国内“五一”假期来了，但海外市场(chǎng)风险依旧不容(róng)忽视(shì)。在(zài)美国(guó)多项重要经济(jì)数据出炉后(hòu)，美联储(chǔ)也(yě)将召开5月议息会议，市场普遍预期(qī)将继续(xù)加息25BP。在(zài)利好利空(kōng)消息交织(zhī)下，节(jié)后市场走势将如何演(yǎn)绎？

　　美国第(dì)一共和银行股(gǔ)价已累计下跌90％以上

　　截至周五(wǔ)收盘，美(měi)国(guó)第一(yī)共和银行的股价收跌43.2％，盘(pán)中一度腰斩，且多次触(chù)发停(tíng)牌，原(yuán)因(yīn)是达成救助协(xié)议(yì)以维持该银(yín)行运营(yíng)的希望在变得渺茫。该股今年已下(xià)跌90％以上。消息人士称，该银(yín)行很有可能会被(bèi)美国联邦储(chǔ)蓄保险(xiǎn)公司（FDIC）接管。

　　根据美媒报道，自美国第(dì)一共(gòng)和银行(xíng)公布(bù)其第一季度存款下(xià)降40.8％至(zhì)1045亿美元(yuán)后(hòu)，该(gāi)银行股价在接下来的两天内下跌超(chāo)过60％，创(chuàng)下历(lì)史新低。目前包括来(lái)自美国联邦储(chǔ)蓄保(bǎo)险公(gōng)司、财(cái)政(zhèn太原市长热线电话是多少号，太原市长热线电话号码查询g)部和美联储的(de)官(guān)员正在(zài)与其他银(yín)行进行协调会议(yì)，为第(dì)一共(gòng)和(hé)银行制(zhì)定救助计划。

　　美联储(chǔ)反省硅谷(gǔ)银行倒闭，寻求大范围加强银行规管(guǎn)

　　在当地时间4月28日公布的内部审查报告中，美联(lián)储承认，对于上月硅谷(gǔ)银行(xíng)的(de)倒闭(bì)案，美联储难辞其(qí)咎，倒闭既源于该行自身风(fēng)险管理薄(báo)弱，也和美联储(chǔ)的审查督导行动拖沓有关。

　　美联储认为，银行业审查(chá)员未能采取(qǔ)有力行动解决硅谷(gǔ)银行越来越(yuè)多的问(wèn)题。美(měi)联储负责金融业监管的(de)副主席巴(bā)尔（Michael Barr）在(zài)报告(gào)中称，审(shěn)查员未能充分认识到(dào)，随着硅谷银(yín)行的规模扩大、复杂性增加，该行变得有多么不(bù)堪(kān)一击。他们的确发现了风险，却(què)没有(yǒu)采取足够的措施，保证该行足够迅(xùn)速地(dì)解决问题。

　　报(bào)告中，巴尔总结硅谷(gǔ)银行倒闭有四大成(chéng)因(yīn)，其中三点(diǎn)都和美联储监管不力(lì)有(yǒu)关。他(tā)说，美联储监管者的错(cuò)误(wù)部分源于，特朗普执(zhí)政时的金融业改(gǎi)革普遍放松(sōng)了对中(zhōng)等银行的(de)规管(guǎn)。

　　巴(bā)尔还提(tí)到，美联储的文化转变似乎(hū)导致联储的监管变得更宽松。这些(xiē)变化体现在降低标准、增加复杂性，以及监(jiān)管方式不够自信果断，它们阻(zǔ)碍(ài)了(le)有效的(de)监管(guǎn)。

　　美(měi)联储认(rèn)为，其银行业审(shěn)查员已经确(què)定(dìng)了硅谷银行存在导致(zhì)其倒闭的一大(dà)问题——利率相关(guān)风险(xiǎn)，但美联储自身的流程“过于审慎”，侧重在采取行动以(yǐ)前累积过多的证据。

　　美联储的数据显示，截至(zhì)倒闭时(shí)，硅谷(gǔ)银(yín)行收到31项监管(guǎn)机构的公(gōng)开审(shěn)查报告或警告，数量是其他银行(xíng)的三倍。报(bào)告称，随着硅谷银行壮大(dà)，近些年美联储忽视了(le)范围更(gèng)广的问(wèn)题，比如该行(xíng)多年来一直(zhí)突破内(nèi)部(bù)风险限制，其采(cǎi)用的流动性指标却显示，存款(kuǎn)基础稳(wěn)定，其利率相关风险还被评为(wèi)令人满意。

