编者(zhě)按

　　本周，2023年(nián)一季报公募基金披露落幕，基金(jīn)经理(lǐ)的调仓路(lù)线被完(wán)整曝光。首季行情变化以春节为(wèi)轴，节后市场热(rè)点从(cóng)复苏线(xiàn)逐渐发散到中特估、人工智能、机械制(zhì)造(zào)等多个(gè)领域，尤(yóu)其是AI的(de)里程碑式突(tū)破带火了(le)科技一众赛道(dào)，这让一(yī)季(jì)度(dù)公募仓位(wèi)顺势而为变化(huà)明(míng)显。

　　在(zài)国内的公募基金中，科(kē)技成(chéng)长阵营中的旗手之一冯明(míng)远，目(mù)前在管的产品从10只缩减到6只，虽然(rán)开(kāi)年迄今业绩(jì)较为一般，但是在管规(guī)模仍维(wéi)持(chí)在230亿元的水(shuǐ)平线上。从第一季度的(de)调(diào)仓来(lái)看，在他的成名(míng)作信澳新能(néng)源产业最新(xīn)季报中(zhōng)，保留(liú)了上(shàng)一(yī)季度的七(qī)只重仓，同时(shí)用(yòng)中伟股份(fèn)、华阳集(jí)团和祥(xiáng)鑫科技(jì)替换了比(bǐ)亚迪(dí)、斯莱克和保隆科技(jì)，可以看(kàn)出其坚守新能源(yuán)的大框架，在细分(fēn)赛道中不(bù)断寻找(zhǎo)性价比更优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一(yī)季报(bào)中他仅仅调换(huàn)了两处(chù)标(biāo)的，用金域医学和蓝晓(xiǎo)科(kē)技替(tì)换了药明康德和瑞丰新材，特别是合成树脂(zhī)板块(kuài)的蓝晓科(kē)技成为(wèi)年(nián)内大(dà)黑马，股价迄今上涨超过30％，同时(shí)他保持了对喝酒吃药大类赛道中龙头的持续(xù)青睐，茅台持股量与上季持(chí)平(píng)稳居首位。而(ér)他也一如既(jì)往地表(biǎo)示，会在(zài)优质的股票里寻找(zhǎo)价值，去翻更多的石(shí)头。众所周知，三大白酒(jiǔ)龙头是(shì)多(duō)位顶流的(de)最爱，“酒神”之(zhī)一(yī)的刘彦春在其成名作景顺长城新(xīn)兴成长中，前三大(dà)重仓就依次是(shì)茅台、泸州老窖、五粮液，足见其白(bái)酒信仰之深。

　　整体来看，消费和(hé)新能源在公募基(jī)金(jīn)组合配置中的压舱石地位依(yī)然稳固(gù)，同时(shí)中特估(gū)、芯片、软件、机(jī)械制(zhì)造成进攻热点，公募在经历去年的整体业绩低(dī)谷(gǔ)后，今(jīn)年竭力寻(xún)求组合的(de)α。值得关注的是，公(gōng)募(mù)名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷(lěng)思考。“AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必(bì)然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板(bǎn)块后续波动。目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经(jīng)超过了(le)40％。交易(yì)占比创新高代表了主线行情(qíng)确立，但(dàn)我(wǒ)们认(rèn)为太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶(jiē)段(duàn)也总会消退。”李(lǐ)晓星反思(sī)。

　　张(zhāng)坤加仓茅台(tái)

　　李晓星增(zēng)配(pèi)次高端白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募一(yī)哥”张坤目前在管(guǎn)两只A股基(jī)金、两只QDII基(jī)金(jīn)。《红周刊》统计了其最新(xīn)公布(bù)的两只(zhǐ)A股(gǔ)基金一季(jì)报，在管(guǎn)理时间更长的易方达蓝筹精选混(hùn)合中，3月31日时前五大重仓的占比均(jūn)超过了9.5％接近顶配，这(zhè)其(qí)中除去腾讯外全部(bù)为白酒(jiǔ)，不过除去(qù)加(jiā)仓茅台外(wài)，张(zhāng)坤减持了五粮液(yè)、泸(lú)州(zhōu)老窖、洋河股份。相似的一幕也出现在他管理的易方达优(yōu)质(zhì)企(qǐ)业三年上。

