“非(fēi)农之夜”不平静！

　　6月2日，美(měi)国劳工(gōng)部数据显示(shì)，美国5月非农新(xīn)增就业33.9万人，几乎是估计中值19.5万的两倍，为2023年1月以来(lái)最大增(zēng)幅。5月失业(yè)率(lǜ)为(wèi)3.7％，高(gāo)于前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以(yǐ)来新高(gāo)。

　　非农就业数据公(gōng)布后，美国(guó)国债价格(gé)盘中跳水(shuǐ)，收益(yì)率拉升，对利率前景更(gèng)敏(mǐn)感的两(liǎng)年(nián)期美债收益率日内(nèi)升幅扩大到10个基点以上；美元指数迅速转涨(zhǎng)，摆脱两周低位。互(hù)换合约定价显(xiǎn)示，投资者(zhě)预期的美联储7月加息几率增加，预计未(wèi)来两次(cì)会议期间将加(jiā)息25个(gè)基点(diǎn)，6月(yuè)加息(xī)的几率不到(dào)50％。

　　三大美国(guó)股(gǔ)指集体高开，早(zǎo)盘均(jūn)曾涨超1％，午盘刷(shuā)新日高时，道琼斯工业(yè)平均指数涨超(chāo)740点(diǎn)、涨超(chāo)2.2％，标(biāo)普500指数涨近(jìn)1.7％，纳斯(sī)达克综(zōng)合指数(shù)涨近1.2％。 最终(zhōng)，三大(dà)指数连(lián)续(xù)两日集体收涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月(yuè)30日鲍威(wēi)尔(ěr)讲话暗(àn)示12月放缓加息当天以(yǐ)来最大收盘涨(zhǎng)幅 报33762.76点，创5月1日以来收盘(pán)新高(gāo)。标普(pǔ)收涨1.45％，创5月5日苹果(guǒ)一(yī)季报公布次日(rì)以来最大涨(zhǎng)幅，报4282.37点，纳指(zhǐ)收涨1.07％，报13240.77点，和标(biāo)普均(jūn)创去年(nián)4月以来(lái)收盘新高。

　　国际原油(yóu)盘中涨近3％，美油继(jì)续脱(tuō)离两个(gè)月(yuè)低谷，但未能(néng)抹平全周跌幅，和(hé)布油均(jūn)三周(zhōu)来首次(cì)累跌，市场焦点转(zhuǎn)向本周(zhōu)末的OPEC+会(huì)议。黄金在美元(yuán)和美债收益率反弹的打击下持续下行，创两周多来(lái)最差单日表现。

　　东证衍生品研究(jiū)院(yuàn)分析师徐颖表(biǎo)示，就(jiù)5月新增就业人数而言，美国劳(láo)动力市场存在韧性。可(kě)以看到(dào)，5月美国非农新(xīn)增就业(yè)33.9万(wàn)人(rén)，好于市场预期的19万(wàn)人，同(tóng)时4月非农从25.3万上修(xiū)至25.4万，3月非农从16.5万(wàn)上修至21.7万，4月和3月(yuè)合(hé)计上修9.3万人(rén)，2023年至今平均每(měi)月新增就业31.4万。

　　具(jù)体来看，5月新增就业主要(yào)集中在教育与医疗（+9.7万）、休(xiū)闲与酒店（+4.8万）、专业(yè)及商业服务（+6.4万(wàn)），以(yǐ)及政府部门（+5.6万），信息行业就(jiù)业人数(shù)减(jiǎn)少(shǎo)，私人服务行(xíng)业整(zhěng)体(tǐ)表现好于4月，生产部门就(jiù)业稳定，建筑业表现(xiàn)亮眼，与近期房地(dì)产市(shì)场的反弹一致(zhì)，建筑(zhù)业新增就业2.5万(wàn)人(rén)，制(zhì)造业中非(fēi)耐用品生(shēng)产连续三个月(yuè)就(jiù)业(yè)人数减(jiǎn)少，与制(zhì)造业目(mù)前持续收缩的状(zhuàng)态吻合。同时她指出，5月非农就(jiù)业报告也显示出就业市场边际降(jiàng)温的更多(duō)迹(jì)象，5月失(shī)业人数增加44万至(zhì)640万，失业率从3.4％回升(shēng)至3.7％，高于市场预期的(de)3.5％。后续随着(zhe)各(gè)行业裁员人数的增加，失业率预计会继续回升，但3.5％的失业率水平基本是60年代以来的最低水平，在失业(yè)率(lǜ)回升至4％之前，预计还(hái)不(bù)会引发市场(chǎng)和(hé)官方的明显(xiǎn)担忧。