　　巴(bā)尔透露，美联储将重新审查，适(shì)用于资(zī)产超过千亿美元银行的一(yī)系(xì)列规(guī)定，包括(kuò)压力测(cè)试和(hé)流动性要求，将重新评估，怎样监督和监(jiān)管一家银行对利率流动性风险的(de)风控。

　　巴尔(ěr)说(shuō)，硅(guī)谷银行倒闭(bì)表明，需要对范围更广泛的(de)银行强化(huà)适(shì)用的标准，联储应(yīng)考虑，让更大范围的银(yín)行适用标(biāo)准和的流(liú)动性(xìng)规定(dìng)。他(tā)呼吁，重(zhòng)新评估，对于超过(guò)25万美元联邦保险上限的银行(xíng)存款，监管(guǎn)方的处理方。

　　巴尔认为(wèi)，美联储应要求更广泛(fàn)的银行考虑到(dào)可(kě)出售证券的未实现损益，以便让银行的资本要求更好地(dì)匹(pǐ)配其财(cái)务状况和风险。他暗示，对(duì)资本规划和风(fēng)险管(guǎn)理不足的(de)公司(sī)，美联储可能(néng)增(zēng)加资本或流动性的要(yào)求，或(huò)者限制股票回购、股息(xī)支付或高管薪酬。

　　美总统拜登批准内华(huá)达(dá)州和佛罗里达(dá)州重大灾难声明

　　据央视新(xīn)闻(wén)消息，根据(jù)美国白宫当地(dì)时间4月28日的声明(míng)，美国总统拜登批准内(nèi)华(huá)达州重(zhòng)大(dà)灾(zāi)难声明，他下令为3月8日至3月19日期间(jiān)受冬季风暴(bào)影响的地区提(tí)供联邦援助。

　　此外，拜登还(hái)于27日晚批(pī)准佛罗里达州重大灾难声(shēng)明(míng)，他下令为4月12日至4月14日(rì)期间受严重(zhòng)风(fēng)暴影响的地区提(tí)供(gōng)联(lián)邦援助。

　　联邦(bāng)援助资金(jīn)可在(zài)成本分担(dān)的基(jī)础上(shàng)提(tí)供给州政府和符(fú)合条件的地方政府(fǔ)以及某(mǒu)些私人非营利组织，用于受灾害影响(xiǎng)地区的应急(jí)和修复工作。

　　欧(ōu)盟与波兰等五国就乌克兰太原市长热线电话是多少号，太原市长热线电话号码查询农(nóng)产(chǎn)品(pǐn)相(xiāng)关事宜(yí)达成原则(zé)性协议

　　据央视新闻消息，当(dāng)地时间(jiān)28日，欧盟委(wěi)员会执行(xíng)副主席(xí)东布(bù)罗夫(fū)斯基(jī)斯对外宣布，欧(ōu)委会已(yǐ)与保加利亚、匈牙利、波兰、罗马尼亚和斯洛伐(fá)克就乌克兰农(nóng)产品相(xiāng)关事宜达成原则性协议。

　　东布罗夫(fū)斯基斯表示，欧盟已采取行动解(jiě)决欧盟成员(yuán)国(guó)和乌克兰农民(mín)的担忧。具(jù)体(tǐ)措施包括(kuò)推动(dòng)波兰、斯(sī)洛伐克、保加利亚等国撤回针(zhēn)对乌农产(chǎn)品(pǐn)的单边措施(shī)。从欧盟(méng)层面(miàn)对小麦(mài)、玉米、油(yóu)菜籽、葵花籽等4种农产品实施保障措施(shī)。为(wèi)5个(gè)受影响的成(chéng)员(yuán)国(guó)农民提(tí)供1亿欧元(yuán)的一(yī)揽子支持(chí)。此外，欧盟将继续推进包括葵花籽油(yóu)等产品的倾(qīng)销(xiāo)调查。欧(ōu)盟将(jiāng)进一步确保乌克兰农产品通过欧盟通(tōng)道出口到其他(tā)国家。

　　美国滞胀困(kùn)境：经济(jì)继续(xù)放缓，通胀(zhàng)依旧高(gāo)企

　　4月28日，美国商务部最新(xīn)公布的数据显示，美国3月核(hé)心PCE物价指数同比上升4.6％，预估(gū)为4.5％，前值为4.6％。同(tóng)时美国3月核心PCE物价指数环比上涨0.3％，与(yǔ)市场预期及(jí)前(qián)值持平。

