在锂(lǐ)价初现企稳态(tài)势的微妙时点，头部锂电(diàn)厂商如何看待？行业去库存进展(zhǎn)又如(rú)何(hé)？

　　披露年报(bào)和一季(jì)报后，市值近500亿元的锂电巨头国(guó)轩(xuān)高(gāo)科4月28日举办媒体开放日(rì)上作出一系列判断(duàn)。在交流中，公司管理(lǐ)层对中国基金报(bào)记者(zhě)表示(shì)，近(jìn)期(qī)“跌跌不(bù)休(xiū)”的碳酸锂价格，或将(jiāng)在15-20万元(yuán)/吨(dūn)之间形成震荡。

　　同(tóng)时，该公司一季报显示，库存(cún)“水位”已经显著降低，压(yā)力已并不(bù)明显。这也在一定(dìng)程度(dù)上反映了(le)电池厂商们近期去库(kù)存动作的“一致性(xìng)”。

　　而且(qiě)需要(yào)注意(yì)的是，在国(guó)轩高科方面看来，储能行业今年上升空间预计将高于动力电池。换言之，从增速方(fāng)面看，储能(néng)有望接棒动力电池，带动(dòng)电池厂商出货持(chí)续(xù)增长。

　　锂价料维持在15-20万(wàn)之间

　　作(zuò)为锂(lǐ)电池核心原材(cái)料，碳酸锂价格大起大落在市场上引(yǐn)起巨大争议(yì)。“就为了(le)买100吨(dūn)碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)，我们曾经开车16个小时(shí)经过1600公里路(lù)程(chéng)，” 国轩高(gāo)科高级副总裁、中国业务(wù)板块(kuài)总裁(cái)王启岁笑称。这也在一(yī)定程度(dù)上反映了锂价迅(xùn)速上涨给下游带来的阵痛。

　　不过，今(jīn)年以来锂价(jià)又迅速击穿20万元关口，在近期才有明显(xiǎn)企(qǐ)稳(wěn)趋势。毕竟，在(zài)4月12日之前，电(diàn)池级碳酸锂价格已经连(lián)跌(diē)52天。而且在此前30天内，价格共计跌去19.25万(wàn)元/吨。

　　而据上海钢联数(shù)据最新显(xiǎn)示，在4月27日-28日两天内，电(diàn)池级(jí)碳酸(suān)锂价(jià)格已经连(lián)续两日上(shàng)涨，两日内分别上涨(zhǎng)4000元/吨和5000元(yuán)/吨，从18万元/吨涨至(zhì)18.9万元/吨，反弹趋势(shì)明(míng)显。

　　锂(lǐ)价在什么区间较为合理，国轩高(gāo)科方面也给出(chū)自己(jǐ)研判。王启岁在会上表示，碳酸锂在15-20万(wàn)/吨的(de)区间可(kě)能形成振荡期。“我们通过(guò)一季度观(guān)察来看(kàn)，新能源行(xíng)业(yè)处于稳(wěn)定增长阶(jiē)段(duàn)，储能行业在一(yī)季度是处于投(tóu)标、招标的阶(jiē)段，第三季度(dù)将迎来(lái)大规模交付，而储能大(dà)规模(mó)交付会带来(lái)产能(néng)复苏，碳酸锂(lǐ)价格预(yù)计会维持(chí)在这(zhè)个区间之内。”

　　实际上，碳酸(suān)锂(lǐ)价格下降，对于电(diàn)池厂商的毛利(lì)率提升已经有(yǒu)了(le)立(lì)竿(gān)见影效(xiào)果。

　　从毛(丙烯是直接用还是沾水用的 丙烯是气体还是液体máo)利率(lǜ)方面来看(kàn)，国轩高科在一季度达到了18.94％，较(jiào)去年(nián)全年的17.79％超出1.15个百分点。实(shí)际上，同(tóng)样(yàng)的情况也发生在宁德时代与亿纬锂能身(shēn)上，其(qí)中宁德(dé)时(shí)代一季度毛(máo)利率为21.27％，较去年全年(nián)水(shuǐ)平提升1.02个百分(fēn)点。而亿纬锂能(néng)则不如前两(liǎng)者明显(xiǎn)，但也提(tí)升(shēng)了0.4％个百分点。

　　王启岁也(yě)认为，在碳酸锂回(huí)归理(lǐ)性价格之后，新能源汽车市场(chǎng)会趋于较为合(hé)理增(zēng)长。“去年是600万辆(liàng)，经过一季度之后，我们依然判断今(jīn)年(nián)新能源汽车应该在(zài)900-950万(wàn)辆(liàng)区间，”他预计(jì)。

　　据(jù)悉，国轩高(gāo)科也正(zhèng)在(zài)加(jiā)速(sù)产(chǎn)能扩张(zhāng)。其南京基地智能制造20GWh动力电池项目、宜(yí)春基地10GWh动力电池项目、庐江(jiāng)基地年产(chǎn)20万吨高端正极材料项目、桐城基地年产(chǎn)40GWh动力电池项目一(yī)期(qī)、柳州(zhōu)基(jī)地年产10GWh电(diàn)池项目(mù)等(děng)多个(gè)项目相继投产。据规划，国轩高科(kē)2025年产(chǎn)能将(jiāng)突破300GWh。

