个人(rén)养老金业务(wù)试(shì)点落地半年，你参与(yǔ)了吗？

　　自去(qù)年(nián)11月27日开始，个人养老金开始进入为期一年的(de)试(shì)点，在全国选取了36个(gè)试点(diǎn)城市和地(dì)区进(jìn)行推(tuī)进。据(jù)人力资源(yuán)和社会保障(zhàng)部数据(jù)显示，截(jié)至今年(nián)3月末，个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)开户数量达到3324万，市场(chǎng)空(kōng)间初步(bù)打开。

　　作为个人养老金业务(wù)的代销主渠(qú)道之一，证券公司凭(píng)借其与(yǔ)权益(yì)产(chǎn)品的(de)紧密联系和与(yǔ)投资者的深度(dù)了解，在养(yǎng)老基(jī)金销售方面(miàn)已有多方(fāng)实(shí)践。时值个人养(yǎng)老金业务试(shì)点推(tuī)行半年之际(jì)，中国基金报(bào)记者(zhě)深入多家券商，了(le)解个人养老金(jīn)代销中的“苦与乐”。

　　发挥(huī)财富管理优(yōu)势

　　券商深耕(gēng)个人养老金市场

　　中国基金报记者 闫晶(jīng)滢

　　试点半年以来，个(gè)人养老金业(yè)务正(zhèng)在获得(dé)更多证券(quàn)公司的重(zhòng)视(shì)。

　　早在(zài)去年11月个人养(yǎng)老(lǎo)金试点落地，14家券商获得(dé)代销资格。截至今年3月(yuè)31日，证监(jiān)会更新名录中(zhōng)个(gè)人养老金基金数量增加至143只，券商数量扩容至(zhì)18家，平(píng)安证券、安(ān)信证券及中信证券(quàn)（山东(dōng)）、中信证券华南新增获批。

　　作(zuò)为公募基金最主(zhǔ)要(yào)的代(dài)销方之一，证券(quàn)公司在个人养老金业(yè)务试点的铺开和(hé)推广中持续发(fā)力，个人(rén)养老(lǎo)金业务也成为(wèi)大型(xíng)券商们财富管理转型的重要(yào)抓(zhuā)手。通过(guò)精心布局产品及渠道，与(yǔ)基(jī)金投顾服务结合，试点券商充分发挥财富管理优势，做(zuò)“精”养老基金销售。

　　产品布局(jú)：要全更要精(jīng)

　　投顾(gù)大(dà)有可为

　　目前，个(gè)人养老金可投资(zī)的(de)产品主要有四(sì)类：银行理财、储蓄存款(kuǎn)、养老保险、公(gōng)募基(jī)金。据人(rén)社部(bù)个人养老金(jīn)产品名录显(xiǎn)示，当前上线个人(rén)养老金产品共有652只，其中储蓄类产品、理财类产品、基金类产(chǎn)品、保(bǎo)险(xiǎn)类产(chǎn)品(pǐn)分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之(zhī)下(xià)，证券公司代销个人(rén)养老金产品资(zī)格受到(dào)明(míng)显限制，仅部(bù)分(fēn)具备(bèi)保险兼业代理牌照(zhào)的证券公司可销售养老(lǎo)保险，大多数试点券商将视线聚(jù)焦于(yú)公募基金上进行重点开拓，发力“全布局”。

　　例如，海通证券在2022年年报中表示，其顺(shùn)利获得(dé)首(shǒu)批(pī)个人(rén)养老金(jīn)基金销售资格，完成全部(bù)40家基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)公(gōng)司共计126只个人(rén)养老金(jīn)基(jī)金产品的(de)上线(xiàn)，基本实现个人养老金公募基金产(chǎn)品全覆盖。

　　中信(xìn)建投个人养老金(jīn)业务(wù)负责人向中(zhōng)国基金报记(jì)者(zhě)介绍称，中(zhōng)信建投已(yǐ)引进华夏基金(jīn)等发行养老基金管理人的137只Y份额(é)产品，后续将(jiāng)不断完善产品池。东方证券亦(yì)表示，目前已基本(běn)实现了养老(lǎo)公(gōng)募基金的(de)全覆盖。

　　银河证券相关业务负责人指出(chū)，从客户服务(wù)办理(lǐ)的角度看(kàn)，大部分客(kè)户更愿(yuàn)意在(zài)产品货架丰富的机构办理个人养老金业(yè)务。因(yīn)此(cǐ)在服(fú)务体系的基(jī)础架(jià)构上，风格多样、风险收益多元的产品货架能(néng)够带给(gěi)客户更好的(de)服务办理体验，产品布局的(de)“全面(miàn)”是个人养老金业务(wù)的基础(chǔ)。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，从客户(hù)投(tóu)资选择的角度讲，大部分(fēn)客户对于金融产品(pǐn)的(de)特(tè)征和策略的认知、对(duì)自身投资能力、投资(zī)意(yì)愿、投(tóu)资目的的认知较为模糊。帮助客户做好“养老规划”、协助客户筛选“合适的(de)产品”，就成(chéng)为服务机构的(de)“核(hé)心竞争(zhēng)力”。在全(quán)面引(yǐn)入个人养老金可投资(zī)的产(chǎn)品类型(xíng)的基础上，各家机构(gòu)需要(yào)深入(rù)、充分、严(yán)谨地研究(jiū)每(měi)类产(chǎn)品的特(tè)性；结(jié)合存量客户的(de)个性化画像和客户特(tè)点，为(wèi)客户(hù)提(tí)供切实可行的产品评估体(tǐ)系和养(yǎng)老规(guī)划方案。

　　实际上，对(duì)于个人投资者来说，当前阶段认(rèn)可并开通(tōng)个人养老金(jīn)账户的理(lǐ)由，一(yī)是来自开(kāi)户渠道的多重(zhòng)福利动员，二是个人养老金(jīn)带(dài)来(lái)的个税抵扣优惠。但不(bù)可(kě)否(fǒu)认(rèn)的(de)是，虽(suī)然开户数量众多，但(dàn)缴存比率仍不(bù)理想。

