5月12日晚间，根(gēn)据美国证券交易委员(yuán)会（SEC）披露，国(guó)内千亿私募景林资产递交了截至2023年3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林(lín)资产是国内管(guǎn)理超千(qiān)亿元人民(mín)币的(de)对冲基金机构，亦是内(nèi)地(dì)少有的进(jìn)行大手笔持有美股的买方机构(gòu)之(zhī)一(yī)，景林的动向受到(dào)了市场广泛的关注。

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　　千亿(yì)私募(mù)景林(lín)资产持仓曝(pù)光

　　报告期内，景林资产整体持仓规模小幅提升至17.29亿(yì)美(měi)元，折合(hé)人民(mín)币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规模(mó)，环比增幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，截止2023年(nián)一季度末，景(jǐng)林资产(chǎn)在美股市场持有34家上市公(gōng)司(sī)的股票(piào)。其(qí)中，前(qián)十大(dà)持仓标(biāo)的在总市值(zhí)中的占比(bǐ)下降到77.89％，上季度这一数据为(wèi)82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票(piào)，分别为英伟(wěi)达(dá)、谷歌(gē)、爱(ài)奇艺、好(hǎo)未来、booking。清仓和减持方(fāng)面，景林(lín)资产一(yī)季度前(qián)五(wǔ)大卖出标的包(bāo)括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技(jì)、拼多(duō)多。

　2022年中本贯通上海有哪些学校，中本贯通上海有哪些学校分数　景林资产美股持仓前十大重仓(cāng)股分(fēn)别(bié)为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递(dì)、英伟(wěi)达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股(gǔ)头(tóu)号重仓(cāng)股依(yī)旧是拼多(duō)多(duō)，与上(shàng)季度对(duì)比(bǐ)，景林资(zī)产减仓了133.85万股，较上季度持(chí)仓数(shù)量下(xià)降24％。

　　此前，景林连续三(sān)个季度(dù)增持拼多多。2022年二季度增(zēng)持拼多多24.02万股，三季度增(zēng)持123.39万股(gǔ)，四季度则增持233.75万股，一次(cì)比(bǐ)一次(cì)猛。拼多多也(yě)不负(fù)众望，从股价(jià)表现看，拼(pīn)多多去(qù)年二、三、四(sì)季(jì)度(dù)分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼(pīn)多多(duō)的上涨势头在今年2月(yuè)初(chū)便戛(jiá)然(rán)而(ér)止了，景林资产在此(cǐ)前“越(yuè)跌越买”的策略(lüè)奏效后，或许在股(gǔ)价“掉头”之际(jì)进行了止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外(wài)，一(yī)季度(dù)景林新建仓(cāng)的英(yīng)伟达，空降前(qián)十大(dà)重仓股第七(qī)位，一(yī)口气(qì)买入32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿元。截止(zhǐ)至5月12日，今年以来英伟达(dá)累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高(gāo)毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景林资(zī)产(chǎn)在美股的(de)操(cāo)作(zuò)中，最为亮眼(yǎn)的当属重点(diǎn)加仓教育股。

　　数(shù)据显示，截至今年一(yī)季度末，景林资(zī)产持(chí)有新东方(fāng)430万(wàn)股，环比去年底加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿(yì)美元，一跃成(chéng)为景林资产的第二大重仓股。与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，景林资(zī)产一季度还建仓了(le)好未(wèi)来(lái)，期末持股数(shù)量达224.6万(wàn)股。

　　今年以来，上述两(liǎng)只教育个股股价均处于震荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景林资(zī)产认为(wèi)，从全行业来(lái)看，不(bù)同(tóng)年(nián)龄层(céng)的用户对(duì)“教育”的需(xū)求依然旺(wàng)盛，除了应(yīng)对考试(shì)，还包括开(kāi)拓眼界(jiè)、增长知识(shí)、潜力挖(wā)掘、提升综(zōng)合(hé)能力等。双减(jiǎn)政策推行之后(hòu)，目前行业(yè)政策环境趋于稳(wěn)定，但过程中(zhōng)2022年中本贯通上海有哪些学校，中本贯通上海有哪些学校分数很多公(gōng)司(sī)退出离开，使得行业(yè)竞(jìng)争格(gé)局(jú)趋缓，对于存(cún)量(liàng)公司有利。

　　“从行(xíng)业龙头(tóu)公司本身(shēn)来说，凭借多年积累(lèi)的口碑和公信力，品牌(pái)的(de)护(hù)城河依然很深(shēn)。个别(bié)头部企业在K9学科之外的教(jiào)育(yù)领域业务基础扎(zhā)实，原有的留学等业务恢复(fù)增(zēng)长，同时素质教育(yù)、直播电(diàn)商业务等(děng)新业务成(chéng)为新的增长驱动力(lì)。且公司的利润和现金(jīn)流稳中转好，同时账上资(zī)金充足，当(dāng)时的估值下有足够的安(ān)全边际。在(zài)过去几(jǐ)个(gè)季度的(de)财报中，我们看到了(le)相关的积极信号(hào)。”景林资产表示。

　　值得一提的是(shì)，高毅资产对(duì)于(yú)教育领域也颇为看好，但(dàn)是(shì)标的选(xuǎn)择(zé)似乎与(yǔ)景林(lín)资产存在分歧。

