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别急老师今天晚上随你弄，别急老师来满足你国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财别急老师今天晚上随你弄，别急老师来满足你联社5月6日(rì)讯（编辑若宇）黄(huáng)金现货价格本周四一(yī)度冲上2080美(měi)元/盎司一线(xiàn)，创历史新高。A股(gǔ)方面(miàn)，珠宝(bǎo)首饰品牌老凤祥及潮(cháo)宏(hóng)基(jī)自去年10月低点(diǎn)以来股价均接近翻倍。

　　黄金价格的持(chí)续攀升，引(yǐn)来众(zhòng)多投资者的目光。国泰君安刘越男等人在4月23日研报中表示，黄金珠(zhū)宝复苏(sū)节奏与(yǔ)弹性优于预期，根据(jù)行(xíng)业数据，1-2月同期(qī)高(gāo)基数下黄金珠宝销售表现亮眼；3月后逐步(bù)进入Q2同(tóng)期低基数(shù)，金银珠宝类2023年3月社(shè)零同(tóng)比+37.4％。

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　　提及黄金珠(zhū)宝亮眼(yǎn)的逻辑，刘越男等人拆解，其(qí)一，金价稳步(bù)上行预期提振长期需求，存货(huò)增值提振毛利率，C端(duān)消费者黄(huáng)金投资(zī)保值需(xū)求及加盟商补货(huò)需求有望释放；其二，Q2开(kāi)始婚庆需求显著回补，同店开店有望匹配释放(fàng)，长三角地区表现尤其值(zhí)得期待；其三，古法金中流砥柱，金(jīn)镶钻打开(kāi)利润弹性。

　　关于黄(huáng)金珠宝板(bǎn)块(kuài)行(xíng)情的可持续性，德邦证券郑澄(chéng)怀(huái)在5月5日研报中(zhōng)分析，从国际金价来看，全球地缘政治的(de)不确定(dìng)性、美(měi)国经济(jì)衰(shuāi)退的不(bù)确定性等因(yīn)素(sù)均有望对金价形成长(zhǎng)期支撑(chēng)。从(cóng)国(guó)内消费复苏的节(jié)奏来看，预(yù)计(jì)今年(nián)三四季度婚庆(qìng)旺季将持(chí)续释(shì)放(fàng)消费需求。

　　长(zhǎng)期(qī)来(lái)看，龙头公(gōng)司有(yǒu)望凭借精准的(de)产品定位，创新性(xìng)的产品设计，以及积极的(de)渠道扩张策略下(xià)，持续提(tí)升市场占(zhàn)有率，平稳兑现业绩(jì)增长。当(dāng)前黄金珠宝板块估(gū)值基本处于历史中枢(shū)水平，仍(réng)具有较大(dà)的(de)投资吸引(yǐn)力(lì)。

　　中国银河证券研究院(yuàn)甄唯萱在研报中指出，预期国内金银珠宝市(shì)场规模未来将稳步上(shàng)升(shēng)，将在2024年(nián)超过90万亿元，年复(fù)合(hé)增长率(lǜ)约(yuē)为5％，奢侈金银珠宝的市场规模增长速(sù)度(dù)更快，年复合增(zēng)长率约为17％。

　　头豹研究院预测(cè)，中国(guó)金银珠宝行业中黄(huáng)金市场(chǎng)的增(zēng)速别急老师今天晚上随你弄，别急老师来满足你最快，2018-2021年间的复合(hé)增(zēng)长率为5.9％，预计未(wèi)来5年(nián)也将保持6％的增速(sù)。

　　从黄金(jīn)珠(zhū)宝行业的(de)产业链(liàn)来看(kàn)，主要包括上游黄金、钻石等原材料供应，中游的制造(zào)设计及下游的终(zhōng)端零(líng)售(shòu)环节(jié)，其中下(xià)游环节的(de)附加值较高，盈利能力较强(qiáng)。

　　国信证(zhèng)券(quàn)研报(bào)中(zhōng)指出，下游零售环(huán)节同样拥有(yǒu)较高的毛(máo)利(lì)率(lǜ)水平，黄金品类零售毛利率10％-20％不等，钻石(shí)镶嵌类可达到60％左右(yòu)的高毛利(lì)率水平(píng)，产业(yè)链附加(jiā)值高，相关企业通过强势(shì)的渠道(dào)建(jiàn)设(shè)以提高市(shì)场份额，可以获得更加(jiā)优化的盈(yíng)利表现。

　　从竞争格局的角度来看，截(jié)至2022年，中国金银珠(zhū)宝行(xíng)业市占率前十(shí)的集(jí)团中，除了瑞士历峰集(jí)团、路易·威登(dēng)集团(tuán)外其余8个均为国(guó)产品牌集团。中(zhōng)国金银珠宝行业头部公司周大福、老凤祥、豫(yù)园股份在2022年的市占(zhàn)率分别达到了(le)9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业(yè)内的CR10不断提升(shēng)，于2021年超(chāo)过(guò)了30％。