　　该(gāi)基金(jīn)的一季报显示(shì)，仅是前五大的(de)重仓次序有所不同，而实际上腾(téng)讯和茅台同以占(zhàn)比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤(kūn)也是小(xiǎo)幅减持了(le)另外三(sān)大白酒标的(de)。再看(kàn)另外的半壁重(zhòng)仓股(gǔ)，港交所、美团、伊(yī)利、招行均(jūn)是持续上榜的老面孔，惟一的变化是他用中国(guó)海(hǎi)洋石油替换了上一季的药明生物。

　　张(zhāng)坤在(zài)季(jì)报中也对调(diào)仓(cāng)思路有所阐述：“基金在一季度股票(piào)仓(cāng)位基本(běn)稳(wěn)定，对结构进(jìn)行了(le)调整(zhěng)，增加(jiā)了消费等行业的配(pèi)置，降低了金(jīn)融等行(xíng)业的配置。个(gè)股方面，我(wǒ)们仍然持有(yǒu)商业模式(shì)出色、行业(yè)格局清晰(xī)、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华基(jī)金的明星基金经理李晓星，在和(hé)张(zhāng)萍合管的银华(huá)盛世(shì)最新季报(bào)十大重仓中(zhōng)，持有7只白酒股。对比上(shàng)一季度仅有三(sān)大白酒龙头(tóu)和古井贡酒来(lái)看，这一季其新进重仓了山西(xī)汾酒、顺(shùn)鑫(xīn)农(nóng)业和舍得酒业。

　　由此推断，其思(sī)路可能是想利(lì)用(yòng)次(cì)高端和地产酒来(lái)增(zēng)加组合的(de)进(jìn)攻弹性(xìng)。同(tóng)时，其重(zhòng)仓的另三只非白酒标的为爱美客、安井(jǐng)食品(pǐn)、海大(dà)集团，而这三者在上(shàng)一季度就是前十中的标的。

　　对此(cǐ)，李(lǐ)晓星在季报中强调：“复(fù)苏(sū)仍然(rán)是主线，进入二(èr)季(jì)度(dù)，改(gǎi)善弹性会(huì)加大。方向(xiàng)上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速(sù)冻(dòng)、烘(hōng)培、调(diào)味品(pǐn)等供应链，餐饮的恢复(fù)是确(què)定(dìng)的；其(qí)次，看好线下场景恢复后，需求(qiú)相对刚(gāng)性(xìng)的医美以及消费医疗板块。”

　　对比来看，公募(mù)老将朱少醒这一(yī)季将“喝酒吃药”的主打思路体现得淋漓尽致。白酒方面(miàn)，贵州茅台依然是他的最爱，不过(guò)他对于另(lìng)一重仓五粮液有(yǒu)所减持；医药方面，他对重仓表现得是有所取舍(shě)：首先，他选择加(jiā)仓(cāng)了“眼茅”爱(ài)尔眼科，该股(gǔ)升至十大重仓股的第五位；其次，他选(xuǎn)择(zé)小幅减持了创(chuàng)新药龙头迈(mài)瑞(ruì)医(yī)疗；此外，他用(yòng)金域医(yī)学替换(huàn)了CXO龙头的药明康德，而新进(jìn)重(zhòng)仓的前者年(nián)内目前(qián)涨幅(fú)在10％一(yī)线。

　　众(zhòng)所周知，金域医(yī)学(xué)去年作为(wèi)核酸(suān)检测机(jī)构，业绩相当亮眼；而在后疫情时代，公司主营(yíng)回归(guī)本源后依(yī)然亮点众多，作为第三方医学检验及病理诊断服务商，金域(yù)医(yī)学(xué)近日率(lǜ)先推出(chū)国内首个国家药品监督(dū)管理(lǐ)局（NMPA）获批的(de)膀(bǎng)胱癌(ái)基因甲基化检(jiǎn)测项目(mù)，再次领(lǐng)跑同(tóng)业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道细分机会(huì)