　　此外(wài)，劳动参与(yǔ)率稳定在62.6％，4月(yuè)职位空(kōng)缺数(shù)量回(huí)升，就业(yè)市场(chǎng)供需矛盾仍(réng)在(zài)，但随(suí)着(zhe)需求(qiú)降(jiàng)温，已(yǐ)经有所缓解，体现为工(gōng)资上涨压力(lì)开始(shǐ)降温，5月(yuè)工资增速环(huán)比回落至(zhì)0.3％符合市场预期，同比降至4.3％，低于市场预期(qī)，工资对通(tōng)胀(zhàng)的助推(tuī)作用缓(huǎn)解后，核心通(tōng)胀压力减弱，美联(lián)储进一步加息(xī)的必要性降低。

　　她表(biǎo)示，美联储6月利率(lǜ)会议“按兵不动(dòng)”是(shì)大概(gài)率(lǜ)事件，还(hái)需要关注后续(xù)公布的(de)5月美国通胀数据，当(dāng)前的(de)就业(yè)市场(chǎng)状态可以支撑(chēng)在通胀压(yā)力较(jiào)大时(shí)继续加息。美联(lián)储利率会议(yì)落地(dì)前，市场步入振荡(dàng)盘整状态(tài)，预计(jì)美元指数在105附近偏强运行，随着美国政府债务上限(xiàn)问题落地(dì)，美债收益率(lǜ)风险偏(piān)向上行(xíng)，预(yù)计国际金价在1950美元/盎(àng)司附近筑底(dǐ)。

　　又有变数(shù)？欧佩克+可能会进一(yī)步(bù)减(jiǎn)产

　　据(jù)消息人士声称，在周日（6月4日）的部长级会议上，欧(ōu)佩克+可能会(huì)宣布进一(yī)步减产，以提振(zhèn)原油(yóu)价格。

　　据悉，可能的选(xuǎn)项之一是额(é)外(wài)减产约100万桶/日。而此前有报道称，欧佩克+不(bù)太可能在(zài)会议上决(jué)定(dìng)进一步(bù)削减石(shí)油产能。

　　虚虚实实(shí)的(de)消息意味着更多的不确定(dìng)性，结果仍然不(bù)明朗(lǎng)。眼下欧佩克+面临(lín)诸多挑战，不仅成员国之间相互(hù)争吵(chǎo)，美国、加拿大(dà)和巴西等国家还在(zài)蚕食该(gāi)集团的市(shì)场份额，这也让分析师们左右为(wèi)难。

　　随(suí)着经(jīng)济前景(jǐng)的恶化，欧佩克(kè)+成员国在4月(yuè)份承诺，从5月份开始(shǐ)自愿减产，不过(guò)这些(xiē)行动都(dōu)未(wèi)能止住油价的(de)下(xià)跌势头。

　　上周，沙特能源大臣威胁要进一步减(jiǎn)产，他(tā)告诫(jiè)投(tóu)机者要(yào)“当(dāng)心(xīn)”。两天后，俄罗斯副总理(lǐ)诺瓦克则与(yǔ)沙特(tè)能源大臣唱了反调，这位(wèi)俄罗斯官员表示，他认为欧佩克+本(běn)周末不可(kě)能减产，布伦(lún)特油价可能(néng)会在年底前自行(xíng)回升至每桶80美元。

　　数据和分析公司(sī)OANDA的高级市场分析师Edward Moya表示(shì)：“没(méi)有人想在欧佩(pèi)克+会(huì)议(yì)之前做空原(yuán)油，交易(yì)员永远不应该低估沙特(tè)在欧佩克(kè)+会(huì)议期间采取(qǔ)行动(dòng)的可能(néng)。”

