在投(tóu)资日经(jīng)225ETF的“基(jī)金吧(ba)”里，基金的大(dà)涨大(dà)跌(diē)走势，激起了基民的热烈讨论，“这个日(rì)经正经不(bù)？”“还要有个跌停板才和净值(zhí)一样”“这(zhè)基涨跌这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金(jīn)两大(dà)公(gōng)募巨头纷(fēn)纷公告，对公司旗(qí)下高溢(yì)价日经225ETF提示风险，目前(qián)折溢价(jià)率已经大(dà)幅回落。与此同(tóng)时，科创50、创业板指(zhǐ)继续受到(dào)资金的青睐，今年以来创业板ETF净(jìng)买入(rù)资金已达165亿元，而(ér)沪(hù)深300、上证50ETF等净(jìng)流出(chū)居前，热门板(bǎn)块(kuài)传媒、基建ETF受(shòu)到(dào)资(zī)金“落袋为安”，但(dàn)部(bù)分机构看好传媒、顺周期板块的(de)长期(qī)配置价值。

　　提示高溢价(jià)风(fēng)险

　　日(rì)经(jīng)ETF溢(yì)价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两大公募巨头纷纷(fēn)公(gōng)告，两家公募旗下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截至5年22日(rì)，两只(zhǐ)产品的(de)溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资者关注二级市场交易价格溢价风(fēng)险，如果(guǒ)盲目(mù)投(tóu)资，可能遭(zāo)受重大(dà)损失。

　　从两只产品(pǐn)的表现看，今年两只(zhǐ)ETF近日走势凶悍，今年以(yǐ)来涨幅都超过了16％。截至(zhì)5月23日下午(wǔ)1点开盘(pán)，两只(zhǐ)产品溢价率都回落到4％以内，投资者的追(zhuī)捧(pěng)热(rè)情在风险提示后有所(suǒ)降温，正在回归理性。

　　而(ér)从资金流向看(kàn)，由于(yú)两(liǎng)只产品(pǐn)规模(mó)仅有1个亿左右，流(liú)通盘偏小，昨日净流(liú)入资金都不(bù)到2千万体量。

　　从全市(shì)场看，目前跟踪(zōng)日经指数的产(chǎn)品共有4只，总规模5.4亿(yì)元，今年以来资金(jīn)净流入(rù)2.42亿元，涨幅最高的产品已经(jīng)达(dá)到27％，体现了很(hěn)好的赚钱效应。

　　目前(qián)，四只产品(pǐn)跟踪的指(zhǐ)数(shù)都(dōu)是日经225指(zhǐ)数(shù)收益率（经(jīng)汇率调整后），从该(gāi)指(zhǐ)数表现(xiàn)看，今年(nián)也大(dà)涨18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记(jì)者，日经(jīng)ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨(zhǎng)幅犀利，叠(dié)加产品流(liú)通盘不够(gòu)大，短期内(nèi)受到(dào)资金的净买入(rù)，产(chǎn)生了(le)供不应求的情况(kuàng)，就会推(tuī)高二级市场(chǎng)价(jià)格(gé)，让价格走(zǒu)在指(zhǐ)数涨幅的前面(miàn)，这(zhè)个情况就会产生基金(jīn)产品(pǐn)的高溢价。

　　“日经ETF的(de)底(dǐ)层资产是跟踪日经225指数表现的，如果短期出现(xiàn)高溢价，也就意味着当前的(de)价格超出(chū)了(le)指数的涨幅，未来会回(huí)归到指数正常走势和涨跌幅的(de)状态(tài)，也就(jiù)是会逐(zhú)渐消除溢价(jià)。而高溢价(jià)回归的(de)过程(chéng)，就会产(chǎn)生二级市场价格的(de)下跌(diē)，因此，建议(yì)投资者不要盲目买入高溢价品种，避(bì)免下跌风险。”该基金经理称。

　　而从日(rì)本股市(shì)表现看，今年年(nián)初以来日本股市(shì)持续上涨(zhǎng)，日经225指数超越30000点大(dà)关，达(dá)到1990年泡沫经(jīng)济破裂以来的(de)最高点。

　　中信建投证券(quàn)认为，近期日本股市上涨受多重因(yīn)素驱动：一是随着美联储(chǔ)加息预(yù)期下降和日(rì)央行紧缩预期上升，吸引国际(jì)资本(běn)回流日本市场；二是随着疫后经济(jì)活动复苏和(hé)去年日(rì)元(yuán)持(chí)续贬值，东京交易所(suǒ)上市(shì)公司多表现(xiàn)良好；三是今年东京交易所(suǒ)提出(chū)将改革公司(sī)治理(lǐ)监督机制。在这一改革下(xià)，预计(jì)部分低估值企业可能采(cǎi)取(qǔ)股(gǔ)票回购(gòu)等方式(shì)提振股(gǔ)价，截至本周，已有价值(zhí)3900万亿日元的股(gǔ)票被宣(xuān)布回购；四是近期(qī)部分(fēn)利好消息(xī)带(dài)动(dòng)市场情绪。包括G7峰会在日召开(kāi)、巴菲特赴日考察并表示大举投资日本股市等，推(tuī)动(dòng)市场对(duì)日本股市的整(zhěng)体情绪(xù)提振。

　　也有基金经理提(tí)示短期过快(kuài)上涨(zhǎng)带来的投资风险(xiǎn)，并提示投(tóu)资者，海外投(tóu)资可(kě)能会涉(shè)及(jí)相关的汇率风险，对相关市(shì)场(chǎng)熟(shú)悉程度不(bù)高等(děng)问题，建议投资者(zhě)在自己能力圈内(nèi)投资，避免盲目追高带来的风险(xiǎn)。