　　据悉，剔除食品和能源(yuán)的核(hé)心PCE物价指数是美联储青睐的通胀指标(biāo)之一。此次公布的数据(jù)再度(dù)印证了(le)美国通胀的居高不(bù)下，这(zhè)加大(dà)了美联储5月再次(cì)加息的可(kě)能性(xìng)。报(bào)告公(gōng)布后，美国(guó)短期(qī)利率期(qī)货小幅(fú)下跌，反映(yìng)出5月份加息25BP的可(kě)能性约为90％。

　　就(jiù)在此前一天，美国商务(wù)部公布的一(yī)季度(dù)美国宏观经(jīng)济数据显示，美国一季度GDP同(tóng)比仅增长1.1％，大幅不(bù)及(jí)市场预期的2％，且增速较前值2.6％显(xiǎn)著(zhù)放缓(huǎn)。而同日公布(bù)的一季(jì)度(dù)核心PCE物价指数年化环比初值升至4.9％，超出(chū)市场预期的4.7％及前值4.4％。

　　一德期货(huò)宏观贵金属分(fēn)析师张晨向期货日报记者表示(shì)，上述数据显示(shì)出美国经济放缓但通胀水平依旧(jiù)高(gāo)企的(de)滞胀(zhàng)特征。不(bù)过，从美国GDP折(zhé)年数同比数据来看，他认为一季度1.6％的增速较去年四季度0.9％的增速出现明显回(huí)暖，显(xiǎn)示(shì)出美国经济虽有放缓(huǎn)，但韧性尚存。

　　“一季度美国GDP数据超预期放缓，坐实了(le)市场对(duì)于美国经(jīng)济衰(shuāi)退的忧虑，再加上目前欧美银行(xíng)信用危机的尾部效应持续存在，金融不稳定(dìng)叠加经济景(jǐng)气(qì)下滑，一定程(chéng)度上削(xuē)弱了美联储(chǔ)货币(bì)政(zhèng)策(cè)的(de)紧缩预期，同时增加(jiā)了下半年美联储降息(xī)的预期(qī)。”中信建投期货宏(hóng)观(guān)贵金属分析师罗(luó)亮认为。

　　不过，他也表示，由于反映核心个人消费支出在内的一季度PCE通胀数(shù)据持续上升，再(zài)加上周五(wǔ)晚(wǎn)间公(gōng)布(bù)的3月(yuè)核心PCE数据也(yě)偏强，因此美联(lián)储5月份(fèn)加息(xī)基本(běn)不存在悬(xuán)念(niàn)，此(cǐ)次GDP数据更多(duō)影响的是年中美联储的政策变(biàn)化(huà)。

　　5月加(jiā)息(xī)或“板(bǎn)上(shàng)钉钉”，此次会议(yì)还需关(guān)注(zhù)什么？

　　金瑞(ruì)期(qī)货宏(hóng)观贵金属(shǔ)分析师吴(wú)梓杰认为，当前(qián)美联储货币政策面临抑制(zhì)通胀以及(jí)宏观审慎两难的抉择。随着此(cǐ)前银行业危机的(de)爆发以及一季度经济的回落，美国当前(qián)经济的脆(cuì)弱(ruò)性以及下行(xíng)压力已经持续增加，但是一季(jì)度核心(xīn)PCE同样大幅超过(guò)预(yù)期，显示出核心(xīn)通胀黏性超预期。

　　“对于美联储来说，这意味着(zhe)进行政(zhèng)策选择时(shí)不(bù)得(dé)不更加(jiā)慎重。”吴梓杰预计，美(měi)联储5月大概率(lǜ)将(jiāng)会(huì)保持加(jiā)息25BP的节奏(zòu)，但在记者会上鲍威尔表态(tài)或(huò)将(jiāng)更加注重安抚(fǔ)市场情(qíng)绪，强调对(duì)宏观风险(xiǎn)的把控，且对未来加息(xī)的态(tài)度(dù)或将更加谨(jǐn)慎(shèn)。

　　张晨认为，目前(qián)市场已经对美(měi)联储5月加(jiā)息25BP作出了充分的计(jì)价。鉴于此次会议并无最新点(diǎn)阵(zhèn)图和经(jīng)济展望(wàng)公布，因(yīn)此会(huì)议重点在于利率决议声(shēng)明及鲍威尔的会后发言两方面。其中，在决议(yì)声明方面(miàn)，可(kě)重(zhòng)点观察措(cuò)辞调(diào)整(zhěng)变化情况，特(tè)别是(shì)能否出现“停止加息”相关暗示。而在会后的(de)新闻发布会上，需要重点关注鲍威尔对于经济与通胀前景、后续货(huò)币政策以及银行业危(wēi)机引发的信贷收(shōu)缩等方面(miàn)的(de)观点(diǎn)论述。特别(bié)是(shì)如果出现“停止加息”等明显鸽派(pài)暗示，则(zé)无论对于商品市场还是(shì)权益市场(chǎng)而言(yán)，均构成短(duǎn)期提振(zhèn)。