　　伊拉克石油部(bù)长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希望维持石油市场稳定，我(wǒ)们将毫不犹豫地做(zuò)出(chū)任何决定(dìng)，以使市(shì)场更加平衡(héng)。他似乎支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析(xī)师认为，进一(yī)步减产的可(kě)能性为(wèi)40％。他(tā)们(men)写道：“各(gè)国石油(yóu)部长们决心避免重蹈(dǎo)2008年(nián)的覆辙，当时全球经济和金(jīn)融稳(wěn)定突然(rán)崩溃，导致原油价格(gé)在六个月内从逾(yú)140美元跌至35美(měi)元(yuán)。”

　　泽连斯基：俄(é)乌(wū)冲突期间，乌(wū)克兰(lán)不会成为北约成员！

　　当(dāng)地时间6月2日，乌克(kè)兰总统泽连斯基在与爱沙尼亚总(zǒng)统(tǒng)的联合新闻(wén)发布会上表示，在(zài)俄乌冲突进行期(qī)间，乌克兰不会成(chéng)为北(běi)约成(chéng)员(yuán)。泽连斯基(jī)说，不是(shì)因为不想，而是因为目前很(hěn)难(nán)。乌克兰只是(shì)希望(wàng)北约(yuē)合作(zuò)伙伴听(tīng)到声(shēng)音(yīn)，这一点非常重要。

　　同(tóng)时(shí)，他指(zhǐ)出(chū)，乌克兰在成为北(běi)约(yuē)成员国之(zhī)前需要更多安全保障，乌克兰需要把这些保障都写(xiě)在纸上，直到乌(wū)克(kè)兰(lán)能真正获得安全(quán)保证，有资格成为北约成(chéng)员。

　　据参考消息援引俄新社莫斯科5月31日报道，英国《金融时报》援引知情人士的话报道(dào)称，乌克兰总统泽连斯基(jī)向北(běi)约各国领导人明(míng)确表示，除非向(xiàng)基辅提供加入北约的路线图，否则他将(jiāng)不(bù)会出(chū)席7月举行的维尔纽(niǔ)斯峰会。此外，泽连斯(sī)基6月1日在(zài)访(fǎng)问摩尔多瓦时表示，乌克兰已经(jīng)做好了加入北(běi)约的(de)准备，基辅正在等待北约接纳乌(wū)克兰。

　　对乌克兰近期加入北(běi)约一事，法国、德国(guó)等北(běi)约国家持反对意见。

　　德国国外(wài)长贝尔伯克当地时间6月1日(rì)在(zài)奥斯陆(lù)参加北约外(wài)长会期间表示，德(dé)国不认为北约应该在(zài)近期内接纳乌克(kè)兰。此外，包括法国在(zài)内(nèi)的(de)其他一(yī)些北约成员国也不希(xī)望乌克兰迅(xùn)速成为北约成员(yuán)国，而只是希望为乌克兰提供安全保障。

　　进入6月，在(zài)宏观市场情绪回暖影(yǐng)响下，大宗商品市(shì)场出现(xiàn)普涨行情。从海外宏观(guān)层面(miàn)来看，美国债(zhài)务(wù)上限(xiàn)危(wēi)机“闹剧”落幕(mù)，美国参议院通过债(zhài)务上(shàng)限法案(àn)，暂时取(qǔ)消了政府31.4万(wàn)亿美元的(de)债务上限，避免了可能(néng)出现的美国有史以来(lái)首次违约，使得市场(chǎng)避险(xiǎn)情绪(xù)消退。同时在(zài)美(měi)联(lián)储本月(yuè)会议或暂停加息的预期推动下(xià)，美(měi)元(yuán)指数(shù)回落(luò)至(zhì)一周(zhōu)低点，对风险资(zī)产的压制减弱。

　　国内(nèi)方面，中国5月财新PMI重返50上方，好于预期(qī)的数据改善(shàn)了市场情绪(xù)，同时(shí)市场(chǎng)也(yě)在翘(qiào)首等待新一(yī)轮稳增长政策的出台。