　　由于个人养老金退休后才能(néng)取(qǔ)出，这每年(nián)12000元自然是(shì)需要在账户内充(chōng)分利用(yòng)长期投资，但如何投资(zī)也令不(bù)少投资者犯难：买什么、买多少，在哪买、怎么买(mǎi)，选择越多(duō)，困难越(yuè)多。现(xiàn)有养老产(chǎn)品的选择已令投资者(zhě)目不暇接，如何让投资者选择到适合自(zì)己的产品，证券公司的投(tóu)顾力量大有可为。

　　“中信建投拥(yōng)有近万名高素质的投资顾问，帮助客户甄选适合自身的养老(lǎo)产品，做好养老规划和资产(chǎn)配置，做到客户的‘好医生’。”前述负责人称(chēng)，中信建(jiàn)投(tóu)采取线上线下相结合的方式，注重交流和体(tǐ)验，为客户提供有温度的专业服务。

　　国(guó)泰君(jūn)安在(zài)推广个人养老金业(yè)务时曾介绍，其结合个人(rén)养(yǎng)老金基金(jīn)特点(diǎn)，细化形成“甄选100个人养老金基(jī)金评(píng)价(jià)标准”，综(zōng)合(hé)基金公司治理(lǐ)水平、投(tóu)研能(néng)力(lì)、业绩评价、风险(xiǎn)管理(lǐ)、声誉(yù)口(kǒu)碑(bēi)量(liàng)化评价(jià)，优选值得信赖的养老金基(jī)金；选出“综(zōng)合(hé)优选”、“养老(lǎo)专家”、“投研(yán)大咖”、“风险收益性价比”、“聚焦(jiāo)股息(xī)”等特色养老(lǎo)金(jīn)基金产品清单，满足养老金客户个性化养老需求(qiú)。

　　渠(qú)道：打造(zào)“一站(zhàn)式”养老

　　拓展(zhǎn)“上门服务”企业员工(gōng)

　　不(bù)得不承认的(de)是，虽(suī)然证(zhèng)券公司营业(yè)网点数量在“金融(róng)圈”内并不算(suàn)少(shǎo)，但远难以与大型(xíng)商业银行(xíng)的优势相匹敌。

　　此(cǐ)前兴(xīng)业银行召开的(de)2022年报发(fā)布会上(shàng)，该行(xíng)高管透露，截至2022年末，该行已经累计开立个人养老金账户229.16万户，位列全行业第三位，市(shì)场占(zhàn)有率超(chāo)10％，仅(jǐn)次于建设银行(xíng)和工商银行。相比之(zhī)下，鲜有券商愿意公(gōng)布投资者通过其(qí)渠道开通个人养(yǎng)老金账户的情况(kuàng)。

　　产品方(fāng)面，国家社会保险(xiǎn)公(gōng)共服务平台上仅可查询(xún)商(shāng)卓越计划是什么意思，卓越计划是什么意思 报名条件有哪些业银行个人养老金业(yè)务开办情况。其中(zhōng)显示，23家获准开(kāi)办个人养老金(jīn)业(yè)务的银行中(zhōng)，有22家开(kāi)设(shè)了资金(jīn)账户和储(chǔ)蓄(xù)交(jiāo)易业务(wù)，8家同时开展了基金交易业(yè)务(wù)、保险交易业务和理(lǐ)财交易业务。

　　与大型(xíng)商业银(yín)行所拥(yōng)有的产品(pǐn)和(hé)渠道优(yōu)势相比，证券公司(sī)个(gè)人养老金(jīn)业务的规模相对有限，仍处于积极开拓阶段。

　　不过，虽然网(wǎng)点(diǎn)数量难以比拼，但(dàn)券商(shāng)发力个人养老金业务，自(zì)有其独特“打法”。记者注(zhù)意到，多家券商在推(tuī)广个人养(yǎng)老金业(yè)务时，将“一站(zhàn)式(shì)”服务作为宣传重点。

　　例如，国泰(tài)君(jūn)安(ān)此前表示，其个(gè)人养老金业务从引导客户形成科学养老理财观念的长远视角出(chū)发，为客户提供从产品(pǐn)策略、到产品优选、再到组合配置的全周期专业(yè)资配服务(wù)和一站式(shì)的(de)产品(pǐn)选择。中信证券亦推出(chū)个人养老金投资一站式(shì)解决方案“信(xìn)养计划”，为客户提供含账户管理(lǐ)、资产配置、服务(wù)陪伴于一体(tǐ)的个人养老金投资综合(hé)服务。

　　除了“引进来”并全(quán)方位服务投资(zī)者外(wài)，“走出去”也是部分券商开(kāi)拓个人养(yǎng)老金业(yè)务的解(jiě)决方案。东方证券副总(zǒng)裁徐海宁向记者介绍，东(dōng)方证券(quàn)基(jī)于对个人养老金目标客群的深入研究(jiū)，将开发大中型企业作为(wèi)个人养(yǎng)老(lǎo)金客(kè)户拓(tuò)展的重点方(fāng)向，制定了“上海(hǎi)深度、全国广度”的(de)推广(guǎng)计划。

　　具(jù)体(tǐ)而言，东方证券协同系统内成员公(gōng)司(sī)开展走(zǒu)进企业推广个(gè)人养老金活(huó)动，为企业(yè)单位员工提供个人养老金上(shàng)门(mén)服务，免(miǎn)去客户前往营(yíng)业厅(tīng)办(bàn)理业务路(lù)上花费的时间，提(tí)高服务效率，节约(yuē)客户时间。展业初期组织(zhī)了(le)超过100场的个人养(yǎng)老金(jīn)走进企业服务活动，覆盖企(qǐ)业员(yuán)工近万人(rén)。