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先(xiān)交卷主打(dǎ)产业链上游的施成外，本周(zhōu)一众新(xīn)能源高手中(zhōng)的顶流(liú)冯明远所管产品(pǐn)一季报全(quán)部披露，截(jié)至4月19日收盘，目前他所管理的6只产(chǎn)品(pǐn)维(wéi)持年内小幅正收益。当前冯明远在管基(jī)金(jīn)中(zhōng)，任职管理最长的就是代表(biǎo)作新能源(yuán)产(chǎn)业股票。从被调(diào)出(chū)的三只(zhǐ)产(chǎn)品看，其中(zhōng)斯莱克的主营与新(xīn)能源产业链关系不大(dà)。

　　而在新进(jìn)重仓的三只标的中，占比相对最高(gāo)的就是非传统新(xīn)能源产业赛道(dào)龙头中(zhōng)伟(wěi)股份，这(zhè)家主营锂电池(chí)正极体研发的(de)公司，主要产品是三元前(qián)驱体(tǐ)和四(sì)氧化(huà)三(sān)钴，从近期发布的年度(dù)业绩快报来看，公司的主营与净利润均实现50％以上(shàng)的逆势增长。而据《红周刊》对其(qí)季报的(de)全面(miàn)梳理，在信澳研(yán)究优选中还出现了(le)一只(zhǐ)新的重仓股银(yín)邦股份，这(zhè)也(yě)是一家(jiā)高科技公司(sī)，主营业务中(zhōng)有分(fēn)布式光(g泽连斯基身高是多少 泽连斯基有政治头脑吗uāng)伏发电(diàn)系统。

　　在季报总(zǒng)结(jié)中，他(tā)表(biǎo)示(shì)：“本基(jī)金的(de)投资(zī)主要聚焦在(zài)新能源(yuán)、科技、高端(duān)制造等新兴产业领域(yù)，细(xì)分板块的整体(tǐ)走势与市(shì)场(chǎng)趋同，导致本基金的(de)净值也出现小幅(fú)震荡。对于二季度，展望TMT板块部分公(gōng)司加入(rù)AI或数字经(jīng)济等热门概念的(de)创新，以及半(bàn)导体和(hé)制造(zào)业正经历触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面(miàn)效(xiào)应(yīng)。我们会继续(xù)在新能源、科技(jì)、高(gāo)端制造(zào)等主要赛(sài)道耕(gēng)耘，深(shēn)挖基本面扎(zhā)实的优质个股(gǔ)，自下而(ér)上挖掘(jué)投资(zī)机会。”

　　相比成名(míng)多时的冯明远(yuǎn)，2020年(nián)股基状元陆彬则是在新能源大潮中(zhōng)快速走红的类型。天天基金网显示，早在(zài)去年底时他就(jiù)已经是“双二百”的基(jī)金经理了(le)，而他在管的7只基金今年同时段几乎(hū)全线飘红，特别是动态策略混合年(nián)内(nèi)涨幅(fú)超过10％一枝独秀。

　　以他(tā)在管的汇(huì)丰晋信低碳先锋股票为例，最新的基金一季报显示(shì)，其重仓的新能源产业链(liàn)中(zhōng)股票依然为上季(jì)的7只，它们(men)分别(bié)是宁德时代(dài)、亿纬锂(lǐ)能、天(tiān)齐锂(lǐ)业(yè)、赣锋锂(lǐ)业(yè)、比亚迪(dí)、雅化(huà)集(jí)团、华友(yǒu)钴业，虽然上述标的年初(chū)至(zhì)今(jīn)表现一般(bān)。但他此(cǐ)前曾公开表(biǎo)示，看到了新(xīn)能源类似2019年的(de)投资(zī)机会。

　　而在季报中(zhōng)，他表示：“从中长期维度(dù)看，新(xīn)能(néng)源产(chǎn)业还(hái)具备较长的生命周期(qī)，不少细分板块还能维持较长(zhǎng)时(shí)间(jiān)的高速增长，而(ér)经过市场的调整，我们看(kàn)到行业(yè)中的优质(zhì)公司对应2025年(nián)的盈利中(zhōng)枢在当前(qián)市值的投资价值(zhí)。或(huò)许，新能源(yuán)行业(yè)的终(zhōng)局如大部分制(zhì)造业一样是一个竞争充分、利润极度压缩的市场(chǎng)，但在发(fā)展过程中不少公司一(yī)定(dìng)有一段精彩的(de)旅程。”