　　天胶价格重返万二(èr)关口

　　周五，在市(shì)场(chǎng)情(qíng)绪(xù)回暖的带动下，天然(rán)橡胶(jiāo)期(qī)货价格回升。截至收盘，天然橡(xiàng)胶期货主力合约站上(shàng)12000元/吨的整数关口。纵观本周，沪胶期货主力价格表(biǎo)现振荡(dàng)微升，周(zhōu)度收涨1.05％。整体来看，本周国内天胶市场利好支(zhī)撑(chēng)疲软，胶价维持宽(kuān)幅振(zhèn)荡格局(jú)。

　　可以看到，近两个月以来(lái)，天然橡胶市场消息(xī)比较热(rè)闹，前有(yǒu)云南(nán)旱灾消息发酵，后(hòu)有收储传(chuán)闻，然而天然橡胶期价终(zhōng)究(jiū)支撑不(bù)力(lì)，逐步归(guī)于平(píng)静。从整个(gè)5月行情来看，生意社指(zhǐ)出(chū)，5月天然橡胶(jiāo)行情上半月(yuè)上(shàng)行(xíng)，下半月(yuè)回(huí)调，全(quán)月呈倒“V形”走势(shì)。生(shēng)意社商品(pǐn)行情分析(xī)系统(tǒng)监测(cè)显(xiǎn)示，5月沪胶持续小幅(fú)波动，12000元/吨点位(wèi)轻易被破(pò)，行情维持偏(piān)弱振荡(dàng)。综合来看(kàn)，5月天然(rán)橡胶盘面微涨1.04％，行情短期受消息提振有小(xiǎo)幅上(shàng)行(xíng)，但市场供多需少，终究无(wú)力支撑，上行(xíng)态势(shì)转(zhuǎn)而向下。

　　五(wǔ)一假期归来(lái)，市场传言称(chēng)国储今(jīn)年将收储10万(wàn)吨天(tiān)然橡胶新胶(jiāo)，天胶价格应声上涨(zhǎng)，影响持续多日。直至5月月中，收储传闻(wén)叠加产区降雨(yǔ)，市场(chǎng)氛围再(zài)次提升，沪胶(jiāo)突破12300元/吨，国产(chǎn)全乳现货胶主(zhǔ)流(liú)报价(jià)至11880元/吨。而后该(gāi)消(xiāo)息始(shǐ)终未(wèi)得到(dào)证实，市场影响逐步消失匿迹。

　　可以看到(dào)，继此前云南干旱传闻发(fā)酵后，5月以(yǐ)收储为(wèi)核心展(zhǎn)开(kāi)的新(xīn)一季交(jiāo)割品(pǐn)博(bó)弈仍然激烈。中信建投(tóu)期货能化分析师童长征表示，天(tiān)然橡胶此轮的上涨与下跌(diē)，与收储这一传闻息息相关。他指出(chū)，国(guó)储(chǔ)收(shōu)储的政治、战略意(yì)义大于经济意义，橡胶与石油、钢铁(tiě)、煤(méi)炭(tàn)并称为四大工(gōng)业原料，是(shì)关(guān)系国计民生、国防安(ān)全的(de)重要战略物资。毫(háo)无疑问的是(shì)，对于(yú)全球来(lái)说，天然橡胶是严重过剩(shèng)的。但要考(kǎo)虑到一(yī)个事实：中(zhōng)国(guó)的天(tiān)然橡胶(jiāo)的自给率不足20％，高度(dù)依赖进口(kǒu)。从(cóng)中国本身的天(tiān)然橡胶(jiāo)来说，是供不(bù)应求的。因此(cǐ)，在当前(qián)诡谲多(duō)变的国际政(zhèng)治格局中，对天然(rán)橡胶的储备其实是有很高的必要性。