　　美国证券交易委员会(huì)公开资(zī)料显示，截至(zhì)今年一季度末，高(gāo)毅资产持有新东(dōng)方24.4万(wàn)股(gǔ)，相比于去年(nián)底减仓超10万股，减(jiǎn)仓(cāng)比例接近三成(chéng)。而一季度高(gāo)毅资(zī)产(chǎn)大举(jǔ)买入近(jìn)156万股好未来，相(xiāng)比(bǐ)于去(qù)年底增持(chí)幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自五一节过后，传媒(méi)、游戏板(bǎn)块成为(wèi)资(zī)金炒作AI的重点方向(xiàng)，中特估支线也由暗转明，晋升市场第(dì)二大主(zhǔ)线。

　　可(kě)好景不长，本(běn)周中特(tè)估(gū)仅热闹(nào)了(le)一两(liǎng)天，随后(hòu)便开始(shǐ)持续(xù)下跌，传(chuán)媒、游戏板块(kuài)更是大(dà)幅杀跌，高(gāo)位股接连跳水。

　　（本文(wén)内(nèi)容为客观(guān)数(shù)据信(xìn)息罗列，不构成任何(hé)投资建议(yì)）

　　此前连续(xù)24个交易日成(chéng)交额超(chāo)万亿(yì)元阶段纪录，在本周遭遇终(zhōng)结。周三时，市场成(chéng)交量尚且保(bǎo)持在1.2万(wàn)亿(yì)水平(píng)，周四便陡然(rán)跌破万亿，5月11日和5月12日成交额连续两(liǎng)日萎缩，分别为(wèi)8973.19亿(yì)元和(hé)8495.91亿(yì)元(yuán)，沪深两市陷入缩量震荡阶(jiē)段。

　　面对市场的急(jí)剧(jù)降温，市场观点(diǎn)认为(wèi)，主要原因是5月11日晚间(jiān)发布的(de)金(jīn)融(róng)数(shù)据大幅低(dī)于(yú)预期。

　　据国盛证券(quàn)，4月新增信贷7188亿(yì)元，虽然同比(bǐ)多(duō)增734亿(yì)元，但是考虑到(dào)去(qù)年(nián)4月基数的异常，因(yīn)而与往(wǎng)年相比，今年(nián)4月信贷(dài)则是明显跌落(luò)，而今年4月信贷低于2021年同期(qī)7512亿元。居民贷款回落再度成为(wèi)信贷回(huí)落的(de)主(zhǔ)要原(yuán)因。而企(qǐ)业中(zhōng)长期贷(dài)款继(jì)续保(bǎo)持同比多增，4月同比多(duō)增(zēng)4017亿元至6669亿(yì)元(yuán)。信贷下滑带(dài)动社(shè)融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月(yuè)相比，今(jīn)年4月(yuè)同比少增6370亿元。

　　署名光大证(zhèng)券的点评称(chēng)，4月下旬票据利率先下后上，并不意味着贷款(kuǎn)好转了，主(zhǔ)要因为今年国股行NIM和(hé)营收(shōu)压力(lì)很大，一直在(zài)压降(jiàng)票据等(děng)低效资产，对分行收票额度控制很严(yán)。4月前两旬(xún)已经收了(le)很(hěn)多票(piào)，后面(miàn)改用其他(tā)贷款来冲(chōng)。5月上旬票据已经快要接近零利率(lǜ)了，信贷再度出现(xiàn)深度负增长，这是4月(yuè)信(xìn)贷斜率过于陡(dǒu)峭化(huà)产生的后果，5月份的(de)贷款可能仍然不太(tài)乐观。

　　在这种背(bèi)景之下，市场要想好起来，必(bì)然要(yào)让(ràng)大家看到(dào)宽信用的信(xìn)号出(chū)现，而这(zhè)可能还需要一定的时间。

　　当前市场存量资金(jīn)博弈的背景不改，而两大主(zhǔ)线(xiàn)人工智能和中特估(gū)，今年已然累计不小的涨幅。中特估这(zhè)边，本月还有(yǒu)多只央企(qǐ)ETF等(děng)待进场，而人工智能这(zhè)边，在未有增量资金(jīn)进(jìn)场的(de)情况之下，再(zài)想继续(xù)向上，压力不(bù)小。

　　本周(zhōu)大跌(diē)之后，但(dàn)斌更(gèng)是罕见的在深夜抒(shū)发(fā)感想。大谈公(gōng)募基金经理的难处，在业绩和(hé)投资(zī)信仰之间无法两(liǎng)全。紧接(jiē)着(zhe)，炮轰当下市场投(tóu)机之(zhī)风大盛，认为当下市场交易(yì)机制应要有所改变(biàn)。

　　相信，这不仅仅只是但(dàn)总(zǒng)一个人(rén)的心声。

　　今(jīn)年以来(lái)，市场(chǎng)看(kàn)着红红火火，但(dàn)很多投资者(zhě)都是“买(mǎi)在3000点，套在3400点”。公(gōng)募基(jī)金经(jīng)理更(gèng)是有苦难言，市场上(shàng)大热的人工(gōng)智(zhì)能，游资炒作(zuò)的“星辰(chén)大海(hǎi)”，根本不(bù)符合他们的(de)机(jī)构审(shěn)美。直白点说，市(shì)场根本就(jiù)是(shì)绕着(zhe)公(gōng)募持仓(cāng)在涨。

　　大家都是有(yǒu)苦难言(yán).......

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