　　个(gè)人(rén)养老(lǎo)金制度(dù)试点(diǎn)半年

　　持有体(tǐ)验成产品胜负手

　　中国(guó)基金报记者曹雯璟

　　去年11月下旬，券(quàn)商代(dài)销个人(rén)养(yǎng)老金业务“开闸”，多家(jiā)获资质(zhì)的机构正(zhèng)式展业，逐(zhú)鹿个(gè)人(rén)养老金(jīn)市(shì)场。如今(jīn)，个人养(yǎng)老金制度实施已有半(bàn)年，相(xiāng)关(guān)产品的收益率(lǜ)和回撤情况、产品能(néng)否真正(zhèng)满足养老诉求(qiú)等问题(tí)，持续(xù)成(chéng)为市场关注焦(jiāo)点。

　　多位(wèi)券(quàn)商业(yè)内人士(shì)表(biǎo)示，由于(yú)资金“只进不(bù)出”，认购的产(chǎn)品(pǐn)又是(shì)为了满足(zú)养老需(xū)求，投资者更希望能实现低(dī)波动、低回撤。如何做(zuò)到从中长(zhǎng)期保值增(zēng)值同(tóng)时又(yòu)让客(kè)户(hù)体验(yàn)良(liáng)好是个(gè)人养老产(chǎn)品成败的关键。

　　提供更(gèng)匹配的养老产品

　　同时服务上寻求(qiú)创(chuàng)新突破(pò)

　　眼下，个人养(yǎng)老金业务已(yǐ)然成为券(quàn)商财富管(guǎn)理转型(xíng)的核卓越计划是什么意思，卓越计划是什么意思 报名条件有哪些心(xīn)方向之一。通过不断完善客(kè)户(hù)服务体系，满足客户多层次(cì)金融需(xū)求，促进财富(fù)管理(lǐ)业务(wù)高质量发展，券商在(zài)业务内涵上正不断挖潜(qián)。

　　多名券商业内人士表示(shì)，在客户(hù)分类服务方面，会(huì)根(gēn)据(jù)国家政策选择社保关系在先行城市（地区(qū)）、能(néng)享(xiǎng)受(shòu)税(shuì)优且(qiě)对税优(yōu)敏感(gǎn)、对理财有初步认(rèn)知的客户进行第一阶段(duàn)的(de)重点(diǎn)服(fú)务，对其(qí)他客户(hù)会随着(zhe)试(shì)点扩大和(hé)客户(hù)画像的覆盖进行后续服务。

　　东方证(zhèng)券副总裁徐(xú)海宁(níng)表示，证券(quàn)公司可重点关注企事业单位员工，特别是大中型城市(shì)具有一定经营规模的企业员工，他们能够享受个税(shuì)抵扣的优(yōu)势，具备一定投资(zī)意识和财务认(rèn)知；这类人群对未来(lái)退休有(yǒu)一定的规划和(hé)想法。

　　同时，由于个人养老金(jīn)是(shì)一(yī)个增量市场，对证券公司而言(yán)，针(zhēn)对潜在客群(qún)可(kě)以(yǐ)全(quán)市场覆盖(gài)。证券(quàn)公司(sī)可以通(tōng)过(guò)投研(yán)优势和专业投顾队伍，创造(zào)更多养(yǎng)老投(tóu)资(zī)场景(jǐng)，跟踪了(le)解客户的风险偏好，结合稳健、平衡、积极(jí)等(děng)不同风险类(lèi)型的养(yǎng)老基(jī)金，帮助客户建立个人养老(lǎo)金投资计划。此(cǐ)外(wài)，证券公司(sī)可以通过(guò)加强顾问服务，帮(bāng)助客户有效应对(duì)投(tóu)资组合净值的波动，引导客户持续(xù)参(cān)与(yǔ)养老金投(tóu)资，提升客户养老投资(zī)的获得感、体验感。

　　银河证券相关业务负责人表(biǎo)示(shì)，会(huì)针对不同风险承受能力、不同年龄结构和不同资金体量(liàng)制定个性化养老策略。比如对(duì)每年(nián)享税优的1.2万个人养老(lǎo)金，为居民（无需开户）提供符合监(jiān)管部门要求的金融机构和金融产品(pǐn)清单、通(tōng)俗(sú)易(yì)懂的(de)“养老看隔壁”理财案例、养老讲堂等信息和交易服务(wù)；对1.2万之外的资金，提供更丰富的“安养计(jì)划plus”养(yǎng)老金(jīn)融服(fú)务，包括养老计算器(qì)、个性(xìng)化的补(bǔ)充养老(lǎo)解决(jué)方案、定期(qī)的(de)养老(lǎo)方案跟(gēn)踪报告以及养老直播服(fú)务(wù)，做好“老百姓身边的养(yǎng)老专家”。

　　在服务创新方(fāng)面，徐海宁(níng)认(rèn)为，证券公(gōng)司(sī)需(xū)要有长远眼光，打造增量市场(chǎng)，承担起构建养老金第(dì)三支柱(zhù)的重要(yào)使命。

　　第一，在获客及投教方面，应加大(dà)资源(yuán)投入(rù)，通过教育和陪伴(bàn)，提高(gāo)客户对个人养(yǎng)老金的认知。走进(jìn)企事业单位，通过上门服务的方式(shì)触(chù)达企业和(hé)客户(hù)，举办专题讲座(zuò)、在线(xiàn)研讨(tǎo)会和投资教育活动，帮助客户了解个(gè)人养老金的(de)重要性、投资策(cè)略和长(zhǎng)期(qī)规划，激(jī)发(fā)客户对个人养老金(jīn)产品的兴趣(qù)和参与度。

　　第二，在App服(fú)务功能优化方面，建立内容丰(fēng)富的一站式个人养老(lǎo)金专区(qū)，既包(bāo)括产(chǎn)品购买、定投、持仓查询等基础功能，提供(gōng)丰富(fù)的养老资讯和(hé)实用养老工具（如节税计算器），加强与客户的深度互动。