　　相比前两位，2019年(nián)状元刘格菘今年业绩开局不顺(shùn)，最新(xīn)数据显示目(mù)前(qián)在管(guǎn)产品年内回撤全部(bù)超过了10％，以他的代表作之一的广发(fā)小盘成长来(lái)看，基(jī)金一季(jì)报(bào)表明他(tā)的(de)重仓(cāng)行业配置思(sī)路依然首(shǒu)选新能源。

　　对比分析其基金相关产品的(de)2022年四季报和一(yī)季报，《红周刊》发现他所持有的(de)是完全(quán)一致的10只股(gǔ)票，虽然第一大重(zhòng)仓股(gǔ)依然(rán)是半导体公司圣(shèng)邦(bāng)股份，但是整体(tǐ)新能(néng)源的地位似(shì)乎进(jìn)一步(bù)稳固，比如晶(jīng)澳(ào)科技从第三升至第二位，隆(lóng)基(jī)绿能从第六升(shēng)至(zhì)第四(sì)位。同时极(jí)为(wèi)罕见的情况是，如果按照保留小数两位来统(tǒng)计，竟然所有10只(zhǐ)标(biāo)的(de)股持(chí)仓量与上一(yī)季度保持一致。

　　就(jiù)此(cǐ)，刘格菘在(zài)基(jī)金(jīn)季(jì)报中表示：“报告期内，基金的持仓(cāng)结构(gòu)并(bìng)没(méi)有进行大幅度的调整，依然围绕已经建立全球比(bǐ)较优势的高端制造产业链布局。我们(men)对重点(diǎn)持仓的光伏、储(chǔ)能(néng)、新能源(yuán)车方向(xiàng)保持相对乐观，投资中相信基本面优(yōu)秀和增(zēng)量(liàng)价值积累的公司。经过(guò)调(diào)整，行业(yè)估(gū)值水平(píng)已(yǐ)在历史(shǐ)低(dī)位(wèi)，产业链的变(biàn)化在市场定价中未被充(chōng)分认(rèn)知(zhī)和体现。”

　　鲍(bào)无可加仓中国移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余(yú)广新进重仓海油(yóu)、移动

　　除(chú)去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外，中泰资管(guǎn)的姜诚是近几(jǐ)年(nián)出镜相对(duì)较多的基(jī)金经(jīng)理(lǐ)，而他(tā)的业(yè)绩(jì)特别从去年(nián)迄今颇为抗(kàng)打。2023年年(nián)初以来，在他所(suǒ)管理(lǐ)的8只(zhǐ)基(jī)金(jīn)中(zhōng)，除去刚满(mǎn)两个(gè)月的中泰元(yuán)和(hé)价值精选不纳入统计外，其余7只(zhǐ)基金均实现了(le)正(zhèng)收(shōu)益，特别(bié)是兴诚价(jià)值一年持(chí)有的收(shōu)益率接近了14％，同时还有(yǒu)两只基金(jīn)净值增长也超过了(le)10％。

　　具(jù)体以(yǐ)兴诚价值(zhí)一年为例，对比基金(jīn)四季报(bào)和今年一季度(dù)可(kě)以看(kàn)出，姜诚实际上(shàng)只是微调了(le)一个席位，而新调进来的中国(guó)铁建恰好(hǎo)就是(shì)中字头中(zhōng)的典型(xíng)代(dài)表公司，该(gāi)股从年初(chū)至今上涨超过了40％。由此，该基金所重仓的中字头公(gōng)司(sī)达(dá)到(dào)了四家(jiā)。而从(cóng)相关标的的年(nián)内涨跌(diē)幅(fú)来看，表现(xiàn)最(zuì)好的是游戏股吉比特(tè)，最新该股(gǔ)年内上涨达到了(le)66％。

