一度被称(chēng)为“机构投(tóu)资者风向标”的(de)股票ETF市场，迎来重大变局，个人投资者不仅在新发基(jī)金中占据主流，存(cún)量产品也超过了(le)机构投资者占比。

　　多位业内人士对(duì)此表(biǎo)示，在(zài)基(jī)金行业ETF投教工作成效显著，ETF交易工具优(yōu)势被投资者逐(zhú)渐认(rèn)知，以及(jí)投(tóu)资热(rè)点轮(lún)动加快(kuài)、主(zhǔ)题和行业ETF跟踪效率较高等背(bèi)景下，国内资本(běn)市场正在经历股(gǔ)民转基民(mín)，由“投(tóu)个(gè)股(gǔ)”到“投ETF”的转变。长期来看(kàn)，个人在股(gǔ)票ETF占比抬升，有利于(yú)投资者分散风险，提高市场交易活跃度，长远可提(tí)高A股市场稳定性(xìng)。

　　新发(fā)权益ETF个人占(zhàn)比84％

　　个人(rén)投资者成为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截至5月13日，今(jīn)年新成(chéng)立的37只(zhǐ)股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前一周(zhōu)披露的个人投资者平均占比83.9％，个人投资(zī)者俨然成为新发(fā)权(quán)益ETF的主力军。

　　而从全(quán)市场数据看，2022年(nián)个人(rén)投资者(zhě)比例为50.85％，同比下降3.67个百(bǎi)分点(diǎn)，但(dàn)仍然在(zài)股票ETF市场占(zhàn)比超过了机(jī)构(gòu)资金。

　　针对个人投资者占比的(de)变化，华(huá)泰柏瑞指数投资部总监(jiān)助(zhù)理、基金经理李沐阳表示，2018年(nián)以前，权益(yì)类ETF的规(guī)模(mó)主要集中在几大宽基ETF，一般(bān)都是机构投资(zī)者做(zuò)配置(zhì)去(qù)买ETF。2019年以后(hòu)，行业ETF如雨后春笋般出现，叠加全行(xíng)业(yè)指数相关业(yè)务同(tóng)仁在ETF投(tóu)教工作上(shàng)的共同努力，ETF作(zuò)为交(jiāo)易工(gōng)具的优势，越来越(yuè)被普通(tōng)个人(rén)投资者(zhě)认知(zhī)，从而使个人股票占比(bǐ)的大幅(fú)提升。

　　具体到(dào)今年新发ETF个人占(zhàn)比较高的现象，国泰基金也分析，今(jīn)年(nián)以来A股(gǔ)市场持续回暖，投(tóu)资(zī)者情绪比较积极，新发产(chǎn)品募资环(huán)境(jìng)比(bǐ)较好，也越来(lái)越(yuè)受到个(gè)人投资者的青(qīng)睐。此(cǐ)外，ETF投资者大部分由股民(mín)转(zhuǎn)化而来，这些(xiē)个人投资(zī)者(zhě)也(yě)认识到ETF持有(yǒu)一(yī)篮(lán)子(zi)股票，胜(shèng)率大概率更(gèng)高，相对(duì)于个股(gǔ)来说(shuō)，也能更好地(dì)分散风险。

　　基煜研究也补(bǔ)充道，个人投(tóu)资者“买新不买旧”的(de)理念扎根较深(shēn)，更倾(qīng)向于交(jiāo)易(yì)新上市(shì)的ETF，而(ér)机构投资者(zhě)对于时间成本的把(bǎ)控较(jiào)严格，在看准投(tóu)资机会(圣诞节可以同房吗，元旦节可以同房吗huì)后，更(gèng)倾(qīng)向于去申购老(lǎo)产品。

　　近五年个(gè)人占比呈攀升(shēng)势头(tóu)

　　个人增持宽(kuān)基ETF，机(jī)构(gòu)增持行业或主题ETF

　　从近五年数据(jù)看，个人(rén)在股票ETF占比也(yě)呈现明显的震荡攀升势头(tóu)。

　　在2018年，个人在股票(piào)ETF产(chǎn)品中平(píng)均占(zhàn)比为38％，2019年-2020年个人(rén)持有(yǒu)比例平均(jūn)分(fēn)别为36％、42％，2021年一(yī)度占比(bǐ)达到54.52％的高(gāo)点，超过了机构(gòu)资金，股票(piào)ETF作为“机构投资者风向标”成为过去式。

　　到2022年，个(gè)人占比(bǐ)又回落近5％，达(dá)到(dào)50.85％，但仍然超过了机构(gòu)占(zhàn)比。

　　分结构来看，在(zài)宽基(jī)ETF中(zhōng)，个人占比从38.26％增至(zhì)39.76％，同比(bǐ)上升1.5个(gè)百分点；而个人投(tóu)资者占(zhàn)比(bǐ)较(jiào)高的行业或(huò)主题ETF，同期则从60.6％的高(gāo)点回落只(zhǐ)55.23％，下降5.38个百分点(diǎn)。