　　第(dì)三(sān)，在金(jīn)融科技应用方面，引入智能(néng)科技和人工智能(néng)技术(shù)，通过(guò)数据分(fēn)析和算(suàn)法模型，根(gēn)据客户的风(fēng)险承受(shòu)能力、资产(chǎn)状况和目标退休(xiū)年限(xiàn)，定(dìng)制化推荐(jiàn)养老金产品组合，并提(tí)供实时投(tóu)资组(zǔ)合跟踪和风(fēng)险管理(lǐ)工具，帮助客(kè)户更(gèng)好(hǎo)地实(shí)现养老投资保值(zhí)增值。

　　中信建投个人(rén)养老金相关业务负(fù)责人则(zé)表示，可(kě)以通过“人+科技”，在大数据智能客(kè)户分析系统的基础上，可以(yǐ)针(zhēn)对(duì)不(bù)同(tóng)养老诉求的(de)客户达(dá)成“千人千面”的个性化服务(wù)，人(rén)是“1”，科技（线(xiàn)上与线下结合）是后面的“0”，二者(zhě)有机结合，为不同生(shēng)命周期和(hé)年龄阶段的客户提供(gōng)专(zhuān)业的、一对一的养老配置服(fú)务。

　　运行半(bàn)年七成(chéng)收益告负(fù)

　　客(kè)户体验(yàn)成产品(pǐn)胜负手

　　个(gè)人养老金(jīn)制度实施已有半(bàn)年，产品收益(yì)和回撤率大不大？产品能不能满足真正的养老诉求(qiú)？这些问题都是(shì)投资者的重要(yào)关注点。

　　记者(zhě)注意到，目前(qián)养老目标基金(jīn)的整体收益水平并不乐观。Wind数据显(xiǎn)示(shì)，全市场149只公募养老(lǎo)基金产品(pǐn)，近七成收(shōu)益告负。其(qí)中，业绩垫(diàn)底的一只个人养老目标基(jī)金自(zì)成(chéng)立以来回报为(wèi)-7.27％，此外，还有超20只产品收益在-3％左(zuǒ)右(yòu)。

　　而业绩表现较(jiào)好(hǎo)的有平安稳健养老一(yī)年Y、中欧预见养老2025一年持有（FOF）Y自(zì)去年11月成(chéng)立以(yǐ)来(lái)回报均为3.15％，紧随其后(hòu)的是兴全(quán)安泰(tài)稳健养老(lǎo)一年持有(yǒu)Y，自(zì)成立以来(lái)回报为2％，另有富国、万家、华宝、景顺长城、南方、华夏等旗下超10只(zhǐ)养老目标(biāo)基金(jīn)收(shōu)益(yì)在1％以(yǐ)上。

　　多位券商业内人士表示，由于(yú)资金“只进不出”，认购(gòu)的产(chǎn)品又是为了满足(zú)养老需求，投(tóu)资者(zhě)更希望能实(shí)现低波动、低(dī)回撤。如何做到从中(zhōng)长期保值增(zēng)值(zhí)同时(shí)又(yòu)让客户(hù)体验良好(hǎo)是个人养老产品(pǐn)成败的核心。

　　“养(yǎng)老属性的产品应(yīng)力争为客户保(bǎo)值增值，否则将违背客户(hù)通过投资达到(dào)‘养老目的’的初衷(zhōng)。”银河证(zhèng)券相(xiāng)关业务(wù)负责(zé)人介(jiè)绍，目(mù)前个人养(yǎng)老金可投资的4类产品风险收益(yì)特点明(míng)显，有的类(lèi)别更(gèng)侧重本金安(ān)全、有的类别更侧(cè)重资产增值；但(dàn)同时(shí)，每个类(lèi)别很难(nán)做到(dào)在保证其特点(diǎn)达到的同时又规避掉该类产品(pǐn)的风(fēng)险或缺陷。“从(cóng)不同(tóng)客群情(qíng)况(kuàng)来(lái)看，低(dī)波低(dī)回撤(chè)对(duì)于(yú)离退休时点较近的投资(zī)者(zhě)比较(jiào)合适，性价比(bǐ)高的(de)中(zhōng)波动(dòng)中回撤、高(gāo)波(bō)动高回撤特征产品对于还(hái)有20-30年才退休的投(tóu)资者(zhě)也是可(kě)以选择的，拉长周(zhōu)期(qī)看也能满足客户(hù)养老(lǎo)类资金的(de)保值增值效(xiào)果。”

　　为(wèi)达到(dào)上述两个目的，前提(tí)是有一套(tào)完(wán)整、自洽、适用、有效且动态适配的产品评价体系，通(tōng)过该体系的评价(jià)，能(néng)较为清晰(xī)地区分出产品的(de)“性价(jià)比(bǐ)”（如风(fēng)险收益比(bǐ)等）、能公平、公(gōng)正(zhèng)地对同类或者同(tóng)策略产(chǎn)品进行综合评判。如此，才能真正将好(hǎo)的产品、合适(shì)的产品(pǐn)推荐给合适的客(kè)户(hù)群体。