　　降库(kù)存效果明(míng)显

　　国轩(xuān)高科(kē)的一季报显示(shì)，其(qí)截至(zhì)报告期末(mò)其存(cún)货余(yú)额为65.98亿(yì)元，较去年底的(de)75.84亿(yì)元下降13％。而其一(yī)季度末，存货占总(zǒng)资产比例为8.38％。在去年底，这一(yī)比例为10.44％。

　　实际上，从(cóng)行(xíng)业整体状况看，国轩高科(kē)存货水平(píng)保持(chí)了较低位置。国轩高科高级副总裁蔡毅也(yě)表示，由于公司在江西宜春碳(tàn)酸锂原材(cái)料有(yǒu)自产(chǎn)能力，因此其(qí)外购仅补充自产不(bù)足，“外购只是缺多少，补多少，”他表示。

　　国(guó)轩高科存(cún)货水位下降，也反映了行(xíng)业整体状况，不少电池厂商存货余额均(jūn)在(zài)下降。其中宁(níng)德时代一季度报告(gào)显示，其库存(cún)金额已从年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬(wěi)锂(lǐ)能(néng)一(yī)季(jì)报也显示，其存货金额从去年底的(de)85.88亿元，降至78.6亿元，环(huán)比(bǐ)下滑8.48％。据记者(zhě)了解，已经有库存较(jiào)低的(de)电池厂(chǎng)商提到，库存已恢复至健(jiàn)康(kāng)水(shuǐ)平，后续将根(gēn)据(jù)规(guī)划(huà)，逐步进行(xíng)补货。

　　东吴证(zhèng)券近(jìn)期在一份(fèn)研(yán)报中(zhōng)指(zhǐ)出，在电池环节，厂(chǎng)商从22Q4开(kāi)始去库存，生(shēng)产材料均维持(chí)极低库存，电池本身库存不足1个月；另外在中游材(cái)料方面，正(zhèng)丙烯是直接用还是沾水用的 丙烯是气体还是液体极和电解液(yè)库存周期大幅下降至7天(tiān)左(zuǒ)右(yòu)，负极(jí)因石墨化(huà)需要一个月时间，库存(cún)周期较长，而隔膜约为一个月正(zhèng)常库存(cún)。

　　该机构认为，目前库存多集中于上游锂盐厂(chǎng)，中游材料库存极低，基本保持(chí)7天的最低安(ān)全库存(cún)。若下游需求恢(huī)复，将带来强烈补(bǔ)库需求。

　　值得注意的是，在去库(kù)存的过程中，国(guó)轩高科也在积极尝试(shì)“出海”。该公司在2022年加(jiā)速全(quán)球(qiú)化(huà)步伐，收购博世集团的德国哥廷(tíng)根工厂，于2022年6月开始改造并已(yǐ)顺(shùn)利投产，开始欧洲本地化运营。其(qí)年报(bào)显示，2022年该公司海外(wài)销售收入达到29.8亿元，同(tóng)比增(zēng)长464.76％。

　　储能相关产品供不应求

　　此前(qián)市(shì)场(chǎng)普(pǔ)遍预计，储(chǔ)能有(yǒu)望接(jiē)棒动力电池(chí)，带动电池(chí)厂商出(chū)货(huò)增(zēng)长。近日，宁德时代也作(zuò)出(chū)判断(duàn)认为，储能方面(miàn)今年预(yù)计(jì)增(zēng)速将(jiāng)会(huì)比动(dòng)力电池(chí)更高。

　　王(wáng)启岁在(zài)交流中(zhōng)也认同这一观(guān)点。他预计，储能行业今年(nián)上升空间预计会(huì)高(gāo)于(yú)动力电池(chí)，其中国外家储市场需求预(yù)计会(huì)在下半年放量，而(ér)国内(nèi)大储市场方面，今(jīn)年一季度处于招标阶(jiē)段，自二季度开始将进(jìn)入交付阶段，目前相关产品供不应(yīng)求。

　　从国轩高科(kē)披露的年报数据显(xiǎn)示，其储能业(yè)务在2022年(nián)实(shí)现了(le)35.08亿元的营收，同比增长幅度(dù)达到186.49％，已(yǐ)经高于其动力电池业务116.4％的(de)增速。按(àn)照(zhào)这一数(shù)据计算，储能业务已经占到其总营收(shōu)的15.22％，而在2021年，这一比(bǐ)例为11.82％。

　　王启岁(suì)直(zhí)言，储能行业(yè)的空间(jiān)比(bǐ)动力电池(chí)上升空(kōng)间更大，“这是一个需(xū)求量大于供应量的(de)领域，不存(cún)在需求疲(pí)软或者是产能过(guò)剩。”

　　他指出，首先在家储环节，因为涉及到(dào)用电(diàn)需求，每年到了第二季(jì)度(dù)开始后才爆(bào)发。而(ér)在(zài)大储环节(jié)，国内下游招(zhāo)标、立项(xiàng)都在一季(jì)度，真正出货是在(zài)二(èr)季(jì)度以后，目前订单状况看来是供不应求(qiú)。此(cǐ)外，海外(wài)的客户也正逐渐接受中国(guó)的标准化集装(zhuāng)箱产品。

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