5月12日(rì)晚间，根据(jù)美(měi)国证券交易委员会（SEC）披露教师一年的工作日有多少天，一年有多少周，国内千亿私募(mù)景林资(zī)产递(dì)交了截至2023年3月31日的第(dì)一季(jì)度(dù)持仓报(bào)告（13F）。

　　景林资产是(shì)国内管(guǎn)理(lǐ)超千亿元人民币的(de)对冲基金机构，亦是(shì)内地(dì)少有的进行大手笔持有(yǒu)美股的(de)买方机构之(zhī)一，景林的动向(xiàng)受(shòu)到了(le)市(shì)场广泛的(de)关注。

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　　千(qiān)亿(yì)私募景(jǐng)林资(zī)产持(chí)仓(cāng)曝光

　　报告期内，景林资产整(zhěng)体持仓规模小幅提升(shēng)至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相(xiāng)较于2022年四(sì)季度的(de)16.29亿美元规模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止2023年一(yī)季(jì)度末，景(jǐng)林资产在美股市场(chǎng)持有(yǒu)34家(jiā)上市公司(sī)的股(gǔ)票。其(qí)中(zhōng)，前十大持仓(cāng)标(biāo)的在总市值中的占比下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共(gòng)建仓5只(zhǐ)股票，分别为(wèi)英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清(qīng)仓和减(jiǎn)持方面，景林资产一季度前(qián)五大卖出标的包括：京东、满帮、贝壳(ké)、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美股(gǔ)持仓前十大重仓股分别为：拼多多、新(xīn)东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股依旧是(shì)拼(pīn)多多，与上季(jì)度对(duì)比，景(jǐng)林资(zī)产减(jiǎn)仓了(le)133.85万股(gǔ)，较(jiào)上(shàng)季度持(chí)仓数量下降24％。

　　此前，景林连续(xù)三个季度增持(chí)拼多(duō)多(duō)。2022年二季度(dù)增持(chí)拼多多(duō)24.02万(wàn)股，三季度(dù)增(zēng)持(chí)123.39万股，四季度则增(zēng)持(chí)233.75万(wàn)股，一次比一次猛。拼(pīn)多(duō)多也不负众望，从股价表(biǎo)现(xiàn)看(kàn)，拼多多去年(nián)二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的上(shàng)涨(zhǎng)势头(tóu)在今年2月(yuè)初便(biàn)戛然(rán)而(ér)止了，景(jǐng)林资产在(zài)此前(qián)“越跌越(yuè)买”的策略(lüè)奏效后，或(huò)许(xǔ)在股价“掉头”之际进行了止(zhǐ)盈操(cāo)作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度(dù)景(jǐng)林(lín)新建仓的英(yīng)伟达，空降(jiàng)前十(shí)大重仓股(gǔ)第七(qī)位，一口气(qì)买入32.53万股，一季度末(mò)持仓市值为(wèi)0.9亿元。截(jié)止至5月12日，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极(jí)布局教育股(gǔ)，与(yǔ)高毅“唱(chàng)反调”

　　一季度，景林资(zī)产在美股的(de)操作中，最(zuì)为(wèi)亮眼的当属重点加仓教育股(gǔ)。

　　数(shù)据显示(shì)，截至今年一(yī)季度末，景林资产持有(yǒu)新东方430万股，环(huán)比去年底加(jiā)仓368.8万股，期(qī)末持股市值超1.6亿美元(yuán)，一(yī)跃成为景林资产的第二大重仓股。与此同时(shí)，景林资(zī)产一季度还建仓(cāng)了好未来(lái)，期末持股数量达224.6万(wàn)股。

　　今年以来，上述两只教育个股股(gǔ)价(jià)均(jūn)处于震荡态势，并无太(tài)多(duō)亮(liàng)眼表现。

　　景林资产认(rèn)为，从全(quán)行业来看，不(bù)同年(nián)龄层(céng)的用户(hù)对(duì)“教育”的需求依然旺盛，除了应对考试(shì)，还包括开拓眼界、增长知识、潜(qián)力挖掘、提升综合能力等(děng)。双减政策推行之后，目前(qián)行业政策(cè)环(huán)境趋于稳(wěn)定(dìng)，但过程中(zhōng)很(hěn)多公司退出离(lí)开(kāi)，使(shǐ)得行(xíng)业(yè)竞(jìng)争格(gé)局(jú)趋(qū)缓，对于(yú)存量公司有利。

　　“从行业龙(lóng)头公司本身来说(shuō)，凭借多年积(jī)累的口碑(bēi)和公信力，品牌的护(hù)城河依(yī)然很深。个别头部企业在K9学科之外的教育(yù)领域业务(wù)基(jī)础扎实，原有(yǒu)的留学等业务(wù)恢复增长，同时素质教(jiào)育、直(zhí)播电商业务等新(xīn)业(yè)务成(chéng)为(wèi)新的增长(zhǎng)驱动力。且(qiě)公司的利润和现金流稳中转好(hǎo)，同时账上(shàng)资(zī)金充足，当时的(de)估值下有足够的安全边际。在过去几个(gè)季度的财报中(zhōng)，我们看到了相(xiāng)关的积极信号。”景林资(zī)产表(biǎo)示(shì)。