　　“养老组(zǔ)合基(jī)金分为目标(biāo)风(fēng)险(xiǎn)型和目标日期型(xíng)两大类(lèi)，投资者可以根据自身投资目标和风险承受能力选择具体(tǐ)的产品。比如低风险偏(piān)好的客户(hù)可选(xuǎn)择目标日期型中的(de)稳健类产品，通过严格控制股票资产仓位(wèi)降低(dī)产(chǎn)品(pǐn)波动，带给(gěi)客户相对稳健的收益。”徐(xú)海(hǎi)宁表示，目前我(wǒ)国城镇职工(gōng)养老金替代(dài)率尚有(yǒu)不(bù)足，根据国际(jì)经验，如果退休后(hòu)的养老金替代率(lǜ)大于70％，即可维持退休前的生活水平，养(yǎng)老(lǎo)金投资的(de)增值功(gōng)能也是一个重要(yào)考量。由(yóu)于个人养老金取(qǔ)用(yòng)需要达到年龄等条件，投资资金(jīn)具有(yǒu)长期性，可以达到(dào)几十年(nián)，能(néng)够承受一定的短(duǎn)期波(bō)动，对于(yú)追求长期投资收(shōu)益(yì)的客户，可以配(pèi)置一(yī)定高(gāo)比例资金(jīn)在权益型资产上，实现(xiàn)养(yǎng)老投(tóu)资的保值(zhí)增值目标(biāo)。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投(tóu)个人养(yǎng)老金相关业务负责人也认为，个人养老金产(chǎn)品具有一定(dìng)的普(pǔ)惠金融属性，需要(yào)关注老百(bǎi)姓长期保值增值的养(yǎng)老(lǎo)需求。站在资产(chǎn)角度，想要实现(xiàn)长(zhǎng)期资金的(de)稳健投资回报，资产(chǎn)配置(zhì)不(bù)可或(huò)缺。通过(guò)投(tóu)资不同品种(zhǒng)、不同收(shōu)益特征、低相关(guān)性的金融资产(chǎn)，有助于实(shí)现风险分(fēn)散、降低总体波动，从而更好(hǎo)地满足投资者的养老投资目标。

　　推动个人养老金业务高质量发展

　　道阻且长

　　在个(gè)人养老金业务积(jī)极(jí)发展的同时，与渠道(dào)网点和(hé)客户(hù)众多的银行等(děng)机构相比，券商(shāng)如何突(tū)破自身瓶颈(jǐng)，实现差异化的发展，可以说是(shì)“道阻(zǔ)且(qiě)长”。

　　银河(hé)证券相(xiāng)关业(yè)务负责人表示，银行、券(quàn)商、基金(jīn)独立销售机(jī)构都可(kě)参与到(dào)为客户提供个人养老基金服务，几类机构优势互(hù)补，严格意义上(shàng)说(shuō)是(shì)竞(jìng)合(hé)而非竞争更非“相杀”关系(xì)，每类机(jī)构或(huò)者(zhě)每(měi)家机构可以根据(jù)自己的资源(yuán)禀赋，充分发(fā)挥自身(shēn)优势，服务好(hǎo)有养老投资需求的投(tóu)资者。

　　“在政策上，未来(lái)还有以(yǐ)下(xià)三方面诉求：一是(shì)增(zēng)强基础设施建(jiàn)设，能在服(fú)务时效性上(shàng)与(yǔ)银行拉平(píng)，提(tí)供7×24小时的(de)开(kāi)户(hù)、下(xià)单(dān)服务；二是增加(jiā)产品(pǐn)销售范围(wéi)，在养老(lǎo)品类上更加(jiā)丰富，除(chú)特(tè)殊产品外，增加可(kě)为客户提供的(de)养老产品（如养老理财(cái)）；三(sān)是明确养老规划(huà)业务合(hé)规(guī)性(xìng)，为不同的客(kè)户提供基(jī)于客户需求(qiú)和画像(xiàng)的养老(lǎo)规(guī)划方(fāng)案。”上述负(fù)责人提到。

　　中信建投个人养(yǎng)老金相关(guān)业(yè)务负(fù)责人提出，当(dāng)前的政(zhèng)策要求下，客户如果想在券(quàn)商端参(cān)与个人养老金投资(zī)，需要分别在银行端(duān)、个税(shuì)端进行(xíng)一系列前序操作步骤，对于尚不(bù)熟悉业(yè)务流程的投(tóu)资者来(lái)讲(jiǎng)，体(tǐ)验不太友好。

　　“此外，由于政策对代(dài)销个人养老金产品的(de)管理要求(qiú)，券商暂时无法上线储蓄类、理(lǐ)财类、保险类(lèi)产品，可供(gōng)投(tóu)资者选(xuǎn)择的产品(pǐn)种类较为(wèi)单一，难以进一步为投资者提(tí)供(gōng)更丰(fēng)富的(de)个人养老金配置(zhì)方案。未来期待(dài)能够从政(zhèng)策(cè)端(duān)进一(yī)步(bù)简化投资者的办理流程(chéng)，提升客户体验；给予(yǔ)券商(shāng)在多样化个人养老金品种的引入和研发(fā)上的政(zhèng)策支(zhī)持，丰富客户多(duō)元化的投资选择。”该负(fù)责人(rén)称。

　　开户热投资冷(lěng)

　　券商发(fā)力个人养(yǎng)老第二曲线

　　中国基金报记者 莫琳(lín)

　　随着个人所得(dé)税退税的开始，不少(shǎo)人发(fā)现自己的退税比去年多了不(bù)少(shǎo)，仔细询问之下才发现，是因为去(qù)年底开通了个人养老金业务(wù)，并入了金。这一(yī)消(xiāo)息大(dà)大刺激了不(bù)少(shǎo)本(běn)来不想(xiǎng)开(kāi)户(hù)的年(nián)轻人。

　　根据人社部披露(lù)的数据(jù)，截(jié)至(zhì)今年3月(yuè)底，个人(rén)养老金参加人数达3324万人。与3月(yuè)初(chū)的2817万人(rén)相比(bǐ)，短短的一个月(yuè)的时(shí)间里，增(zēng)加了500万户，开户速度明显提(tí)升。

　　虽(suī)然开户数快(kuài)速(sù)攀升，但是个人养老金累计缴费约(yuē)200亿元，人均(jūn)缴(jiǎo)费(fèi)低于1000元。此外，据(jù)中国(guó)保险资管业协会执行副会长兼秘书长曹德云透露，在截至2023年3月开立个人(rén)养(yǎng)老金账户的三(sān)千(qiān)多(duō)万人中，仅900多万人(rén)完成(chéng)了资金储存。

