今年1月，美国政(zhèng)府(fǔ)债务余额又一次触及法定上限，这标(biāo)志(zhì)着(zhe)美国再度(dù)陷入债(zhài)务违约的风险之(zhī)中。

　　美国财(cái)政部长耶伦(lún)已经多(duō)次警(jǐng)告称，如果国会不(bù)尽早采取行动(dòng)暂(zàn)停或提高债(zhài)务上(shàng)限，美国(guó)政(zhèng)府最(zuì)早可能(néng)6月1日出现债务违约——而这将对全(quán)球经济(jì)和金融产(chǎn)生(shēng)“灾难性影响”。

　　美国面临(lín)债务违约风险、两党就提高债务上限进行(xíng)争(zhēng)斗(dòu)，这些画面(miàn)在近些年似乎频(pín)频上演。那么，引发这一危机的根本——美国债务(wù)和债(zhài)务上限究(jiū)竟(jìng)是怎么回事？美国(guó)债务为何(hé)不断滚雪球般扩(kuò)大？美(měi)国(guó)又为何(hé)要人(rén)为地给(gěi)债(zhài)务设定上限(xiàn)？

　　美国债(zhài)务为何不(bù)断逼近上限？

　　要讨论债(zhài)务(wù)上(shàng)限，我们需要先了解(jiě)美国政府的债务从何而来，以及(jí)其为何频频逼近上限(xiàn)。

　　自18世纪以来，美国政府(fǔ)在(zài)绝大(dà)部分(fēn)时期都处于财政赤字(zì)状(zhuàng)态(tài)，即政府支出(chū)在(zài)多数总(zǒng)统(tǒng)任期(qī)内都高于(yú)其(qí)财政收(shōu)入。因此，美国政府(fǔ)举债成了惯例，而政府债务(wù)规模也一直(zhí)随着(zhe)政府赤字的规模而增长。

　　美国政府债务在(zài)近年疯狂飙升

　　近年(nián)来，美国债务规模(mó)更是大幅(fú)增长。这(zhè)一方面是由于新冠疫情以及阿(ā)富汗、伊拉克战争使得美国政府背负了庞大支出压(yā)力，另(lìng)一方面，还因为(wèi)美国人(rén)口(kǒu)老龄化导致政府医疗(liáo)支出不(bù)断(duàn)上升，拜登政府推出(chū)的大(dà)规模(mó)基建政(zhèng)策导致财政支出大增等(děng)。

　　与此同时，美国政府的税收收入并没有跟上支出(chū)的(de)步伐(fá)，尤其是在小布什政府和特朗普(pǔ)政府批准了减税政策之后，税收压(yā)力更(gèng)是(shì)与日俱增。

　　在(zài)收入和(hé)支出此消(xiāo)彼(bǐ)长(zhǎng)的双重压力(lì)下如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗，美国(guó)的(de)赤字规(guī)模近(jìn)年(nián)来(lái)如滚雪球(qiú)一般扩大，债务规模也(yě)就(jiù)因(yīn)此不断攀升，在近年来频频逼近债务上限也就不足(zú)为奇了(le)。

　　美国(guó)政府债务占(zhàn)GDP的(de)比重

　　美国债务为何(hé)会有(yǒu)上限？

　　而美(měi)国政府债(zhài)务上(shàng)限的出现(xiàn)，则最早可以追溯到(dào)上世(shì)纪初的第(dì)一次世界大(dà)战。

　　在一战(zhàn)之前，美国(guó)并(bìng)没有明(míng)确的“债务上限(xiàn)”，那时(shí)候只要白宫要发债借钱，美国国会(huì)基本照单(dān)全批。

　　但(dàn)在1917年，由于一(yī)战使得(dé)美国(guó)政府开支愈(yù)繁，债务(wù)规模越来(lái)越大，引发部(bù)分美国(guó)议员提(tí)出(chū)的(de)反对（也有一些议员是为了反(fǎn)对美(měi)国参(cān)战），美国国会便通(tōng)过《第(dì)二自如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗由债(zhài)券(quàn)法(fǎ)案》，首次对(duì)联(lián)邦债务进行限额规定，以此来限制政府发债(zhài)的规模。

　　1939年，由于(yú)预计(jì)美国将加入第二(èr)次世(shì)界大战，美国国会通过《公共债务法案》，实质上正式确(què)立了对美国政府债(zhài)务总额的限制。随(suí)后，美(měi)国国会(huì)又对(duì)其进(jìn)行了(le)修订，以更改上限金额。从此，提高债务上限就或(huò)多或少地成为了国(guó)会的惯例。