　　罗亮认为，此次(cì)美(měi)联储(chǔ)会(huì)议需要关注三个方面：一是(shì)考虑到通胀的顽固(gù)性(xìng)，美(měi)联储是否会透露其愿意容忍更高水(shuǐ)平(píng)的通胀；二是(shì)美(měi)联储对(duì)于目前(qián)金融以及经济风险的(de)判断，到(dào)底(dǐ)是(shì)短期风险(xiǎn)还是(shì)长期风险(xiǎn)；三(sān)是(shì)美联储未来的货币政策预期，比如是否(fǒu)透露下半年将降息(xī)或(huò)者(zhě)不降息(xī)。

　　他认为(wèi)，如(rú)果美(měi)联储依(yī)然偏鹰派，则(zé)预期(qī)风险资产将(jiāng)继续回调，美(měi)债(zhài)利(lì)率曲线会(huì)加深倒(dào)挂(guà)的程度，对市场而言(yán)偏负面；如果美联储(chǔ)偏鸽派，那市场(chǎng)风险偏好会再度上升(shēng)，美元(yuán)指数预计显著下行(xíng)，贵(guì)金属将领涨资产。

　　吴梓杰表示，由于当(dāng)前市场对5月加息(xī)25BP已经计价(jià)较为(wèi)充分(fēn)，预计加息结果不会引(yǐn)起(qǐ)市场较大波动(dòng)，但是对(duì)于6月及以后偏鹰的政策(cè)预期交易依旧不足。因此(cǐ)，他认为本(běn)次会议上需要(yào)重点关(guān)注美联储声(shēng)明以及鲍威尔在(zài)记(jì)者会上对未来政策路径(jìng)的展(zhǎn)望。“尤其是如(rú)果美(měi)联储(chǔ)意外偏鹰(yīng)，比如表现(xiàn)出了6月仍将加(jiā)息的倾向，则市(shì)场或(huò)将面临较大的冲击(jī)，相(xiāng)关风险资产(chǎn)有(yǒu)意外(wài)下跌太原市长热线电话是多少号，太原市长热线电话号码查询的风险(xiǎn)。”他(tā)说。

　　贵金属(shǔ)市场(chǎng)面(miàn)临(lín)涨跌两难局(jú)面

　　近(jìn)期美元指数持稳，贵金属行情(qíng)则表现乏力。张晨认为，4月以来，欧美银(yín)行业(yè)风险事件(jiàn)溢(yì)出影响逐渐减弱，市场对于美联(lián)储(chǔ)货币政策迅速转向的乐观预期(qī)出现一(yī)定修正，贵金属(shǔ)市场出现(xiàn)高位振荡(dàng)调整(zhěng)，但总体回调幅度有限。

　　当下来看，他认为贵金属市场在利多、利空因素(sù)间来回拉(lā)扯。利多因素(sù)方面，美联储加息临近尾声，对贵金属价格(gé)的压制边际减弱。同时，美国经济前景黯淡，债务上限悬而未决(jué)以(yǐ)及银(yín)行业(yè)风险事(shì)件余波反复，不(bù)断激发市场避(bì)险情绪(xù)。从更为宏(hóng)观的角度(dù)来看，全球“去美元化”方(fāng)兴(xīng)未艾，各国央(yāng)行强(qiáng)化黄(huáng)金资产(chǎn)储备功能，使得央行“购金(jīn)潮(cháo)”经(jīng)久不息。上述种(zhǒng)种因素均对贵(guì)金属价格形成(chéng)支撑(chēng)。

　　而利(lì)空因素主要是(shì)，市场(chǎng)和美联(lián)储对于后续货币政策(cè)之间(jiān)的预期(qī)差(chà)，以及美国经济层(céng)面的(de)韧性犹存。“特别是就业市场(chǎng)尽管过热态势(shì)有所缓(huǎn)和，但无论(lùn)是(shì)新增非农就业人(rén)数还是失业(yè)率指标，还(hái)远未触(chù)及经(jīng)济衰退以及美联储货币政策转(zhuǎn)向(xiàng)的(de)阈值区间，这极(jí)有可能(néng)造成通胀回(huí)归波折(zhé)反(fǎn)复，进(jìn)而引发(fā)美联储货币政(zhèng)策(cè)前景预(yù)期(qī)摇(yáo)摆。”他说。