　　从记(jì)者走访的结果(guǒ)来(lái)看(kàn)，个人养(yǎng)老金(jīn)产品的收(shōu)益(yì)率远低(dī)于预期，是大多人不愿意入金的(de)主要原因。而选(xuǎn)择开户的原因主(zhǔ)要是为(wèi)了“薅羊(yáng)毛”（金(jīn)融机(jī)构出台了不少吸(xī)引客户开户的优惠政(zhèng)策(cè)）。

　　如何解决“开户热投资冷”的问题？银河证券(quàn)相关业务(wù)负责人认为，这是一个专业活，既需(xū)要了解客户的经济状(zhuàng)况、风险偏好和养老规划，也(yě)需要业务人员及其(qí)所(suǒ)在(zài)机构有(yǒu)比较专业且综(zōng)合的服务(wù)能(néng)力。

　　也有部分(fēn)投资者认为，个人养老金产品每年(nián)封顶12000元，难以(yǐ)充分满(mǎn)足个人或家庭(tíng)养老(lǎo)的全面需(xū)求，还(hái)需要结合(hé)其他商(shāng)业产品等综合考(kǎo)虑(lǜ)；大(dà)多数产品流动性差，难以预防到退休前的(de)应急资金需(xū)求。

　　从产品端改(gǎi)善(shàn)“开(kāi)户热投(tóu)资冷”

　　虽(suī)然近半年来(lái)，个人养老(lǎo)金(jīn)产品正在逐渐丰富，但是“开户热投资冷”的现(xiàn)象没有随之(zhī)发生改变。

　　中国保险资管(guǎn)业协会执(zhí)行(xíng)副会(huì)长(zhǎng)兼(jiān)秘书长曹德云在近期举办(bàn)的(de)2023清华五道(dào)口全球金(jīn)融论坛(tán)上(shàng)表示，目前个人养老金试点效果呈“两低三不”漏斗状，即建立账户(hù)人(rén)数(shù)占基本养老保险参保(bǎo)人数比例低、已缴费人数(shù)占建立账(zhàng)户人数比例低；产品(pǐn)供应不(bù)均衡、选购(gòu)渠道(dào)不畅(chàng)、民众参保意愿不强(qiáng)。

　　针对产品供应(yīng)不均衡的问题，国家金融(róng)监督管(guǎn)理总局出手(shǒu)，率先(xiān)增加养老(lǎo)保险产品的供给。近日，国家金融监督管理总局已向业内(nèi)就关(guān)于(yú)促(cù)进专属商业养老(lǎo)保险发(fā)展有(yǒu)关事(shì)项征求(qiú)意见。根据征求意见(jiàn)稿，专属商业养老保(bǎo)险(xiǎn)拟由试点业(yè)务转为常态化(huà)业(yè)务。

　　业内(nèi)人士表(biǎo)示，随着专属商(shāng)业养老保(bǎo)险转为(wèi)常态化业务，参与(yǔ)该项业务的(de)险企数量(liàng)将增加不少。此外，专属商业养(yǎng)老保险(xiǎn)是对接(jiē)个人养(yǎng)老金制(zhì)度(dù)的主要(yào)保险(xiǎn)产品，这意味着个(gè)人养老金保险产品名(míng)单也将扩容。

　　据了(le)解(jiě)，专(zhuān)属商业养老保险采取“保证+浮动”的收益(yì)模(mó)式，提(tí)供稳健型、进(jìn)取型两(liǎng)种风(fēng)格账户供客(kè)户(hù)选择。据各家(jiā)保(bǎo)险公司披(pī)露的专属商业养老保险产品2022年结算(suàn)利率，稳健账户结算利率约4.0％至5.15％，进取账户结算利(lì)率约4.5％至(zhì)5.7％，普遍高于现有(yǒu)的个人养老保(bǎo)险的(de)收益(yì)率。

　　在增加(jiā)产(chǎn)品(pǐn)供给(gěi)的同时，多家金融机构呼(hū)吁(xū)从(cóng)产品(pǐn)设计端解决“开(kāi)户热投资冷”的问(wèn)题。

　　在银(yín)河(hé)证券相关业务负责人看来，“老(lǎo)龄风险”与其他投资风险相比，有其更加(jiā)突出(chū)的特(tè)点(diǎn)，包括为退休人群提供稳(wěn)定安全有保(bǎo)障(zhàng)且抗通胀的收入补充来源、对冲长寿风险、为(wèi)高龄人群储备(bèi)失能养(yǎng)护和(hé)医(yī)疗应急资产、为退休人(rén)群规划遗产、将(jiāng)养(yǎng)老投资与养(yǎng)老(lǎo)保(bǎo)障/养老(lǎo)生(shēng)活(huó)无缝对接等。

　　养老金融产品的设计初心，必须切实(shí)从客(kè)户需求出发；养老(lǎo)金融产品的设计理(lǐ)念(niàn)，必须紧密围绕承(chéng)担、减(jiǎn)少或转移上述(shù)“老(lǎo)龄风险”主旨；养老金融产品的设计成果，应该(gāi)更多的让(ràng)利于(yú)民(mín)、普惠百姓，运用好专业(yè)的金融工具、做艰(jiān)难(nán)但长期正确的事。

　　因(yīn)此，能(néng)否(fǒu)设计出充分利(lì)用资本(běn)市(shì)场(chǎng)具有良好增值能力(lì)资产(chǎn)的养(yǎng)老产品取决于发(fā)行人(rén)（或(huò)管理人）的(de)产品设计能力和资产管理能力。“证券公司(sī)作为(wèi)财富管理服务提供商，可以(yǐ)与产(chǎn)品发行人（或(huò)管理人）合作，根据客(kè)户需求设(shè)计出在(zài)养老功能方面(miàn)更有竞争力(lì)的产品”，上述(shù)负责人表(biǎo)示。