　　在历(lì)史上(shàng)，美国债(zhài)务上(shàng)限总共提高(gāo)了(le)100多次。尤其(qí)是自1960年以来，美国两党已经提高了78次(cì)债务上限，平均每9个月就会(huì)提高一次——其中共和(hé)党(dǎng)总统执政期间曾提(tí)高49次，民主党总统执(zhí)政期间共提高29次。

　　进入21世纪以来，美国(guó)债(zhài)务(wù)上限的上调幅度进一步加大，在最近几(jǐ)届总统任期内更是如(rú)此：在奥巴马任期内，美国最新债(zhài)务上限(xiàn)为18万亿美(měi)元（2015年(nián)），到了(le)特朗普(pǔ)任内，这个数字提高至22万亿美元（2019年3月(yuè)）。此后在新冠疫情(qíng)期间，美国国会暂停了(le)债(zhài)务上限，以暂(zàn)时取消美国政(zhèng)府的(de)支出限制(zhì)，这导(dǎo)致美国政府债务疯狂飙升至27万(wàn)亿美元。

　　美国近几(jǐ)届政(zhèng)府(fǔ)大幅上(shàng)调债务(wù)上限

　　直(zhí)到2021年，美国国会最新一次提高债务上(shàng)限，美国(guó)债(zhài)务上(shàng)限已经提(tí)高至现在(zài)的31.4万亿美元(yuán)，相较于1917年最初的债务上(shàng)限(xiàn)115亿美(měi)元，已(yǐ)经足(zú)足增长(zhǎng)了超过2700倍(bèi)。

　　为(wèi)什么美国(guó)不能取消债务上限？

　　本(běn)质上来说，“债务上限”是(shì)美国国会为(wèi)联邦政(zhèng)府设定的举债的最高额度，一旦触及这条(tiáo)“红线”，意味着(zhe)美(měi)国(guó)财政(zhèng)部借款(kuǎn)授权用(yòng)尽(jǐn)，除非(fēi)国会调高债务上(shàng)限，否则白宫(gōng)无权继续(xù)举债。

　　那么(me)，也许有(yǒu)人会(huì)疑惑，美国政府为什(shén)么要“自(zì)我限制”，不能直接取消掉债务上(shàng)限(xiàn)呢？

　　的确，债(zhài)务(wù)上限会对美(měi)国政(zhèng)府造(zào)成限制，使其不能随心所(suǒ)以(yǐ)的举债，但从理论(lùn)上来说，这(zhè)一(yī)限制也同时对其(qí)美国政府的债务信用提供了保证(zhèng)。

　　这是因为，美国作(zuò)为(wèi)手握(wò)美元霸(bà)权(quán)的超级大(dà)国，本身(shēn)并(bìng)不受到(dào)发行(xíng)美(měi)钞的外在约束(shù)。如果美国政(zhèng)府开支(zhī)无度、过度举债，将会导致美元贬值、通胀失控，那么其(qí)债权信用将受到(dào)损害(hài)，原有债权人权益(yì)也会遭受稀释。

　　因此(cǐ)，只有通过(guò)“债务上(shàng)限”这一内控举措，才能维持美国政府的偿付信用，保证(zhèng)美元霸权地位。换句话来说，“债务上(shàng)限”理(lǐ)论上也相当于是美方对(duì)债(zhài)权人的一种信用(yòng)宣示。

　　中(zhōng)国和日本是美(měi)国债券的最大海(hǎi)外“债主(zhǔ)”

　　为什么这次债务(wù)上限难以提高(gāo)了？

　　那(nà)么，在过去被频(pín)频(pín)上(shàng)调的美国债务上限，为什么在现在会陷入无法上调的僵(jiāng)局呢？

　　按(àn)照规定，美国政府想要提高美国债务上(shàng)限，往往需要美国国会(huì)两院的通过。在此(cǐ)前的历史中(zhōng)，提高债务上限在国会中(zhōng)绝大多数(shù)时(shí)候(hòu)类似(shì)于一(yī)个“走过场”的周期性任务，两党并不会(huì)对此进行(xíng)过于激烈的博弈。

　　但近(jìn)年来，随着美国党派(pài)分歧不(bù)断扩大，债务上限问(wèn)题逐(zhú)步沦为两党的政治武器，被在野党(dǎng)用作了(le)与(yǔ)执政党讨价还价的砝码。尤其是在当(dāng)下美国两党分别占据两院(yuàn)多(duō)数(shù)席位的(de)分裂背(bèi)景(jǐng)下，这一斗(dòu)争就显(xiǎn)得(dé)尤为激(jī)烈。

　　目前，美国民主党占据参议(yì)院多数，而共和党占据众(zhòng)议院多数。拜登要(yào)想提(tí)高债务上限(xiàn)，就需(xū)要和国会共和党人达成一致。

