)业(yè)务管理(lǐ)的通知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人民币购售业(yè)务范围(wéi)的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行(xíng) 国家外(wài)汇管理(lǐ)局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民(mín)银行(xíng)办公厅关(guān)于加强境外金(jīn)融机构进(jìn)入银(yín)行(xíng)间外(wài)汇市场开展人民币购售业务宏观审慎管理有(yǒu)关事项的通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行关于完善人民币购(gòu)售业务管理有(yǒu)关问题的通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人民币购售业(yè)务境外参加行(xíng)和境外清算(suàn)行(xíng)进入银行间外汇市场有关事(shì)项(xiàng)的(de)公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算行在境内银行间外汇市(shì)场平盘头寸时(shí)，沿用现有(yǒu)境外(wài)清算行和(hé)境外参加行的业(yè)务模式、产品种类和(hé)信息报(bào)送等相关安(ān)排(pái)。根据《办法》和(hé)人民币购售业(yè)务管理规定，香港(gǎng)结算(suàn)行(xíng)在境内银(yín)行(xíng)间外汇市场平盘头寸时，应当(dāng)确保与其相关的境外投资者在(zài)本机构的资金兑换是基于“北向(xiàng)互换通”的(de)真实合理需求。

　　十一、如何(hé)理解“使(shǐ)用外汇参与(yǔ)交易的，其交易到(dào)期(qī)或不再继续参与(yǔ)的，原则上应当通过(guò)香港结算(suàn)行(xíng)兑换回外汇”？

　　答(dá)：为(wèi)方便持有外(wài)汇的(de)境外投资者通过(guò)“北向互(hù)换通”投资内地银行(xíng)间金融(róng)衍生品(pǐn)市场(chǎng)，使用外汇的境外投(tóu)资(zī)者可在香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算行办理(lǐ)外汇资金兑换，香港(gǎng)结(jié)算行由此所产(chǎn)生的(de)头寸可到(dào)境内银行间外汇市场(chǎng)平盘(pán)。初期，境外投资者(zhě)可选择一家香港结(jié)算行办理业务。香港结算行为境(jìng)外投资者办(bàn)理外汇资金兑换时，应当(dāng)做好真实(shí)性(xìng)审核相关工作，确保所兑换的资金用于“北向互换通”交易。其交易到期所得的人(rén)民币资(zī)金(jīn)，可继续投资(zī)，如用于非“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”投(tóu)资用途，应当通过香港(gǎng)结(jié)算行(xíng)兑换为外(wài)汇。

　　十二(èr)、“北向互换通”交易(yì)报告有哪些要求(qiú)？

　　答：境(jìng)内外(wài)投(tóu)资者(zhě)和(hé)相关金融市场基础设施应当(dāng)向中国(guó)人民银行认可的交易报告库报(bào)告(gào)“北向互换通”交易相关数(shù)据。中国外(wài)汇交易中心(xīn)是(shì)中国(guó)人民银(yín)行认(rèn)可(kě)的“北向(xiàng)互换(huàn)通”数据(jù)的交易报告库，在中(zhōng)国(guó)外汇交易中心(xīn)达(dá)成的“北向互换(huàn)通(tōng)”交易，境内外(wài)投资者无需另(lìng)行报(bào)告。此外，中国人民银行和相关监管部门可以根据需要向(xiàng)基础设(shè)施调取与(yǔ)境(jìn华大基因是国企吗g)外投资者(zhě)投资活动相关的数(shù)据。

　　十三、《办(bàn)法》发(fā)布后，还(hái)会发布相关配套业务细则(zé)吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子(zi)交易平(píng)台、境内(nèi)外清(qīng)算机构将制订配套的业务规则等(děng)文件(jiàn)并对外发布。

　　十四、“互(hù)换通”未来有什么发(fā)展计划？

　　答：未(wèi)来(lái)中(zhōng)国人民银行将根据市场发展情况，适时增加投资品种，调整交易和清算额度，优化交(jiāo)易清(qīng)算安排，为境外投资(zī)者提供更加便利(lì)高效(xiào)的风险管(guǎn)理工具。另外，两(liǎng)地监管当局将(jiāng)结合各方(fāng)面情况，在风险可控、对等互利的原(yuán)则(zé)下，适时研究扩展至“南向互换通”。

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