　　而在季报中，他(tā)不仅谈到了坚守的(de)价值(zhí)投资，同(tóng)时也(yě)谈到了今年大(dà)热的AI：“在(zài)海量信息中，我(wǒ)们(men)需要(yào)重点关注长期因(yīn)素，淡化短期因(yīn)素。人工智能(néng)的发展(zhǎn)是(shì)一个长期(qī)因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资(zī)机会，但可以(yǐ)尽量(liàng)回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可(kě)能好的资产是我们的投资目标。好(hǎo)资(zī)产(chǎn)的标准是活(huó)得久、站得牢、竞争优势维持得长、平均净资(zī)产收益率(lǜ)高，以及(jí)在好的公司治(zhì)理加持下能够把长期利润转(zhuǎn)化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的(de)鲍(bào)无可(kě)，其投资风格(gé)同为公募中少数的深度价值(zhí)。天天基金(jīn)网显示，2023年(nián)年初以来(lái)，他所管理的基泽连斯基身高是多少 泽连斯基有政治头脑吗金全线飘红(hóng)，6只产品年内净(jìng)值(zhí)增(zēng)长(zhǎng)率(lǜ)全部超(chāo)过了10％。以他(tā)任职回报最高的景(jǐng)顺(shùn)长城(chéng)能源基建为例，能够清晰地看到其偏爱高估(gū)息和低估值(zhí)类股票的痕迹(jì)。

　　一季报显示，鲍无可(kě)当季加仓中国移动(dòng)大约15万股(gǔ)，从(cóng)而使(shǐ)该股(gǔ)从上(shàng)一(yī)季的第三重仓升至第二重仓，不过(guò)中国电(diàn)信却(què)退出(chū)了(le)前一(yī)季的(de)前(qián)十。同时他(tā)加仓了川投(tóu)能(néng)源、紫金矿业、华能水电，新近重仓了铜陵(líng)有色和神(shén)火股份，表明了其对这一类(lèi)资源股格(gé)外垂(chuí)青。此外，他对于(yú)小众的中南传媒和凤凰传(chuán)媒(méi)依(yī)然(rán)持续青睐(lài)。

　　在基金季报中(zhōng)，他表示基金(jīn)仓位基本稳定，主要增(zēng)加了有色行业配置。“当(dāng)下是AI发(fā)展初期，中国(guó)企业处于落后(hòu)位置，无论是AI核(hé)心模(mó)型(xíng)的研发、新型(xíng)商(shāng)业(yè)模式的迭代以及底层芯(xīn)片制造(zào)，我们都(dōu)希望国内企业能(néng)在不远的将来迎头赶上。近期(qī)而言尽管我(wǒ)们认为AI非常重要，但(dàn)当前A股市场基本(běn)上是(shì)基于美股映射在炒作相关(guān)题材，对于这样的行(xíng)情，需要对(duì)其可持续性保持审慎态度。”他(tā)直言不讳。

　　而同在景顺长城的基金经理余(yú)广(guǎng)是(shì)2012年的公募状元，目前其担任(rèn)基金经理也(yě)接近了13年(nián)。当前，其在管的产品(pǐn)为4只，它(tā)们分别是核(hé)心竞(jìng)争力、核心招景混合、核心(xīn)中景一年、核心优选一年，从今年的表(biǎo)现来看，虽然所(suǒ)管(guǎn)产品涨幅不(bù)大，但也整齐划(huà)一(yī)地实(shí)现了正收益。

　　以任(rèn)职回报翻四(sì)倍的(de)核心竞(jìng)争(zhēng)力为例(lì)，第一季度(dù)他在前(qián)十(shí)中调仓了四个(gè)席位，其中新进的公司半数为(wèi)中字(zì)头，它们就是中国海油和中国移动，与它们携手进入的还有安徽(huī)合力和(hé)紫金矿业。而这(zhè)样的调整(zhěng)立竿见影，除去两只中字头外，后两者年内(nèi)的涨幅(fú)也是超过了30％。此外，当季(jì)被其(qí)提(tí)拔为第一(yī)重仓的(de)电动车龙头爱玛科技(jì)，年内迄(qì)今的涨幅也是接(jiē)近30％一线。