　　然而，共和党人正(zhèng)试图(tú)利(lì)用债务上限的最后期限，向拜登总统施压，要求他(tā)先同意削减开支，再(zài)谈(tán)提高(gāo)债务上(shàng)限。而民主党人坚持(chí)不愿让步，认为应无条件提高(gāo)债务上限，这就导致了当下(xià)的(de)僵(jiāng)局。

　　拜登已经(jīng)预定于美东时间周二（5月16日(rì)）再度与国会(huì)领导(dǎo)人会面，讨论提高美国(guó)债务上限的计划(huà)。

　　但值得注(zhù)意的(de)是，如果拜(bài)登和(hé)国会领袖(xiù)们在周二仍(réng)无(wú)法(fǎ)取(qǔ)得突破(pò)性进展，这场危机恐怕真就要无限(xiàn)逼近债务违约(yuē)的(de)“X日”了——因(yīn)为(wèi)拜登已经计划于本周(zhōu)三前往日本参加(jiā)G7领导人(rén)峰会，并将在(zài)周末(mò)访问(wèn)巴布亚新几内亚，并举行(xíng)美(měi)国(guó)-大洋洲国家峰会(huì)，这意味(wèi)着(zhe)接下来留给拜(bài)登和两党领(lǐng)袖谈判的时间将所剩无(wú)几 。

　　2011年(nián)的危机将再次上演

　　事(shì)实上，十多(duō)年前(qián)，美国也曾上演过(guò)类似局面(miàn)。

　　2011年，美国(guó)也曾面临类似(shì)严(yán)峻的违约风(fēng)险：时任美国总统奥(ào)巴马(mǎ)和众议(yì)院共(gòng)和(hé)党(dǎng)人(rén)在谈判最后一刻(kè)，才就债务(wù)上限达(dá)成协(xié)议，勉强避免了(le)一(yī)场债务违约灾难。奥巴(bā如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗)马(mǎ)及(jí)民主党(dǎng)在最(zuì)后关头妥协(xié)，同(tóng)意(yì)在十年内(nèi)削(xuē)减9000亿美元(yuán)的财政支出。

　　但(dàn)在当(dāng)时，即便(biàn)没(méi)有真正违约而仅仅(jǐn)是逼近违约，这一(yī)紧张局(jú)势也(yě)引发了全球资本市场(chǎng)剧烈波动，美股一度大跌，并直接导(dǎo)致(zhì)标(biāo)准普尔首次下调(diào)美国的主权(quán)信用评(píng)级。这使得美国面临更(gèng)高的(de)借贷成(chéng)本——美国第二年的借(jiè)贷(dài)成本上升了13亿美元，并在之后数年继(jì)续上(shàng)涨，基本(běn)上抵消了当时两(liǎng)党谈判中的一些成(chéng)本削减(jiǎn)措施。

　　对一些经济学(xué)家来(lái)说，上(shàng)述的市场动荡也只是短(duǎn)期(qī)影响。而更重要的是，从长期来(lái)看(kàn)，财政支出削(xuē)减意味(wèi)着美国多(duō)年的(de)预算紧缩，这可能会产(chǎn)生(shēng)更严重的长期影响——比(bǐ)如拖(tuō)累美(měi)国(guó)的经(jīng)济复苏。

　　美国(guó)左(zuǒ)翼智库(kù)经(jīng)济政策研究所首席经济学家乔希·比文斯在回(huí)顾2011年债务危机时表示(shì)：

　　“在实施这些削(xuē)减措(cuò)施(shī)时，我们(men)仍处(chù)于相当低(dī)迷的经济(jì)中，并(bìng)且正处于从(cóng)大衰退中复苏的阶段。他(tā)们(men)只是让复苏(sū)持(chí)续(xù)的时间远远超过了应(yīng)有的时间……在(zài)接下来的六七年里，美国政府(fǔ)没有提供真(zhēn)正有价值的公共产品(pǐn)和服务，因为它们（财政支出）被(bèi)大幅(fú)削减。”

　　而(ér)如今这(zhè)场(chǎng)债务上限危机(jī)，也被许多(duō)人看作2011 年(nián)债务上限(xiàn)危机(jī)的翻版：美国国(guó)会(huì)面临类似(shì)的分裂局面，美(měi)国经济也正处于(yú)类似的衰(shuāi)退(tuì)环境之中。即便美国两党能够重演2011年的戏码，在最(zuì)后关头提(tí)高债(zhài)务上限，由此带来的短期(qī)市场动(dòng)荡和长期(qī)经济损害，恐(kǒng)怕(pà)也将(jiāng)再次重演。

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