　　“此前橡胶收储传闻的收(shōu)储(chǔ)量为10万吨，收储的对象(xiàng)是国产全乳胶(jiāo)（即期货交(jiāo)割品）。10万吨的量相对于整个天然橡胶的年产量来(lái)说非常小，不(bù)过才占0.7％，即便对中(zhōng)国全年的消费量(liàng)来说也只占1.7％。从这个(gè)角度(dù)来说，对(duì)天(tiān)然橡胶整(zhěng)体的供求几无影响(xiǎng)。但是如果收储(chǔ)的对象(xiàng)是交割品的话，性质就不同了。因为(wèi)目前(qián)全年国产全(quán)乳的最大产量不过30万吨（去年仅17万吨，今年估(gū)计在20万—25万(wàn)吨），那么收储(chǔ)的量其实占(zhàn)到相当全年交割(gē)品产量的(de)1/3—1/2，这是非常大(dà)的(de)一个比(bǐ)例。”在(zài)童(tóng)长(zhǎng)征看来(lái)，如果国储轮储橡胶事件(jiàn)成立，根据交割(gē)品的供(gōng)求判(pàn)断影(yǐng)响，再结(jié)合历史上(shàng)收储的影响，RU的价格有可能会(huì)更上一层楼。但是(shì)，由于整个(gè)事件(jiàn)的进程会非常缓慢，价(jià)格的反应不(bù)会(huì)即(jí)刻见(jiàn)效。

　　供应旺季来袭 基(jī)本面难(nán)言乐(lè)观

　　进入(rù)6月，伴随着(zhe)物(wù)候条件的改(gǎi)变，产区全面开割上量，橡胶供应旺(wàng)季到来，然而天胶下游(yóu)需(xū)求并未有趋(qū)势性改善(shàn)，胶(jiāo)价上涨(zhǎng)动能驱动依旧缺乏。

　　国投(tóu)安(ān)信(xìn)期货(huò)能化分析师胡(hú)华钎告诉记者，目(mù)前全球(qiú)天然橡胶供(gōng)应进入(rù)季节性的增产期，中国云南天然橡胶(jiāo)产区加速恢复开割，预计6月(yuè)中旬(xún)全面(miàn)开割(gē)，海南(nán)产区已(yǐ)经全面(miàn)开割，海(hǎi)外越南天然橡胶产区也全面开割(gē)，目(mù)前主(zhǔ)要产(chǎn)胶国产(chǎn)区逐渐进入雨季，物候条件已经由差变好。但是由于目前天然橡胶上游原料价格相对偏低，胶农割胶积(jī)极性不高，加工厂利(lì)润也(yě)偏低，工厂加工(gōng)积(jī)极性也(yě)不(bù)高。

　　大地(dì)期货橡胶研究员唐逸表示(shì)，后续橡胶供应端将逐步恢复正常(cháng)，产量(liàng)逐渐增加。目前云南产区大面积开割，预计(jì)后市仍有(yǒu)较(jiào)多降雨，干旱情况(kuàng)已得到缓解(jiě)。海南日(rì)收胶量在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰国东北部产区逐(zhú)步上量，南部(bù)产出(chū)仍在低位，本周以及下(xià)周预计雨水较多。越南、柬埔寨产区已大面积开(kāi)割，原料数量逐步增加。同时根据历史降雨(yǔ)数据来看，厄尔尼诺现象下橡胶产(chǎn)区(qū)降雨量虽然处于(yú)历史均值(zhí)以下的概率较(jiào)高，但(dàn)由(yóu)于(yú)季节性的因(yīn)素，降雨绝对(duì)数(shù)量仍然能(néng)够保证。因此，他预计后市“厄尔尼诺(nuò)”现象(xiàng)不会是引发行情(qíng)上涨的主要因素。

　　从需求端来看，东(dōng)证衍(yǎn)生品研究院能化高级分析师曹璐(lù)表示，目前轮胎(tāi)厂家外贸订单(dān)量较(jiào)为充足，对(duì)开工率(lǜ)形(xíng)成一(yī)定支(zhī)撑(chēng)，加上轮胎用原(yuán)料(liào)价格处于(yú长沙哪个区是中心区，长沙哪个区属于市中心)低位，轮胎厂家(jiā)开工积极性(xìng)尚可。而(ér)内销(xiāo)市场需求表(biǎo)现依然偏弱，各层(céng)级经销商仍以消耗(hào)前(qián)期库存为主，对后市较为悲观(guān)、谨慎补货。

