30年“不败”的可转债信仰，突然之间出现“断崖(yá)式(shì)”崩塌。

　　100元面(miàn)值的可(kě)转(zhuǎn)债(zhài)，*ST搜特的可转债(zhài)搜特转债(zhài)今天又是(shì)暴(bào)跌19.85％，价格跌至31.66元(yuán)，30年可转债历史上从未有(yǒu)过如此低价可转债(zhài)，与此同(tóng)时，各类(lèi)低价(jià)转债接连雪崩。分析认为，资(zī)金开始担心退市(shì)和违约风险，纷纷(fēn)出逃。

　　A股(gǔ)市场(chǎng)今天也继续(xù)不乐观，自(zì)周二盘中(zhōng)冲高到3400点跳水之后，市场(chǎng)持续(xù)回(huí)落，上证指数(shù)今天(tiān)又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守(shǒu)3300点。主(zhǔ)要指数和(hé)多数板块下跌，深证成指(zhǐ)跌1.23％，创业板指数和科创(chuàng)50指数(shù)也(yě)跌超1％。个(gè)股3790只(zhǐ)下跌，1209只上(shàng)涨，成交额8481亿元(yuán)，与前一日(rì)有所缩量。

　　行业板块(kuài)方面，此前(qián)最(zuì)牛的传(chuán)媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色等(děng)也跌超3％；纺织服装(zhuāng)、电力、旅(lǚ)游等行业逆势飘红上(shàng)涨。

　　不(bù)过北上资金却(què)是逆势(shì)抄(chāo)底，全天净买(mǎi)入13亿元。

　　两只转债面(miàn)临退(tuì)市(shì)

　　带崩整个低价(jià)转债市(shì)场(chǎng)

　　30年(nián)没有过的可转债退市历(lì)史，在今(jīn)年5月一(yī)下被打破，先(xiān)是*ST蓝盾宣告公(gōng)司和蓝盾转(zhuǎn)债被告知要退(tuì)市，打破了30年来的可(kě)转债没有出现正股(gǔ)和(hé)转债退市的历史(shǐ)。接着(zhe)没(méi)几(jǐ)天，*ST搜特锁(suǒ)定面(miàn)值退市(shì)，搜(sōu)特(tè)转债(zhài)持续暴(bào)跌，第2只打(dǎ)破历史来得太快。蓝盾转债已(yǐ)停牌，而搜(sōu)特转债(zhài)还在交易(yì)。

　　退市危机(jī)之下(xià)，搜(sōu)特(tè)转(zhuǎn)债今日再度暴(bào)跌19.85％，收报(bào)31.66元，而(ér)昨日搜特(tè)转(zhuǎn)债已经(jīng)暴跌19.75％。持(chí)续上演断崖式暴跌，面(miàn)值(zhí)100元的转(zhuǎn)债如(rú)今只剩31.66元。

　　搜特转债的正(zhèng)股*ST搜(sōu)特还在一字跌停，最新收盘价0.56元，触发面值退市已没什么悬(xuán)念。

　　接(jiē)连的退市情形(xíng)，以及可(kě)能面临的(de)违约。彻底(dǐ)带崩了整个低价转债，过去的双低策略似乎也不再奏效。思(sī)创(chuàng)转债暴跌11％，而正(zhèng)股思(sī)创医惠只(zhǐ)跌了2％，塞(sāi)力转债暴(bào)跌(diē)8.19％，而正股塞力医疗(liáo)只跌了0.毁掉一个老师最好的办法21％；金诚转债、永吉(jí)转债等跌超6％。

　　如今又(yòu)涌现大批价格跌破100元的低价转(zhuǎn)债，而一年前市(shì)场还在关注“消灭”100元以(yǐ)下可转债，一度没有转(zhuǎn)债价格低于100元。如今是(shì)多只接连闪崩断崖(yá)下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近(jìn)期(qī)波(bō)动剧烈

　　上证指数(shù)周二(èr)在券商、银行等(děng)金融股带动(dòng)之下，一度冲上3400点(diǎn)，而后(hòu)快速(sù)跳水。然后持续下(xià)行，今(jīn)日又跌超1％，失守3300点(diǎn)，报3372点。早盘(pán)一度(dù)翻红后，市场持续走低。

　　有分析表示，近期市(shì)场(chǎng)波动加剧，资金分歧较(jiào)大。

　　华泰(tài)证券近日(rì)策略点评表示，4月(yuè)新增社融(róng)、新增(zēng)信贷、M2同(tóng)比均低于Wind一致预期，一季(jì)度冲量明显+票据(jù)利率(lǜ)下行，数据(jù)走弱在方向上不超预期，但幅度较预(yù)期更大。

　　三(sān)点指引(yǐn)：1）新增(zēng)中长贷MA6同比走高，冷热不匀再现，居(jū)民中长贷在(zài)1Q脉冲式修复过(guò)后明(míng)显走弱，单(dān)月新增创历(lì)史(shǐ)新低，与(yǔ)地产销售(shòu)回(huí)踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基(jī)数(shù)效应外，主因C端新(xīn)增存款(kuǎn)转(zhuǎn)负；3）私人部门中长贷仍(réng)在修复(fù)→全A非金融企(qǐ)业盈利(lì)全年(nián)或拾级而上，但从M1-M2剪刀差及财(cái)报(bào)数据(jù)反映的(de)制造业库(kù)存及产能周(zhōu)期位置看，弹性或有(yǒu)限。金融(róng)数据再次印证复苏成色需巩固，或提升政策加码(mǎ)“恢(huī)复和(hé)扩(kuò)大需求”的可(kě)能。

　　前海开(kāi)源基(jī)金近日也表示(shì)，后续来(lái)看(kàn)市场(chǎng)回(huí)落空间有限：

　　第一、4月出口仍超预期，外需仍有(yǒu)韧性。4月出(chū)口同比增长8.5％，好于市(shì)场预期(qī)，除(chú)基(jī)数效应外，欧美的韧性与东盟相对强(qiáng)劲的(de)需求(qiú)均支(zhī)撑了外需(xū)，内需同样在(zài)修复下市场分子端边(biān)际向好。

　　第二、国内外(wài)流动性仍然(rán)偏好。国(guó)内看，4月政治局会议仍然(rán)强(qiáng)调稳增长，应对弱复苏下流(liú)动性(xìng)大概率仍然维持宽松，同样仍可(kě)能有增量政策出(chū)台，对市场均是呵护而非压力(lì)；海外看，5月FOMC会议后市(shì)场(chǎng)基本(běn)已定价美联储本轮加息已至顶(dǐng)点，仍然存在区域银行风险隐(yǐn)患同时(shí)通胀仍在下行下，后续海(hǎi)外(wài)流动性难(nán)更紧，外资对国(guó)内(nèi)市(shì)场的流(liú)出压力不(bù)大。

　　总体来(lái)看(kàn)，权重板(bǎn)块内部的分(fēn)化(huà)，热门板块交易(yì)性的波(bō)动是指数调整(zhěng)主因，但在内需修复、外(wài)需韧(rèn)性(xìng)，且国(guó)内政策(cè)呵护延续(xù)、外资流出(chū)压(yā)力不大下市场无大(dà)风险，震荡修(xiū)复延续。

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