　　对此，他在(zài)季报中的总结与“中(zhōng)特(tè)估(gū)”基本(běn)吻合：“基(jī)金坚持(chí)自下而上，看重公(gōng)司(sī)基本(běn)面，注重公司的核心竞争力(lì)、高品质、长期(qī)发(fā)展，以(yǐ)合理或(huò)偏低(dī)的估值水平买入持有。在经济(jì)复苏和企业(yè)盈(yíng)利(lì)修复的预期下，我们(men)较为看(kàn)好今年的权益市场，特别是前期调整较为充(chōng)分，估值较为低(dī)估的多行(xíng)业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只(zhǐ)翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进(jìn)重仓寒(hán)武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松(sōng)同期成名(míng)的郑巍(wēi)山(shān)今年业绩优异，特别是其去(qù)年3月接手的银(yín)河智联主题净值快速拉(lā)升，截至本周四的年内涨幅(fú)已经超过45％，这(zhè)一水(shuǐ)平甚至超过了他的成名作(zuò)银河创新(xīn)成长。从郑巍在管基金的当季重仓行(xíng)业(yè)风格来看(kàn)，除去银(yín)河和(hé)美生(shēng)活还有较强的新能源属性外，其余产品几乎一边倒(dào)地偏(piān)向了TMT领域(yù)。

　　就以智联主题为例分析，最新的十大重仓股除去用友网络和海(hǎi)康威视外，年(nián)内最新的涨幅全部超过了30％，特(tè)别是海(hǎi)光信息、中科曙光(guāng)、卓易信(xìn)息、大华股(gǔ)份均已实现了(le)涨幅翻番，而这四(sì)只标(biāo)的均是第一季度新近重(zhòng)仓的公司(sī)。同时，郑巍(wēi)山所保留的(de)上一季(jì)重仓股仅有金山办公和国网通信(xìn)。对比来看被(bèi)调(diào)出的(de)标的，中国长城、中(zhōng)望软件、中国(guó)软(ruǎn)件等明显涨(zhǎng)幅稍逊一筹。

　　有趣(qù)的是，郑巍山(shān)在季报总结中(zhōng)仅仅(jǐn)是寥寥数(shù)语：“本基(jī泽连斯基身高是多少 泽连斯基有政治头脑吗)金严格执(zhí)行基金(jīn)合同的配置范围，切合主题，主要(yào)围绕(rào)智(zhì)慧(huì)智联(lián)、信息技术等(děng)的(de)概念范畴(chóu)展开。一季度智联主题继续增(zēng)加了软(ruǎn)件(jiàn)服(fú)务、信息技术的配(pèi)置比(bǐ)例(lì)。围绕数字经济和(hé)新的信(xìn)息技术应(yīng)用展开投资。二季度，将会继续围绕(rào)信息(xī)技术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这两(liǎng)位一度(dù)遭遇非议人物同期成(chéng)名的(de)还有华安胡(hú)宜斌，作为(wèi)当(dāng)年公司力(lì)捧的三位基金经理中最年轻者，他(tā)可谓是少年得志(zhì)，但(dàn)后来所(suǒ)管产品几经浮沉(chén)，好在今年(nián)卷土重来。天天基金网(wǎng)数据显示，年内他所(suǒ)管理(lǐ)的7只基金全部涨(zhǎng)幅超(chāo)过20％，其中(zhōng)表现(xiàn)最好(hǎo)的还是他的(de)成名作华安(ān)媒体互联(lián)网混合。

　　具体聚(jù)焦该基金，我们发现他(tā)所保留的上一个(gè)季(jì)度重仓(cāng)股只有王府(fǔ)井和华大九天(tiān)，而将剩余的八个席位全部更换。从最新的(de)标的来(lái)看，这其中就(jiù)有近期大火的芯片新贵(guì)寒武纪。从新(xīn)进重仓标的(de)年内表现来(lái)看，其(qí)中中文在线的(de)年内(nèi)涨幅已经超过了180％，值(zhí)得(dé)买、浙数文化、美亚(yà)柏科等标的年(nián)内涨(zhǎng)幅也(yě)是超(chāo)过了(le)50％。对比来看，他所剔除的锦江酒(jiǔ)店、首旅酒(jiǔ)店(diàn)、中国平安等公司(sī)，目前年内至今(jīn)仍然体现(xiàn)为股价下(xià)跌。