　　但由于国(guó)内ETF整体仍在扩张态势中，个人投资(zī)者(zhě)在行业或(huò)主题ETF产品中占(zhàn)比下降(jiàng)，但绝对份额也是(shì)在增长(zhǎng)的，这一数据更代表了(le)机构投资者对行业或主题ETF的认可度也(yě)在不断抬(tái)升。

　　“我个人认为(wèi)是ETF投教工作在发挥作用。”李沐阳表示，在下沉调研的过程中(zhōng)，我(wǒ)们(men)发现大部分投(tóu)资者都(dōu)会将较为(wèi)低风险(xiǎn)的宽(kuān)基ETF，比(bǐ)如沪(hù)深300ETF等产品(pǐn)作为尝(cháng)试。潜移默化中(zhōng)，宽基ETF扮演了资产组合配置中的一个重要的(de)台阶。

　　国(guó)泰基金也补(bǔ)充道(dào)，由(yóu)于近年来(lái)行业轮动加快(kuài)，而宽基ETF可以帮助投资(zī)者(zhě)把握比较均衡的投资(zī)机会(huì)，受到资金关注(zhù)。早在2018年和2022年，市场震(zhèn)荡下行，投资者(zhě)的风险偏好有所降低，宽基ETF会(huì)比较受欢迎；而在(zài)市(shì)场上行时，行(xíng)业(yè)和主题(tí)异彩纷(fēn)呈(chéng)，机会又多上(shàng)涨空(kōng)间又(yòu)大，风(fēng)险偏好也随之上升，所以行业和主题ETF占比(bǐ)则(zé)会(huì)提(tí)升。

　　基煜(yù)研究也表示，近五年市(shì)场成交热(rè)情的提升带(dài)来(lái)了A股市场的(de)大幅发展，个人(rén)投(tóu)资(zī)者入市(shì)规模激增，而在(zài)经历了多种行情风格的锤炼后(hòu)，尤其是操(cāo)作难度较(jiào)高的(de)2022年之后(hòu)，投资者们对于跑(pǎo)赢(yíng)基(jī)准的难度有(yǒu)了更清(qīng)晰的认知，而ETF能圣诞节可以同房吗，元旦节可以同房吗够有效的跟(gēn)上基(jī)准的步伐；另一方面，近几年投(tóu)资热点轮动较快，新(xīn)的投资(zī)领域(yù)带(dài)来(lái)了(le)大(dà)量的学习(xí)成(chéng)本，而ETF的投(tóu)资门槛较低，运作透明度(dù)较(jiào)高，因(yīn)而逐步获得个人投(tóu)资者的认可。

　　具(jù)体(tǐ)来看，基煜研究分析，一是随(suí)着A股(gǔ)市场(chǎng)愈发(fā)成熟、有效性(xìng)提升，个人投资(zī)者对于β收(shōu)益的认知将越来越深入，近几(jǐ)年可以看到(dào)更多投资者(zhě)会(huì)基(jī)于大(dà)势选择宽(kuān)基投(tóu)资工(gōng)具；另一方面，2019年至(zhì)2021年，市场(chǎng)的(de)投资主线较为清晰，如消费、新(xīn)能(néng)源、医药(yào)等，因此(cǐ)行业(yè)主题基金ETF更容(róng)易(yì)受到(dào)追捧。

　　提升(shēng)交易(yì)活跃(yuè)度

　　长远可提高A股市场的稳定性

　　随着个人占比的(de)抬升，股票(piào)ETF市场的交投活(huó)跃度也呈现明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总(zǒng)成交额12.67万亿元，同比增(zēng)长43％；年(nián)平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长期来(lái)看，股票ETF市(shì)场(chǎng)个(gè)人占比超过机构，有(yǒu)利(lì)于股(gǔ)民(mín)转为基民，为投(tóu)资(zī)者分散风(fēng)险，提升交易活跃度，长远可提高(gāo)A股市场的稳定性。

　　国泰(tài)基金表示(shì)，ETF的个(gè)人投资者大都由股民转化而来，个人投资者发现ETF快捷(jié)、透明(míng)、成本低廉且相比个股(gǔ)可以更好地平(píng)滑风险，也能够获得交易(yì)的参与感，于是(shì)更(gèng)多选择通过ETF来参与市场。相比个股来说，ETF的(de)风险更分散波动也更(gèng)小，因此个人投资者选(xuǎn)择(zé)ETF而非股(gǔ)票，长远来看可提高(gāo)A股市(shì)场的(de)稳(wěn)定性(xìng)。

　　“个人投资者在ETF投资上可能交易频率更高，也更容(róng)易(yì)受到市场消息(xī)的影响，这对于我们基金管理人的持续(x圣诞节可以同房吗，元旦节可以同房吗ù)运营和投资(zī)者陪伴都提(tí)出(chū)了(le)更高(gāo)的要求。”国泰基(jī)金(jīn)相(xiāng)关人(rén)士称。

　　“更高(gāo)的个人占比可能会带来更活跃的交易(yì)，并带来更有吸引力的市场。”李沐阳也称。

未经允许不得转载：珠海业勤税务师事务所有限公司 圣诞节可以同房吗，元旦节可以同房吗