近日，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗过火(huǒ)事(shì)件，引发(fā)舆论地(dì)震。曝光的(de)网友称，使用大家广(guǎng)泛(fàn)知晓(xiǎo)的“强军口号”来进行(xíng)调侃式的比(bǐ)喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没收(shōu)笑果文化(huà)违法所得(dé)1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元(yuán)。

　　在这(zhè)一由(yóu)不恰当言论引发的风波中(zhōng)，《科创板日报》记者发(fā)现，随(suí)着脱口秀不断破圈，笑(xiào)果文(wén)化也成为了备受资本青(qīng)睐的(de)宠儿，在6年(nián)中获得众(zhòng)多(duō)资本8轮融(róng)资，并于2021腾(téng)讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽(fēng)等人成立(lì)笑果(guǒ)文化，注册资(zī)本为208.13万(wàn)元，经营(yíng)范(fàn)围包括(kuò)文化艺术交流策划、演出经纪、文(wén)艺创作与(yǔ)表演(yǎn)等。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀近几(jǐ)年的发展可谓(wèi)“风生水起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演员和脱口秀(xiù)俱乐部成为了炙(zhì)手可热的行业，笑(xiào)果文化也成为中国最(zuì)成功(gōng)的(de)脱口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察觉(jué)到(dào)商机并押宝这一赛道，《科创板(bǎn)日(rì)报(bào)》记者整理公(gōng)开(kāi)信息发现，笑(xiào)果文化(huà)于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾(téng)讯(xùn)关联公司入(rù)股笑果(guǒ)文化后(hòu)，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联社(shè)创投通(tōng)数据显示(shì)，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使轮投资。同年9月，得到(dào)游族网络(luò)、普思资(zī)本(běn)数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得到南山(shān)资本(běn)、游(yóu)族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资本、华人(rén)文(wén)化集团、泽时投资的(de)战略投资，此(cǐ)轮未披露具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本(běn)、天图投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资本(běn)的战略(lüè)投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯的(de)战(zhàn)略投(tóu)资(zī)。

　　可(kě)以看出，南山资本(běn)和(hé)游族网络对(duì)笑果(guǒ)文化最(zuì)为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络更是笑果文化的(de)天使(shǐ)投资人。

　　与此同时(shí)，线下是笑果(guǒ)文化走向扩张的(de)关键(jiàn)一子，今年(nián)4月，位于北京东城区隆福寺的(de)笑果文化线下喜剧(jù)空间“笑果工(gōng)厂”开业，这是(shì)笑果工厂(chǎng)继(jì)上海、南京、苏州之(zhī)后(hòu)的第四(sì)个(gè)演艺空(kōng)间。此外，近年(nián)来(lái)对外投资也(yě)在扩(kuò)张。

　　《科创板日报(bào)》记者发现，笑果文化对外投资的企(qǐ)业共有9家，其中有6家已经注销(xiāo)。如今(jīn)存续(xù)的(de)企业反醒和反省有什么不同之处，反醒和反省的区别(yè)有：笑果挺棒文化(huà)传(chuán)媒（上海）有限公司(sī)、上海青(qīng)豆(dòu)结(jié)冰文(wén)化传播有(yǒu)限(xiàn)公司、上海笑欢悦信息(xī)技术有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权也发生(shēng)了(le)变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果(guǒ)文化、郭凌虹退出，新(xīn)增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企(qǐ)业类(lèi)型变更为有限(xiàn)责(zé)任公(gōng)司（港(gǎng)澳台法人(rén)独资）。新股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港注(zhù)册。

　　此前曾有业内人(rén)士猜(cāi)测，笑果文化或许是在悄悄开启上(shàng)市的(de)前奏(zòu)。

　　作为(wèi)普思资(zī)本的前(qián)高管(guǎn)，Charles（化(huà)名）参(cān)与了(le)对笑果文化的A轮投(tóu)资过程(chéng)，他对《科创板日报》记(jì)者表示，他也是刚(gāng)从网上(shàng)看到本次出事(shì)，此前脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行业在国(guó)内处于(yú)快(kuài)速发(fā)展阶段，表现形式(shì)丰富多样，而在该(gāi)领域笑果文化做的很早，成绩也很突(tū)出，其《吐槽大会》在年轻(qīng)人圈子(zi)里(lǐ)很火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱(tuō)口秀又(yòu)被称(chēng)为“冒犯(fàn)的艺术”，追求(qiú)的(de)就(jiù)是一种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛点，让观众一边(biān)大笑(xiào)一边反思(sī)的感觉(jué)。对本次“翻车”事件，他个人认(rèn)为(wèi)，出(chū)于(yú)节(jié)目效(xiào)果可(kě)能需要(yào)张狂和外向一(yī)些，但公(gōng)众(zhòng)场合下脱口秀中(zhōng)的开(kāi)玩笑也要注意把握(wò)分寸，尤其涉及到国家政(zhèng)治(zhì)和解放军形(xíng)象等严肃(sù)话题(tí)，确(què)实不该口无遮拦(lán)，“踩红线的事(shì)肯定(dìng)是不能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风控(kòng)方(fāng)面，可(kě)能没有(yǒu)进行(xíng)非常严格的把控(kòng)。