　　至于大(dà)幅(fú)调仓原(yuán)因，他(tā)表(biǎo)示：“当下我(wǒ)国(guó)仍(réng)处(chù)经(jīng)济结构转型时期，我们(men)相(xiāng)信未来(lái)科技创新(xīn)和消费升级仍(réng)将(jiāng)成为经济总(zǒng)量(liàng)增长核心(xīn)驱动力，围绕产业(yè)创新、尖端(duān)技(jì)术突破(pò)、新材料(liào)、新能源(yuán)、新消费等领域仍将(jiāng)诞生大量投资机会(huì)，在(zài)策略上，我们已将(jiāng)挖掘、发现和(hé)配置基金合同主题范围内的科技创新和(hé)受(shòu)益于国民经济持续增长的消(xiāo)费及原材料放在前所未有高(gāo)度。”

　　而当年一并成名的万家基金名将(jiāng)黄兴亮(liàng)，2023年一季度同样强势回归(guī)。天天基金(jīn)网数据显示(shì)，他目前在管(guǎn)的基金年内(nèi)除(chú)去QDII外，涨幅(fú)全部(bù)超过(guò)了10％。特别是万家科技创(chuàng)新迄(qì)今的年(nián)内涨幅超过(guò)了25％，具体来分析(xī)他的成名作(zuò)万(wàn)家行业优选。

　　基(jī)金一季报显示，黄(huáng)兴亮仅(jǐn)仅是做(zuò)出了一处调整，也就(jiù)是用中微(wēi)公司替代了四季度(dù)末的兆(zhào)易创新。但就是这(zhè)只(zhǐ)新进(jìn)标的，目前(qián)年内(nèi)的涨幅已经(jīng)超过90％，与(yǔ)保留重仓中年内涨幅超过70％的金(jīn)山办公交相辉映(yìng)。对于当季(jì)度的调(diào)仓，黄兴亮表示：“本基(jī)金(jīn)增(zēng)持了机(jī)器视觉和(hé)医疗器械行业的部分个股，相应地(dì)略微降低(dī)了(le)半(bàn)导体(tǐ)行业的持仓。截至季度(dù)末，基金持(chí)仓仍以计算机(jī)软件和半导体行业为主，总体风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦(xī)超限重仓恒立液压(yā)

　　陈良栋布局消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子“半壁(bì)江山(shān)”

　　从基金一季(jì)报(bào)来看，这些相对(duì)低调的(de)领域也开始越(yuè)发受到明星基金(jīn)经理(lǐ)们(men)的追捧，比(bǐ)如融通基金的明星(xīng)基金经理邹(zōu)曦，这(zhè)位任职已经逼近15年半的老将善战周(zhōu)期，目前在(zài)公(gōng)司(sī)仍然管(guǎn)理6只基金产品，其代表作是(shì)2012年开始管理、迄今任(rèn)职回报(bào)超(chāo)过180％的融通(tōng)行业景气(qì)。

　　从新出炉的季(jì)报(bào)来看(kàn)，在(zài)上一季度没有单一标的持仓比例超限(xiàn)后，这一季度头三大重仓(cāng)股(gǔ)竟然全部超过10％的(de)比例上(shàng)限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川(chuān)技术和安徽合力，虽然去年下半年以来重仓(cāng)中(zhōng)就没有了三一(yī)重工，但实际上在当季(jì)的重仓行业(yè)中(zhōng)，机械制造是仅次于房地产(chǎn)的第二行业。

　　对(duì)于调仓的(de)思路，他在季报中就表示(shì)：“本季(jì)度增加(jiā)了工(gōng)程机械(xiè)、家居、顺(shùn)周期装备、医药等行业的配置。目(mù)前组合配置偏向周期价值(zhí)，同时(shí)保持了科(kē)技、消费板块的适度配置。组合(hé)结构(gòu)主要围绕国内经济(jì)稳增长的主线展开(kāi)，相关配置集中(zhōng)在优质房地产股、地(dì)产产业(yè)链，以及顺(shùn)周期装备等板块。”此外，虽(suī)然未进重仓股前十，但朱(zhū)少(shǎo)醒(xǐng)对机械制(zhì)造的兴趣也越来越浓(nóng)，例如(rú)兰石重装年(nián)报的(de)十大流通股股东中，富国天惠新进上榜排(pái)名第六位(wèi)。

