海通(tōng)策略认为，全A盈利拐点已现(xiàn)，23Q1全(quán)A归(guī)母(mǔ)净利润累(lèi)计同(tóng)比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增速为10-15％讳疾忌医的故事简短，讳疾忌医的故事和寓意。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计23年ROE为(wèi)9.3％。 上游盈利增速持续下滑，利润向(xiàng)下(xià)游转(zhuǎn)移(yí)；中游制造盈利(lì)增速(sù)走弱，TMT降幅收窄，计算机和传(chuán)媒表(biǎo)现亮眼；下游消费(fèi)盈利改善幅(fú)度放缓，券商和保险盈(yíng)利大增。 数(shù)字经济归母(mǔ)净利单季同比(bǐ)已经开始回升，AI和半(bàn)导体产业盈利有(yǒu)待(dài)改(gǎi)善，其中受益于国(guó)产替代的半(bàn)导体材料和半导体设备(bèi)维持较(jiào)高增速，其中设备盈利加速(sù)增长；低碳经(jīng)济景气(qì)度高(gāo)位回落，新型电网盈利增速持(chí)续提升，主要(yào)受益(yì)于储(chǔ)能的快速(sù)发展(zhǎn)。

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