　　隆众资(zī)讯最(zuì)新数据显示，目前下游外(wài)贸(mào)订单充足，加之内销订单缺货现象仍存(cún)，企业排产积极性不减。半钢胎样本企业(yè)产能利用(yòng)率(lǜ)为77.43％，环比(bǐ)0.12％，同比 15.41％。不过(guò)全(quán)钢(gāng)胎厂开工小(xiǎo)降，个别企业因内销(xiāo)出货压力加(jiā)大，为控(kòng)制(zhì)成品库存压力(lì)，存适(shì)度(dù)降负现(xiàn)象，全钢(gāng)胎(tāi)样本企业产能(néng)利用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎(qiān)认为，目前天(tiān)然橡胶(jiāo)基本(běn)面处(chù)于(yú)供需(xū)两弱(ruò)的格局中，尤其是下游需求(qiú)分歧(qí)较大。“主要(yào)是(shì)不同的市(shì)场主(zhǔ)体(tǐ)预期不(bù)同，但是整体来说此前市场对今年的预(yù)期过高。从下游(yóu)轮胎(tāi)行(xíng)业来看(kàn)，今年以(yǐ)来国内轮(lún)胎开工、产量和出口同比(bǐ)数据还是不错的，反映国内实际需求(qiú)并(bìng)不(bù)差。但是从(cóng)汽车行业(yè)来看(kàn)，由于汽车(chē)刺激(jī)政策退(tuì)出(chū)，今(jīn)年(nián)国内汽车(chē)市场相对(duì)疲(pí)软长沙哪个区是中心区，长沙哪个区属于市中心，价格战等负面(miàn)消息较(jiào)多，市场总(zǒng)体上偏悲观。此(cǐ)外(wài)，青岛(dǎo)地区天(tiān)然橡胶现(xiàn)货库存持续攀升，有些人(rén)认为是国(guó)内需求不行，但(dàn)是其(qí)实是进口过多导致的(de)。”

　　在胡华钎看(kàn)来，目(mù)前主(zhǔ)要还是宏观面主导(dǎo)胶价走势，一方(fāng)面(miàn)中国经济复苏进程、人民币汇(huì)率(lǜ)波(bō)动；另一方(fāng)面(miàn)美联储加息进(jìn)程，以(yǐ)及(jí)美(měi)国(guó)银行危机和美债上限问(wèn)题(tí)等。看向下半年，他认(rèn)为(wèi)天然橡胶基本面仍然缺乏(fá)指引(yǐn)，只有天气和轮储(chǔ)仍有可能“掀起波澜(lán)“，而宏观面(miàn)预计比上半年好，比如(rú)美联储加息步伐暂缓、国内经济(jì)回暖等，因此对天(tiān)然橡胶(jiāo)市场不宜(yí)过度悲观。

　　“短期(qī)市场没有明确方(fāng)向，主(zhǔ)要跟随宏观因素波动。”唐(táng)逸认(rèn)为，“供(gōng)应端仍然是主导后(hòu)市胶价(jià)走(zǒu)势的(de)主要因素，随着各(gè)产区开(kāi)割后产量逐渐增加，海外恢复速度仍然偏慢，预(yù)计干胶的数量并不会少，包(bāo)括今(jīn)年交割(gē)品(pǐn)的数量。我(wǒ)们中(zhōng)期(qī)观(guān)点仍(réng)然(rán)偏空(kōng)，后市预计存(cún)在下跌的空间。”

　　曹璐则(zé)表示，在供给端(duān)没有天气影响的(de)情况(kuàng)下，后续(xù)主导胶价的因(yīn)素(sù)主要(yào)在需求端。从下半年来看，外(wài)需受海外经济衰退和汽车半导体短缺影响，预计难(nán)有起色(sè)。外需走弱也导致海(hǎi)外(wài)货源涌入国内，对国内现货端构成压力。内(nèi)需方面(miàn)，春节前市场基于内(nèi)需复苏的逻辑，已经出现一波(bō)反弹行情，但(dàn)节后市场从交易预期开(kāi)始转向交易现实，由于(yú)国内需求复苏不及预期，胶价(jià)因此持续承压(yā)运行(xíng)。整体来(lái)看，她(tā)表示(shì)短期(qī)胶(jiāo)价基本面缺乏(fá)向上驱动，只有价格的绝对(duì)低位(wèi)才能刺激(jī)有效的去库(kù)和资金再次做多的意愿。后续还需继续关(guān)注天气端是否有扰动因素，一(yī)旦天气(qì)出现异(yì)常状况，或将(jiāng)带来新的阶段性行情(qíng)。（有删减）

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