　　科创(chuàng)50、创业(yè)板指继(jì)续受(shòu)青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流入资金已达165亿

　　除了(le)关注市(shì)场热点ETF外(wài)，再来(lái)看(kàn)下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场728只股票(piào)ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模(mó)新增1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在本(běn)周震荡市场中(zhōng)，昨(zuó)日(rì)净申购(gòu)份额13.23亿份，按照区(qū)间成交均(jūn)价测(cè)算，净流(liú)入资金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金(jīn)净流(liú)入(rù)方向来(lái)看，资金净(jìng)流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流入都是3.39亿(yì)元(yuán)，位居行业前列。另外(wài)，易方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿元以上资金的净流入。

　　行业和(hé)主题(tí)产品(pǐn)中，半(bàn)导体、游戏、证券ETF等净流入资(zī)金(jīn)居前(qián)，都超(chāo)过了2亿元资(zī)金体量。另外，触底反(fǎn)弹的医(yī)药(yào)ETF、高位回(huí)调的传媒ETF，也同样吸引(yǐn)资金关注，净流入资(zī)金相对居前。

　　拉长(zhǎng)时间看腰围63是多少尺码，腰围63是多大尺码，今年以来净流入资金最多的是易方达创业板ETF，今(jīn)年(nián)净流入资(zī)金165亿元，位居(jū)行(xíng)业首(shǒu)位。另外(wài)，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行业前(qián)列(liè)。

　　而今(jīn)年景气(qì)度回升(shēng)的半导体、酒(jiǔ)ETF，具(jù)备(bèi)估值吸(xī)引力的医疗、恒(héng)生互(hù)联网等，也都受(shòu)到资金的追逐(zhú)，净流入资金都在50亿元体量及以上。

　　谈及创业板相(xiāng)关指数(shù)的“越跌越买”，华安基金指数与量(liàng)化投资部(bù)表示，随(suí)着前期(qī)创业板50指数的(de)回调，当前估值已(yǐ)来(lái)到(dào)30倍的(de)历史低位区间(jiān)，且一季报显示成分股(gǔ)净(jìng)利润同比增长52.69％，基(jī)本面向(xiàng)好趋(qū)势明显(xiǎn)，持续关注板块趋(qū)势(shì)反转机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底(dǐ)的政治局(jú)会议(yì)提出(chū)“要夯实科技自(zì)立自(zì)强根基，培育壮大新动能。要巩固(gù)和扩(kuò)大新(xīn)能源汽车发展优势，加快推进充(chōng)电桩、储能(néng)等设(shè)施建设和(hé)配套电网改造。要(yào)重视(shì)通用(yòng)人工智能发展，营造创新生态(tài)，重(zhòng)视(shì)防范风险”，这宣(xuān)示(shì)着(zhe)国内经济发展动能要加快转变(biàn)，新(xīn)能源及人(rén)工(gōng)智能将是经济转型(xíng)的两(liǎng)大动能，汇聚战略性(xìng)新兴产(chǎn)业的创业板持(chí)续(xù)受益于政(zhèng)策红利，该机构腰围63是多少尺码，腰围63是多大尺码建议(yì)关注创业板50指数的投(tóu)资机会(huì)。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为安”

　　而从资(zī)金净流出方向看(kàn)，表现(xiàn)相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当(dāng)日基金份额流(liú)失4亿份，资金净流出超过11亿(yì)元(yuán)。另外，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞(ruì)沪(hù)深300ETF等(děng)宽基指数，也分别有超(chāo)过1个亿的(de)资(zī)金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中(zhōng)药(yào)ETF等近期出现阶段性(xìng)行情的(de)板(bǎn)块，遭遇(yù)资金的(de)卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资(zī)金也有1个亿以上。

　　拉长(zhǎng)时间期限，今年以来宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现(xiàn)百亿体量的资金净流出。上证(zhèng)50ETF也有(yǒu)57亿(yì)元资金净流出。

　　而行(xíng)业和(hé)主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，今(jīn)年涨幅超40％的传媒ETF净(jìng)流出资金24亿元(yuán)，位居行业首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出现越涨越卖，整体(tǐ)资金(jīn)净流出(chū)位居前列(liè)。

　　虽然(rán)部分热门主题(tí)行业的资金出现流出，但部分(fēn)机构(gòu)仍建议从中长期角度，观察(chá)各类(lèi)板块的投资(zī)机会(huì)和行(xíng)情演(yǎn)绎。

　　中欧基金表示(shì)，预计复苏(sū)仍(réng)是中(zhōng)国(guó)经济中长(zhǎng)期(qī)的趋势，但市场(chǎng)展现出更(gèng)多结构性(xìng)机(jī)会(huì)，当前市场对(duì)题材(cái)的追捧热度(dù)仍持续偏高。“传媒(méi)板块(kuài)近期跌幅居前，主因前期涨(zhǎng)幅较大，炒作(zuò)有逐(zhú)步退潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中(zhōng)欧基金建议继续关(guān)注资金合力最强(qiáng)的人(rén)工智能与央企相关品种，中期(qī)在市场炒作热度回落、且经(jīng)济复苏趋(qū)势(shì)确立(lì)后关注“顺周期”板块的整体(tǐ)机(jī)会，尤(yóu)其是大众消费等领域；而长期(qī)来(lái)看，可以积(jī)极关(guān)注(zhù)数字化对生产力(lì)的提升，重点关(guān)注计(jì)算机、互联网(wǎng)和(hé)传媒等行业。

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