　　值(zhí)得一提的是，高毅资产(chǎn)对于教育领域也颇为看好，但是标的(de)选(xuǎn)择似乎与景(jǐng)林资(zī)产存在分歧。

　　美国证券(quàn)交易(yì)委员会(huì)公开资料显示(shì)，截至(zhì)今年一季度(dù)末，高毅资产持有新东方24.4万(wàn)股(gǔ)，相(xiāng)比于去(qù)年底减仓超10万股，减仓(cāng)比例接近三成。而一(yī)季(jì)度高毅资产大举(jǔ)买入近156万股好未来(lái)，相比于去年底(dǐ)增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市(shì)场投机之风

　　自(zì)五(wǔ)一节过(guò)后，传(chuán)媒、游戏板(bǎn)块(kuài)成为(wèi)资金炒作AI的重点方(fāng)向，中特估支线(xiàn)也由暗(àn)转明，晋升市场第二(èr)大主(zhǔ)线。

　　可好景(jǐng)不长，本周(zhōu)中特估仅热闹了一(yī)两天，随后便开始持续下跌(diē)，传媒、游(yóu)戏板块更(gèng)是大幅(fú)杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客(kè)观数据信息罗列，不构成任何投(tóu)资(zī)建议）

　　<教师一年的工作日有多少天，一年有多少周strong>此前连续24个交易日成交额超万亿元阶段纪录，在本周遭(zāo)遇终结。周三时(shí)，市(shì)场成交量尚且(qiě)保持在1.2万亿水平(píng)，周四便陡然(rán)跌破万(wàn)亿，5月11日和5月12日成交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场的(de)急(jí)剧降温，市场(chǎng)观点认为，主要原因是(shì)5月11日晚间发布的(de)金融(róng)数据大幅低于预期。

　　据国盛(shèng)证券，4月新(xīn)增信贷7188亿元，虽然(rán)同比多(duō)增734亿元，但是(shì)考虑到去年4月(yuè)基数(shù)的异常，因而(ér)与往(wǎng)年(nián)相比(bǐ)，今(jīn)年4月信(xìn)贷则是明显跌落，而今年4月(yuè)信(xìn)贷低于2021年(nián)同期(qī)7512亿元。居(jū)民贷款回落再度(dù)成为信(xìn)贷回落的主要原因。而企业中长期贷款继续保持同比多增，4月同比多(duō)增4017亿元至(zhì)6669亿元。信贷下(xià)滑(huá)带(dài)动(dòng)社融(róng)增速回落，4月新(xīn)增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今(jīn)年4月同比少(shǎo)增6370亿元。

　　署名光大证券的点(diǎn)评称(chēng)，4月下旬票据利率先下后上，并(bìng)不(bù)意味着贷款好转了，主要(yào)因为(wèi)今年国股行(xíng)NIM和(hé)营收压力很大，一直在(zài)压降(jiàng)票据等(děng)低效(xiào)资产，对分行收票额度控制很严。4月前(qián)两旬已经收(shōu)了(le)很多票，后(hòu)面改用其(qí)他贷款(kuǎn)来冲(chōng)。5月上旬票据(jù)已经快要接近零利率了，信(xìn)贷再度出现深度负增长，这是4月信(xìn)贷斜(xié)率过于陡峭(qiào)化产生的后(hòu)果(guǒ)，5月份的贷款可能仍然不(bù)太乐观(guān)。

　　在这种背景之下，市场要想(xiǎng)好起来，必然要让大(dà)家(jiā)看到宽(kuān)信用(yòng)的信(xìn)号出(chū)现，而(ér)这(zhè)可能还需要一定的时间(jiān)。

　　当(dāng)前(qián)市(shì)场存(cún)量资金(jīn)博弈的背景不(bù)改，而两大(dà)主线人工智能和(hé)中(zhōng)特估，今年已然(rán)累计(jì)不小的涨幅(fú)。中特估这(zhè)边(biān)，本(běn)月还(hái)有多只央企ETF等待(dài)进(jìn)场，而人工(gōng)智能这边(biān)，在未有(yǒu)增量资金(jīn)进场的情(qíng)况之下，再(zài)想继续(xù)向上(shàng)，压力不小。

　　本周大跌之后(hòu)，但(dàn)斌更是罕见的(de)在(zài)深夜抒(shū)发感想(xiǎng)。大谈公募(mù)基(jī)金经理的(de)难(nán)处，在(zài)业(yè)绩和投资(zī)信(xìn)仰之间无法两全。紧接着，炮轰当下市(shì)场(chǎng)投(tóu)机(jī)之(zhī)风大盛，认为当(dāng)下市(shì)场交易机制应要有所改(gǎi)变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人的心声。

　　今(jīn)年以来(lái)，市场看着红红火火，但很多投资者都是(shì)“买在(zài)3000点，套在3400点”。公募基(jī)金经理(lǐ)更(gèng)是有苦难(nán)言(yán)，市场上大热的(de)人(rén)工智能(néng)，游(yóu)资炒作(zuò)的“星辰大海”，根本不符合他们的(de)机(jī)构审美(měi)。直白点说，市(shì)场根(gēn)本就是绕着公募持(chí)仓在涨。

　　大家都是有(yǒu)苦(kǔ)难言.......

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