　　而长城基金的明星(xīng)基金经理陈良栋，其在圈内以善战(zhàn)高端制造板块闻名，目(mù)前他在公司(sī)所(suǒ)管(guǎn)理的产品数(shù)达(dá)到了6只，尤其是他参与管理的(de)长城科(kē)创板两年(nián)定开业绩亮眼，最(zuì)新年内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自(zì)管(guǎn)理时间最(zuì)长的长(zhǎng)城新(xīn)兴产业为(wèi)例，可以(yǐ)看到一季度与众不(bù)同的一点是，消费(fèi)电子赛(sài)道股票在其中占据明显的数(shù)量优势。具体说来(lái)，虽(suī)然在基金十大重仓中不见(jiàn)耳熟能详的龙头立讯精密(mì)，但(dàn)大体包括华测导航、东山精密(mì)、电连技(jì)术(shù)、和而泰、科大讯(xùn)飞(fēi)都能被划入到(dào)消费电子的大(dà)范畴中，也就(jiù)是(shì)说其占据了十大重仓中的半边天。

　　他解释了看好的原(yuán)因：“预期今年下半年或明年，消费(fèi)电子(zi)会有一(yī)个触底回升的过程。如果叠加在汽(qì)车产业链上的(de)布局，我判断可能对(duì)收入利润拉动更大。消费电子的复苏(sū)可能只是一个(gè)周(zhōu)期(qī)的因素。”而种种因(yīn)素显示(shì)，目(mù)前该板块去库存可能也进入(rù)到尾声阶(jiē)段，接(jiē)下来苹果新品推出或是行业复苏契机。

　　而在高端制造(zào)这一(yī)领域中，还有(yǒu)不可忽视的一环就是军工装备。同时作为成长股三大主阵(zhèn)营“新半军”中(zhōng)的重(zhòng)要一级，军(jūn)工虽然很难有(yǒu)持续性(xìng)的表现(xiàn)，但也隔三差(chà)五会有亮(liàng)眼的(de)输出(chū)，而华夏的少壮派基(jī)金经理万(wàn)方(fāng)方，是圈内(nèi)少数同(tóng)时(shí)管理两只军工主题的基(jī)金经理。

　　以万方方(fāng)管理(lǐ)时间最长的军(jūn)工安全(quán)混合为例，实际上一(yī)季度他仅在十(shí)大(dà)重仓股中做出了一(yī)处调整，也就是用昊华科技替(tì)代了上一季的新(xīn)雷能(néng)。从整体10只标的所属细分来看，明显中航系乃至航空航天赛道占(zhàn)据优势。而这一思(sī)路(lù)在(zài)他管理的(de)高端(duān)装备龙头(tóu)乃至全市场基(jī)金中都体现(xiàn)得颇(pǒ)为明显。进一步对照两(liǎng)只军工主题产品，《红周刊》发现重叠的公司(sī)有(yǒu)八家，惟二的区别是(shì)高端装备(bèi)龙头(tóu)中用(yòng)复旦(dàn)微电和西(xī)部超导替(tì)代了前者(zhě)中的钢研(yán)高纳和昊华(huá)科技。

　　他在季报中(zhōng)的阐述思路清晰：“着(zhe)重探究(jiū)未(wèi)来两(liǎng)年确定性(xìng)的(de)产业趋(qū)势和(hé)高增长的细(xì)分赛道，组合构建(jiàn)从2023年(nián)全年维(wéi)度在高确定性的航(háng)空发动机(jī)赛(sài)道、景气度弹性潜力较高的航天导弹产业(yè)链、航空装备平(píng)台型企业以及技术(shù)禀赋和壁垒(lěi)高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文(wén)已(yǐ)刊发于4月22日《红周刊》，文(wén)中提及个股仅为举例分析，不做买卖(mài)推荐。）

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