　　中信(xìn)建投(tóu)也(yě)希望(wàng)能参与到具体的产(chǎn)品设计之中。其个人养(yǎng)老(lǎo)业务负责人(rén)建(jiàn)议，参(cān)考部分(fēn)发达国(guó)家的经验，未来除了股、债配(pèi)置，或在(zài)未来可以考虑增加(jiā)底层可(kě)投标的类型，如(rú)REITS、衍(yǎn)生品、雪球等另类资(zī)产(chǎn)，丰富投资者(zhě)的可选标的，更好地分散投资风(fēng)险。

　　励正集团(tuán)中国区(qū)总裁张(zhāng)雨(yǔ)萌(méng)建议(yì)，应该避免(miǎn)“开空账”。也就是说(shuō)，参与者可以直接(jiē)在开户(hù)的时候做投(tóu)资选择。这样(yàng)在开(kāi)户的(de)时候(hòu)就可以(yǐ)形(xíng)成(chéng)闭环体验。

　　针对参与个人养老金可能面临(lín)的流动性(xìng)问题，长城(chéng)人寿保险(xiǎn)股份有限公司(sī)总经理王玉(yù)改近日(rì)表(biǎo)示，保险公司可以(yǐ)通过“保(bǎo)单质押贷款”等多种金融工具来(lái)解决客户对短期资金的需求。

　　券(quàn)商(shāng)发(fā)力个人补充养老金(jīn)融(róng)方案

　　此外，针对1.2万难以满足个人或家庭养老的(de)全面(miàn)需(xū)求，多家券商还(hái)发力个人养老金(jīn)账户以外的个(gè)人补充(chōng)养(yǎng)老金(jīn)融(róng)方案，例如银河(hé)证券(quàn)的“安养计划plus”、中信证券的(de)“信(xìn)养计(jì)划”等。

　　银河(hé)证券产品中心副(fù)总经理鹿宁告诉记者，目前，银河(hé)证券已(yǐ)根据在(zài)职群体养老规划的长(zhǎng)期性、稳健性、安全性等(děng)特点，已(yǐ)退休人群(qún)养老需(xū)求的流动性(xìng)、安全性(xìng)、稳健性等特点(diǎn)，设计出多层次、多元化、个性化(huà)的养老配置(zhì)方案，积极履行养老保障社会责(zé)任，力争为居(jū)民(mín)提(tí)供(gōng)持续(xù)卓越的(de)养老规划与满足不同(tóng)养(yǎng)老需求的资(zī)产配置(zhì)服(fú)务(wù)。

　　中信证券的“信养(yǎng)计划”则基于个人养老(lǎo)场景，引入(rù)更丰富的(de)养老(lǎo)型年金、增额终身(shēn)寿等不(bù)同品类产品，覆盖养老收益(yì)性资(zī)产和保(bǎo)障性资产，满足客户多样化、多层级的养老(lǎo)资产(chǎn)配置需求。

　　针对(duì)三大(dà)支柱(zhù)养老金业务中的企业(yè)年金业务，银河证(zhèng)券还上线了自研的(de)年金综合(hé)评价系统。该(gāi)系(xì)统(tǒng)可以通(tōng)过客户(hù)提供的“脱敏”后年金组合净值与持(chí)股比例(lì)等数据(jù)，结合公募基(jī)金、股市债市数据，展(zhǎn)示客户委托年金组(zǔ)合的评价结果(guǒ)。此(cǐ)外，也可以利用(yòng)年金机制间接服务背后的企业(yè)员(yuán)工和机构事业单(dān)位职工。

　　截至目(mù)前(qián)，银河证(zhèng)券(quàn)基金研究中心已为部(bù)分省(shěng)市提供(gōng)职业年金的组合评价与管理咨询服务，也计划结合机构条线(xiàn)业(yè)务规划(huà)为(wèi)央企与国(guó)企提供(gōng)企业年金组合评(píng)价等(děng)综合金融服务。

　　银河证(zhèng)券副(fù)总(zǒng)裁罗黎(lí)明告诉记者，公司自(zì)主开发(fā)建设部署的年(nián)金综(zōng)合评(píng)价系统(tǒng)及(jí)研究咨(zī)询(xún)服(fú)务，具(jù)有养老属性的综合金融服(fú)务体系均是公司积极响应国家养老发(fā)展战略而(ér)推(tuī)出的新服(fú)务，体现(xiàn)了(le)在(zài)第二(èr)、三支(zhī)柱上的积极筹划。

　　“我们高度(dù)重视三(sān)大支柱养老(lǎo)金业(yè)务(wù)，目前公司已(yǐ)初步建立了个人养老(lǎo)金及个人养(yǎng)老金(jīn)融服务体(tǐ)系(xì)，充分(fēn)利用金融产品(pǐn)代理销售(shòu)牌照和保险(xiǎn)兼业代理牌照，为(wèi)百姓提供(gōng)更加(jiā)有(yǒu)温(wēn)度(dù)、有态(tài)度(dù)的(de)个人养(yǎng)老金(jīn)融服务(wù)。”罗(luó)黎明说道。

　　记者观察｜“吸睛(jīng)”大于“吸(xī)金”？

　　“90后(hòu)”观望(wàng)情(qíng)绪浓(nóng)厚

　　中国基金报记者(zhě)赵心怡

　　“现在个(gè)人(rén)养老金(jīn)账户开通过程非常‘丝滑’，并且有不(bù)少(shǎo)开户人在我(wǒ)们介绍之前都已有所了解，感觉这(zhè)项制度的普及度和客户认(rèn)识程度在不断提升。”某(mǒu)大型(xíng)银行的客户经理林漪（化名(míng)）向记(jì)者表示。

　　“但也(yě)有很多人只是(shì)开(kāi)了账(zhàng)户并没(méi)有存钱，或(huò)存了钱没(méi)有开始投资，主要(yào)因为不知道如何选择(zé)产品或者有(yǒu)其他顾虑。”林漪还告诉记者，“这种(zhǒng)情况(kuàng)下(xià)我(wǒ)们就会再用PPT或者是纸(zhǐ)质资料向客户(hù)进行详细介绍(shào)和对比分析。”