　　他预计，在5月美联储(chǔ)议(yì)息(xī)会议落地(dì)后的(de)一段(duàn)时间内(nèi)，市(shì)场仍然会延续上述(shù)的修正走(zǒu)势(shì)，美联储还需(xū)在更多(duō)数据(jù)指引以及银行风险(xiǎn)事(shì)件(jiàn)落地(dì)后，再相机(jī)作出(chū)政策调整，而在此之前预(yù)计仍会延续当前“走(zǒu)一步(bù)看一步”的(de)决策思路。而市场对于年内(nèi)降(jiàng)息的乐观(guān)预(yù)期的修正空(kōng)间犹(yóu)存。

　　罗亮认为，目前贵(guì)金属市场的逻辑(jí)有两条(tiáo)主线：一是美国经(jīng)济是否会陷入(rù)衰退(tuì)，二是全球贸易(yì)结算体系下美(měi)元的(de)趋(qū)势压力(lì)。“过(guò)去20年，贵金属(shǔ)价格主(zhǔ)要锚定的是(shì)美债(zhài)实际(jì)利率(lǜ)的变化(huà)，但是最(zuì)近这种(zhǒng)联系(xì)正在脱钩，央(yāng)行购金(jīn)以及美元结算体系(xì)的变(biàn)化使得贵金属获得(dé)了越来越多的(de)金融(róng)溢(yì)价。”整(zhěng)体来看，他认(rèn)为目前贵金(jīn)属多头(tóu)驱动的逻(luó)辑还(hái)没结束，且近(jìn)期(qī)的(de)表现(xiàn)也(yě)是易涨难(nán)跌。从(cóng)资(zī)产配(pèi)置的角度来看，仍推(tuī)荐将贵金(jīn)属作为多(duō)头配置。

　　“当前(qián)贵(guì)金(jīn)属市场已经表现出了一(yī)定程度的易涨难跌。”吴(wú)梓杰(jié)表示，一(yī)方面，美国经济下行以及欧(ōu)美银行业(yè)风险带来的避险情绪对(duì)贵金(jīn)属价格(gé)仍有(yǒu)一定支撑(chēng)，但边际减弱；另一方面，美(měi)国通胀高位带(dài)来的加(jiā)息预(yù)测，未能对贵金属(shǔ)形成有力的回落压(yā)力。因此，他预(yù)计贵金(jīn)属市场(chǎng)整体仍以(yǐ)高位(wèi)振荡为主(zhǔ)，在(zài)基准假设下，贵金属(shǔ)交易主线将回归通胀逻辑(jí)。他认(rèn)为，当前市(shì)场(chǎng)对于美联储降(jiàng)息的(de)预(yù)期仍大幅领先美联储(chǔ)的官方预期，预计在高通(tōng)胀压力(lì)下，市场(chǎng)对降息预期的修正或将带来金银价格的(de)进(jìn)一步回调。

　　市场人(rén)士提示，随着国内“五(wǔ)一”长假开启，还须警惕海(hǎi)外市场风险。

　　罗亮表示，近期宏观市场关(guān)键数据较多，导致市(shì)场情绪(xù)波澜起伏，同时基本(běn)面因素也多(duō)空(kōng)交织，海外(wài)市场容易出现巨(jù)幅波动。同时，国内“五一”假期结束(shù)后，市场将直(zhí)面美联(lián)储5月利率决议落地，他预计美(měi)联储会议结果或将偏(piān)鸽，因此推荐节后逐渐增加(jiā)风险资产的头寸。

　　“鉴于国内‘五一’假期跨越(yuè)5月(yuè)美联储议息会议等重要事件，加之银行业危(wēi)机及债务上限问题(tí)悬而未(wèi)决，投资者要防止过分押注(zhù)引发的风险。假(jiǎ)期后(hòu)可(kě)关(guān)注贵金属(shǔ)回落企稳(wěn)情况(kuàng)，可(kě)以逢低(dī)布局多(duō)单。”张(zhāng)晨(chén)表(biǎo)示(shì)。

　　吴梓杰也(yě)表(biǎo)示，由于国(guó)内“五(wǔ)一”假期恰逢海(hǎi)外(wài)美(měi)联储会(huì)议这(zhè)一关键时(shí)间节点(diǎn)，投资者若(ruò)保留头寸过节，则要保持(chí)头寸有足够安全边际，以防“黑天鹅(é)”事件带来冲击。他表(biǎo)示，节后贵金属或将(jiāng)迎来更(gèng)加明确的方(fāng)向性行情，可根(gēn)据(jù)美联储议息会议给(gěi)出的指引，对贵金属进行相应布(bù)局(jú)。

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