　　此外，《科(kē)创板日报》记(jì)者注意到，笑(xiào)果文(wén)化的业务和腾讯(xùn)关联颇深，资料(liào)显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份(fèn)，宁波梅山保税港区(qū)泽禧股权投资合伙企业(yè)持股(gǔ)13.58％，广西(xī)腾(téng)讯创业投资有限公司(sī)为第(dì)三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联合笑果(guǒ)文化打造了《吐(tǔ)槽大会》，该节目(mù)让担任(rèn)吐槽团成(chéng)员、策划人及编(biān)剧的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯(xùn)视频(pín)出品，企(qǐ)鹅影视和笑(xiào)果文化联(lián)合(hé)出品的《脱口秀大会》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑(xiào)果文化相关人士去年称(chēng)，受众面最广的是线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀反跨年(nián)》等以跟腾讯合(hé)作的长视频节目，可(kě)以占到公司(sī)百分之四(sì)十(shí)的(de)业务营(yíng)收。

　　市场迅猛上升，资本却(què)后劲(jìn)不足？

　　相(xiāng)较于西方(fāng)脱(tuō)口(kǒu)秀百(bǎi)年以(yǐ)上(shàng)的发展(zhǎn)历(lì)史(shǐ)，脱口(kǒu)秀这个舶来品在国内的(de)发(fā)展历(lì)程要(yào)短得多也快得多(duō)。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等(děng)热门综艺频频占据收视榜与(yǔ)网络热议话题榜首，由此带来(lái)一(yī)波迅猛(měng)发展的脱(tuō)口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也(yě)闻风而(ér)至。财联社创投通数据显示，自2015年以来(lái)，有(yǒu)超(chāo)过9家(jiā)脱口秀企业获得融资。其中，不乏明(míng)星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资(zī)投(tóu)了罗永浩旗(qí)下的思维造物，乐(lè)游资(zī)本投了(le)鲜榨喜剧，原子创投、合一集(jí)团投了单立人。

　　值得注意(yì)的是，资(zī)本对脱口秀行业(yè)也明显呈(chéng)现出“一家独大”的趋势(shì)，除斩获8轮融资(zī)反醒和反省有什么不同之处，反醒和反省的区别的笑(xiào)果文化外，其(qí)他脱口秀厂(chǎng)牌融资轮(lún)次(cì)都仅(jǐn)有一两轮，且(qiě)集中在2018年(nián)及以前。同时(shí)，资本(běn)对脱(tuō)口秀的(de)倾(qīng)注(zhù)也有些后劲不足，2021年之(zhī)后，市(shì)场上暂无新的脱口秀企(qǐ)业获得融(róng)资。

　　资(zī)本市(shì)场(chǎng)的反应与高速(sù)增(zēng)长的市场似(shì)乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势(shì)分析与未(wèi)来投资(zī)预测报告(gào)（2022-2029年(nián)）》显示(shì)，2021年脱口秀(xiù)市场全年商(shāng)业演出场次1.85万(wàn)场(chǎng)，比2019年增长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行业年均复(fù)合(hé)增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资(zī)本(běn)为何却(què)逐渐远离了这一(yī)赛道(dào)？眺远营销咨(zī)询创(chuàng)始人高承远对《科创板(bǎn)日报》记者表示(shì)，脱(tuō)口秀行业虽然(rán)发(fā)展迅猛，深受观众喜爱，但在资(zī)本(běn)市(shì)场并不吃香。其核心(xīn)原因在于(yú)，资本(běn)的投资逻辑天然是(shì)确定性和(hé)可复制性(xìng)，而脱口秀行业却具有巨大(dà)的(de)不确定性(xìng)和(hé)不可(kě)复(fù)制性(xìng)。演员(yuán)的不确(què)定性、创作(zuò)的不(bù)确定性、观众审(shěn)美的(de)不(bù)确定性，以及踩红线等(děng)重要舆情(qíng)事(shì)件等，都可能让经营面临(lín)巨大的风(fēng)险(xiǎn)。

　　因此，有(yǒu)投资人指(zhǐ)出(chū)，“脱口秀行(xíng)业未来想要可(kě)持(chí)续发展(zhǎn)，就需要(yào)拥抱(bào)监管，在合法合规的(de)底线之上(shàng)，不断运营爆款，激活创作，带(dài)动整个行业(yè)的(de)上线，这才是这个行业可(kě)持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板(bǎn)日报》记者表示(shì)，脱口秀行业作为大文(wén)娱行业中的一员，和(hé)这个行业中(zhōng)的(de)其(qí)余行业一(yī)样（如影视剧(jù)作(zuò)、游(yóu)戏(xì)等等），都严重(zhòng)依赖IP本身(shēn)而(ér)非平(píng)台，行业本身的“护城(chéng)河”相对浅，而脱口秀本身是靠(kào)故事起家的，但这个(gè)行业的“故事”却(què)很难讲述，这也是备受资本(běn)市(shì)场冷遇的原因。

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