　　去年11月，个人养老金(jīn)制度正(zhèng)式落地，在北京、上(shàng)海、青岛等36个(gè)先行城市（地区）启动实施(shī)。距离个人养(yǎng)老金制度落地已经过去(qù)半年，民(mín)众接受(shòu)度和业务进展情况如何？从业人员在具(jù)体实(shí)操过程中又遇到了哪些困难？不同年龄段(duàn)的群体会怎(zěn)样理解这项制度？

　　近日，本(běn)报记者实地(dì)探访上(shàng)海地区几家银行网点和券(quàn)商营(yíng)业部，了解个人养(yǎng)老金(jīn)制度(dù)近(jìn)半(bàn)年的落地情(qíng)况。

　　年轻(qīng)人更关注税收优惠

　　中老年人更在意退休后多一份保障(zhàng)

　　根据人社(shè)部和(hé)国家(jiā)社会保险公共服务平(píng)台数据(jù)可知，个人养老(lǎo)金制(zhì)度经过半年时间的(de)发展，在产品种类、数量(liàng)和参与人数方(fāng)面都有所(suǒ)增加。

　　某券商(shāng)营业部财富管理相(xiāng)关岗位的(de)黄宁（化名）告诉记者：“很多客户都(dōu)对个人养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)热情高涨，有直接到营业部咨(zī)询的，还有(yǒu)很多是(shì)打电话过来(lái)问。”

　　黄宁还(hái)观察到，“70后”“80后”普(pǔ)遍对个人养老(lǎo)金业务的(de)热情和关注度比“90后”更高(gāo)，并且除了(le)个(gè)人咨询和开户外(wài)，还有不(bù)少企业员工、学校教(jiào)师、退伍军人等(děng)通过企业和单位组织来了解(jiě)、参与个人养(yǎng)老金投资(zī)。

　　记者了解了身边(biān)两位不同(tóng)年龄段、均已购买个人养(yǎng)老金(jīn)产品的朋友(yǒu)后发现，两人所关注的(de)问题“焦(jiāo)点”的确(què)有所(suǒ)不(bù)同(tóng)。

　　一位在上(shàng)海地(dì)区金(jīn)融(róng)机构(gòu)工作(zuò)的“80后”告诉记者，自从工作(zuò)以(yǐ)来(lái)，她每年都(dōu)将收入的一(yī)部分(fēn)拿(ná)来强制储蓄，有(yǒu)了个(gè)人(rén)养老金制度(dù)后(hòu)，就分一部分在个人养(yǎng)老(lǎo)金账户中，这部分强制储蓄的钱即(jí)使存(cún)长期也(yě)不会影(yǐng)响她未来的生活(huó)质量，并且放进个人养老金(jīn)账户是在(zài)基本(běn)养(yǎng)老(lǎo)保险之外多一份积累。

　　而(ér)另(lìng)一(yī)位工(gōng)作(zuò)不久的“90后”表示(shì)，他现阶段最在意(yì)的就(jiù)是买个人养(yǎng)老金(jīn)可以享(xiǎng)受税收(shōu)优惠，直(zhí)接考虑到退休后的生活质量(liàng)还有点遥(yáo)远。

　　针对上述两种(zhǒng)不同(tóng)的想(xiǎng)法，黄宁也向记者(zhě)坦(tǎn)言，他们在(zài)日(rì)常介(jiè)绍个人养老金(jīn)业务的过程中确实(shí)会考虑到不(bù)同年(nián)龄群体(tǐ)的不同需求和想法，进而更(gèng)好地“对症(zhèng)下药”，比如给刚(gāng)工作不(bù)久的(de)年轻人(rén)着(zhe)重介绍(shào)“退(tuì)休后(hòu)多一份保障”推广效果就不明显(xiǎn)。

　　“吸睛”大于“吸(xī)金”？

　　然(rán)而，在个人养老金业务取得(dé)进(jìn)展的同时，还(hái)有(yǒu)不少已经了(le)解个人养(yǎng)老(lǎo)金业务的(de)民众(zhòng)仍(réng)在“观望”。从现有(yǒu)数(shù)据可知，截(jié)至2023年3月底，虽(suī)然有3000多(duō)万人开通了个(gè)人(rén)养(yǎng)老金账户(hù)，但(dàn)完成(chéng)资金存储(chǔ)的只有(yǒu)900多万人(rén)。

　　林漪在银(yín)行端个人养老金业务的开展中感(gǎn)受(shòu)到，一些客户(hù)开了户(hù)但没存储的主(zhǔ)要顾(gù)虑是锁定时间太长，担(dān)心(xīn)之后如果(guǒ)要大笔用钱时(shí)会很“棘(jí)手”；另外一(yī)些客户则是认(rèn)为在(zài)个人养(yǎng)老金产(chǎn)品并非(fēi)专门设计且(qiě)收益优势不明显，目前个人养(yǎng)老金可以购买的养(yǎng)老储蓄、银(yín)行养老理(lǐ)财、养老保险产品、养老目标基金四类产(chǎn)品，即(jí)使(shǐ)不通过(guò)个人养老金账户也可以(yǐ)直接买，且收益差距不大。

　　黄宁则从券商从业人(rén)员的角度(dù)谈到了推广个人养老金业务(wù)过程中(zhōng)的“困境”。他表示：“券商端个(gè)人养老金只(zhǐ)支持代销公募基金，无法代销存款、银行理财、商业养老保险(xiǎn)，有些客户风险承受(shòu)能力较低，想寻求更低(dī)风险等级的产品，纯公募基(jī)金难以达到(dào)资产配置的(de)需求(qiú)。”

　　此外，还有一部分年轻人向记者直(zhí)言(yán)，对(duì)于离退休还较(jiào)遥(yáo)远的群体来说，养老需(xū)求当然也需(xū)要(yào)考(kǎo)虑，但眼下的生活和经(jīng)济状况才是更重要的。

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